工銀瑞信趙蓓：長期看好創新藥和創新醫療器械

林蔓

近年來醫藥板塊一直處于優質賽道，今年在抗擊疫情的催化之下，表現格外強勢。數據顯示，截至5月8日，中信一級行業中，醫藥行業今年以來憑借18.05%的漲幅位列第一。受此影響，醫藥主題基金表現耀眼，在全部股票基金前十（A、C份額合并統計）中占據逾半壁江山，而其中3只產品——工銀養老產業、工銀前沿醫療和工銀醫藥健康均出自工銀瑞信。工銀瑞信醫療保健研究團隊負責人、工銀養老產業和工銀前沿醫療基金經理趙蓓表示，前期受疫情影響的醫藥需求以及與海外抗疫需求相關的子行業或公司，預計二季度會有較為強勁的表現，長期看好創新藥和創新醫療器械等領域的優質公司。

公開信息顯示，趙蓓目前管理的工銀前沿醫療、工銀醫療保健行業、工銀瑞信養老產業三只基金，均重點配置了醫藥板塊。從中期業績表現來看，銀河證券數據顯示，截至5月8日，這三只基金近三年凈值增長率分別為123.43%、85.26%、96.14%，其中工銀前沿醫療同期業績排名醫藥醫療健康行業股票型基金（A類）第2名。海通證券最新評級報告顯示，上述三只基金均獲得三年期五星的最高評價。

對于基金超額收益的來源，趙蓓歸結于兩個方面：一是以自上而下的視角，把握產業趨勢性機會，對其中的核心公司進行重配;二是研究團隊具備良好的合作機制。工銀瑞信醫藥團隊5名團隊成員全部擁有醫藥背景，既熟悉且專注于產業研究，又發揮各自專業擅長和思維差異進行優勢互補，很多投資機會的把握都離不開團隊的深入研究。

對于醫藥行業今年以來的表現及未來趨勢，趙蓓表示，今年已經積累了比較大的漲幅，主要是因為在疫情期間醫藥的需求相對剛性，所以受到的影響相對其他行業較小;此外部分與抗疫相關需求的爆發式增長也拉動了行業的需求。所以醫藥行業前期有較為明顯的超額收益。

“二季度以后，我們認為市場的主線一方面在于中國經濟的恢復，另一方面在于海外疫情拉動的部分抗疫相關需求。前期受到疫情影響的醫藥需求正在快速恢復，以及與海外抗疫需求相關的子行業或公司，預計二季度會有較為強勁的表現。整體來看，我們認為二季度醫藥行業中仍能找到較好的細分領域的機會。長期來看，我們還是會回歸到醫藥產業本身的分析邏輯上去。我們長期看好創新藥、創新醫療器械、醫療服務，還有一些與醫?？刭M、政策免疫相關的細分方向，以及包括制劑出口，不在醫保范圍的一些特色?？扑幍阮I域?！壁w蓓說。

趙蓓表示，對其所看好的創新藥和創新醫療器械，雖然短期與疫情關系不大需求受到了一些影響，但是從長期來看出現了比較好的建倉機會。拋開疫情因素，這些公司2021年的業績大概率有望恢復到正常原有的盈利水平，創新藥和創新醫療器械目前估值并沒有非常貴，尤其將時間拉長來看，這些公司具備非常好的較為確定的高成長性，且估值有望通過業績的高成長得到消化。