重污染企業社會責任對經營績效的影響研究

王春莉

(廣西師范大學經濟管理學院 廣西 桂林 541006)

一、引言

隨著經濟的不斷發展，我國在國際上的地位和影響力與日俱增，但是經濟快速增長的背后也存在很多的隱患問題，如環境污染、食品安全等社會問題。近幾年來中國相繼發生重大污染事件，如2015年的甘肅銻泄漏事件、2016年的河北鋼鐵公司大氣污染事件、2017年的上海松江死豬事件。導致這些事件發生的主要原因是企業的社會責任意識不強，認為履行社會責任會導致企業的成本上升，進而影響企業的利潤，從而給企業經營績效帶來不良影響。那么，企業履行社會責任真的會削弱企業的利潤嗎，給企業經營績效帶來不利影響嗎?我國證監會為了使企業更加關注和重視企業社會責任，于2002年發布了《上市公司治理準則》，并在其中提出了利益相關者的概念。利益相關者理論的引入使企業意識到在追求利潤最大化、股東價值最大化時，還需要積極履行社會責任，這樣才能促進企業的可持續發展。由于重污染企業在承擔社會責任方面，尤其是環境保護等方面任務艱巨，可以作為代表型企業進行企業社會責任對經營績效影響的研究。本文選取滬深A股市部分重污染企業數據，研究企業社會責任如何影響公司的經營績效，希望通過研究兩者的關系，讓重污染企業更清楚兩者之間的關系，然后主動承擔社會責任，這將會對改善生態環境質量和提升生態文明建設起到重要作用。

二、文獻回顧

(一)社會責任的內涵

關于社會責任理論的研究，國外學者研究比較早，Sheldon,Bowen,Carroll等學者為此做出了重大貢獻。其中，歐利文·謝爾頓(Oliver Sheldon)首次提出“企業社會責任”(CSR)概念。Carroll(1979)認為企業社會責任分成四個層面，按照經濟、法律、倫理和自愿責任(也稱慈善責任)的順序排列，構成“金字塔”模型。在國內，李冬生(2005)認為企業應當注重其長遠規劃發展的責任，不但要承擔基本的經濟責任，還需要承擔與企業有密切關系的利益相關者的責任，如對員工，消費者，債權人，社會公眾和環境等的責任。

(二)企業社會責任與企業績效的關系

關于企業社會責任與經營績效的實證研究，得出兩者關系以正相關為主。宋建波等(2012)基于制造業的數據，發現企業承擔社會責任會增加企業的價值。齊殿偉等(2013)選取我國主板上市公司2009～2011年1206家公司為樣本，利用回歸模型對二者的關系進行研究，發現企業積極履行社會責任有利于企業財務績效的提升。對于企業社會責任對經營績效的影響的研究中，得出結論為負向影響的或者兩者之間關系不確定的較少，但仍有少部分研究得出負相關或者無關聯關系。Makni et al(2009)基于179家加拿大企業的數據，發現企業社會責任負向影響代表經營績效的財務指標，進而得出企業履行社會責任會減少企業利潤的結論。

綜上所述，由于樣本選擇，變量的差異，企業社會責任與經營績效之間呈現不同的關系，但大多數都以正相關為主。現有研究大多數把企業社會責任看成一個整體且研究對象較廣，而企業在承擔社會責任時會涉及不同的利益相關者，他們對企業經營績效的貢獻不盡相同；專門針對重污染企業社會責任與經營績效關系的研究也較少。出于目前我國環境污染嚴重、重污染企業承擔社會責任不足等現象的考慮，本文以滬深A股部分重污染企業為例，從利益相關者角度，將企業社會責任分為企業對環境、股東等八方面的責任，分析其對企業經營績效的影響。

三、實證分析

(一)模型構建及數據來源

本文選取總資產報酬率(ROA)、凈資產收益率(ROE)為被解釋變量，以資本保值增值率(CP)、資產負債率(AL)、員工獲利水平(EI)、應付賬款周轉率(APT)、主營業務收入增長率(OGR)、稅額繳納比率(TR)、捐贈支出比率(SD)、環保執行度(EN)為解釋變量，以企業規模(SZ)、是否國有控股(Owner)為控制變量。構建如下模型

ROA=α0+α1CPi,t+α2ALi,t+α3EIi,t+α4APTi,t+α5OGRi,t+α6TRi,t+α7SDi,t+α8ENi,t+α9linSZi,t+α10Owneri,t+εi,t

(1)

ROE=β0+β1CPi,t+β2ALi,t+β3EIi,t+β4APTi,t+β5OGRi,t+β6TRi,t+β7SDi,t+β8ENi,t+β9linSZi,t+β10Owneri,t+εi,t

(2)

式中，i和t分別表示第i個企業和第t個年份，α0和β0為模型的截距項目，ε為隨機擾動項。

樣本數據來源于CSMAR數據庫，其中關于環境和社會責任的數據來源于樣本公司的年報，并采用手工收集整理而得。

(二)實證結果分析

為分析重污染企業所承擔的各項責任對經營績效產生怎樣的影響，采用2011-2017年中國重污染行業224家上市公司面板數據對模型1和模型2進行回歸分析，回歸分析結果如表1所示。所有解釋變量VIF<10，解釋變量之間不出現多重共線性問題。整體上，重污染企業履行社會責任對經營績效有正向影響。大部分結果支持了文章最初提出的假設。資本保本增值率(CP)、應付賬款周轉率(APT)、主營業務收入增長率(OGR)、稅額繳納比例(TR)、環保執行度(EN)的回歸系數為正，這五個指標與總資產報酬率(ROA)、凈資產收益率(ROE)的預期結果一致，分別驗證了假設1、假設4、假設6、假設8。其中資本保本增值率(CP)、應付賬款周轉率(APT)、主營業務收入增長率(OGR)、稅額繳納比例(TR)均與總資產報酬率(ROA)、凈資產收益率(ROE)在1%的水平上呈現顯著正相關關系。環保執行度(EN)與總資產報酬率(ROA)在1%的水平上正向相關并且是顯著的，與凈資產收益率(ROE)在5%的水平上正向顯著相關。模型1與模型2的資產負債率(AL)的回歸分析系數均為負，驗證了假設2。這表明了重污染企業履行對股東、債權人、供應商、客戶、政府、環境的社會責任可以提高企業自身的經營績效。

員工獲利水平(EI)與總資產報酬率(ROA)、凈資產收益率(ROE)在1%的水平上顯著負相關，與假設3不符。這表明公司向員工支出越多，其成本高，從而導致利潤降低，進而負向影響重污染企業的經營績效。同時也說明我國重污染企業存在工資“剛性”現象，工資績效獎勵機制不夠完善，無法及時反映經營效果。捐贈支出率(SD)與總資產報酬率(ROA)、凈資產收益率(ROE)的回歸系數為負，且在1%的水平上顯著負相關，與假設7不符。從數據收集的過程來看，可能是由于重污染企業目前對捐贈社會責任的披露不完善，數據收集存在誤差，會影響回歸分析的結果。但企業履行對社會的慈善捐贈行為和對員工的責任，可以減少法律對其處罰的責任，長遠來看，可以提高企業的聲譽和知名度，對企業的發展產生積極效應。另外，在方差分析中，模型1的決定系數R2=0.6794,F值為93.18(P=0.000)；模型2的決定系數R2=0.6291,F值為74.74(P=0.000)。表明兩個模型的擬合優度較好，方程總體回歸效果較好。

表1 重污染企業社會責任對經營績效影響回歸結果分析

四、結論與對策

本文以2011—2017年滬深A股224家重污染企業的面板數據，構建企業社會責任與經營績效的多元回歸模型，分析重污染企業社會責任對經營績效的影響。結果表明：大多數重污染企業社會責任指標對經營績效具有正向顯著影響。其中對股東、債權人、供應商、客戶、政府、環境的責任與經營績效有正向影響，對員工和社會的社會責任與經營績效呈負相關。

基于上述分析，提出如下建議：(1)重污染企業應重視并加強對利益相關者的管理。首先，對投資者、債權人、供應商和客戶等利益相關者的經濟回報是反映企業社會責任履行情況的重要指標，也是評價企業是否能夠持續發展的關鍵因素。其次，重污染企業還應該強化對政府、社會公眾、環境等責任的履行，促使經營績效提升。再次，重污染企業在職工和社會利益方面，注重平衡各個利益相關者，避免由于職工獲利水平和捐贈支出比率的高速增長而影響企業的經營績效和長遠發展。

(2)政府應該積極發揮主導作用。首先，政府應該派遣社會責任專家為企業講解社會責任、經營績效這兩者之間的關系，在社會上普及企業承擔社會責任的義務所在以及不承擔社會責任的嚴重后果，使重污染企業不敢逾越社會責任的道德底線。其次，政府還可以通過制定相關政策或是采取有關措施鼓勵企業承擔起自身的責任，讓企業覺得承擔社會責任是一件利大于弊的事情。讓企業在公告企業報表時多披露一些關于社會責任履行情況的信息或發布《企業社會責任報告》，并要求企業對其發布的信息內容的真實完整性負責。當前我國沒有制定專門的規章制度強制企業發布有關社會責任履行情況的信息，也沒有要求第三方機構對社會責任信息進行驗證,因此政府應該盡快構建實施此方面的規章制度。再次，政府還應加強對企業的監督，對重污染企業不惜以犧牲環境為代價進行生產經營、損害職工利益、社會利益等違背社會責任的行為進行嚴厲處罰，絕不庇護。對社會責任履行情況較好的企業應該進行表彰，營造出重污染企業自覺履行社會責任的良好氛圍。

(3)社會各方應該積極關注重污染企業對社會責任的履行情況并對其進行監督。隨著互聯網等媒體技術的不斷發展，越來越多的社會公眾可以通過網絡、電視等媒介了解社會上的信息，因此社會各方可以通過媒體等途徑監督重污染企業是否承擔了自身所該承擔的責任，強大的輿論壓力使企業不敢隨意推脫社會責任，從而自覺履行社會責任。對于只著眼于當下的經濟利益，不承擔企業社會責任的重污染企業，廣大媒體應堅決曝光，使其通過輿論的壓力而被迫承擔企業社會責任。對于投資者，應樹立價值投資和責任投資理念，除了關注企業的經營情況外，還應該關注企業在安全生產、環境保護等其他方面的責任態度與做法，以此來判斷是否對這家企業進行投資。采取以上措施，不僅可以使重污染企業重視社會責任也可以提高社會各方的責任意識。