集中起訴原則對(duì)債券違約糾紛訴訟主體的影響

關(guān)峰 史留芳

摘要：2020年7月15日，最高人民法院發(fā)布《全國(guó)法院審理債券糾紛案件座談會(huì)紀(jì)要》，對(duì)債券違約糾紛的訴訟主體資格確立了以集中起訴為主、個(gè)別起訴為補(bǔ)充的原則，解決了部分司法實(shí)踐中的爭(zhēng)議問(wèn)題。基于《紀(jì)要》所確立的新規(guī)則，建議債市投資者在投資時(shí)妥善選擇適合自身訴訟需求的債券，在出現(xiàn)債券違約糾紛時(shí)及時(shí)表達(dá)訴求。

關(guān)鍵詞：債券違約糾紛 受托管理人 債券持有人 訴訟主體 自行起訴

2019年12月24日，最高人民法院、中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、證監(jiān)會(huì)在京聯(lián)合召開(kāi)全國(guó)法院審理債券糾紛案件座談會(huì)。2020年7月15日，最高人民法院發(fā)布《全國(guó)法院審理債券糾紛案件座談會(huì)紀(jì)要》¹（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《紀(jì)要》），這是我國(guó)第一個(gè)有關(guān)審理債券糾紛案件的系統(tǒng)性司法文件，引發(fā)了市場(chǎng)各方的廣泛關(guān)注。

《紀(jì)要》以保護(hù)債市投資者的合法權(quán)益、促進(jìn)債券市場(chǎng)健康發(fā)展為目標(biāo)，主要針對(duì)公司債券、企業(yè)債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的發(fā)行和交易所引發(fā)的合同、侵權(quán)和破產(chǎn)民商事案件，從七個(gè)方面進(jìn)行了系統(tǒng)性規(guī)定，具體包括案件審理的基本原則，訴訟主體資格的認(rèn)定，案件的受理、管轄與訴訟方式，債券持有人權(quán)利保護(hù)的特別規(guī)定，發(fā)行人的民事責(zé)任，其他責(zé)任主體的責(zé)任，以及發(fā)行人破產(chǎn)管理人的責(zé)任等。

在紛繁復(fù)雜的觀點(diǎn)中，《紀(jì)要》所確立的包括集中起訴、集中管轄在內(nèi)的諸多新規(guī)則尤為引人注目，這些規(guī)則為此前存在爭(zhēng)議的司法實(shí)務(wù)提供了較為明確的指引，但同時(shí)也帶來(lái)一些新的問(wèn)題有待繼續(xù)研究。筆者結(jié)合工作實(shí)踐，對(duì)《紀(jì)要》所確立的債券違約糾紛起訴主體問(wèn)題進(jìn)行深度解析，并提出一些建議和思考。在集中起訴原則下，債券持有人單獨(dú)起訴的訴權(quán)會(huì)受到什么影響是本文關(guān)注的重點(diǎn)。

《紀(jì)要》發(fā)布前有關(guān)債券違約糾紛起訴主體的主要規(guī)定

債券募集文件往往會(huì)約定在債券發(fā)行人存在違約行為時(shí)，受托管理人有權(quán)代表債券持有人向人民法院起訴，要求發(fā)行人承擔(dān)違約責(zé)任。但在之前的司法實(shí)踐中，債券持有人自行起訴的情況經(jīng)常發(fā)生，其核心原因在于受托管理人訴權(quán)具有不確定性。受托管理人并非債券違約糾紛的當(dāng)事人，無(wú)法構(gòu)成傳統(tǒng)民事訴訟法意義上的訴訟代表人。根據(jù)2015年證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)令第113號(hào)）第五十條第八項(xiàng)的規(guī)定，當(dāng)發(fā)行人不能償還債務(wù)時(shí)，債券受托管理人“可以接受全部或部分債券持有人的委托，以自己名義代表債券持有人提起民事訴訟、參與重組或者破產(chǎn)的法律程序”，從而通過(guò)部門(mén)規(guī)章的方式確立了受托管理人的訴訟地位。但由于其法律效力層級(jí)偏低，受托管理人能否通過(guò)這一部門(mén)規(guī)章獲得訴訟主體資格，在司法實(shí)踐中仍然存在爭(zhēng)議。因此，在《紀(jì)要》發(fā)布生效之前，債券募集文件授權(quán)受托管理人以自己名義代債券持有人進(jìn)行起訴的條款，一般不影響持有人自行起訴的權(quán)利。

《紀(jì)要》發(fā)布后集中起訴將成為新常態(tài)

本次《紀(jì)要》的要點(diǎn)之一在于確立了債券違約合同糾紛的集中起訴原則。

一方面，《紀(jì)要》明確授予債券受托管理人的訴訟主體資格，為集中起訴掃清了制度障礙。2019年修訂的《中華人民共和國(guó)證券法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新證券法”）第九十二條第三款規(guī)定，“債券發(fā)行人未能按期兌付債券本息的，債券受托管理人可以接受全部或者部分債券持有人的委托，以自己名義代表債券持有人提起、參加民事訴訟或者清算程序。”在該實(shí)體法的基礎(chǔ)上，《紀(jì)要》規(guī)定法院在審理債券糾紛時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)當(dāng)事人的協(xié)議約定或者債券持有人會(huì)議的決議，承認(rèn)債券受托管理人或者債券持有人會(huì)議推選的代表人的法律地位（為方便論述，以下主要討論受托管理人的法律地位問(wèn)題），由此厘清了此前債券受托管理人訴訟地位模糊的問(wèn)題。

另一方面，《紀(jì)要》第二部分明確指出，“對(duì)于債券違約合同糾紛案件，應(yīng)當(dāng)以債券受托管理人或者債券持有人會(huì)議推選的代表人集中起訴為原則，以債券持有人個(gè)別起訴為補(bǔ)充。”這體現(xiàn)了提高案件審理效率、節(jié)約司法資源、實(shí)現(xiàn)訴訟經(jīng)濟(jì)的目的。

可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)法院在面對(duì)債券持有人自行起訴的案件時(shí)，必然會(huì)對(duì)債券募集文件、債券受托管理協(xié)議等文件（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“債券相關(guān)文件”）進(jìn)行重點(diǎn)審核，提高債券持有人自行起訴的門(mén)檻，以達(dá)到集中起訴的目的。但不可否認(rèn)的是，部分債券持有人出于自身經(jīng)濟(jì)利益和商業(yè)考量，仍有自行起訴的需求。在《紀(jì)要》確立的集中起訴原則之下，少數(shù)債券持有人如何實(shí)現(xiàn)自行起訴是未來(lái)值得重點(diǎn)探討的問(wèn)題。

債券持有人自行起訴的路徑選擇

（一）債券相關(guān)文件已有明確約定的情況

根據(jù)《紀(jì)要》第5條的規(guī)定，若債券相關(guān)文件明確授權(quán)受托管理人以自己的名義代表全體債券持有人起訴的，受托管理人可以直接持符合條件的債券相關(guān)文件向人民法院提起訴訟，不必再以債券持有人單獨(dú)或債券持有人會(huì)議集體決議的方式另行授權(quán)。在此情況下，若部分債券持有人不希望由受托管理人代為起訴，則必須通過(guò)債券持有人會(huì)議明確表達(dá)自行起訴的需求，以有效決議的方式撤銷(xiāo)前述約定，即以新的意思表示覆蓋舊的意思表示。但要召開(kāi)新的持有人會(huì)議并形成有效決議，對(duì)異議債券持有人的號(hào)召能力無(wú)疑提出了較高要求。

（二）債券相關(guān)文件約定不明的情況

并非所有債券相關(guān)文件都會(huì)約定全體授權(quán)。在實(shí)務(wù)中筆者也注意到，部分募集說(shuō)明文件中僅約定受托管理人可以接受全部或部分債券持有人的委托代為起訴，“全部或部分”的表述使得債券持有人是否已經(jīng)全體授權(quán)難以判斷。在此情況下，受托管理人持該債券相關(guān)文件代全體債券持有人進(jìn)行起訴時(shí)，法院可能仍需受托管理人提供經(jīng)全體債券持有人授權(quán)的有效決議。

事實(shí)上，在前述場(chǎng)景下債券受托管理協(xié)議往往會(huì)進(jìn)一步明確受托管理人需持符合債券持有人會(huì)議規(guī)則的有效決議才能依法代為起訴，因而實(shí)踐中也要求受托管理人需經(jīng)過(guò)有效決議才能實(shí)施。若部分債券持有人希望單獨(dú)起訴，只需在決議中明確作出不愿意被代表的意思表示即可。

（三）債券相關(guān)文件沒(méi)有約定的情況