世界經(jīng)濟(jì)“負(fù)”重前行

江涌 江旭峰

美國(guó)華爾街。

自2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之路便崎嶇不平，近年來(lái)在日趨高漲的保護(hù)主義阻礙下，更是一波三折。2020年伊始新冠病毒襲擊世界，禍及全球。疫情使原本增長(zhǎng)低迷的世界經(jīng)濟(jì)雪上加霜，出現(xiàn)連環(huán)“負(fù)”經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。隨著病毒蔓延與次生災(zāi)害疊加，世界經(jīng)濟(jì)前景更加暗淡。

?“負(fù)”經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象迭出

新冠疫情造成金融市場(chǎng)大動(dòng)蕩，為此各國(guó)政府出臺(tái)了大規(guī)模干預(yù)和刺激計(jì)劃，令人聯(lián)想到2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)期間的情景。利率、股票、債券、石油等資產(chǎn)價(jià)格齊刷刷下跌，甚至到了大跌眼鏡的負(fù)值水平，表明此次危機(jī)非同尋常。

有負(fù)利率更有負(fù)油價(jià)。早在2016年，日本央行就將短期利率降至-0.1%，長(zhǎng)期利率降至零。疫情來(lái)襲，歐洲央行表示會(huì)采取積極行動(dòng)，如果經(jīng)濟(jì)仍無(wú)起色，可能將存款利率下調(diào)至負(fù)值。作為歐盟經(jīng)濟(jì)重心的德國(guó)，其2年期、10年期和30年期國(guó)債利率皆為負(fù)。美聯(lián)儲(chǔ)在3月15日將短期利率降至零，并宣稱“保持這一目標(biāo)范圍，直到它確信經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住了最近的事件并有望實(shí)現(xiàn)最大限度的就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)”。已經(jīng)脫歐的英國(guó)5月20日以-0.003%的收益率拍賣了37.5億英鎊的3年期債券，這是英國(guó)首次以負(fù)利率出售長(zhǎng)期債券。

經(jīng)濟(jì)前景暗淡以及俄沙石油大戰(zhàn)，使得原油價(jià)格出現(xiàn)歷史性下跌，反映出全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)陷入衰退泥淖。美國(guó)西得克薩斯州中質(zhì)原油交割期貨合約價(jià)格曾跌至18美元/桶，為2002年以來(lái)最低;輕質(zhì)原油價(jià)格更令投資者瞠目結(jié)舌，5月期貨結(jié)算價(jià)竟然創(chuàng)下-37.63美元/桶的記錄，反映出原油庫(kù)存上升和全球?qū)δ茉葱枨箫@著下降的矛盾，蘊(yùn)藏巨大風(fēng)險(xiǎn)。

有通脹還有通縮。在新興市場(chǎng)發(fā)展中國(guó)家普遍面臨通脹壓力的同時(shí)，大搞量化寬松、肆意發(fā)鈔的美國(guó)等西方國(guó)家則因?yàn)樾枨笃Ｈ酢⒋笞谏唐穬r(jià)格下跌，面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)一季度GDP環(huán)比下降1.2%，創(chuàng)2008年四季度以來(lái)新低，同比也為2009年四季度以來(lái)新低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度美國(guó)零售活動(dòng)、交通運(yùn)輸活動(dòng)以及辦公活動(dòng)持續(xù)大幅度下滑，預(yù)計(jì)二季度負(fù)增長(zhǎng)幅度將更大。美國(guó)4月核心消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）環(huán)比下降0.4%，為1957年有數(shù)據(jù)以來(lái)最大跌幅;10年期盈虧平衡通脹率一直在1%附近波動(dòng)，通縮預(yù)期一直未變。在通縮壓力下，企業(yè)預(yù)期產(chǎn)品價(jià)格下跌導(dǎo)致利潤(rùn)下降而不愿意生產(chǎn)，消費(fèi)者預(yù)期物價(jià)進(jìn)一步下跌不愿意消費(fèi)。通縮或通縮預(yù)期持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，供給與消費(fèi)趨向萎縮，其經(jīng)濟(jì)影響就可能越大。這些經(jīng)濟(jì)影響可能增加國(guó)際金融市場(chǎng)的流動(dòng)性限制和信貸市場(chǎng)緊縮，限制和緊縮會(huì)在空間上拓展、時(shí)間上遷延，由此對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生更大的負(fù)面影響。

經(jīng)濟(jì)前景沒(méi)有最壞只有更壞。2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)的主要原因在于國(guó)際金融體系存在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，影響集中在虛擬經(jīng)濟(jì)，世界經(jīng)濟(jì)尤其是美歐經(jīng)濟(jì)因?yàn)椤笆а保ㄊチ鲃?dòng)性）而喪失經(jīng)濟(jì)活力;2020年新冠疫情的影響主要是對(duì)于全球供應(yīng)鏈的沖擊，要害落在實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在世界經(jīng)濟(jì)尚未完全走出上一次金融危機(jī)陰影，處于低增長(zhǎng)、高債務(wù)、高風(fēng)險(xiǎn)之際，新冠疫情不期而至，導(dǎo)致整個(gè)生產(chǎn)陷于停滯，人們消費(fèi)受到抑制，供給側(cè)與需求側(cè)同時(shí)萎縮，嚴(yán)重沖擊全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織6月的預(yù)計(jì)，今年全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率為-4.9%。而隨著疫情蔓延以及次生災(zāi)害的擴(kuò)展，世界經(jīng)濟(jì)前景似乎沒(méi)有最壞，只有更壞。

世界經(jīng)濟(jì)不堪重“負(fù)”

全球化的負(fù)面效應(yīng)讓富的更富，窮的更窮，世界已然冰火兩重天。“這是希望之春，這是失望之冬;人們面前應(yīng)有盡有，人們面前一無(wú)所有。”在這樣一個(gè)極端化時(shí)代的世界，新奇異應(yīng)有盡有，負(fù)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象見(jiàn)怪不怪。

國(guó)際格局加速變遷。21世紀(jì)是國(guó)際霸權(quán)由西向東轉(zhuǎn)移、合法性權(quán)力由政府向非政府組織過(guò)渡的一個(gè)時(shí)代，世界政治將不再是政府的唯一擁有（美國(guó)著名學(xué)者約瑟夫·奈語(yǔ)）。這主要體現(xiàn)在美國(guó)等西方主導(dǎo)的政策收效甚微、新興市場(chǎng)快速崛起，尤其是非國(guó)家行為體的代表——資本跨境投資、跨國(guó)聯(lián)合、共同欺壓勞工群體的資本（“跨國(guó)公司”）——快速崛起。美國(guó)毋庸置疑依然是世界老大，但是現(xiàn)今的美國(guó)政府將“美國(guó)第一”置于多邊主義之上，不斷毀棄它自己確立與一直維護(hù)的秩序與原則。歐洲國(guó)家內(nèi)部問(wèn)題成堆，歐債危機(jī)、英國(guó)脫歐，使得歐洲元?dú)獯髠灶櫜幌尽?guó)際政治經(jīng)濟(jì)格局自西向東變遷的大勢(shì)愈發(fā)明顯。亞洲在世界經(jīng)濟(jì)中的比重不斷增加，相關(guān)各國(guó)成為國(guó)際資本競(jìng)相追逐的香餑餑。2008年金融危機(jī)后，亞洲國(guó)家率先復(fù)蘇，增長(zhǎng)基礎(chǔ)逐漸穩(wěn)固。新冠疫情暴發(fā)后，東亞國(guó)家基本上在較短的時(shí)間內(nèi)控制住了疫情，有序推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，對(duì)穩(wěn)定全球市場(chǎng)具有重要意義。但是，美國(guó)等西方國(guó)家不愿看到國(guó)際實(shí)力與勢(shì)力的轉(zhuǎn)移，正想方設(shè)法阻止或延緩這一歷史進(jìn)程，齟齬與矛盾由此生發(fā)。這正是新奇異的負(fù)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象生成的大背景。

世界經(jīng)濟(jì)更加不確定。新冠疫情似大象沖進(jìn)了裝滿瓷器的房間，使得相關(guān)各國(guó)剎那間出現(xiàn)一系列經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治問(wèn)題，且問(wèn)題交織疊加、交互影響。一是由于疫情持續(xù)時(shí)間和影響深度不確定，使得各國(guó)應(yīng)對(duì)疫情政策的影響錯(cuò)綜復(fù)雜。多年來(lái)，有利于資本積累的新自由主義，導(dǎo)致全球貧富愈發(fā)不均，民粹主義聲浪漸起。而疫情令失業(yè)率大幅上升，底層民眾生活更加艱難，社會(huì)矛盾進(jìn)一步激化，美國(guó)等西方一些國(guó)家的民眾走上街頭，表達(dá)對(duì)政府的不滿。二是部分國(guó)家借疫情拉選情，通過(guò)“甩鍋”“索賠”“退群”轉(zhuǎn)移民眾不滿，隨意揣測(cè)疫情來(lái)源，肆意中斷國(guó)際交往，使疫情與政治捆綁，衛(wèi)生問(wèn)題、經(jīng)濟(jì)問(wèn)題政治化，國(guó)家間信任降到低點(diǎn)甚至冰點(diǎn)。三是病毒傳播的不確定性使經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加復(fù)雜。昔日以成本最小化、利潤(rùn)最大化為基礎(chǔ)的國(guó)際分工，形成細(xì)密而巨大的全球供應(yīng)鏈。然而，疫情來(lái)襲，諸多國(guó)家生產(chǎn)生活因?yàn)榉酪呶镔Y不足、基本必需品短缺而受到嚴(yán)重影響，就近生產(chǎn)、便利獲取、保障供應(yīng)成為眾多國(guó)家的當(dāng)然政策選擇。國(guó)際分工體系正在重塑。