金價走勢向何處去

飆漲黃金、白銀突然“熄火”，北京時間8月12日凌晨，此前一路狂奔向上的黃金價格突然“變臉”暴跌，金價自日高2030美元附近直線下挫，跌破2000美元大關后“飛流直下”，一度逼近1900美元關口，單日跌幅超過110美元，或超5.5%，創下7年來最大單日跌幅。在金價崩盤的帶動下，現貨白銀也跟隨下跌4.33美元，跌幅14.88%，創下雷曼危機以來最大跌幅。現貨價格“不給力”，也讓貴金屬期貨價格大跌，滬金、滬銀期貨夜盤均跌停收盤。

8月以來，黃金突破2011年創下的歷史高位，導致全部空頭虧損，紛紛平倉，甚至還有一部分反手做多。另外大量散戶追入，形成了黃金泡沫飛漲。在這一背景下，很多機構套現出局，形成了近期技術性回調。

黃金這波大行情就此結束了嗎？

今年，黃金價格一路攀升。由于新冠肺炎疫情沒有減弱的跡象，投資者一直選擇黃金作為避風險資產。上周，金價首次突破每盎司2000美元大關。

投資公司U.S. Global Investor的首席執行官弗蘭克·霍姆斯表示：很容易就會看到金價再上漲。金價上漲的原因是，各國央行正在印鈔。在零利率和通貨膨脹環境下，黃金成為了一種非常有吸引力的資產類別。

寬松的貨幣政策通常意味著投資者更有可能買入黃金作為避險資產。當實際收益率下降時，金價就會上升，反之亦然。在這種情況下，持有黃金這一非付息資產的機會成本較低，因為投資者不會放棄原本會從付息資產中賺取的利息。

專家認為此輪金價下跌是在今年早些時候大幅上漲后的盤整。由于通脹上升、實際利率為負以及美國可能實行收益率曲線控制，仍然看漲黃金。

招商銀行認為近期貴金屬的調整主要是源于美國公布的7月非農就業數據超預期增加，美債實際利率遭到修正，出現低位反彈，金價則出現下跌。此外，黃金在經歷前期急漲后，在技術上嚴重超買，多頭交易也已經相對擁擠，本身存在回調需求。

分析師不認為黃金牛市已經結束，當前回調為大漲后的正常現象。根據美國總統大選的情況，金價可能會作出相應的反應。根據Third Bridge Group的數據，金價可能在大選之后下跌至每盎司1600美元以下，然后在明年再次回升。

（綜合黃金網、騰訊證券）