泰祥股份借道“精選層”

林楠

在申報新三板精選層的道路上，汽車發(fā)動機(jī)主軸承蓋制造商十堰市泰祥實業(yè)股份有限公司（以下簡稱“泰祥股份”），是湖北企業(yè)的“領(lǐng)頭羊”。

4月27日，全國股轉(zhuǎn)公司正式啟動股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌（以下簡稱“股票公開發(fā)行并在精選層掛牌”）業(yè)務(wù)的受理與審查工作。

20多天后的5月19日，全國股轉(zhuǎn)公司開始受理泰祥股份股票公開發(fā)行并在精選層掛牌的申請。至此，泰祥股份成為湖北首家精選層受理企業(yè)。

這也意味著，泰祥股份離登陸A股又近了一步。因為，6月3日，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導(dǎo)意見》明確表示，掛牌滿一年的精選層企業(yè)，且符合上市條件的，將可直接申請赴科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板上市。

申報精選層

泰祥股份的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)汽車發(fā)動機(jī)主軸承蓋。經(jīng)過多年發(fā)展，公司在業(yè)界的名氣越來越大，大眾集團(tuán)旗下的大眾、奧迪、斯柯達(dá)等汽車品牌，以及福田汽車、北京寶沃等車企，都是它的客戶。

泰祥股份于2015年10月19日在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，并自2016年6月起進(jìn)入創(chuàng)新層。

當(dāng)前，我國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)實施分層管理，將不同質(zhì)量的企業(yè)分為基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層、精選層3個層級，且這3個層級的入圍門檻逐級增高。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿一年的創(chuàng)新層企業(yè)，可以申請股票公開發(fā)行并在精選層掛牌；但同時，相關(guān)市值及財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，還應(yīng)符合設(shè)定4個標(biāo)準(zhǔn)中的一項。今年5月19日，泰祥股份申報精選層被正式受理，股票也于當(dāng)日開市起停牌。停牌前，泰祥股份的股價為18.76元，總股本為5260萬股，總市值為9.87億元。

在具體財務(wù)數(shù)據(jù)上，泰祥股份最近兩年的凈利潤（以扣非前后孰低者為計算依據(jù)）分別為0.84億元和0.73億元，對應(yīng)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（以扣非前后孰低者為計算依據(jù)）分別為36.3%和27.36%。

此次股票公開發(fā)行并在精選層掛牌，泰祥股份擬向不特定合格者公開發(fā)行股票數(shù)量不少于1400萬股，發(fā)行后公眾股東持股比例不低于公司股本總額的25%。同時，募集資金約2.55億元，計劃用于研發(fā)中心建設(shè)項目及生產(chǎn)線自動化升級改造項目。

泰祥股份表示，募集資金投資項目若能順利實施，將有利于提升公司生產(chǎn)自動化、智能化水平，增強公司的研發(fā)能力，提高市場競爭力和盈利能力。

夫妻檔創(chuàng)業(yè)

能夠取得這樣的成績，與泰祥股份的實際控制人王世斌和姜雪夫婦不無關(guān)系。

截至目前，王世斌和姜雪分別直接持有泰祥股份3590萬股和925萬股股票，他們各自直接持股比例，分別占發(fā)行前總股本的68.25%和17.59%。同時，王世斌還通過員工持股平臺十堰眾遠(yuǎn)股權(quán)投資中心（有限合伙），間接控制泰祥股份370萬股股票，占發(fā)行前總股本的比例為7.03%。因此，王世斌和姜雪直接及間接合計控制泰祥股份92.87%股份。

同時，王世斌還是泰祥股份的董事長兼總經(jīng)理，姜雪則是泰祥股份的董事、董事會秘書和財務(wù)總監(jiān)。

支點財經(jīng)通過天眼查查詢到的信息顯示，1969年出生的王世斌，擁有武漢理工大學(xué)MBA學(xué)位，1997年之前從事自由職業(yè)。姜雪比王世斌小5歲，1996年至1997年6月，她曾在湖北省十堰市泰和商貿(mào)公司（以下簡稱“泰和商貿(mào)”）工作。正是這段工作經(jīng)歷，為他們夫妻檔創(chuàng)業(yè)奠定了基礎(chǔ)。

天眼查信息顯示，泰和商貿(mào)的主營業(yè)務(wù)為汽車（不含小轎車）及配件經(jīng)銷。而王世斌和姜雪于1997年7月創(chuàng)立泰祥股份后，早期也是以經(jīng)營汽車零部件貿(mào)易為主。

眾所周知，由于第二汽車制造廠（現(xiàn)東風(fēng)汽車，總部已遷往武漢）落地十堰，帶動當(dāng)?shù)匕l(fā)展成為中國的車城及各類汽車零部件集散地。王世斌和姜雪抓住這一機(jī)遇，通過汽車零部件貿(mào)易積累了資本，并與東風(fēng)汽車建立了合作關(guān)系，這為泰祥股份后來轉(zhuǎn)型打下了“樁基”。

幾年后，王世斌和姜雪夫婦有了更大的憧憬，他們希望從貿(mào)易端切入生產(chǎn)端。因為，生產(chǎn)端更能掌握核心競爭力。

進(jìn)入21世紀(jì)，隨著人們生活水平的不斷提高，我國汽車消費需求呈爆發(fā)增長態(tài)勢。2000年，我國汽車年銷量約200萬輛。發(fā)展到2005年時，年銷售已超590萬輛。也就是在那年，為進(jìn)一步搶占中國市場，大眾集團(tuán)啟動動力總成零部件本土化戰(zhàn)略，希望實施大規(guī)模的零部件及工裝、模具、設(shè)備本土化生產(chǎn)，以降低采購成本。

作為發(fā)動機(jī)缸體組件的關(guān)鍵零部件，主軸承蓋便是本土化重要零部件之一。生產(chǎn)汽車發(fā)動機(jī)主軸承蓋，主要有鑄造（毛坯鑄件）和機(jī)加工（毛坯鑄件制成成品）兩個過程。其中，鑄造技術(shù)是衡量產(chǎn)品質(zhì)量的核心要素。

由于王世斌和姜雪夫婦并非研究技術(shù)出身，他們選擇與東風(fēng)汽車旗下的原東風(fēng)鑄造廠（現(xiàn)已整合為東風(fēng)鍛造有限公司）合作，即原東風(fēng)鑄造廠負(fù)責(zé)鑄造，泰祥股份負(fù)責(zé)后續(xù)機(jī)加工。就這樣，泰祥股份順利成為大眾集團(tuán)的供應(yīng)商，為其旗下的大眾汽車等品牌提供汽車發(fā)動機(jī)主軸承蓋產(chǎn)品。

研發(fā)核心技術(shù)

然而，“受制于人”畢竟不是長久之計。若不能掌握核心技術(shù)，抗風(fēng)險能力就較弱，王世斌和姜雪夫婦深諳這個道理。在與原東風(fēng)鑄造廠合作的過程中，泰祥股份也在積極引進(jìn)人才，學(xué)習(xí)并積累相關(guān)鑄造技術(shù)。

當(dāng)時，在我國廣泛使用的鑄造技術(shù)是砂型鑄造。使用這種工藝，造型材料價廉易得，鑄型制造簡單，對鑄件的單件生產(chǎn)、成批生產(chǎn)和大量生產(chǎn)均能適應(yīng)。不過，傳統(tǒng)砂型鑄造工藝也有弊端，在生產(chǎn)汽車發(fā)動機(jī)主軸承蓋這類實體厚大件時，由于外部和芯部的冷卻速度有明顯差異，極易在芯部產(chǎn)生疏松，進(jìn)而導(dǎo)致良品率較低、成本較高，且穩(wěn)定性和可靠性難以滿足中高端汽車市場需求。

泰祥股份一直在尋找替代方法。經(jīng)過多年的摸索和工藝改進(jìn)后，泰祥股份圍繞汽車發(fā)動機(jī)主軸承蓋的制造，積累了兩項發(fā)明專利和21項實用新型專利。

其中，該公司首創(chuàng)的“球墨鑄鐵汽油發(fā)動機(jī)主軸承蓋鑄造方法及應(yīng)用該方法鑄造模具”發(fā)明專利，通過運用鐵型覆砂鑄造工藝生產(chǎn)球墨鑄鐵發(fā)動機(jī)主軸承蓋，解決了鑄型內(nèi)部疏松問題，產(chǎn)品機(jī)械性能更好、工藝出品率更高、表面質(zhì)量更優(yōu)、尺寸精度更高。

另一項“汽車發(fā)動機(jī)連體主軸承蓋的生產(chǎn)方法”發(fā)明專利，則充分利用鐵型及鑄件余熱，輔以合理化學(xué)成分及溫度控制，做到了低合金化、低成本、高效生產(chǎn)鐵素體發(fā)動機(jī)主軸承蓋。

2011年，泰祥股份的第一條鐵型覆砂鑄造生產(chǎn)線建成，由此開啟了鑄造和機(jī)加工一體化生產(chǎn)進(jìn)程，并獲得了大眾集團(tuán)旗下奧迪的技術(shù)認(rèn)可。它與大眾集團(tuán)的合作關(guān)系，也進(jìn)一步加深。

泰祥股份披露的信息顯示，大眾集團(tuán)是它的第一大客戶。近年來，泰祥股份對大眾集團(tuán)實現(xiàn)的銷售收入，占當(dāng)期營業(yè)收入的比重均在97%以上。

有了大眾集團(tuán)的合作“背書”，泰祥股份的“朋友圈”進(jìn)一步擴(kuò)大，福田汽車、北京寶沃等車企，也相繼成為了它的客戶。

今年業(yè)績或下滑

值得注意的是，在經(jīng)過多年的增長后，泰祥股份近兩年的業(yè)績略有下滑。其中，2019年泰祥股份實現(xiàn)營業(yè)收入1.79億元，凈利潤0.79億元，扣非凈利潤0.73億元，3項數(shù)據(jù)分別同比下滑9.61%、13.05%、12.76%。

這與泰祥股份下游汽車市場產(chǎn)銷量下行不無關(guān)系。受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩等影響，自2018年起，我國汽車產(chǎn)銷量已經(jīng)連續(xù)兩年下滑。其中，2019年產(chǎn)銷量分別為2572.1萬輛和2576.9萬輛，兩者同比分別下降7.5%和8.2%。

整體需求下滑，導(dǎo)致市場蛋糕變小。2019年泰祥股份賣出的汽車發(fā)動機(jī)主軸承蓋，比上一年少賣了32萬套；在國內(nèi)的市場份額，也從上一年的5.29%下降至5.05%。

今年初暴發(fā)的新冠肺炎疫情，讓這一形勢變得更加嚴(yán)峻。中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，我國汽車產(chǎn)銷量分別完成347.4萬輛和367.2萬輛，各自同比下降45.2%和42.4%。

泰祥股份坦言，新冠肺炎疫情給汽車消費市場造成了一定沖擊。若全球新冠肺炎疫情無法在短期內(nèi)得到控制，將會對全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈造成持續(xù)沖擊，從而給公司經(jīng)營狀況帶來較大不利影響，公司今年業(yè)績存在下滑風(fēng)險。泰祥股份有意借本次股票公開發(fā)行并在精選層掛牌的機(jī)會，通過多項舉措對沖行業(yè)下行給公司帶來的影響。

泰祥股份本次募集的資金，將大部分用于新技術(shù)和新產(chǎn)品的研發(fā)。其一，是順應(yīng)汽車整車輕量化以及提高發(fā)動機(jī)燃油效率的趨勢，開發(fā)單片主軸承蓋產(chǎn)品；其二，是順應(yīng)新能源汽車發(fā)展趨勢，將公司掌握的核心鑄造技術(shù)，拓展應(yīng)用于新能源汽車的零部件生產(chǎn)。

精選層“第一審”

截至6月4日，全國共有48家企業(yè)申報精選層被受理。除泰祥股份外，湖北另一家企業(yè)微創(chuàng)光電申報精選層已于6月1日被正式受理，股票于當(dāng)日開市起停牌。停牌前，微創(chuàng)光電的股價為20.01元，總股本為5696萬股，總市值為11.4億元。

微創(chuàng)光電的主營業(yè)務(wù)是提供視頻監(jiān)控全套解決方案，產(chǎn)品主要用于交通行業(yè)和城市安防監(jiān)控市場。2013年4月12日在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，并于2018年進(jìn)入創(chuàng)新層。微創(chuàng)光電曾在2017年6月闖關(guān)IPO，不過，在次年7月的發(fā)審會上遺憾被否。

在具體財務(wù)數(shù)據(jù)上，微創(chuàng)光電最近兩年的凈利潤（以扣非前后孰低者為計算依據(jù)）分別為0.39億元和0.49億元，對應(yīng)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（以扣非前后孰低者為計算依據(jù)）分別為18.08%和19.43%。

本次股票公開發(fā)行并在精選層掛牌，微創(chuàng)光電擬募集2億元資金，計劃用于智慧交通產(chǎn)業(yè)基地項目，以及其他與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的運營項目。

微創(chuàng)光電認(rèn)為，通過以上兩個募投項目的實施，有利于提高公司的研發(fā)、銷售能力，并提高公司的生產(chǎn)經(jīng)營效率和效果。

6月10日，新三板首屆掛牌委員會召開2020年第一次審議會議。這意味著，精選層掛牌審議工作正式啟動。

6月19日、6月30日，泰祥股份和微創(chuàng)光電分別通過全國股轉(zhuǎn)公司掛牌委員會審核。