金價有望創新高 黃金ETF成“香餑餑”

楊陽

黃金盤整一段時間后，近期再度起漲，國際投行一片唱多，全球最大ETF——SPDR Gold Trus連續13周加倉，作為避險+抗通脹資產的黃金重回市場關注。

黃金再度起漲

6月22日，國際現貨黃金延續前一交易日的強勁升勢，盤中最高觸及1763.44美元/盎司，距離上月創下的7年多來的新高1765.05美元/盎司僅一步之遙，隨后雖然有所回落，但仍報收于1754.46美元/盎司，漲幅0.64%，站穩在1750美元關口上方，仍有望挑戰前高。

今年以來，現貨黃金價格已經上漲超過15%。受新冠肺炎疫情蔓延等多重因素影響，3月中旬以來，黃金價格持續走強。Wind資訊數據顯示，3月16日，倫敦黃金現貨價格在盤中出現1451.13美元/盎司的低位之后開始震蕩反彈，在5月18日刷新7年多新高升至1765.05美元/盎司，此后，金價在1700美元/盎司附近徘徊。

近期限制金價的一個因素是黃金期貨的凈多倉跌至了一年多的最低水平，因為相當一部分長期多單選擇獲利了結，且略高于黃金ETF的凈流入水平，因此對黃金構成壓力。

不過隨著疫情二次蔓延和全球經濟下行的壓力加劇，基金經理開始重新買入黃金多倉。美國商品期貨交易委員會數據顯示，至6月16日當周，投機者將紐約商品交易所（COMEX）黃金凈多頭持倉增加15766手至143070手。

而另一面持續刷新歷史新高的黃金ETF持倉在上周避險買盤的推動下錄得大幅增加。截止6月19日全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1159.31噸，較上一交易日增加23.09噸。

黃金ETF收益頗豐

數據顯示，今年以來，倫敦金現貨漲幅超過15%的同時，COMEX黃金期貨主力漲逾16%，吸引資金涌入黃金ETF。截至6月22日收盤，易方達、博時、華安、國泰等4家基金公司旗下黃金ETF規模合計212.43億元，較2019年末猛增超過44%。其中，易方達黃金ETF規模激增79%，最新規模為36.50億元。華安黃金ETF規模上漲56%，達到109.65億元。博時黃金ETF規模增幅也超過30%。

二季度以來，金價走勢震蕩加大，上述4只黃金ETF規模增加15.71%。其中，易方達黃金ETF規模增加22.60%，博時、華安、國泰的黃金ETF規模增幅分別為17.70%、15.71%和5.36%。

隨著金價震蕩走高，黃金ETF業績也水漲船高。截至6月22日收盤，今年以來4只黃金ETF復權單位凈值增長率均超過15%。由于基本都緊跟商品黃金，因此各基金之間的業績差別不是很大。

不過，從四只基金上市首日以來的年化收益率來看，博時黃金ETF和易方達黃金ETF由于成立日期相對更晚，而黃金當時處于下跌的趨勢，因此它們反而由于建倉成本更低而收益率更高（分別為7.43%、7.08%）。于同一天成立的華安黃金ETF和國泰黃金基金ETF收益率則相仿（分別為5.66%、5.54%）。

展望后市，華安黃金ETF基金經理許之彥分析，當前包括美國在內的二十幾個國家都處在極低的利率環境之中，而黃金在低利率環境中能更充分地體現其抗通脹屬性。另外，疫情當前，大國之間博弈加劇，包括競相性的貨幣貶值、新的貿易沖突等等，避險情緒攀升。全球金融市場自2月以來出現大幅動蕩，在資產波動不斷加大的環境中，更需要通過資產配置來進行風險管理。黃金在資產配置中起著非常關鍵的作用。