經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇驅(qū)動力會有新變化

黃益平

這一次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程可能相對緩慢，而且充滿不確定性，在這個過程中，中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也會發(fā)生一些變化。

過去20年我們也受到過幾次大的沖擊，比如1997年亞洲金融危機(jī)、2008年全球金融危機(jī)，中國都未能幸免。我們過去的做法，基本是通過增加固定資產(chǎn)投資來增加需求、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和就業(yè)，而且兩次都比較成功。

這次沖擊與以往相比不同，這次是一場公共衛(wèi)生危機(jī)，不是系統(tǒng)性金融危機(jī)。

政府應(yīng)對這次疫情的政策，簡單來講大概有三大類：第一類是抗疫，控制住病毒風(fēng)險；第二類是紓困，即幫助中小微企業(yè)活下去，支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；第三類是經(jīng)濟(jì)重建，過去是財政刺激，或政府提供很多固定資產(chǎn)投資，這次則提出了“新基建”及都市圈的建設(shè)。

下一輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，會有一些較大的結(jié)構(gòu)性變化。

其一，這次出口恢復(fù)更困難。前一段時間，東南沿海地區(qū)很多地方政府想方設(shè)法把內(nèi)地農(nóng)民工接回來，目的是希望制造業(yè)開工，但開工后發(fā)現(xiàn)一些出口訂單被取消。這就是如今面臨全球性危機(jī)的重要體現(xiàn)。此次全球經(jīng)濟(jì)能否很快回到?jīng)_擊前的狀態(tài)，并不取決于做得最好的國家，而是取決于做得最糟糕的國家。我們需要一起把疫情控制住并恢復(fù)經(jīng)濟(jì)。

其二，這次即便進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，力度也不可能有之前那么大的規(guī)模，因為現(xiàn)在的貨幣政策和財政政策空間相比十幾年前有很大變化。當(dāng)然，經(jīng)過這么多年的發(fā)展，中國經(jīng)濟(jì)的增長速度雖下降了，但底子也厚了。面對未來的發(fā)展，也有不同的亮點。

亮點一，消費(fèi)或成為下一輪推動中國經(jīng)濟(jì)增長的重要力量。改革開放40年，中國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造過兩個全球性的經(jīng)濟(jì)故事。一個故事是中國出口了大量勞動密集型制造品，中國出口狀況決定國際市場狀況，在這部分制造業(yè)市場，中國曾經(jīng)一度發(fā)揮舉足輕重的作用。另一個故事是在大宗商品市場，由于中國的投資力度非常大，對這些大宗商品的需求很強(qiáng)，很多出口大宗商品的國家一度經(jīng)歷了所謂的超經(jīng)濟(jì)周期發(fā)展，即10年、20年沒有經(jīng)濟(jì)衰退。

今后可能會有不同的故事，消費(fèi)可能就是中國經(jīng)濟(jì)下一個故事的主角之一。不過從短期看，消費(fèi)也有不少困難，特別是普通民眾這幾個月收入明顯下降，即便疫情控制住了，消費(fèi)復(fù)蘇也會相對困難。

亮點二，這次危機(jī)過程中，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了很大作用。受疫情影響，很多活動都被迫停下來，但是線上經(jīng)濟(jì)活動變得越來越活躍，比如網(wǎng)購、在線會議、線上教學(xué)。很多餐館在疫情期間開始做外賣，很多制造公司的線下店關(guān)門后把業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)到線上。沒有數(shù)字技術(shù)，這些都不可能發(fā)生。

我把數(shù)字經(jīng)濟(jì)稱為宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定器。在宏觀經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊的時候，數(shù)字經(jīng)濟(jì)至少對沖了部分影響，這點在數(shù)字金融領(lǐng)域體現(xiàn)得尤為明顯。經(jīng)過這次疫情，我認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展會迎來新的高峰，尤其是“新基建”的實施，將帶來數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新高潮。