立訊精密入局 iPhone代工版圖將漸次變遷？

齊旭

近日，因給蘋果AirPods代工而名聲大噪的立訊精密，宣布將以33億元人民幣全資收購緯創資通兩家全資子公司，預計于今年年底前完成交易。此次交易完成后，立訊精密將成為蘋果公司首家中國大陸的代工廠商，iPhone的代工團隊將迎來新鮮血液。

作為一家消費電子元器件ODM企業，立訊精密也許并不為普通消費者所熟悉。但在二級市場，立訊精密卻是如同“黑馬”一般的潛力股。自2010年上市以來，立訊精密的股價穩步上漲，目前公司市值已達到3852億元。立訊精密是靠著怎樣的發展路徑備受蘋果的青睞一路上位的？蘋果手機的代工格局將發生怎樣的改變？蘋果公司又能從中獲得哪些好處？

立訊與蘋果的淵源

消費電子占立訊精密總營收的83.16%，而蘋果是立訊精密消費電子業務的最大“買家”。

立訊精密誕生于2004年，最初從事電腦及周邊設備連接器的生產與銷售，屬于單一的元器件生產商。在取得了聯想、同方、方正的主力供應商地位之后，立訊精密開始承接富士康的國內訂單，隨即業績獲得了飛速增長。2010年，立訊精密在深交所成功上市。這一年，公司實現營業收人10.11億元，凈利潤達1.16億。

2011年起，立訊精密陸續收購昆山聯滔電子有限公司的股份，而這家企業當年也是蘋果公司連接線的主要供應商之一。對昆山聯滔的收購讓立訊精密順利切人到蘋果供應鏈中。此后，立訊精密逐步贏得了蘋果公司的認可，相繼獲得了iPad內部線、Mac-Book電源線、Apple?Wacth無線充電/表帶、Mac?Book?Type-C以及iPhone轉接頭等關鍵性訂單。

2017年，立訊精密斬獲了蘋果無線耳機AirPods的代工資格。憑借此次與蘋果公司的合作，立訊精密于2018年實現公司業績營收大幅增長，2019年其市值也成為了“中小板”的龍頭。

事實上，蘋果的AirPods最早是由臺資ODM廠商英業達獨家代工，然而英業達卻屢遭整體良率指標的困擾。代工廠需要精良的工藝和強大的精密制造能力，2017年蘋果開始將部分訂單交由立訊精密來生產。事實證明，蘋果的這一選擇取得了意想不到的效果，立訊精密切人AirPods產品之后，整體良率達到了很高的水平，并保證了極佳的交付水準。2019年蘋果推出的新款降噪藍牙耳機AirPodsPro開始由立訊精密100%代工。

ArPods產品的出色代工表現，是立訊精密的“敲門磚”，立訊也因此成為2019年亞洲股市表現最好的公司之一。目前，立訊精密市值達到近4000億元，比另一家iPhone代工廠商的富士康母公司——鴻海集團約2800億元的市值高出不少。

資料顯示，消費電子占立訊精密總營收的83.16%，蘋果是立訊精密消費電子業務的最大“買家”。賽迪智庫電子信息產業研究所消費電子產業研究室主任趙燕在接受《中國電子報》記者采訪時表示，近年來消費電子市場持續降溫，手機、平板電腦、PC和電視機幾大類傳統產品增長見頂，藍牙耳機、智能手環、智能音箱等新形態消費電子產品的需求見漲。隨著以AirPods為主的TWS無線耳機需求的爆發，深度綁定AirPods等產品制造代工環節的立訊精密市場價值得以不斷走高。

直面與富士康的競爭

立訊入局iPhone代工領域，代工版圖或將發生變化，富士康與和碩或將面臨一定程度上的威脅。

日前，緯創董事會同意以33億元人民幣向立訊精密出售位于昆山的iPhone廠、以及兩家子公司，交易預計將在今年年內完成。此次資產出售方緯創曾是全球領先的ICT產業ODM廠“商，主要客戶為蘋果、惠普等;其智能手機業務從2017年后全力轉為蘋果iPhone組裝，業務主體在昆山緯新工廠。然而從2017年起，昆山緯新工廠的業績逐年下滑，智能機業務僅處于微利狀態。相反，立訊近年來在蘋果耳機、手表等組裝業務水準持續“在線”，亦有意跨人手機組裝市場，才促成此次交易。

長期以來，富士康一直是蘋果最大的代工廠商，自2007年第一代iPhone推出后，富士康已占據iPhone生產量的50%以上。在部分業內人士眼中，立訊精密的此次收購也是在對富士康發起挑戰。雖然近年來，立訊在產品出貨量方面遠不及富士康，但在收購緯創之后，憑借著一直以來的精細化管理能力和精密制造的高新技術能力，立訊精密入局iPhone代工領域，代工版圖或將發生變化，富士康和另一家代工廠商和碩或將面臨一定程度上的威脅。

那么，立訊精密能撼動富士康的iPhone代工地位嗎？“從表面來看，立訊精密實現了對富士康母公司鴻海集團的超越，但這僅僅是市值的超越，從規模與利潤來看，立訊精密和富士康相比仍有很大差距，因此從短期來看，蘋果供應鏈的天平不會發生太大的變化。”業內分析師告訴記者。

從另一個角度來看，立訊精密的業績增速迅猛，富士康業績則增長乏力。2019年，鴻海集團營收增速僅為0.88%，這亦是雙方估值差異的一個重要原因。相對于老氣橫秋的富士康，投資者更看好朝氣蓬勃的立訊精密并非沒有道理。因此該分析師認為，從長遠來看，立訊精密入局將引起富士康與和碩在iPhone代工市場的份額損失并不是沒有可能。

蘋果的算盤

蘋果鼓勵供應商之間進行激烈.競爭，從而提升自身的議價能力，降低成本、增加毛利。

2017年蘋果公司CEO庫克專程到立訊精密昆山工廠參觀，并給予了公司高度的贊譽。立訊精密在公告中表示：基于公司多年以來在消費電子領域的深度沉淀以及對消費電子業務的中長期戰略布局，該并購符合公司可持續發展規劃。

那么，立訊精密在消費電子業務中有何優勢，讓其在蘋果公司眾多代工廠中脫穎而出？趙燕告訴記者，立訊高度重視新技術的研發投人且投人力度逐年增大，2018年的研發費用為25.15億元，2019年研發費用增長至43.76億元，約占營業收人的7%，使其在精密制造工藝業內領先、產品良率高;除了昆山，立訊還在東莞、臺灣及美國等地構建了先進的研發生產技術與制造工藝平臺;此外，立訊通過并購整合，不斷拓展垂直業務領域（從連接器到通信、汽車電子和聲學領域）。

記者從國外媒體文章中獲悉，國外對這則收購消息并不感到意外，他們普遍認為，蘋果一直都在鼓勵立訊進行投資，目的就是要減少蘋果公司對富士康iPhone組裝業務的依賴。

數據顯示，目前富士康已占據iPhone生產量的50%以上，而在收購前，緯創在iPhone代工市場的最新份額已經低于5%。科技產業調查機構洛圖科技（RUNTO）IOT零售分析師Lisa在接受《中國電子報》記者采訪時表示，扶持立訊上位的原因大致有三點：一是蘋果對供應商多元化的訴求;二是蘋果想進一步鼓勵供應商之間進行激烈競爭，從而提升蘋果公司自身的議價能力，降低成本增加毛利;三是可能對富士康等企業在供應鏈和交付能力，上的信任危機。整體臺資組裝廠在近年來的新品研發、投資意愿和配合效率。上逐漸退步，且富士康最近的日子也不太不好過一撤出中國，又在印度建廠后遭受業務打擊。對于蘋果來說，富士康具有的不確定性將對其產品良率造成一定影響。

事實上，蘋果對立訊精密的扶持力度還遠勝于此。今年5月，業界就有消息傳出，蘋果公司建議立訊精密對專為iPhone、Macbook提供金屬機殼的可成科技公司實施一筆重大投資，立訊精密已跟可成科技洽談超過一年之久，目前已經進入更為深入的談判階段。若雙方達成協議，立訊精密將有能力生產優質的金屬機殼，同時獲得智能手機的組裝知識版權，有望成為“第二個”富士康。記者曾多次聯系可成科技，但截至發稿前暫未得到回應。

分析師Lisa對記者表示，此前緯創是為iPhone的舊機型代工，而立訊精密在接手緯創的業務之后大概率將延續緯創之前對傳統機型的代工業務。但從立訊精密的立場上來看，其想進一步深入蘋果的全產品供應鏈，并努力切入iPhone新機型的代工份額，來打通精密制造平臺，向全品類延伸。不過，根據蘋果的供應鏈審核節奏，預測立訊很難在2021年的新機型上有所突破。