下半年經(jīng)濟增長將持續(xù)上揚

劉元春

上半年，國內生產總值456614億元，同比下降1.6%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增長3.2%，比大部分市場預期、國際團隊所做的預測都要好。復蘇進程雖呈現(xiàn)出不均衡的特征，但從先行參數(shù)、政策支撐、總體經(jīng)濟循環(huán)以及內生動力等方面來看，中國宏觀經(jīng)濟復蘇已經(jīng)步入一個穩(wěn)定的通道之中，中國必將成為疫情沖擊和世界經(jīng)濟深度下滑之中率先復蘇的唯一大國經(jīng)濟。

三、四季度經(jīng)濟增長將持續(xù)上揚

從目前的狀況來看，各類先行數(shù)據(jù)表明，目前這種反彈在供需兩側都得到了很好的支撐，未來還會持續(xù)，中國經(jīng)濟進入了持續(xù)復蘇的通道。復蘇的基礎是很堅實的，三、四季度經(jīng)濟恢復加速的態(tài)勢可以預期。

兩會出臺的一攬子規(guī)模性政策，力度比較充足，將在三季度、四季度進行全面落實，會給供需兩側的持續(xù)改善提供充分的政策支持。因此。我們認為三、四季度經(jīng)濟增長持續(xù)上揚，并且呈現(xiàn)加速的態(tài)勢。

一是更加積極有為的積極財政政策力度充分，將有效拉動下半年中國內需。具體舉措包括預算赤字率3.6%以上、財政赤字規(guī)模比去年增加1萬億元，發(fā)行1萬億元抗疫特別國債;繼續(xù)執(zhí)行下調增值稅稅率和企業(yè)養(yǎng)老保險費率等制度，新增減稅降費約5000億元，全年為企業(yè)新增減負超過2.5萬億元;安排地方政府專項債券3.75萬億元，比去年增加1.6萬億元，提高專項債券可用作項目資本金的比例，中央預算內投資安排6000億元;支出結構進行全面優(yōu)化，大力縮減中央非急需非剛性支出50%，并將2萬億元國債通過特殊轉移支付直達基層。同時，在政府性基金預算和社會保險基金預算上分別擴展3.8萬億元和1.1萬億元等。

二是更加靈活適度的貨幣政策和宏觀審慎監(jiān)管政策將保證流動性充裕和金融市場的穩(wěn)定，加大金融服務實體經(jīng)濟的力度，為經(jīng)濟平穩(wěn)復蘇創(chuàng)造條件。按照國務院常務會議部署，將進一步通過降準降息減費等措施要求金融行業(yè)向實體經(jīng)濟讓利1.5萬億元，并通過規(guī)范各種資金運用嚴禁各種套利行為和投機行為，進一步使金融服務于實體經(jīng)濟。

三是全面強化的就業(yè)優(yōu)先政策將持續(xù)實施，為“保居民就業(yè)、保基本民生、保市場主體”提供充分的政策支撐。我們看到上半年全國城鎮(zhèn)新增的就業(yè)人員是564萬人，完成全年目標任務62.7%。我們在保就業(yè)的這些政策的作用下，依然使整體的新增就業(yè)達到了564萬人。

要持續(xù)對疫情沖擊嚴重領域進行救助

上半年，第三產業(yè)增加值同比下降，降幅比一季度收窄3.6個百分點;其中，二季度增長1.9%，一季度為下降5.2%。服務業(yè)是這次疫情的一個重災區(qū)，特別是傳統(tǒng)服務業(yè)，大家看到零售和住宿、餐飲行業(yè)的增加值在上半年分別下降了8.1%和26.8%。這些行業(yè)的恢復取決于：第一疫情是否能夠結束;第二是人們的信心能不能全面恢復;第三是一些新型服務和生活方式的變化，也會對傳統(tǒng)的服務業(yè)的恢復帶來一些影響。

目前國內疫情控制得很好，但是世界上的疫情還在蔓延，疫情防控的常態(tài)化還是會對服務業(yè)有很大的影響。所以下半年，雖然在無接觸的這些服務業(yè)持續(xù)上升的引領下，服務業(yè)會有所改善，但由于疫情的不確定性，一些接觸性的、體驗性的服務業(yè)改善的幅度還是有限，并且還面臨著一系列的疫情沖擊帶來的波動。

從政府的角度來講，第一，對于新型服務業(yè)，特別是與新動能相關的服務業(yè)，要借助這個危機來形成新的發(fā)展態(tài)勢。第二，要加強對于疫情沖擊的重點行業(yè)的持續(xù)性救助，使它能夠保證這些市場主體相對的穩(wěn)定性。

上半年，社會消費品零售總額172256億元，同比下降11.4%，降幅比一季度收窄7.6個百分點;其中二季度下降3.9%，比一季度收窄15.1個百分點。消費是一個慢變量，不要寄希望于它短期內就能夠全面改善。目前來看，擴消費、穩(wěn)消費，還是要以“六保”作為基礎來有序展開，使居民的消費信心和消費秩序能夠有所恢復。

當然，未來兩個季度，第一是核心還是全面脫貧，對于貧困人口要加強救助;第二是對低收入群體，特別是受疫情沖擊比較大的這些群體，還要持續(xù)進行一些救助，穩(wěn)定他們的預期;第三是對一些重要消費類的產品和行業(yè)，也要出臺相應的持續(xù)支撐和啟動消費政策。比如說6月份大家看到汽車消費出現(xiàn)了一些波動，對于整個6月份相關的數(shù)據(jù)改善就會有一些影響。

總體來講，應該按照這種一攬子規(guī)模性政策有序展開，使國民經(jīng)濟循環(huán)良性化，同時使國內整個基本盤穩(wěn)住，能夠使我們居民的信心得到有效支撐，那么消費改善得慢一點也不怕。

保持流動性是經(jīng)濟復蘇的基本前提

上半年房地產投資已經(jīng)轉正，增長1.9%。房地產是支柱性產業(yè)，房地產的恢復對二季度宏觀經(jīng)濟復蘇還是起到了很大作用，這是很重要的一點。不能簡單看到房地產一恢復，就跟炒房、泡沫經(jīng)濟這些聯(lián)系起來。在未來，房地產還會持續(xù)復蘇，但是在持續(xù)復蘇的過程中，要加大結構性調整，同時加大收縮供求缺口的力度。更重要的是要加大整個房地產市場的秩序維護力度，防止違規(guī)資金進入房地產炒作。

疫情沖擊下，中國汽車市場面臨產銷兩端加劇下滑的局面，汽車行業(yè)轉型升級全面提速。

隨著國內疫情得到有效控制，國內房地產市場逐步恢復，近期多個熱點城市收緊調控政策力促“房住不炒”。圖為武漢市眾多市民戴著口罩到一售樓部看房。

上半年央行出臺了很多的財政政策和貨幣政策來應對疫情，要保持這種流動性的充裕，這是中國經(jīng)濟復蘇很重要的基本前提。目前來看，中國整體的宏觀、貨幣政策的穩(wěn)健程度還是比較適宜的。雖然下一步可能面臨著結構性的調整，但是并不意味著整個貨幣政策要有根本性的轉向。但是在貨幣政策結構上，監(jiān)管要有所強化。

下半年也仍然面臨著巨大的不確定性，如果疫情進一步惡化，發(fā)達國家經(jīng)濟還將持續(xù)回落，那么包括歐洲、日本、美國等發(fā)達經(jīng)濟體，這種極度寬松的貨幣政策還會延續(xù)。因為歐美寬松政策如果沒有得到延續(xù)，它可能面臨著巨大的調整，然后馬上就會引發(fā)世界各國對于發(fā)達國家全力開動印鈔機行為的質疑和用腳投票，從而導致國際金融市場進一步變化。因此，下半年很重要的關注點就是發(fā)達國家的貨幣政策、定位、相應的金融市場的調整和美元匯率的變化。這些都是我們下半年面臨的重大風險。

目前政府對于中小企業(yè)的金融扶持力度還是比較大的。因為中國疫情跟歐美疫情不大一樣，同時中國流動性面臨的問題也與歐美的不一樣，所以不能簡單地照搬歐美對于中小企業(yè)的救助辦法。目前在疫情期間，特別是一季度末到二季度初，很多企業(yè)可能是由于經(jīng)濟停擺導致資金鏈出現(xiàn)斷裂。但是到了二季度下半期，大量的中小企業(yè)可能面臨的是訂單不足的問題。因此我們要根據(jù)疫情防控的不同階段和經(jīng)濟復蘇的階段，有針對性地解決中小企業(yè)面臨的這些問題。

因此，前期的一些短期企業(yè)救助政策和特殊的救助政策，可能要隨著中小企業(yè)面臨的核心問題的變化而做出調整。下一步最重要的調整不僅僅是要復工復產，不僅僅是要保住這些中小企業(yè)，利用財政補貼和銀行信貸來維持中小企業(yè)短期的生存，更重要的一點是要通過加大有效需求擴張的力度，給予中小企業(yè)足夠的訂單，使它們能夠真正地在市場經(jīng)濟循環(huán)中謀求自身的發(fā)展。

關注居民可支配收入變化

目前還有很重要的一點是，我們要關注收入變化的趨勢。一是全國居民可支配收入中位數(shù)比平均數(shù)要低。我們平均可支配收入是15666元，人均可支配收入中位數(shù)是13347元，也就是低于中位數(shù)2319元。

這說明平均數(shù)的增長速度，要持續(xù)高于中位數(shù)的增長速度，意味著收入在兩端分布集中，一方面我們通過轉移支付加強了低收入階層的收入，所以上半年人均轉移凈收入增長了8.2%。另一方面，一些財政性收入，很多是在高端人群，所以財產凈收入增長了4.2%。但是中間人群，特別是經(jīng)營性凈收入，比如一些中小企業(yè)主的經(jīng)營性凈收入下降了5.1%。

另外，由于服務業(yè)受到的沖擊比較大，因此城鎮(zhèn)居民的收入，特別是從事傳統(tǒng)服務業(yè)的一些從業(yè)者，例如批發(fā)、零售、餐飲行業(yè)下降得比較快。所以對于居民實際收入的變化，一定要進行分層處理，而不能簡單化。但是從總量來看，目前居民的可支配收入比GDP下降的幅度要小，這說明再分配的功能發(fā)揮了很大的作用。