債券基金怎么買

陳悅

近期全球金融市場進入“避險模式”，投資者恐慌指數上升，債券市場在避險需求和政策放寬的背景之下，今年以來整體表現向好。

相比于股票型基金，債券基金是一個更為保守的選擇。相比于海外各國債券收益率的波動，目前我國的債券市場表現相對平穩，同時在疫情避險與貨幣放松的背景下，債券基金的整體表現較好。

國債收益率下降

債券基金的業績和市場利率的變動相關性極高，債券價格和市場利率通常呈現反方向變動的關系，市場利率上升，債券價格下跌，到期收益率上升;市場利率下降，債券價格上升，到期收益率下降。

回顧春節前的行情，整個1月份債市行情主要受到資金面、未來通脹預期以及年初配置需求等因素的推動。1月6日央行全面降準0.5個百分點，釋放資金近8000億元，此后央行又進行了一系列公開市場操作，向市場投放流動性。

春節假期延長后的第一個交易日2月3日，央行提前放出消息將在當天投放1.2萬億元資金，而權益市場仍出現了斷崖式下跌。當天1年期和10年期國債收益率分別下行了14bp和15bp，收于2.08%和2.89%。

此后，隨著海外疫情的發酵，韓國、意大利、伊朗、日本、美國等國家的新冠肺炎確診病例快速攀升，全球避險情緒卷土重來，各國股市出現明顯下跌。3月3日美聯儲降息后，各國央行跟隨降息，美債收益率創新低，國內債市收益率也一路下行。3月9日，10年期國債收益率降至?2.53%，創下?2007?年?7?月以來的歷史最低，此后逐漸上升至9日前水平。

Wind?數據顯示，目前市場上總共有?3021?只債券基金，其中純債基金?2129?只，混合型債券基金?717?只，指數型債券基金?175只。截至發稿前，今年以來，全部債券基金中?90%以上的債基取得了正收益，在不考慮債券種類和規模的前提下，平均收益率達到1.25%。

債券基金怎么買

如果想要購買債券基金，首先要了解債基的不同種類。雖然債基一般被認為是更穩健的選擇，但在債基內部，不同類別的產品預期收益和風險不一。

債券基金包括中長期純債基金、短期純債基金、混合型債基（包括可轉債）中的一級債基和二級債基，以及被動指數型債基、增強指數型債基等。按照是否投資股市，以及債券標的的性質，我們可以把它們大致分為純債基金、混合型債基和指數型債基3種。

純債基金

純債基金的所有資金都投資于債券，包括國債和企業債等，中長債基金的資產大多是1～5年期的債券。根據所投資債券的久期不同，純債基金可以分為中長期純債基金和短期純債基金。

Wind?數據顯示，目前共?2129?只純債基金中，中長期純債基金1859只，短期純債基金270只。今年以來，全體中97.4%以上的純債基金取得了正收益，平均收益率1.437%，虧損的有42只（其中短期純債基金?2?只），小于?2%。此外，中長期純債基金平均收益率為1.496%，短期純債基金為1.034%。

在所有純債基金中，今年以來收益最高的為民生加銀嘉盈，截至發稿前，今年以來的增長率達到了12.19%，排名第二的為信誠新雙盈B，今年以來的增長率為7.43%。

混合債券型基金

混合債券型基金又分為“一級債基”和“二級債基”，“一級債基”的投資范圍為債券和股票一級市場打新及可轉債，“二級債基”的投資范圍則在一級債基的基礎上再加上股票二級市場投資，因此風險相對更高。混合型債券基金可以用不超過20%的倉位投資股市。

不過，2012年監管層發布《關于首次公開發行股票詢價對象及配售對象備案工作有關事項的通知》，明確要求一級債券基金和集合信托產品不得成為新股配售對象，簡言之，一級債基和集合信托產品不得參與新股網下申購。目前，一級債基還可以通過網上申購參與打新，但其對收益率的貢獻已經十分有限，因此二級債基成為了市場上依然能夠參與網下新股配售的債基產品。

混合型債券基金中還有一個主要的類型是可轉債基金，可轉換債券是債券的一種，可以轉換為債券發行公司的股票，通常具有較低的票面利率。可轉債與其他債券一樣，有規定的利率和期限，投資者可以選擇持有債券到期，收取本息。此外，可轉債如果轉換成股票，原債券持有人就由債權人變成了公司的股東，可參與企業的經營決策和紅利分配。

Wind?數據顯示，目前總共?717?只混合型債券基金中，今年以來66.7%以上取得了正收益，最高為9.36%，最低為-7.15%。

指數型債券基金

指數型的債券基金一般不太受關注，從跟蹤指數來看，絕大部分都是國債、國開債指數，信用債相對來說比較少。指數型債基的收益主要取決于市場利率的變化，指數名稱中一般會寫明債券指數的名稱和年限，其中年限是選擇時十分重要的一個指標，它決定了其所投資債券的久期大小，也就是利率下跌時，基金漲幅的大小。目前共175只指數型債券基金中，今年以來取得正收益的共有?170?只，虧損的5只產品均為可轉債指數基金。

選擇債基要看多重指標

由于債券基金的投資在于獲取長期的穩健收益，在選擇純債基金進行投資的時候，不能只看其短期的收益水平，還要參考多重指標。

首先是基金規模，投資者在購買基金時，除了要關注凈值表現外，還要留意產品規模，因為基金合同中規定的清盤線主要與規模有關。一般而言，基金清盤的條件包括基金連續60日基金份額持有人數量達不到100?人、總資產凈值跌破5000?萬元的等等，基金清盤是指基金資產全部變現，將所得資金分給持有人。

其次是最大回撤率，指在選定周期內任一歷史時點往后推，產品凈值走到最低點時的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用來描述買入產品后可能出現的最糟糕的情況。假設某只純債基金在過去?3?年間的最高的凈值是?1.2835，行情發生變化后，基金凈值跌到最低點為0.9527，則它的下跌幅度為25.8%，意味著如果你在過去3年間持有這只基金，最大虧損會達到25.8%。Wind數據顯示，過去3年間，純債基金的最大回撤幅度在0%～25.8%之間，最小為0%，也就是沒有產生過虧損，最大為25.8%，均值為0.947%。

再次是基金的申購贖回狀態，主要分為封閉期、暫停申購、暫停大額申購和開放申購。封閉期指的是一些定期開放的基金處于封閉期，因而不開放申購;暫停申購則是因為基金規模達到基金公司的預期水平，因而對投資者暫停申購，暫停大額申購一般針對?1000?萬元以上的資金，實際要以具體的產品最新公告為準。開放申購的基金，投資者可以進行購買。