組織間模仿、行為慣性與中國企業OFDI區位選擇

徐曉莉 教授 再努爾·圖爾蓀

（新疆大學經濟與管理學院 新疆烏魯木齊 830046）

引言

隨著新興市場國家不斷發展壯大，在世界經濟體系建設中起到積極的促進作用。近年來，隨著“一帶一路”倡議不斷實施，我國與新興市場國家合作及投資進入新的發展進程，投資密度及范圍都具有顯著的時代特征。從直接投資理論研究來看，區位選擇已經成為重要的研究內容之一。所以，本文以新興市場國家為研究對象，引入組織間模仿和行為慣性理論，對在新興市場國家間投資的過程中的區位選擇直接影響情況進行研究，以期進一步了解組織間模仿、行為慣性與中國企業OFDI區位選擇之間的關系。

理論分析

（一）組織間模仿與OFDI的關系

新制度理論的模仿機制。新制度理論認為，當前社會處在一個制度充滿不確定性的環境中，這促使許多企業在進行新選擇的過程中向已有的行為靠攏。Dimaggio和Powell（1983）針對組織行為趨同做進一步研究，并定義了三種類型的組織趨同行為：強制性壓力，模仿性壓力和規范性壓力。王疆和陳俊甫（2013）認為，模仿性壓力來源于不確定性，組織在做決策時會參考其他組織的行為，對于不同的參照系模仿程度也不一樣 。新制度理論中的模仿機制認為，不確定性是模仿行為的根源，企業通過模仿行為，有助于提高自身行為的合法性，并降低不確定性以及制定決策的成本。

組織間模仿與OFDI的關系。隨著新制度理論的興起，出現了許多模仿機制與企業國際投資相關的研究，并逐漸驗證了新制度理論所闡述的模仿機制理論。

現有的大部分研究以對所有國家的投資為背景，對組織間模仿與OFDI之間的關系進行分析。Henisz和Delios（2001）以1990-1996年間日本投資155個國家或地區的2705個區位選擇樣本為研究對象，研究結果表明，企業在特定國家或地區投資的概率，會受到該地區已有日本企業數量的影響。

還有學者從模仿的角度出發，進一步細分模仿的參照群體，來研究模仿行為對對外直接投資的影響。Li等（2007）以在華外資企業為研究對象，引入合法性理論，研究結果表明，三種類型的企業—同行業不同國家企業、不同行業母國企業和同行業母國企業—采用某一種決策的企業數量，對后續企業在華采取同樣決策都有影響，但程度不同，依次遞增，即相似程度高的企業更容易成為被模仿的對象。模仿現象存在于對外投資中，企業會參考已有企業的進入決策，來做出白己后續的選擇。

后續有學者從資源有限性和市場競爭方面考慮模仿行為和對外投資的關系，進一步研究兩者之間的曲線關系。Li和Yao等（2015）的研究表明，1978-1995年之間，在中國特定地區，已有的美國制造業企業進行連續的投資與新進入企業選擇該特定區位的可能性之間是倒U型關系，即已有企業的連續性投資達到一定比例之前，會正向影響后來企業的進入，但是達到一定比例之后，由于競爭的壓力增大，這種影響會減弱甚至為負。王疆和何強等（2015）提出同行業同國家的跨國公司在特定地區已有的子公司數量，與后續進入的可能性之間是倒U型關系。

（二）行為慣性與OFDI的關系

組織結構惰性理論。組織惰性的相關理論，是在組織演化理論的基礎上提出的。組織結構惰性理論認為，組織能力取決于其行為的可依賴性（Reliability）和透明性（Accountability）。可依賴性意味著組織應努力減少行為的變化和確定性程度，以滿足組織成員、投資者和顧客等利益相關者對其行為可依賴性的期望：透明性意味著組織應該具備對其行為做出合理解釋的能力，企業需要對特定行為所需要的資源、所依賴的政策制度有清晰地認識。要具有這兩種能力需要具備可再生能力，這種能力以及產生的組織結構惰性會隨著組織年齡的增加而增長，且通過組織活動的制度化和慣例化（Routinizing）得以實現和加強。

行為慣性與OFDI的相關研究。本文采用Sull（1999）提出的行為慣性的說法，認為行為慣性是組織在面對不確定性時，傾向于按照以往所積累的經驗所產生的認知約束，來引導新的決策和行為，以減少不確定性的影響和提升合法性。研究母公司在特定東道國的進入對對外直接投資決策的影響時，以往的學者主要從兩個方而進行，一個是國際化經驗，一個是行為慣性的角度。本文從組織結構惰性理論中行為慣性的角度，認為組織從風險和不確定規避的角度出發，會重復自己以往的慣常做法，從而獲得內部合法性。

近年來有部分對中國制造業企業關于行為慣性的研究，得出相對一致的結論。Yuan和Pangarkar（2010）以中國對66個國家的對外投資區位選擇為研究對象，發現企業在決定投資哪個國家時，會受到行為慣性的影響，行為慣性和模仿是相互替代的，且慣性的影響大于模仿行為的影響。Lu和Liu等（2014）認為母公司在特定地區已有的投資經驗與后續企業的區位選擇有影響，且這種影響會受到東道國制度環境的調節。

綜上，組織間模仿和行為慣性對OFDI的影響關系，在研究發達國家之間、發達國家向欠發達國家的OFDI流向上已經比較完善，但是針對在發展中國家，以及其中的新興市場國家層面的展開研究還比較缺乏。

假設提出

（一）組織間模仿的相關假設

對于新興市場國家來說，更容易受到模仿行為不確定性的影響。原因有二：第一，這些國家尚未形成良好的市場規范；第二，這些國家的企業資源有限、同時在經驗方面也存在不足。從成本方面來看，組織間的模仿行為能夠使企業在進入新市場時面臨較低的風險。例如，一個新企業在進入他國市場時往往會對母國的同行企業進行模仿以規避風險，降低交易成本，提高自身的競爭力。新制度理論認為，組織之間通過行為模仿能夠使企業更易獲得外部合法性，降低不確定性。通過以上分析，本文提出以下假設：

假設1：組織間模仿與中國企業OFDI區位選擇二者之間的關系為正相關，則企業在選擇進入東道國市場時，會傾向于選擇進入那些本國同行業集中的國家。

（二）行為慣性的相關假設

對于企業來說，要選擇一個新國家進行投資行為，需要進行組織結構改革。組織結構具有惰性以及靜態性，其改變是一個長期而復雜的過程，具有很高的風險。因此，企業在做出選擇時會受到行為慣性影響，從而進行模仿性行為。從企業獲取內外部合法性角度來說，通過模仿行為可以使企業獲得外部合法性。而企業內部合法性則可以通過對已有模式的重復來獲得。從成本優先的角度來看，企業的行為慣性能夠為企業減少內部成本的耗費，即為企業減少決策成本。因此，企業的行為慣性會受到相似的市場需求、決策成本、合法性、以及成本優先這些因素的影響。這種慣性讓企業在進行投資行為時傾向于選擇母公司所在的地區。

基于以上分析，本文提出如下假設：

假設2：企業行為慣性與中國企業OFDI區位選擇的關系呈正相關，我國企業在選擇新興市場國家進行投資時，會優先考慮擁有我國子公司數量多的國家。

（三）母國政策支持的調節作用

第一，母國的政策支持使企業在進行跨國投資行為時獲得更準確的東道國國家的實時信息。例如本國企業可以通過網絡查詢到母國整理的對外投資指南等信息。第二，企業在進行對外投資時，在國際市場信息不對稱的背景下，母國的政策傾斜可以幫助企業抵御面臨的風險。Luo等（2010）認為，母國可以為那些跨國投資企業提供財政、關稅上的支持，降低企業各方面的壓力和提高抗風險的能力。根據以上可以得知，母國政策的支持能夠提供給對外投資企業對稱的市場信息、以及各種政策傾斜，從而使企業獲得合法性，降低風險，從而削弱組織間模仿和行為慣性對區位選擇的作用。

基于以上分析，本文提出如下假設：

假設3-a：母國的政策支持對組織間模仿與中國企業OFDI區位選擇之間的關系有負向調節作用，即企業符合要求，能夠享受母國的政策支持，則組織間模仿與中國企業OFDI區位選擇之間的關系越弱。

假設3-b：母國的政策支持對行為慣性與中國企業OFDI區位選擇之間的關系有負向調節作用，企業的進入決策越符合母國的政策支持，行為慣性與中國企業OFDI區位選擇之間的關系就越弱。

（四）雙邊伙伴關系的調節作用

企業在決定投資新興市場國家時，其面臨不確定性強的時候，更希望能通過外部模仿和行為慣性以獲取其內外部合法性。

兩國間的伙伴關系主要分為全天候戰略合作伙伴關系、全面戰略合作伙伴關系、全面戰略伙伴關系、戰略合作關系、全面友好合作伙伴關系、友好合作伙伴關系、伙伴關系共七個層次，關系深度依次遞減。兩國間的伙伴關系以及簽訂的雙邊投資協定，因兩國具體的談判結果不同而有一定差別，但一般都包括以下幾部分內容：投資的定義、投資準入和待遇的規定、收益匯出的規定、征收和補償、賠償損失以及爭議解決。1978年至今，我國已與許多新興市場國家建立了良好的雙邊伙伴關系。這種關系的確立以及投資協定的簽署在投資準入門檻、收益等各方面都達成了一致。良好的雙邊伙伴關系起到互惠的作用，它能夠彌補市場信息的不對稱，使雙方能夠獲得全方位的信息，獲得合法性，降低不確定性，規避投資風險。

基于以上分析，本文提出如下假設：

假設4-a：企業所要對外投資的新興市場國家與我國具有良好的伙伴關系，則組織間模仿、行為慣性與中國企業OFDI區位選擇之間的關系越弱。

圖1 本文研究概念模型

圖2 組織間模仿與區位選擇之間的關系

圖3 伙伴關系的調節作用

圖4 行為慣性與區位選擇概率的關系

根據研究假設進行邏輯推導，提出本文研究概念模型，如圖1所示。該模型旨在研究組織間模仿和行為慣性對OFDI區位選擇的影響，同時提出母國政策支持和雙邊伙伴關系對這一影響的調節作用。

中國直接投資新興市場影響因素的實證分析

（一）計量模型

本文主要實證分析采用條件logit模型。在本文中，中國的跨國公司進行國際投資時，需要在不同的國家之間做出選擇。跨國公司i是否選擇進入某一個國家j，主要取決于選擇國家j的預期效用也就是Uij。這個預期效用Uij是各個國家j可觀察特征向量xij的函數。

此時，跨國公司i選擇國家j所帶來的隨機效用為：

系數β為需要估計的參數，ε為不在觀測范圍內的國家特征。跨國公司i選擇某一國家j，當且僅當國家j所帶來的效用高于所有其他國家，故跨國公司i選擇國家j的概率可以寫為：

（二）國家選取、變量設定及數據來源

國家選取。結合本文的研究背景，本文主要研究我國對新興市場國家直接投資的區位選擇，故本文對國家的選取為新興市場國家。新興市場國家的定義和界定方式有許多，在以往的實證研究中，有研究采用19個成分國，即通過債券指數來定義：也有研究采用MSCI指數中的27個成分國，以及IMF所界定的23個成分國。結合數據可獲得性和本文研究背景，本文采用的樣本為IMF界定的23個成分國，由于這23個國家中包括中國，所以最終參與分析的東道國為其余22家新興市場國家。

變量設定。被解釋變量：被解釋變量為2006-2017年間，中國對特定東道國的投資區位選擇，為虛擬變量。如果某一個國家被選定，則計為1，沒有被選定，則計為0。

解釋變量：本文研究兩個主要的解釋變量。其中一個解釋變量為組織間模仿（Mimicry）。有研究將模仿變量界定為上一年度在特定東道國新增的投資數量（周餉，2009）。但基于樣本總量考慮，并參照模仿變量的定義界定，本文采取上一年度及以前年度，特定東道國已有的中國制造業上市公司的數量來界定組織間模仿變量（Lu等，2014）。另一個解釋變量為行為慣性變量（Inertia）。主要采用在上一年度及以前，在特定東道國上已有的同一母公司的其他子公司數量（Yuan和Pangarkar，2010）。

調節變量：主要的調節變量為雙邊伙伴關系（Partnership）以及母國政策支持（Policy support）。根據已有學者的研究，采用兩國訂立的聯合協定等外交文件中的對兩國關系的界定，兩國間的伙伴關系主要分為全天候戰略合作伙伴關系、全面戰略合作伙伴關系、全面戰略伙伴關系、戰略合作關系、全面友好合作伙伴關系、友好合作伙伴關系、伙伴關系共七個層次，關系深度依次遞減。故依次計為7-1。另一個調節變量為母國政策支持。關于這個調節變量的設定主要有兩種依據，首先參照《對外直接投資國別產業指導目錄》，如果進入特定國家的特定產業，則記為1。同時參照中國在外國建立的經濟貿易合作區的數量來設定。綜合兩種方法計算整理得出母國政策支持這一調節變量的數據。

控制變量：在東道國層面，控制人均國內生產總值，來表現市場的購買力，用年度名義GDP值衡量這一國家的投資能力以及對市場的吸引能力；將以上兩個數值取對數。在企業層面控制母公司的年份（Firm age），以投資進入的年份與母公司設立年份相減得到。

數據來源。本文以我國制造業上市公司對新興市場國家直接投資的區位選擇作為研究對象，對上海、深圳等上市公司名單、商務部《中國對外直接投資企業名錄》、《對外直接投資國別產業指導目錄》、IMF《世界各國人均GDP排名》、EIU Country Data各國宏觀指標數據庫，以及上市公司年度報告進行數據采集。選取我國145家制造業上市公司在新興市場國家設立的子公司作為研究樣本，共得到3190（145家子公司×22個國家）個年份-區位的數據。本文對各變量進行了相關性分析，發現樣本數據不存在嚴重的多重共線性，在此不贅述。

（三）回歸分析

回歸分析結果如表1和表2所示。模型1包含了組織間模仿這一解釋變量和控制變量，由模型1的結果中可以看出，國家層面的控制變量在1%的顯著性水平下影響企業的國際投資進入選擇，企業相關的控制變量與國際投資進入選擇也有一定的關系，但是影響的顯著性水平相對較低。筆者在模型1中同時加入了組織間模仿以及組織間模仿的平方，由模型1的數據顯示，這兩個變量均對OFDI區位選擇有較強的影響。其中，組織間模仿對區位選擇有比較顯著的負向影響（β=-0.177，p＜0.01）。而組織間模仿的平方項對區位選擇有顯著的正向影響（β=0.005，p＜0.05）。這一結果說明，在模仿參照企業達到一定水平之前，組織間模仿對于后續企業的區位選擇有一定的負向影響，而在模仿參照企業的數量達到一個臨界點時，組織間模仿對后續企業的區位選擇有顯著的正向影響。這與假設1提出的二者之間正相關關系不符。

模型2加入了伙伴關系這一調節變量和組織間模仿與伙伴關系的交互項，伙伴關系對組織間模仿和區位選擇之間正U型關系有顯著的負向調節作用。也就是說，本國與東道國建立了良好的雙邊伙伴關系，則組織間模仿與后續區位選擇之間的影響會被減弱，從而假設4-a得到驗證。從圖2和圖3中可以得知，組織間模仿與區位選擇之間是正U型關系，加入雙邊伙伴關系這一調節變量后，組織間模仿與后續區位選擇之間的正U型關系被減弱。

模型3同時包含了控制變量、兩個解釋變量、母國政策支持以及模仿與政策支持的交互項。結果表明，政策支持對后續區位選擇的影響不夠顯著，但是政策支持與組織間模仿的交互項對后續區位選擇有較顯著的影響。組織問模仿與政策支持的交互項在5%的水平上正向顯著（β=0.205，p＜0.05），而組織間模仿的平方項與政策支持的交互項負向顯著，說明政策支持對組織間模仿與區位選擇之間的關系具有一定的負向調節作用，從而假設3-a得到驗證。

表1 條件logit模型回歸分析結果1（被解釋變量：OFDI區位選擇）

表2 條件logit模型回歸分析結果2（被解釋變量：OFDI區位選擇）

有關行為慣性與OFDI區位選擇之間關系的回歸分析結果如表2所示。模型4同時加入了控制變量以及行為慣性這一解釋變量。結果顯示，在對控制變量進行控制后，行為慣性對后續企業的區位選擇有顯著的正相關關系（β=0.089，p＜0.05），說明企業自身的行為慣性越強，后續在特定的東道國建立子公司的可能性就越高，因此假設2得到驗證。行為慣性與區位選擇概率之間的關系如圖4所示。

模型5包含了行為慣性這一解釋變量、伙伴關系以及行為慣性與伙伴關系的交互項。結果表明，行為慣性與伙伴關系的交互項負向顯著（β=-0.238，p＜0.05），說明雙邊伙伴關系負向調節行為慣性與后續區位選擇的關系，從而假設4-b得到驗證。

模型6包含了兩個解釋變量、政策支持以及政策支持與行為慣性的交互項。從模型6的結果看出，政策支持這一變量對國際投資區位決策在10%的顯著性水平上有影響，但是政策支持與行為慣性的交互項對國際投資區位決策的影響并不顯著（p＞0.1），說明政策支持對行為慣性與后續區位選擇的關系影響不大，則假設3-b未得到驗證。

（四）實證分析結論

本研究對組織間模仿和行為慣性對OFDI區位選擇的關系分別進行探討。在驗證組織間模仿與OFDI區位選擇的關系時，通過Pseudo R2的值可以看出，加入調節變量后，這一值分別有所增加，表明加入調節變量之后的模型對OFDI區位選擇的解釋能力加強。在驗證組織間模仿與OFDI區位選擇的關系這一主效應時，得出的回歸結果與原假設有所不同。通過回歸分析，可以得出，在新興市場國家之間的投資上，組織間模仿對OFDI區位選擇有正U型影響。進一步驗證調節效應，得出母國政策支持和雙邊伙伴關系對這一正U型關系有顯著的負向調節作用。從而有關調節效應也得到了驗證。

在驗證行為慣性與OFDI區位選擇之間的關系上，可以看出加入調節變量后，Pseudo R2有一定程度的增加，說明模型的解釋能力有所增強。行為慣性與OFDI區位選擇的主效應得到驗證，雙邊伙伴關系這一調節效應也與原假設相符，但是母國政策支持這一變量的調節作用未通過顯著性檢驗。

結論與建議

本文通過實證分析來驗證前文提出的假設，通過對變量的描述性統計、變量間相關性分析、實證分析以及穩健性檢驗，充分驗證了組織間模仿、行為慣性與區位選擇的關系，以及雙邊伙伴關系與政策支持對這兩個關系的調節作用。基于實證分析結論，本文提出以下政策建議：

從企業層面看，在對新興市場國家做出直接投資決策時，必須要明確自身慣性及其它企業的決策情況，并對其中存在的關聯性進行研究，以便于做出科學客觀的決策。從區位選擇及組織間模仿關系來看，新興市場國家的發展處于持續擴張狀態，因而在做出投資決策時，不應只考慮市場、經濟及競爭要素，還應當將外交關系、母國政策等也作為投資決策的決定性因素，以便于企業更好地控制投資風險。投資企業應當持續關注國家外交政策及對外經濟政策，有效規避可能遇到的不利情形，利用國家的政策紅利推動企業發展。

從國家層面來看，各影響要素間有著千絲萬縷的聯系。首先，經濟、外交、政策與企業發展有著極為密切的關聯性，企業做出對外投資決策必須要充分考量新興市場國家經濟現狀、外交情況及政策優勢等，以便于能夠取得“雙贏”效果。其次，實證結果顯示，母國政策對于投資區位選擇影響呈現出非顯著狀態，國內應當在直接投資方面給予新興市場國家更多的支持，以便于產生一定的激勵效果。最后，實證顯示，雙邊伙伴關系對企業直接投資區位選擇及行為關系存在負向調節作用，與前文假設結果相一致。事實上，中國與絕大多數新興市場國家都存在良好的合作關系，特別是泰國、俄羅斯、巴基斯坦等國家，外交優勢對于國際投資及內部發展，有著極為重要的作用。另外，也需要加強與保加利亞、匈牙利、孟加拉國等國家的合作關系，以便于獲得更為優質的投資空間。