中小企業民間融資風險及防范

詹健梅

摘 要：民間融資手續簡單、方式靈活多樣，一直以來都是大多數中小企業解決資金緊缺難題的主要選擇，但是民間融資本身存在的種種缺陷極易產生各種融資風險，危及企業的生存和發展。只有全面認識民間融資中存在的風險及產生的原因，并從政府和企業的層面提出防范對策，才能減少民間融資風險的發生。

關鍵詞：中小企業;民間融資;風險;成因;對策

中圖分類號：F276.3? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2020）16-0057-03

引言

改革40年來，我國中小企業數量急速增長，隨著企業的發展，中小企業需要大量的資金來擴大規模、產品升級或生產轉型等，然而受到我國金融體制的限制，中小企業難以通過正規金融機構獲得足夠的資金，滿足其對資金的需求，資金缺口很大。世界銀行調查結果顯示，我國中小企業潛在的融資需求量很大，高達4.4萬億美元，折合人民幣約為31萬億元，中小企業大概能獲得2.5萬億美元的融資，產生的資金缺口高達1.9萬億美元，折合人民幣約為13.5萬億元，占到融資需求量的43%左右，將近半數的中小企業資金需求無法得到滿足。民間融資以其簡單、快捷、靈活、低門檻等優勢，吸引著眾多的中小企業，成為當前中小企業解決資金難題的有效渠道。但是，由于我國忽略了對于民間金融發展過程中的監管工作，隨著民間融資市場的活躍，中小企業民間融資的風險在不斷增大，導致與民間融資相關的糾紛案件不斷增加，暴露出各種社會問題，嚴重影響了社會的穩定。

一、中小企業民間融資中存在的風險

第一，政策風險。在我國，國家對經濟的宏觀調控政策會隨著市場環境的變化而改變，而這些政策的變動，有可能導致與這些政策相關性較高的企業出現較大的經營困難，甚至毀滅性的打擊。中小企業因其規模小，抗風險能力差，一旦經營的主業與政策調控相關，就很難熬過政策調控的寒潮，出現資金緊張的局面。如果此時企業為了維持生產經營而融入民間資金，高昂的利息支出只會雪上加霜，使企業的經營更加困難。例如，2019年11月1日，我國電子煙網售禁令出臺，使到曾受到資本熱捧的電子煙行業一夜之間進入了“寒冬”，資金大量撤離，企業訂單減少，造成大量庫存積壓，企業被迫減產或停產，數百家中小電子煙企業陷入了經營困境，一些面臨資金困境的企業者，不惜以高息進行民間融資以求渡過難關，但這種做法無疑是飲鴆止渴，有專家認為，到2020年該行業將會迎來倒閉潮。因此，國家政策的變化會給進行民間融資的中小企業帶來巨大的風險，甚至是滅頂之災。

第二，經營風險。我國很多中小企業屬于家族性管理結構，管理觀念與模式落后，綜合管理水平較低，在進行重大決策時往往由不具備專業知識的老板一人拍板，他們往往按照直覺、經驗進行商業決策，使企業經營過程充滿著各種不確定風險。目前，大部分的中小企業將民間融資的資金用于補充流動資金或更新設備、改造技術等，一個企業如果將高息融資所得的資金不能合理運用，管理不到位，或者將資金投放到成本較高收益較慢的項目（如礦產、新能源等項目），短借長投，就會導致資本回收困難，資金周轉變慢。此外，企業在生產經營中還會面臨著其他諸如政策變化、原材料漲價、人工成本上升、訂單減少、收款困難、三角債務等難以預測和控制的因素，這些因素都可能造成企業的資金緊張，導致企業隨時可能出現資金鏈斷裂的情況，產生經營風險。

第三，財務風險。近幾年，經濟下行壓力增大，在去杠桿的大趨勢下，央行銀根收緊，資金供應緊張，為了維持生產的資金需求，即使明知民間融資利率以倍數高于正規銀行貸款，但是許多中小企業還是不得不加大在民間借貸市場的融資力度，使得融資結構極不合理。民間融資資金占企業總資產的比例高低會直接影響企業的盈利能力，這個比例高必定會產生高額的利息支出，使企業經營收益減少，財務杠桿系數變大，從而產生財務風險。還有不少中小企業進行民間融資的目的是作為過橋資金使用，用以償還商業銀行的到期貸款，以便留給銀行良好的信用形象，在銀行貸得新的款項。這種“拆東墻補西墻”的做法具有極大的風險性，一旦銀行收回貸款后，不再發放新的貸款，資金只出不進，必然會使企業的償債壓力陡增，迫使企業陷入不斷新借債還舊債的惡性循環中。

第四，償債風險。間融資的利率通常是正規銀行貸款利率的數倍，一般來說，借款年利率在10%～15%左右算是比較友好的，年利率在20%左右基本屬于正常現象，有的甚至高達50%以上，這就要求中小企業一直要保持穩定而且較高的獲利能力，才能夠支付高額的財務費用支出。但是，隨著全球經濟增長放緩及國際貿易摩擦的影響，我國中小企業經營面臨諸多挑戰，經營狀況不甚樂觀，利潤率不斷下降。國家統計局披露，到2018年末，我國中小企業約有1/6的企業發生虧損，虧損總額高達5 302.3億元;直到2019年10月份，全國大型企業PMI為49.9%;中型企業PMI為49%;小型企業PMI為47.9%，各類企業均處于榮枯線下，中小企業的景氣程度依然不容樂觀。在這種經濟形勢下，大多數中小企業的利潤率都不高，尤其是占多數的中小制造企業的利潤率大多在10%以下，企業根本無法長期承受民間借貸的高利息支出，長此以往，本金和利息不斷地累積，以及可能出現的利滾利，無力償還債務的企業越來越多，出現大面積的償債風險。

二、中小企業民間融資風險成因分析

（一）中小企業自身的缺陷

1.管理落后，缺乏長期的規劃。中小企業普遍管理落后，各種制度不完善，企業主因為缺乏財務管理的專業知識，往往沒有對融資過程中的具體問題進行深入研究和充分的調研，缺乏對風險的認識。在經營管理過程中，不少中小企業主缺乏遠見，目光短淺，片面追求熱門產業，把資金投資到收益高、風險大的經濟活動中，如房地產、股市、民間借貸市場等。他們忽略了投資項目存在的風險，對投資的資金數量和投入時間缺乏合理的估算，不少中小企業出現資金鏈斷裂，被這些投資拖垮，陷入經營困境。

2.盈利能力弱。中小企業經營規模一般較小，技術水平落后，把握不住市場的方向，容易盲目跟風，企業的產品和服務知識含量低，產品同質化高，缺乏市場競爭力和議價能力，無法與同類大型企業抗爭，盈利水平較低。由于缺少資金，大多數中小企業在進行新產品的研發以及技術的更新、設備升級和人員的培養等方面投入較少，企業缺乏發展動力，跟不上市場的變化，總體盈利能力較弱。

（二）民間融資監管缺位

1.民間融資法律法規不完善。近十幾年來，隨著我國經濟的迅猛發展以及經濟轉型期的到來，民間融資開始了蓬勃的發展，但是與之配套的法律法規卻并未跟上其腳步。現階段我國關于民間融資的法律法規較為分散，沒有一套專門關于民間融資的針對性法律法規體系，致使我國民間融資長期打法律擦邊球，處于法律灰色地帶。

2.民間融資監管的主體模糊。現階段，沒有完全確定一個專門針對民間融資而設立的管理部門，民間金融的監管主體多而雜。這些機構沒有明確的責任界定，管理職能監管缺位，還有的直接相互交叉，往往是負責監管的部門不負責機構設立審批，而負責機構設立審批的部門又沒有有效監管手段，導致在實際監管過程中很多地方都處于監管的真空地帶。

3.融資監管技術滯后。有關部門不能及時掌握民間融資市場的動態，數據信息收集落后，無法及時了解民間融資風險狀況，很好地規制和保護民間融資行為。

（三）正規金融系統支持乏力

國有經濟一直在我國的金融體系中占據主導地位，求資若渴的中小企業難以從正規銀行系統獲得足夠的貸款。近年來，雖然中小企業靠自身不斷努力，地位有所提升，國家也進行了一些對中小企業利好的金融改革，但是正規金融機構對其“規模歧視”仍然十分明顯，國有銀行專門為中小企業提供的信貸服務和信貸產品較少，而且對中小企業的貸款審批嚴格，手續煩瑣，總體對中小企業的融資支持力度不足。

三、防范中小企業民間融資風險的對策

（一）國家宏觀層面

1.加大政策支持力度。政府的最主要任務就是為中小企業營造寬松的政策環境和市場環境。在這個過程當中，政府需要進一步出臺有關扶持中小企業融資的政策，在財政、稅收、授信額度等方面為中小企業提供幫助，充分發揮政府的引導作用，整合政府，銀行，擔保機構等優勢資源，為中小企業貸款建立“綠色通道”，給予中小企業更多資金上的政策扶持。政府還可以借鑒國外的先進經驗，通過設立國家中小企業發展基金，以財政資金投資到國家中小企業發展基金中，為中小企業提供低門檻貸款，從而緩解中小企業的融資壓力。此外，政府還應加快創業板、科創板、新三板等多層次資本市場建設，適當降低直接融資條件，為優質的中小企業開辟新的融資渠道。

2.加快金融系統改革創新。首先，國有金融機構應摒棄“喜大厭小”的觀念，對中小企業一視同仁，擴展面向中小企業的信貸服務，根據市場的需要推出更多適應中小企業需要的金融信貸業務，結合中小企業融資特點進行更多信貸品種的開發，以滿足中小企業的資金需求。其次，針對不少中小企業在銀行貸款到期時，由于資金缺乏流動性，不得不通過民間融資籌集短期的高利率過橋資金的現象，政府應該鼓勵金融機構創新銀行還貸模式，從先還舊再借新轉向先借新再還舊，降低企業過橋資金的風險。最后，要加強民營中小金融機構的培育，培育專門為中小企業服務的金融組織，使一些符合條件的民間金融組織合法化、陽光化。政府在政策上應給予幫助，推動這些民營金融組織根據中小企業的實際經營情況開展精準的金融服務，這樣既滿足了中小企業的融資需要，又能夠促進金融業的同業競爭，有利于金融業服務水平的全面提高。

3.加強民間融資監管。為了保護借貸雙方的合法權益，使民間融資走向標準化和專業化，國家必須加強對民間融資市場的監管。首先，需要整合各地政府和各部門發布的融資相關法規，加快出臺《融資法》及實施細則，確立民間融資的法律地位，賦予其合法的身份，明確民間融資各主體的權利、義務、違約責任及其保障措施，通過法規引導和規范民間融資行為，為投融資雙方創造良好的市場環境。其次，在國家金融監督管理總局內設立專門獨立的機構，聯合其他相關部門對民間融資市場進行協同監管，明確各部門的監管責任，規范民間融資組織，實行資質審核，堅決打擊高利貸等非法融資行為，凈化民間融資市場。最后，健全信息披露制度，構建民間金融大數據監測平臺，及時發布民間融資市場借貸活動的數據信息，諸如資金來源、資金存量、融資額度、資金使用周期、貸款利率、抵押擔保條件、交易對象等等;通過這個平臺，監管機構能及時掌握游離于國家金融監管體系之外的大量民間資金的走向、民間利率的走勢等重要數據，對可能出現的金融風險進行適時的干預，防止風險的蔓延。此外，將民間融資監測數據納入到全國金融監測系統中，還可以為政府部門制定宏觀經濟政策提供數據支持，提高政策的有效性。

（二）企業微觀層面

1.提高經營管理水平。要想有效地防范和控制風險，企業要著手于自身，自上而下加強對企業的科學化管理，提高管理水平。首先，管理者應加強學習經營管理的專業知識，充分認識影響企業風險的因素，增強風險防范意識，避免投機行為，嚴格防范可能出現的風險。其次，健全企業各項管理制度并構建合理的組織結構，使企業的日常工作規范化、制度化，實現科學管理，提高勞動生產率和經濟效益。最后，謹慎投資。企業應根據自身的實際能力合理規劃投資項目，事先評估投資的投入金額、利潤回報率、資金回收期，以及可能存在的風險等，對投資項目進行實地調研，聽取各方意見，要對投資項目進行深入研判，杜絕一切盲目投資。

2.提高財務管理水平。首先，要建立符合現代財務制度的組織形式，嚴格財務制度，合理規劃資金使用。其次，制定合理的融資策略，分析投融資的可行性，規范民間資金的使用，避免短借入長用，防止資金鏈的斷裂。同時，還要提高融入資金的使用效率，要嚴格監督和跟蹤資金的流向，有效規避資金積壓和浪費。最后，建立融資預警系統，構建融資風險評價體系，把資產負債率、速動比率、現金凈流量、資產周轉速度、應收賬款周轉率、資金成本率、凈資產收益率等各種財務指標列入體系中，對這些指標進行全方位的監測，以便及時對可能發生的融資風險進行防控。

3.增強企業市場競爭力，提高企業盈利水平。企業一定要清醒地認識到：企業必須以盈利為生存和發展的根本。因此，中小企業應加快產業轉型升級，從產業鏈低端走向高端，使核心競爭力由低價格走向高技術，要積極地進行產品創新，優化產品結構，提高產品質量。只有在自身的產品和服務上不斷地創新，才能有效地增加與大中型企業合作發展的機會和吸引外部融資，不斷提高自己在市場上的競爭力，提高企業的盈利水平，積累更多的資金。

作為正規金融的有效補充，民間融資有著正規金融不可比擬的優勢，有效緩解了中小企業的資金困境，但民間融資的活躍也會給企業帶來各種風險。中小企業應全面認識民間融資過程中存在的種種風險，切忌麻痹大意，及時做好風險防范和控制工作，提高企業的融資能力和融資效果。

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[責任編輯 馬 學]