股市資金也在“收短放長”

鈕文新

一邊是中國證監會嚴厲查處“非法場外配資”，一邊是中國銀保監會放寬保險業權益類資產投資限制。7月18日，中國銀保監會發布《關于優化保險公司權益類資產配置監管有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），依據不同資產品質，對不同的保險公司設置了差異化的權益類資產投資監管比例，而權益投資比例上限提高15個百分點，達45%。

所謂“權益類資產配置”一般被市場認為是“股權類投資”。從國內外經驗看，保險公司權益類投資，一般更愿意在股票市場上選擇一些流動性較強的股票進行投資配置。此前，按照中國銀保監會的監管要求，保險資金投資權益類資產的比例上限不得超過“上一季度末總資產”的30%。

按照《通知》要求，保險公司按照償付能力充足率、資產負債管理能力及風險狀況等指標被明確分為8個檔級，不同檔級的保險公司有不同的權益類資產監管上限比例，最高檔級的保險公司可以獲得“占上季末總資產比例為45%的投資規模”。這就是說，不是所有保險公司都可獲得45%的權益投資上限，而諸如太保壽險、泰康人壽、新華人壽、人保財險、太平財險等大中型保險公司，其投資權益類資產的比例上限估計也就是從原來的30%提高到35%。

據中國銀保監會統計，截至2020年3月底，中國保險業總資產額21.72萬億元，較年初增長5.62%，較去年同期增長13.66%。如果按照全部資產最高配置45%計算，此次放寬比例限制后，權益類投資增量資金為3萬億元。但正因為差異化監管要求，有業內人士大致估算，此次權益類投資增量資金應當在1萬億元左右。……