網絡新媒體行業價值投資分析報告

王川

摘 要：隨著信息技術的迅猛發展，互聯網新媒體作為新興傳播形式，具有傳統媒介無法比擬的優勢，體現在傳播多元化、個性化、交互性、快速性、廣泛性和全球性、開放性、豐富性等方面，而網絡直播吸取和延續了互聯網的優勢，利用視訊方式進行網上現場直播，可以將產品展示、相關會議、背景介紹、方案測評、網上調查、對話訪談、在線培訓等內容現場發布到互聯網上，利用互聯網的直觀、快速，表現形式好、內容豐富、交互性強、地域不受限制、受眾可劃分等特點，加強活動現場的推廣效果。現場直播完成后，還可以隨時為讀者繼續提供重播、點播，有效延長了直播的時間和空間，發揮直播內容的最大價值。本文以某魚TV為例，詳細介紹網絡直播的發展歷程以及股權入駐情況，并對網絡直播未來發展方向給與了一部分建議。

關鍵詞： 新媒體;網絡直播;某魚TV;股權

一、行業概述

網絡直播企業是互聯網企業的時代化產品。德州大學給出的定義是：是從互聯網產品和服務中獲得收入的企業，也指從與互聯網相關的產品和服務中獲得收入的企業，而且不論企業獲得的收入是全部收入還是部分收入，都能稱之為互聯網企業。 因此，互聯網企業可以分為三類：基礎層：提供互聯網運營所必需的基礎設施;服務層：為終端層互聯網企業開發網絡應用軟件，提供各類技術服務，其產品主要有軟件，網站開發和技術解決方案等;終端層：直接面對消費者的終端型產品或服務的服務商，有搜索引擎，門戶網站及電子商務網站等。 而網絡直播企業的運營涉及到三類互聯網企業的領域，融合性可見一斑。

對于網絡直播，其形式可分為現場直播、演播室訪談式直播、文字圖片直播、視音頻直播或由電視（第三方）提供信源的直播，并具備海量存儲，查尋便捷的功能。網絡直播除開各大獲得直播權的第三方媒體和視頻門戶網站等，還有平民化的個人才藝直播，而這種用戶原創內容如游戲、戶外、唱歌、跳舞等泛娛樂直播的內容，才是網絡直播受到關注的原因。它并沒有海量存儲，也沒有新聞稿件和專業人士主持解說，它擁有的是用戶與主播的身份輕松轉換，每個人都是內容的創造者和宣傳者。它沒有時間限制，沒有人員限制，它有著媒介的功能，也擁有基礎的社交功能，它改變了人們的生活方式，同時也產生了巨大的經濟效應。

二、行業的形成及發展

國外的網絡直播起源于 Youtube，以游戲直播為主，后來 Twitch 發現其中的商機，2011年從 JUSTIN 直播分離獨立為首家游戲網絡直播平臺。泛娛樂網絡直播平臺鼻祖是來自 Yevvo，一個名叫魯賓的大學畢業生所設計的第一款應用程序，但這款應用在國外并沒有引起巨大的反響。而 Meerkat 的出現了卻掀起了娛樂網絡直T播平臺的浪潮。

早在 2004 年，我國就有了秀場網絡直播平臺的出現，其中比較突出的是 某Y平臺，通過語音技術所出來的 某Y 語音，占領了游戲語聊市場的主要地位，隨后推出了，某Y 秀場直播。

國內游戲網絡直播平臺主要是在 2014 年開始進入瘋狂發展的時期，國外 Twitch 被亞馬遜收購成為了一個信號，某魚、某貓、某牙直播等先后成立，多方面布局搶占市場份額競爭開始。泛娛樂網絡直播平臺也隨之誕生了。

從新奇到接受到各方面關注，網絡直播行業由此產生。

三、引進股權投資

隨著綜合性的加強和核心技術的提升，為滿足市場需求，各大平臺的綜合性越來越強，游戲網絡直播平臺也加入了泛娛樂直播的分類。同時平臺主播也不只是單一的做某一方面的直播，往往高人氣的主播尤其是女性主播幾者兼顧，這促成了網絡直播平臺的綜合性。

隨著網絡直播平臺的全民化，互聯網知名企業開始投資這個新領域，例如2015年3月，某房與宋城演藝并購融資26億人民幣;2015年12月，某貓TV的A輪融資從優酷募得1000萬美元;2016年2月IMBA TV的C輪融資從英雄互娛募得1億人民幣;2016年8月某魚TV的C輪融資更是從紅杉、騰訊、鳳凰、南山資本募得15億人民幣創下了歷史之最，之后各種直播平臺如雨后春筍一般出現，相繼完成了自己的A輪融資。

眾多一線互聯網企業進入網絡直播行業，它們對直播的青睞，引發了網絡直播作為新一輪資金入口的爭奪。在網絡直播平臺的布局上，騰訊的布局分布廣泛，旗下的直播涉及游戲直播，體育直播等多個方面;阿里巴巴的直播核心為電子商務，通過在淘寶與天貓的直播內嵌，讓用戶體驗到邊看邊買的直播體驗，同時涉及游戲，娛樂方面。

眾多被大眾所熟悉的互聯網大企業或建立子公司，或戰略投資，或融資股份，或并購以不同方式都進入了網絡直播行業，一流的互聯網企業都在新領域利用自己的資金和渠道占有自己的份額，為這個行業的發展注入了生機，也吸引了更多的資本進入這個行業。隨著資本涌入，用戶數量激增，網絡直播平臺數量急劇增加，網絡直播行業在 2016 年進入了高速發展。截止2016年6月，網絡直播平臺的用戶規模已達3.25億，占網民使用率的45.8%。因此2016年被譽為“中國網絡直播元年”。

隨著網絡用戶的激增、4G普及， 加之國家提出“互聯網+”的戰略等， 網絡直播在Web2.0時期一鳴驚人。 截至2018年12月， 我國網民規模達8.29億， 普及率達59.6%， 較2017年底提升3.8個百分點， 全年新增網民5653萬。我國手機網民規模達8.17億， 網民通過手機接入互聯網的比例高達98.6%。隨著當前5G的推廣運營，又給互聯網直播平臺增加了巨大推力，可以預見網絡直播平臺擁有光明的前景和巨大的市場。

四、經典案例：某魚TV

（一）某魚TV的前身

某魚聯合創始人陳少杰和張文明以“掌門人”對戰平臺起家，不久被盛大邊鋒收購。隨后推了兩個項目：某秀直播和某火直播，雖以失敗告終，但為他們以后的崛起獲取了寶貴的經驗。

隨后，陳少杰相中了當時還籍籍無名的A站，也就是某魚TV的前身-大陸第一家彈幕視頻網站“Acfun”，A站是大陸彈幕文化和二次元文化的發源地，用戶粘度遠超其他視頻網站。陳少杰說服了前盛大CEO潘恩林收購了A站，但是不久之后由于理念不同，二人分道揚鑣。2014年1月1日，陳少杰將生放送直播更名為某魚TV。

（二）某魚TV的發展

為了吸引流量，某魚瞄準了英雄聯盟（LOL）這款英雄對戰MOBA競技網游，LOL憑借其極強的戰略性和很易上手的操作性得到眾多網游玩家的喜愛，這也是某魚選擇的原因所在。

某魚TV成立之初，陳少杰提出的是游戲ID 冠名策略，兩天以后，排行榜上七成以上玩家 ID 已被冠以“某魚”二字前綴，以人均 1 萬塊錢的價格將這些民間高手多年積攢的個人號召力一次性轉化成為了某魚的品牌，這些玩家也同時被簽入某魚平臺，成為主播。

此戰某魚先后花出去 400 多萬元的冠名費用，換得的是 DAU（Daily Active User）3 個月翻了 10 倍。同時，“某魚”在長達幾個月的時間里，被釘在百度熱詞第一名的位置上。

第二戰，陳少杰在不到一個月的時間內迅速花掉了天使輪的2000萬融資，簽下了市面上幾乎所有的 LOL 職業戰隊，一波簽約助推下，某魚開始成為 DAU 百萬級別的直播平臺。兩個月后，某魚TV又獲得了紅杉資本2000萬美金的A輪投資，某魚開始進入爆發期，硬件上相關基礎設施建設成熟，某魚率先開啟高清直播的時代大門，軟件上某魚又從之前兩次快速出擊的戰役中得益，覆蓋了 LOL 游戲里職業和民間兩個維度的頭部主播，釋放了廣告效應和完成了初始的流量積累。

第三戰，某魚在獲得紅杉資本的A輪投資以后，某魚以一個月的時間從某牙挖走6大主播，總費用超過6000萬。之后更是頻頻出手，挖走了大量自帶流量的大主播，一時間以小智、MISS、2009等為首的游戲主播的身價紛紛上漲，行業頂尖的從業者身價更是達到了千萬級別，可以說某魚TV的成名史就是某牙TV的血淚史，也是游戲主播們的發家史。

作為一家快速崛起的游戲直播平臺，某魚做的就是一場關于流量的競賽。以數千萬資金幾乎覆蓋掉所有目標用戶，這背后的觀察視角、思維邏輯，以及由此驅動出的運營打法，被視為某魚的核心競爭力。

2016年某魚開啟培養主播之路，同時也是培養平臺的粉絲，而不再是單純的依靠大主播帶來的流量，開始著眼除游戲以外的其他眾多熱點領域，如星秀、科技、戶外等。這一時期，某魚也涌現了大量新興的知名主播如馮提莫、騷白等，從14年到16年的3年時間，某魚實現70776%的營收增速，開始確立它在這個行業的龍頭地位。

（三）某魚TV的融資上市之旅

2016年3月15日，某魚TV獲得由騰訊領投的超1億美金的B輪融資。8月15日，C輪融資15億人民幣，本輪融資由鳳凰資本與騰訊領投，深創投、國家中小企業基金、紅土成長、深圳嘉遠、時尚（鴻蒙）資本、上海摯承、南山資本等跟投。2016年，某魚累積融資金額已經超過20億人民幣。某魚不僅成為國內第一家邁入C輪的網絡直播平臺，也刷新了直播界的融資紀錄。

2017年11月，某魚直播宣布已經于2017年上半年完成D輪融資，至此，某魚成為國內第一家邁入D輪的網絡直播平臺。

2018年3月，某魚TV獲得新一輪6.3億美金融資，騰訊獨家投資。

2019年4月，某魚向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO申請，準備在紐交所（NYSE）上市，股票代碼為“DOYU”，本次IPO最高融資5億美元。

2019年7月17日，某魚成功登陸納斯達克上市。

五、網絡直播產業的亂象以及未來發展方向

（一）網絡直播亂象以及法律法規的出臺

作為一款新型社交平臺，網絡直播對促進信息交流產生了一定的積極作用，但直播者素質的參差不齊導致了平臺丑聞頻出，會計挪用公款給主播打賞、大媽事件、直播造人等惡劣事件層出不窮。不僅給社會帶來負能量，也抹黑了整個行業。2018年，受到短視頻行業的沖擊，網絡直播行業出現分化和“頭部效應”，排名靠前的公司潛力可觀，而中小公司面臨淘汰出局的危險，行業進入轉型調整期。凈化網絡空間、維護網絡生態、整治網絡直播亂象正當其時。

由國家互聯網信息辦公室于2016年11月4日發布了《互聯網直播服務管理規定》，2016年12月1日起正式施行。規定采取列舉式將法律禁止直播的內容、行為等具體化，從而提升法律的可操作性。此外，違法侵權行為的種類難以窮盡式列舉，必須以不能違反公序良俗為兜底性條款。同時，也應警示網絡直播平臺，不能放任主播傳播非法視頻，侵害他人權益;特別是要完善監管措施，建立網絡主播實名制及信息共享“黑名單”體系，加大對制作、傳播不良網絡信息行為的懲處力度;監管部門之間應加強聯動，不定期開展網絡安全專項協查，擴大違法行為的打擊范圍。

（二）網絡直播的未來走向

1.傳播內容的革新

網絡直播的核心吸引力是傳播內容。內容包含兩個層面，軟件本身的交互方式和直播內容的生產。在創作過程中，更多的用戶基數參與，是內容生產的基礎。如果從內容的承載形態的沿襲看，移動端的社區產品經歷了：文字-語音-圖片-視頻-直播的迭代，從文字到直播，內容的生產門檻越來越高，需要平臺給予更多的激勵。

2.創新平臺運行模式

現今網絡直播平臺的商業運作方式， 大體雷同， 缺乏創新內容， 沒有足夠個性和精細的平臺發展策略。因此， 創新網絡直播的平臺運行模式可在技術程序最新化、網絡主播專業化、平臺內容精細化和管理監督全面化等方面下功夫， 支撐平臺內容的多樣性、促進受眾良性消費、提升平臺美譽度和受眾滿意度， 從而生產優質內容， 利用拳頭產品在細分領域的效益最大化， 形成網絡新常態。

3.打造“直播+”的商業垂直模式

“無直播不傳播”的口號成為全民參與網絡直播的時代標志。但現實科技的發展與受眾日益增長的精神需求無時不推進著網絡直播的變革。打造“直播+”的商業垂直模式是希望以一種新媒體的傳播模式走進互聯網時代， 改變人們對于網絡直播及網絡主播的個人刻板印象。由簡單的泛娛樂化直播標準向全面的商業垂直模式轉變， 包括“直播+政務”“直播+商業”“直播+教育”“直播+體育”和“直播+娛樂”模式， 這些才是網絡直播行業的發展方向以及未來趨勢。