第四層堡壘：權益類產品 適度配置權益類產品

陳悅

為了滿足長期的資金需求，我們還需要將部分資金投入權益類產品，以獲得較高的資金回報率。

無論是應急準備金、保險產品，還是固定收益類產品，都是家庭財富堡壘必不可少的地基，也是普通家庭獲得穩(wěn)健財富積累的主要途徑。不過，如果將全部的資金都投入低風險的產品，就要做好降低收益預期的準備。然而，對于一些家庭的長期理財目標，完全可以在家庭財富堡壘的“頂層”加入一定的權益類產品配置，提高理財?shù)氖找媛省?/p>

舉例而言，目前預期收益型銀行理財產品的預期年化收益率只略超過4%，假設某人要為未來10年以后的養(yǎng)老、子女教育等目標積累資金，如果將每年的存款都投入最穩(wěn)健的產品（以每年投入5萬元計算），則10年后投資的本金和收益為62萬元多;而如果投入年化收益率8%左右的權益類產品，則10年后就能夠有78萬元。選擇后者的代價就是要承擔一定的風險，但由于是長期投資，我們可以忽略短期價格的波動，選擇有長期投資價值的產品，就完全有可能獲得比固收類產品更高的收益率。

此外，如果在投資理財方面不想投入太多時間和精力，投資權益類產品也不一定要自己買股票，完全可以選擇基金投資，如選擇混合型基金或ETF基金。

混合型基金

混合型基金是指同時以股票、債券為投資對象、但投資比例又不符合股票基金或債券基金定義的基金品種。混合型基金設計的目的是讓投資者通過選擇一款基金品種就能實現(xiàn)投資的多元化，而無需去分別購買風格不同的股票型基金、債券型基金和貨幣市場基金。混合型基金會同時使用激進和保守的投資策略，其回報和風險要低于股票型基金，高于債券和貨幣市場基金，是一種風險適中的理財產品。

與股票型基金和債券型基金相比，混合型基金倉位變化更加靈活。因此，混合型基金在投資上比較靈活，股市好的時候可以提高股票倉位，追求高收益;股市不好的時候可以降低股票倉位，降低風險。

混合型基金主要分為偏股型、偏債型、靈活配置型?3種。根據(jù)投資于股市和債券的比例不同，股票投資比例在60%以上的是混合基金中的偏股型基金的主要特征，業(yè)績比較基準中也以股票指數(shù)為主。靈活配置型基金的股票和債券等大類資產之間可以較大比例地進行靈活配置，主要分為股票上下限?30%～80%、60%～100%、30%～60%、0～30%4類。此外，偏債型基金以債券為主要投資方向，業(yè)績比較基準中債券比例值超過70%。

A股歷史上，長期業(yè)績較好的多為混合型基金。可以根據(jù)長期業(yè)績、最大回撤等指標，選擇混合型基金。可以參考基金的3年、5年、10年等凈值增長率指標，選擇長期業(yè)績較好的混合型基金，同時可以參考晨星或銀河證券等公司對基金的評級。一般而言，同類基金中風險收益表現(xiàn)最好的會被評為四星或五星，這些基金最值得關注。

最大回撤指則是衡量基金風險的一個指標，指在選定周期內任一歷史時點往后推，產品凈值走到最低點時的收益率回撤幅度的最大值。最大回撤用來描述買入產品后可能出現(xiàn)的最糟糕的情況。假設某只純債基金在過去3年間的最高的凈值是?1.2835，行情發(fā)生變化后，基金凈值跌到最低點為0.9527，則它的下跌幅度為25.8%，意味著如果你在過去3年間持有這只基金，最大虧損會達到50%。

ETF基金

股神巴菲特從不向別人推薦股票，卻屢次在公開場合建議普通投資者投資指數(shù)基金。所謂ETF基金，就是指數(shù)基金中的一種，也是指數(shù)基金中比較容易上手、交易成本又低的選擇。

所謂ETF基金，全稱為交易型開放式指數(shù)基金，通常又被稱為交易所交易基金（Exchange?Traded?Funds，簡稱“ETF”），它是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的開放式基金。

與一般的主動型股票投資基金不同，ETF是一種指數(shù)基金，管理方式屬于“被動式管理”，即不按基金經理個人意向來作出買賣決定，而是根據(jù)指數(shù)成份股的構成被動地決定所投資的股票，投資股票的比重也跟指數(shù)的成份股權重保持一致。如，上證50指數(shù)包含中國銀行、中國石化等50只股票，上證?50?指數(shù)?ETF?的投資組合也應該包含中國銀行、中國石化等50只股票，且投資比例同指數(shù)樣本中各只股票的權重對應一致。

指數(shù)型ETF基金的投資邏輯比較簡單，只要指數(shù)漲了，基金就會賺錢;指數(shù)跌了，基金就會賠錢。在投資風險上，也比一般的個股、股票型基金等要小得多。比如說近期?A股在3000點以下整體估值屬于較低水平，如果選擇一只緊跟大盤的指數(shù)型ETF基金進行投資，雖然短期內仍然可能承擔一定的浮虧，但只要投資的時間足夠長（比如3～5年），獲得比固收類產品更高的收益是完全可以期待的，而且也不太可能發(fā)生血本無歸的情況。

ETF基金的另一項優(yōu)勢也值得關注，即它在二級市場交易，投資的門檻低，交易單位100份基金份額為1手;費用低，交易手續(xù)費普遍低于萬分之二點五，管理費和托管費也低于主動型基金。

目前，市面上的ETF基金種類非常豐富，主要分為國內股市類、海外股市類和大宗商品類、債券類等。

在國內股市類?ETF?中，有與滬深指數(shù)相關的?ETF，主要的指數(shù)如上證50、上證180、滬深300、中證500、中小板和創(chuàng)業(yè)板等都有涉及。其中，上證50指數(shù)選取上海證券交易所上市值和交易量最大的50只股票，而上證180指數(shù)則將范圍擴大到?180?只股票。滬深?300?指數(shù)涵蓋的范圍更廣，同時包括了上海證券交易所和深圳證券交易所300只市值和交易量最大的股票。中證500指數(shù)選取的是剔除滬深300指數(shù)成份股及總市值排名前300名的股票后、總市值靠前的500只股票，主要是中等市值的股票。

相關ETF產品如華泰柏瑞滬深300ETF（510300）、嘉實滬深?300ETF（159919）、南方中證?500ETF（510500）、華夏中小板?ETF（159902）、易方達創(chuàng)業(yè)板?ETF（159915）等。此外，還有不同行業(yè)板塊的?ETF，包括金融、消費、TMT、醫(yī)療、房地產等。

另有一些ETF追蹤海外的股票指數(shù)，如美國納斯達克指數(shù)、香港恒生指數(shù)等。目前國內上市的海外股票指數(shù)ETF?不多，主要包括華安德國DAX指數(shù)ETF（513030）、國泰納指100ETF（513100）、博時標普500ETF（513500）、廣發(fā)納斯達克100ETF（159941）、華夏恒生ETF（159920）等。

國內上市的大宗商品類?ETF?主要有?4?只，都是黃金ETF，追蹤的指數(shù)是上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨價格，包括華安黃金易ETF（518880）、易方達黃金ETF（159934）、國泰黃金ETF（518800）、博時黃金ETF（159937）。