當前及2020年我國物價走勢分析

張延群

新冠肺炎疫情對我國經濟和社會造成了沖擊，也對全球和我國的物價走勢產生了深遠的影響。本文分析了我國2020年物價走勢，預測2020年CPI物價漲幅會保持在較低的水平，通縮壓力不容忽視。

一、當前物價走勢的綜述

我國經濟在新冠肺炎疫情這場沖擊中經受住了考驗，除畜肉和生鮮產品價格出現短時較大漲幅外，其他類商品供給充足，價格保持基本穩定，反映出我國強大的商品生產和供給能力。

受春季季節性因素以及新冠肺炎疫情的影響，2020年1—2月我國CPI出現了較大的漲幅，3月份以來隨著全國復工復產逐步加快，交通物流逐漸恢復，以及近期對食品“保供穩價”措施的持續加力，3、4月份CPI環比，特別是食品價格環比開始出現較大幅度的下降。受國際石油價格大幅下跌的影響，3、4月份國內PPI同比和環比都出現下降，且跌幅有所擴大。

二、影響CPI變動的主要因素

目前影響物價變動的因素主要有以下五個：一是較高的CPI漲幅仍然是由豬肉價格的上漲引起的，其他類商品和服務微漲或微跌，面臨通縮的壓力。二是國內大部分商品供過于求，需求不足，存在較大負向產出缺口，是影響物價變動走勢的主要因素。三是國際原油和大宗商品價格出現了大幅下跌，2020年3月以來美國WTI原油和布倫特原油價格均下跌50%以上，目前價格在低水平周圍大幅波動，成為我國進口和PPI價格下降的主要因素。四是一些國家出臺了限制糧食出口的政策，為國際糧食價格的上漲增加了不確定性。五是國內外需求大幅放緩，對2020年物價產生向下的壓力。

三、2020年CPI物價走勢分析

考慮上述五種因素，2020年CPI物價指數將出現較溫和的上漲。

（一）豬肉價格開始回落，對CPI同比漲幅的影響將逐漸降低直至消失

2019年下半年國家明確提出對生豬市場和銷售實現“保價穩供”的政策，采取多種措施促進生產，生豬基礎產能恢復，效果已經開始顯現。在平抑市場價格方面，一系列減稅降費措施也降低了豬肉的流通成本。仔豬及冷鮮豬肉運輸被納入綠色通道的政策范圍，進一步降低了物流成本，同時，國家加大了豬肉進口力度，從今年1月1日起，中國對850余種商品實行低于注冊國稅率的進口暫定稅率，其中，對10個稅目用于豬飼料的雜粕繼續實行零關稅，也對促進生豬生產和進口、成本合理回落產生了重要作用。向市場持續投入較大數量的中央儲備肉也有效緩解了豬肉價格的上漲壓力。

豬肉價格上漲的情況應當是暫時的，在國家各項措施的作用下，豬肉價格漲幅將會明顯下降。特別是由于國內豬肉價格遠遠高于國際市場價格，加大進口等措施可以有效抑制豬肉價格的進一步上漲。2019年12月豬肉價格已經出現環比下降。2020年1—2月受春節季節因素和新冠肺炎疫情的影響，豬肉價格又出現了環比增長，2020年1—2月環比增長9.3%，目前隨著生產秩序的逐漸恢復，豬肉價格已經開始回落，2020年3、4月環比分別下跌6.9%和7.6%。

由于國內生豬生產規模仍在恢復階段，加上翹尾因素的影響，在今后一段時間豬肉價格同比增幅還將維持在高位，但環比將出現下降的走勢。豬肉價格的上漲對CPI的影響會逐漸減弱，對2020年全年CPI的影響將逐漸減少，直至消失。

（二）國際原油和大宗商品價格下跌，推動PPI漲幅下降并傳導至國內CPI

受新冠肺炎疫情和國際原油供求關系的影響，2020年國際原油價格出現大幅下降，2020年3月以來美國WTI原油和布倫特原油價格均下跌50%以上，國際大宗商品市場價格持續低迷。雖然重要產油國之間能否達成石油限產協定的不確定性會導致原油價格的大幅波動，但是考慮到國外疫情仍未結束，石油和大宗商品供過于求的局面在近期不會改變，因此石油價格近期維持在較低水平是大概率事件。

原油和大宗商品價格的下跌已經引起國內PPI，特別是PPI中生產資料環比的下降，3月份環比分別下跌1.0%和1.2%，與2月份相比跌幅進一步擴大。PPI價格的下降將逐漸從上游向下游傳導，對CPI價格變動產生向下的壓力。

（三）國內需求不足，存在較大負向產出缺口，對CPI產生向下的壓力

新冠肺炎疫情從供給和需求兩方面都對經濟增長產生了負面沖擊。目前新冠肺炎疫情在我國已經得到基本控制，各地陸續開始復工復產，截至3月底復工復產率已經達到80%左右，3月份PMI大幅回升，從1—2月份的35.7上升到3月份的52.0，說明供給能力基本得到恢復。疫情對國內需求所產生的沖擊，仍然需要較長的時間逐漸恢復，特別是一些受疫情嚴重打擊的服務行業，如餐飲、旅游、交通運輸等，仍難以恢復到疫情之前的水平。

中央和各地政府為應對疫情提振經濟所采取的一系列政策的執行，會在一定程度上對沖疫情所造成的負面沖擊，但是考慮到我國經濟仍然處于大部分行業供過于求，以去產能去庫存為特征的結構調整時期，進一步疊加疫情對經濟的負面影響，近期投資和消費需求都難以出現大幅回升。

目前海外新冠肺炎疫情仍在持續，拐點出現的時間尚存在很大的不確定性，遭受疫情的國家紛紛采取措施抑制疫情的傳播，不僅造成本國經濟增長減緩，失業率上升，而且將通過全球供應鏈、出口、金融、外資等傳導渠道，對我國經濟產生負面影響，進一步增加我國負向產出缺口，對CPI產生下壓的作用。

（四）國際糧食價格可能產生波動，對CPI的影響值得關注

受疫情影響，目前一些國家出臺了限制糧食出口的政策，會在一定程度上造成國際市場上糧食供給的減少，以及由于搶購而產生的短期價格上升，從而有可能推高國內糧食的進口價格。但是總體來看，我國糧食價格會保持基本平穩。據商務部介紹，我國糧食自主率高，對國際市場的依賴程度較低。近幾年我國糧食生產連年豐收，儲備充足，價格長期穩定，國際市場對我國糧食供應的影響很小。2020年糧食生產形勢總體向好，豐收在望，今年全年豐收是大概率事件。國際糧食價格波動會引起進口依賴度較高的個別品種如大豆價格的波動，但由于我國糧食自給率高，儲備充足，國際糧價波動對國內糧價產生的影響應當是可控的。

四、總結

為了應對新冠肺炎疫情對經濟和民生的損害，世界各國都出臺了經濟刺激政策和民生補貼計劃。我國出臺的措施包括加快新型基礎設施的建設、對企業減負減稅、發放消費券鼓勵消費、加快要素價格市場化改革、健全要素市場運行機制等，這些政策的出臺和執行將對經濟的恢復產生積極的作用。但是從短期看，2020年我國經濟運行處于內外需不足的壓力之下，收入增速降低。同時，國際原油和大宗商品價格下跌是大概率事件，會對國內CPI物價產生下壓的作用。雖然國際糧食價格有可能出現上調，但是基于中國經濟強大的供給能力，國內糧食和生活必需品供給充足，價格總體應當能夠保持穩定。

因此，綜合分析以上因素，2020年CPI物價漲幅會保持在較低的水平，通縮壓力不容忽視。

（作者為中國社科院數量經濟與技術經濟研究所研究員）