中信證券：大環境提振估值空間仍存

林蔓

據東方財富Choice數據顯示，截至A股8月19日收市，滬股通已用額度-17.49億元，當日額度使用率-3.36%，當日剩余額度537.49億元。深股通已用額度-36.60億元，當日額度使用率-7.04%，當日剩余額度556.60億元。從成交額來看，本周滬股通合計成交313.18億元，深股通合計成交金額為382.47億元。

個股方面，陸股通前十大活躍股有京東方A、平安銀行、TCL科技、分眾傳媒、中國衛星、招商銀行、長春高新、海康威視、貴州茅臺、中信證券。

8月14日，中信證券披露了2019年年度A股分紅派息方案。內容顯示，公司以發行總股數約129.27億股為基數，每股派發現金紅利人民幣0.50元（含稅），合計派發現金紅利人民幣64.63億元（含稅）;其中，A股普通股股份數約為106.48億股，本次派發A股現金紅利達人民幣53.24億元（含稅）。

今年以來，中信證券盈利能力較為平穩。公司第一季度營收約128.52億元，同比上漲22.14%，凈利潤微降;公司預計上半年營收增23%至267億元，凈利增38%至89億元。

群益證券認為，市場成交活躍及風險偏好均較高，對中信證券經紀和信用業務起到了良好的推動作用：2020上半年市場股基成交95萬億元，年同比增長28.30%，兩融余額1.16萬億元，年同比增長27.8%。另一方面，在資本市場改革的背景下（科創板推出，再融資放寬等），其投行業務也將得到較好提振。中證協此前公布的行業數據顯示，2020上半年證券行業實現營收同比增19.3%;實現凈利潤同比增24.7%。中信證券的表現整體好于行業，龍頭地位穩固。

群益證券預計，在深改12條背景下，監管層支持資本市場發展的政策不斷推出。中信證券作為資本市場的主要參與者將有望受益。另外，逆周期調節加大背景下，貨幣政策寬松，公司負債端或不斷得到改善。預計公司2020、2021年凈利增37.2%、10.8%至168億、186億，估值較歷史高點依舊具備發展空間。

8月18日，TCL科技發布了2018年債券付息公告，公司2018年曾面向合格投資者公開發行公司債券（以下簡稱“本期債券”），本期債券的票面利率為5.30%，本次付息每10張派發利息人民幣53元（含稅）;扣稅后個人、證券投資基金債券持有人取得的實際每10張派發利息為42.40元;扣稅后非居民企業（包括QFII、RQFII）取得的實際每10張派發利息為53元。本次付息的債權登記日為今年8月19日。

目前，TCL科技正處于快速發展之中。本月17日，公司與其新收購的中環集團首次同臺亮相并發布“芯能”戰略，公司意在未來形成半導體顯示、智能終端、半導體和光伏材料三大業務引擎。新能源材料希望實現綜合實力全球第一、組件前三，半導體材料規模和綜合競爭力希望邁入全球前五。

隨著業務壯大，其業績表現也有望更上一層樓。華西證券預測，TCL科技2020-2022年營收分別為854.11億元、977.72億元、1145.80萬元，歸母凈利潤約為28億元、39億元、51億元，每股收益達0.21元、0.29元、0.38元。

北向資金凈流向圖（2020年7月20日-8月19日）

數據來源：東方財富Choice

北向資金前20大活躍個股（2020年8月13日-8月19日）

數據來源：東方財富Choice