五浪基本結束或現(xiàn)較大回調

云飛揚

上期專欄文章中，筆者分析大盤指數(shù)已處于第五浪段之中，近期將構筑階段性頂部。從國證A指實際走勢來看，五-1浪上升和五-2浪調整一共用了13個交易日，然后進入五-3浪反彈和五-4浪調整，形態(tài)結構日漸清晰起來。

根據(jù)艾略特波浪原理，如果后續(xù)還有短暫的五-5浪反彈的話，則可構成收斂楔形，形態(tài)就完整了。事實上，國證A指8月18日的高點是5765點，與7月13日5782高點只有17個點的距離，上證指數(shù)的3456點與前高3458點僅相差2個點而已，之前預期的M形頭部已經(jīng)大致形成。（見圖一）

圖一：國證A指日K線波浪形態(tài)分析

眾所周知，波浪理論是從形態(tài)特征、空間比例和延續(xù)時間三個方面來考量。近期，各指數(shù)板塊的表現(xiàn)不盡相同。比如，中證1000指數(shù)構建三重頂，中小板指數(shù)則走出收斂三角形。在空間上，雖然多數(shù)股指在第五浪段還未創(chuàng)出新高，但是，深證100、中證1000指數(shù)在7月13日之后都已出現(xiàn)過新的高點。（見圖二）

圖二：深證100指數(shù)日K線波浪形態(tài)分析

按照波浪原理中的經(jīng)典規(guī)則，也可以把圖二中的震蕩收斂過程視為五浪。因為深證100指數(shù)在6300點之前的這一波上升，僅7個交易日，時間不夠充分。五浪是否可能運行21天？

另外，之前較強的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，這兩周走勢明顯較弱，回撤幅度最大，8月12日就跌破了7月份的低點，比較符合筆者8月6日關于“中小創(chuàng)個股回調壓力大”的分析研判。（見圖三）

圖三：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)日K線波浪形態(tài)分析

圖三中，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2019年1月以來的上升五浪應已結束。

今年國際環(huán)境復雜，許多人擔心局勢的變化對金融市場的影響。其實，基本面事件難以改變，還不如把更多注意力放在應對措施上，重點做好事先風控。歷史經(jīng)驗表明，股市往往是該上就上、該下就下，“勢”在則必行，無論是利好出現(xiàn)還是利好出盡（或是利空），大盤都會按自身的既定軌跡運行。

從周K線觀察，7月上旬至今，滬深300指數(shù)高位箱體震蕩的時間已長達7周，且遠離多條中期均線，乖離率高企，核心指標出現(xiàn)頂背離現(xiàn)象。（見圖四）

圖四：滬深300指數(shù)周K線形態(tài)技術分析

顯而易見，按照K線技術分析，滬深300指數(shù)有可能回到布林線中軌附近。俗話說“久盤不上必下跌”，投資者任何時候都應留一半清醒，同時，更要獨立思考，以免受外界干擾。例如，8月17日大盤收出中陽線，某些自媒體便一片喧囂，“大動作引爆A股”、“復蘇牛或將挑戰(zhàn)新高”、“投資人沸騰，7月牛市重現(xiàn)”，諸如此類的夸張言詞，影響了普通投資者的客觀判斷。

其實，“一陽改三觀”是幼稚的，沒有必要看到某根K線就心潮澎湃，而應全面考察市場的整體情況。比如，一輪中級行情通常包含三個階段，首先從績優(yōu)股、周期股開始復蘇，接著是成長股、概念股跟跑，最后是題材股、績差股來渾水摸魚。這種節(jié)奏恰好對應著波浪理論中的1、3、5三個推動浪，其運行規(guī)律并非只是巧合那么簡單。

A股市場中，對過往走勢感興趣的人較少，但實際上，歷史走勢的價值遠遠超越常人想象。當前，量化投資方興未艾，其核心邏輯正是所有投資決策都來自于歷史數(shù)據(jù)。計算機能夠用大數(shù)據(jù)進行事件分析、圖像識別，對海量信息作相關性推演，導出因果關系結構，然后根據(jù)信號特征來預測價格走勢。在具有強大算力的電腦面前，個人能力顯得十分有限。如何打造和發(fā)揮自身優(yōu)勢，是否還有機會勝出，對多數(shù)散戶投資者來說，已經(jīng)是一個擺在面前的現(xiàn)實問題。