2020年7月債券市場風險監測簡報

黃稚淵

價格風險監測

2020年7月，中債-新綜合凈價指數下降0.68%，至100.41點;10年期國債收益率上行14BP，至2.97%。債券市場波動較大，10年期國債收益率波動率處于歷史值的88%分位數。

信用風險監測

7月，債券違約規模環比上升。當月新增違約或展期債券10只，規模合計為108.03億元;月度違約率上升0.28個百分點，至0.35%。本月新增違約或展期企業2家，除已違約或展期的債券外，還存續8只94.16億元待償債券。

7月，信用利差整體收窄，其中5年期AA級產業債信用利差收窄7BP，至173BP;5年期AA級城投債信用利差收窄2BP，至157BP。新發行公司信用債資質上升，其平均隱含評級得分上升0.29，至85.53。存量公司信用類債券隱含評級整體下調，其隱含評級指數下降0.05%，至96.64。隱含評級下調債券共148只，占存量債比重下降0.09個百分點，至0.67%;涉及發行主體28家，數量居前三位的行業分別是制造業、房地產業和建筑業。

流動性風險監測

現券流動性保持較高水平。7月，日均現券交易量環比上升4.74%，至1.19萬億元;換手率環比上升0.03個百分點，至1.11%。

貨幣市場流動性繼續收緊。7月，中債七天基準回購利率（BR007）平均為2.15%，環比上升10BP。月中BR007上升至全月最高點2.30%，低于上月高點57BP。流動性分層幅度季初回落。中小銀行的成員利差持平在1BP;非銀行金融機構的成員利差收窄7BP，至12BP;非法人產品的成員利差收窄10BP，至14BP。擔保品利差收窄2BP，至25BP。

杠桿率監測

債券市場杠桿率環比下降。7月，債券市場總體杠桿率為110%，環比下降5個百分點，同比上升1個百分點。杠桿率高于200%的機構占5.59%，以券商資管、基金專戶、券商自營為主。從各類成員的杠桿率來看，全國性商業銀行穩定，城市商業銀行、農村銀行類機構、外資銀行下降;保險機構、券商自營、信用社下降;銀行理財、保險產品、證券基金、基金專戶、券商資管、年金、信托計劃下降，社保基金穩定。

回購風險監測

回購擔保率繼續回落。7月末，未到期質押式回購總體質押率下降0.48個百分點，至108.90%;未到期買斷式回購總體擔保率下降0.33個百分點，至105.64%。擔保率低于97%的融資方共5家，其中券商資管4家，農村商業銀行1家。

作者單位：中央結算公司統計監測部

責任編輯：印穎 鹿寧寧