基于資源配置調查視角下的產融投協同發展策略研究

易碧云

摘 要：當前，我國經濟處于高速增長向高質量發展轉變的階段，傳統產業面臨著嚴峻的壓力與考驗。文章以地方性國有企業GT集團為例，以企業資源配置調查為突破點，分析集團業績增長瓶頸期存在的現狀及問題，提出產融投協同發展的一些策略建議。

關鍵詞：國有企業;產融投協同;發展策略

一、引言

改革開放以來，隨著中國經濟不斷高速發展騰飛，企業通過多元化、集團化發展才能不斷做大做強。而集團企業各板塊之間充分發揮協同作用，共同發力引領企業創新驅動，新舊動能順利轉換，企業才能真正強大起來。

GT集團作為一家地方性國有大型集團企業，30年風雨兼程，歷經發展積淀，從一葉扁舟成長為一艘巨輪，巨輪雖沉穩，但想要轉換航向卻很困難。在時代發展的大趨勢中，在國企改革進一步深化、經濟發展降速等大環境影響下，作為地方重要的投融資主體，GT集團的發展正處于“五期疊加”的爬坡過坎、提質升級關鍵時期，如何在業績增長瓶頸期找到新的切入點和突破點，進一步增強核心競爭力、提升價值創造力至關重要。文章以GT集團資源配置調查為基礎，簡要分析集團業績增長瓶頸期存在的現狀和問題，提出產融投協同發展的策略建議。

二、發展現狀分析

（一）基礎產業核心競爭力不足，現有產業失去比較優勢

在國家降低電力企業投資門檻以及采用集中競價方式開展電力直接交易后，GT集團各企業都面臨著十分激烈的市場競爭，資本積累率、營業利潤增長率、技術投入比率等核心競爭力指標相較于行業平均指標，除水電和制藥企業外，其他行業企業均不具有行業比較優勢。雖然過去五年實現了營業收入千億元的突破，但也遇到了收入結構不合理、質量不高的問題，收入增長主要靠貿易收入特別是結構性貿易的增長來拉動，不僅占用了集團大量的流動資金，應收賬款及壞賬金額也不斷增大，大大提高了集團面臨的經營風險。其次，從利潤總額分析來看集團經營效益其實不容樂觀，絕對控股企業如鋁業、電力、化肥等企業出現較大虧損，利潤總額主要來源于證券、銀行等金融類相對控股企業，實體基礎產業經營風險較大。

（二）資產利用率不高，造成企業資源浪費

集團部分企業凈資產收益率處于6%以下的低水平，企業存在大量閑置及沉淀資產，占用了大量的資源，增大了經營成本。設備資產長期不使用導致資產報廢、應收賬款長期未收回形成壞賬損失，造成資源浪費。另一方面，集團又要為籌集企業發展資金花費大量的資源和資金成本，較低的資產利用率進一步降低了集團企業的資源利用效率，妨礙了集團內生動力的形成。

（三）投資效益不及預期，企業造血能力弱

集團近年來投資項目的盈利能力較弱或回收期較長，投資的控股企業中除水電板塊外多為微利甚至虧損的狀態，特別是混合所有制改革引發的低效投資及投資損失帶來的風險，使得集團整體的投資效益不及預期，企業造血能力弱，嚴重影響集團企業的可持續發展。

三、產融投協同發展的策略建議

（一）編制“產融投”總體方案，爭取政府的政策支持

GT集團是地方國有企業改革首批試點單位，擔負著國有企業發展改革探索者的角色，應結合戰略規劃和企業發展現狀，編制產融投協同發展總體方案，爭取政策支持。一是明確集團作為地方鋁業、能源、石化、大數據產業集聚者和產能落實的主要承擔者，鑒于當前面臨淘汰落后產能和投資先進產能的雙重壓力，集團發展相關產業需獲得政府在職工安置、債權債務處理及創新創業等方面的政策配套支持;二是改變對集團的考核體系和考核方式，從注重總量增長的考核方式向注重質量增長轉變，縮小集團經營發展過程中的風險敞口，提升集團創新發展的能力;三是在地方政府新一輪國企改革及國資調整中為集團配置優勢資源，實現強強聯合;四是支持集團在網絡金融、大數據應用等領域先行先試、創新發展，助推集團的產業投資創新。

（二）開展產業、資產分類管理，提供產業協同支撐

GT集團應結合企業產品銷售對象、產品價格與經濟周期的變動關聯度、產品替代程度、市場競爭程度等因素，對集團現有產業和企業進行劃分，將集團現有產業劃分為基礎性產業、周期性產業、創新性產業等不同類別，分析各產業和企業提升競爭優勢所需要的資源、要素以及目前所具有的資源和競爭優勢，編制集團產業、企業分析表，為集團實施產融投戰略、編制產業規劃及協同需求、制定產業政策和考核措施提供支撐。對現有的資產進行徹底的清查，依托集團信息化建設，建立集團資產數據庫，根據各項資產的盈利能力、變現能力、資產周轉率等指標及行業特點對資產進行分類管理，將資產劃分為優質資產、不良資產、呆滯資產等類型，針對不同類型的資產編制相應的資管方案，實現資產的精細化管理，為產融投具體項目的落地實施提供數據支撐。

（三）以投資為引領，加強政策研究，嚴把項目入口關

GT集團應加強對國家經濟政策特別是國家十三五規劃、中國制造2025計劃及地方強龍頭、補鏈條、聚集群的工業政策的研究工作，并與集團十三五規劃和現有產業進行交叉對比和研究，分析集團優劣勢產業及資源，規劃產業發展的方向。二是注重產業、商業模式及產品研發、銷售客戶終端的研究，分析產業發展和商業發展的趨勢，列出產業發展和企業經營發展必須解決的問題，規劃項目投資路徑。三是進一步拓寬投資信息來源渠道，加強投資信息積累，對項目投資信息進行持續跟蹤，提高投資項目信息的準確性，為項目投資決策提供準確的信息支撐;四是構建專業化項目研判團隊，制定項目評價指標體系，明確優質新項目的標準和量化的數據，充分考慮集團的投入，包括資本投入、內部借款和擔保投入，全面評估項目的融資能力和后續產生現金流的能力;五是加強對投資合作對象的甄選，通過與行業龍頭企業的合作實現強強聯合，提高集團在行業中的地位，實現集團在技術上的趕超跨越;六是提高項目投資決策速度，實現產業項目的先發優勢，對部分技術成熟但存在政策不確定的項目，應在對不確定性項目進行敏感性分析后及時進行投資決策。

（四）創新金融服務體系，提高金融服務實體經濟的能力

GT集團擁有銀行、證券、小貸、擔保、保險等多種金融業態，金融產業只有發揮更多的能動性，才能為集團產融投戰略提供保障。一是金融企業依靠自身的專業性為集團實體產業和投資業務提供更多、更深入的金融咨詢服務，籌劃更加合理的籌融資路徑，降低企業融資成本。特別是為以中短期投資為目的的項目提供進入、參與、退出路徑方案咨詢服務，提高投資效益;二是加強金融產品研究，拓寬股票、債券、私募股權、融資租賃等融資渠道，有針對性的開發集團產融投項目產品，將其打造成可復制、可推廣的金融產品，為金融行業向外發展提供產品保障;三是金融行業內部應構建內部信息、內部產品的共享機制，培育共同的客戶、共同的市場，走規模化、集約化發展之路，提高上下游全產業鏈協同創新能力;四是大膽創新，在國家未明確禁止的情況下，開展互聯網背景下的金融業務和數字金融發展相關試點，拓展金融業務的邊界。

（五）理順分享共同價值的框架體系，營造產融投協同發展的生態環境

為實現GT集團內企業從被動接受到主動融入產融投戰略當中，應理順和分享共同價值的框架體系，營造產融投協同發展的生態環境。一是堅持市場行為與集團指導相結合，提高資源配置效率。除企業對企業的合作模式外，還需探索單項資產、單個項目的組合模式，以及知識、技術、信息、數據等新生產要素配置方式，實現全要素的融合機制;二是引導企業進行資源整合，開展技術、經營模式創新的創新工作。集團應適當對技術、經營模式創新的企業進行適當的政策傾斜和補助，完善企業科技創新考核機制，提高企業開展創新的主動性，激發企業活力;三是產融投信息的公開，借助集團外各類資產交易平臺開展產融投信息披露工作，推動信息資源開放共享;四是積極發揮資產管理公司在不良資產處置中的重要作用，嘗試由資產公司主導管理、各企業配合處置的不良資產管理模式。

四、總結

在國內外經濟下行及外部嚴峻形勢的壓力下，傳統產業只有不斷的轉型升級才能得到持續的發展動力。多元化、多板塊發展的集團企業，通過開展全方位的資源配置調查，在業績增長的瓶頸期找到新的切入點和突破點，通過實施以產業為基礎、金融為保障、投資為引領的產融投協同發展策略，才能進一步挖掘企業內生動力，為增強核心競爭力、提升價值創造力加油助力，為創新驅動、轉型升級保駕護航。