自由貿易試驗區與地區居民消費增長
——以福建自由貿易試驗區為例

王 婷 王義文 俞飛穎

一、引言

當前，我國經濟發展正處于新舊動能轉換的重要階段。面對國內外復雜形勢以及改革發展過程中涌現出的新問題新矛盾，如何充分發揮我國經濟發展的韌性，全方位多層次激發消費市場的潛力，發揮消費在新舊動能轉換過程和高質量發展進程中的引領作用，在新時代順利實現我國經濟高質量發展，即是時代之問，也是歷史之責。

自由貿易試驗區建設不僅承擔著全面深化改革與實施新一輪高水平對外開放的責任，還肩負著推動經濟高質量發展與新舊動能轉換的歷史使命。

繼首批（上海）自由貿易試驗區于2013 年9月29 日由國務院正式批復設立后，2014 年12 月12 日，國務院決定設立中國（福建）自由貿易試驗區。截至目前，福建自由貿易試驗區在挖掘地區消費潛力，提升居民消費水平方面已取得可觀成效：如福州保稅區通過設立進口商品展示直銷中心，拓展進口商品“前店后倉”的保稅展示交易與保稅倉儲模式，著力打造綜合型保稅倉儲物流中心，充分發揮自貿試驗區的國際貿易產業優勢，實現了內外貿在零售環節的對接，促進國際商品進入國內市場和地區產業經濟的升級轉型，使廣大居民在消費品領域享受到自由貿易試驗區創新成果。廈門自貿片區在跨境電商產業發展方面實現新突破，通過對跨境電商出口企業出口未獲有效進貨憑證且符合條件的貨物，試行增值稅、消費稅免稅，9610 無票免稅等政策實施，極大提高了企業的通關效率，有力拉動了區域消費增長①。

二、文獻回顧

經濟全球化進入調整期后，如何統籌內外發展形勢，以高水平對外開放帶動高質量發展是研究的熱點問題。而將自由貿易試驗區對社會福利產生的溢出效應最大化，尤其是加快推動包括提高消費貢獻率等在內的經濟結構調整則是本文關注焦點所在。相關的研究成果可分成以下三個方面：

（一）消費與經濟增長

早在上世紀經濟轉軌時期，國內學者如袁志剛和宋錚等就注意到轉軌期間消費行為的變異使得中國消費需求疲軟，制約了中國經濟的增長速度[1]。此后，眾多學者從不同研究角度探討消費對中國經濟的作用機制并得出諸多有益結論，如徐鳳和查道中等認為經濟增長與居民消費水平兩者之間存在長期穩定的均衡關系，因此提高居民消費水平對促進國民經濟的健康穩定發展具有重要作用[2][3]。而當前面對居民消費對經濟貢獻率的低迷態勢，進一步推動居民消費結構升級，擴大消費相對規模無疑是促進中國經濟穩定增長的必要條件[4][5]。

（二）居民消費的影響因素

主要包括以下幾個方面：方福前與李廣眾等認為居民人均可支配收入對人均消費支出起到決定性作用，同時政府作為經濟活動的重要參與者，短期內政府支出與居民消費之間具有較強的互補性，即政府支出增加將有助于提高居民消費的邊際消費[6][7]。傳統的“生命周期理論”還指出理性消費者會根據一生的預期總收入流來跨期規劃其消費與儲蓄以實現最大化效用水平，因此人口年齡結構可能會對居民消費產生重要影響。王芳證實了這一猜想，并對我國低消費率的形成機制進行了相應探討[8]。此外，一般還認為城鎮化發展對居民消費增長有促進作用，并且可能存在城鄉異質性[9]。但潘明清和高文亮的研究則表明，城鎮化水平對消費的這種促進作用，在東西部地區也存在明顯的地域差異，并認為其內在機制是城鎮化的積聚效應與外部成本效應在不同地區存在著差異[10]。近年來，日益高企的住房價格可能抑制居民消費水平的提高引起了廣泛關注，陳健和陳杰等就指出當前居民信貸市場發展落后可能造成房地產的財富效應難以向消費渠道轉移，因此房價上漲總體上會抑制居民消費[11]。但也有學者持不同看法，梁艷艷和楊巧研究發現房價對居民消費的影響顯著為正，而房價上漲的財富效應正是導致這一反經驗結果的重要原因[12]。

（三）自由貿易試驗區與地區消費

自由貿易試驗區政策與地區居民消費間的關系仍是嶄新的話題，既有研究鮮有涉足且主要圍繞自由貿易試驗區建設的其它各項效應展開。國外在這方面的研究最早從免稅區（Duty Free Zone）和FTA（Free Trade Areas）開始，以Hamada、Castilho& Menendez，Fujita 等為代表的國外學者認為這些特殊政策區域的建設會帶來諸如福利效應[13][14][15][16]、集聚效應[17]、創新效應[18]等方面的積極影響，但關于自由貿易試驗區建設對居民消費水平的影響的研究則幾乎沒有。國內對自由貿易試驗區效應研究也僅限于進出口貿易效應[19][20]、經濟增長效應[21]以及外資引致效應等[22]。少數涉及到消費領域的也僅從流通消費以及理論論證的角度進行概述，如楊波和段賽麗對自由貿易試驗區內的流通消費國際化問題進行了初步探討并構建了一個評價指標體系[23]。王根蓓和許淑君運用戴蒙德模型推導證明了在異質性風險偏好假定下，自由貿易試驗區金融創新強烈地改變了居民和投資者的跨期預算行為，對不同風險偏好群體的消費量產生異質性沖擊[24]。

綜合既有研究成果我們發現：首先，國內學者大多側重于從宏觀層面對經濟政策與消費的關系進行考察，而鮮有研究特定政策變動下的區域消費水平變動。其次，由于中國自由貿易試驗區設立時間較短致使現有研究在范圍與方法的適用上都大受限制，大多數以上海自由貿易試驗區為研究對象，其他自由貿易試驗區鮮有涉及。最后，對自由貿易試驗區建設的政策效應仍局限在經濟增長效應方面，欠缺對其建設成效的拓展。而中國新一輪自由貿易試驗區改革構成的“準自然實驗”則為我們將研究視角轉向自由貿易試驗區的消費拉動效應提供了難得機會。

三、理論機制

本文聚焦于考察設立自由貿易試驗區對區域消費水平的影響。在已有研究的基礎上，我們認為該影響機制主要包括收入增長、貿易優化及消費升級三個方面。

（一）收入增長傳導機制

經濟增長是自由貿易試驗區各項外溢效應最重要的動力支撐。如果自貿試驗區的設立不能促進經濟增長，則其他外溢效應便無從談起。理論上自由貿易試驗區將通過經濟增長—收入增長—消費增長這一傳導過程實現對居民消費增長的推動作用。首先，自由貿易試驗區在產生集聚經濟的同時[25]，發揮貿易創造與貿易轉移效應并釋放制度紅利[26][27]，能夠促進區域經濟增長。同時，自由貿易試驗區的設立還將倒逼行政管理體制改革，創新管理模式[28]，通過放松管制強化市場機制在資源配置中的決定性作用，劃清政府與市場的界限，激發市場活力助推經濟增長。而自由貿易試驗區的經濟增長效應必將對地區居民的可支配收入帶來積極影響，進而拉動消費增長形成良性循環。

（二）貿易優化傳導機制

貿易便利化水平的提高是自由貿易試驗區的建設成果之一，其主要表現形式是相應貿易成本降低[29]。這種以貿易便利化與自由化水平提高為特征的貿易優化將引致居民消費中的進口部分增加。一方面，自由貿易試驗區通過削減關稅和非關稅壁壘進而降低貨物貿易、投資貿易以及服務貿易等交易成本，顯著降低運輸成本較大的進口產品價格[30]，地區居民借助自由貿易試驗區平臺能以較低的成本獲取消費服務；另一方面，自由貿易試驗區在精簡行政審批程序， 提高服務效率，優化貿易環境等方面具有獨特優勢，既簡化了貿易流程提高通關效率，也以更便捷的貿易服務提升了消費者體驗。

（三）消費升級傳導機制

一般認為，消費結構的升級能夠促進居民消費水平提高。設立自由貿易試驗區的初衷就包括推動經濟結構的升級，這其中既包括產業結構的合理化，也包括整個居民消費結構的高級化。自由貿易試驗區作為連接國內外消費市場的重要平臺，不僅涵蓋傳統貿易平臺的基本功能，還集成了專業服務平臺、D.I.G.渠道對接、跨境電商平臺等配套服務，嵌入了進口商品保稅展示交易等新興消費模式。貿易品與交易模式的多樣性有利于消費供給側的完善，滿足消費者的個性化需求提高其消費意愿，進而引導居民消費結構由生存型消費為主向享受與發展型消費演變。從長期來看，消費結構提升帶來的“棘輪效應”必將對消費增長產生持久驅動作用。

基于以上理論機制分析，我們有理由推測自由貿易試驗區的設立將促進地區居民消費增長，為驗證這一猜想，后續部分將進行實證設計來進一步展開研究。

四、實證設計

（一）變量選取與說明

根據本文的研究需要，我們剔除數據缺失的西藏、青海與臺灣等省份，選取29 個省（市、區）1998—2017 年的數據作為本文的研究范圍。被解釋變量C 是居民消費水平，選取城鎮居民人均可支配收入作為解釋變量DI 的代理變量。其余控制變量包括：各省份的物價水平CPI(以1998 年為基期進行相應調整），選取社會總撫養比（非勞動年齡人口占勞動年齡人口之比）來衡量人口年齡結構PAS。一般而言社會總撫養比越高，人口負擔越重，居民消費水平越低。政府支出規模GPB 用各地區一般公共預算支出來表示。UR 為城鎮化水平，即年末城鎮人口占總人口的比重。IPR 為城鎮住宅平均銷售價格。以上數據來源于中經網統計數據庫，國泰安數據庫及歷年統計年鑒。各變量描述性統計見表1。

（二）自由貿易試驗區與居民消費的基準回歸模型

為驗證自由貿易試驗區設立對居民消費的影響，考慮根據各省獲批自由貿易試驗區的時間差異將政策虛擬變量FTZ 加入模型中。借鑒黎文靖和李耀淘的做法，設定雙向固定效應模型為：

模型中的下標i 表示省份，t 表示年份，Cit是本文的被解釋變量，表示第i 個省份第t 年的居民消費水平。FTZit表示省份i 在第t 年是否設立了自由貿易試驗區。僅當i 省份在t 年已經設立自由貿易試驗區時FTZit=1，其余情況FTZit=0。假設FTZ系數顯著為正，說明自由貿易試驗區的設立對消費水平有促進作用。∑βkXit為控制變量組，ηi表示各省份的個體固定效應，γt為時間固定效應，εit是殘差項[31]。

表2 中，模型一是不含政策變量的雙向固定效應回歸，模型二是加入政策變量后的混合回歸，模型三為隨機效應回歸，模型四與模型五分別為加入政策虛擬變量后的個體固定效應與雙向固定效應模型。從總體回歸結果來看，無論是混合回歸還是固定效應回歸，絕大多數變量的系數都較顯著且FTZ 的系數始終顯著為正。

以模型五為例，回歸結果表明設立了自由貿易試驗區的居民消費水平會比未設立時提高968.805 元。同時，城鎮居民人均可支配收入、政府支出規模以及第三產業比重也對居民消費水平起到了正向作用，其中居民的邊際消費傾向大約為0.866，由于未考慮到農村居民可支配收入，真實的總體邊際消費傾向應略低于此值。比較意外的是，城鎮住宅平均銷售價格IRP 與居民消費水平也呈現微弱的正相關關系，這佐證了梁艷艷等的研究結論：房價上漲帶來的財富效應會增強居民消費支出意愿，最終有利于消費水平提高。而居民消費價格指數CPI 與社會總撫養比PAS 的升高則對居民消費水平產生了明顯的抑制效果，具體來看，CPI 每提高1%，將導致居民消費水平下降81.508 元，而社會總撫養比每提高1%，居民消費水平將下降約41.686 元。因此維持物價水平基本平穩，防止人口過早老年化對于穩定居民消費水平具有深刻的理論與現實意義。最后我們還發現城鎮化率UR 對居民消費水平存在不確定性，城鎮化率與居民消費水平間存在非線性關系可能是導致這一結果的重要原因。

表1 變量說明與描述性統計

以上基于面板數據的研究結果，初步證實了自由貿易試驗區的設立能夠促進居民消費水平提高，也驗證了本文選取的變量作為后續合成控制法中的預測變量是合適的，為進一步深入分析提供了基本依據。

（三）福建自由貿易試驗區的消費拉動效應檢驗

1.合成控制法的基本思想。以往的雙重差分暗含共同趨勢的強假設，即如果不存在自由貿易試驗區的政策沖擊，那么設立自由貿易試驗區的省份（即處理組）和未設立自由貿易試驗區的省份（即對照組）之間的發展趨勢應該是一致的，并且這種變化不隨時間的變化而發生明顯改變。但由于現實中很難找到與處理組特征充分吻合的理想對照組，因此該方法具有一定的主觀性。合成控制法（Synthetic Control Methods）通過對所有對照組進行客觀加權來構造一個與處理組相類似的組合，從而較好地解決了這一問題[32]。

假設在（1+J）個省份中，僅有第1 個省份在T0時間設立了自由貿易試驗區，其余J 個省份未設立自由貿易試驗區且未直接受到自由貿易試驗區政策影響，據此我們可以構建潛在的控制組。將合成控制組的權重矩陣記為W=（w2，...wi， ...wJ+1），wi表示第i 個個體在控制組中所占權重，顯然權重系數wi非負，且其和為1。再令表示個體未受到政策干預時的值，為政策時間點之后的個體值。模型設定如下：

表2 面板回歸結果

其中Dit為政策虛擬變量，僅當i=1 且t＞T0時，Dit=1，此時=+α1t，α1t即為處理組在t時間的政策溢出值，且其受到政策干預后的動態效應可以表示為（α1T0+1，α1T0+2，...，α1T）。我們的目的是估計t＞T0時α1t的值，由于t＞T0時，是可觀測的，但是不可觀察的，如何計算出的估計值便成為估計出α1t值的關鍵，而合成控制法的核心便在于構造反事實變量的估計值。在此Abadie 與Hainmueller(2010)假定：

其中δt為時間趨勢項，Zi是不受自由貿易試驗區政策影響的控制變量，λt是觀測不到的（1F）維共同因子，μi為（1F）觀測不到的地區固定效應誤差項，隨機擾動項εit代表各個地區受到的暫時沖擊。通過對政策控制組進行加權合成一個與處理組相類似的新控制對象，并從中得到最優權重矩陣W*=（w2，...wi， ... wJ+1）＇，進而可以利用的無偏估計來估算出T0t 時的政策效應：

借助StataSE15 軟件與Abadie 開發的Synth 程序包，我們可以對上述權重參數W*進行估計，并最終計算出政策效應α1t的值②。

2.控制組選取。我們延續基準模型中的變量數據，同時以福建省為政策處理組（Treatment Gruop），將2015 年作為政策分界線，選取黑龍江、吉林、北京、內蒙古、新疆、甘肅、寧夏、山西、河北、山東、江蘇、安徽、云南、貴州、湖南、廣西、江西等截止2018 年底尚未設立自由貿易試驗區的17 個省（市、自治區）作為模型的控制組（Control Group）。此外，遼寧、浙江、河南、湖北、重慶、四川、陜西、以及海南等八省市雖然也于2017—2018 年間設立了自由貿易試驗區，但考慮到政策效應的滯后性，我們依舊將其納入合成控制組的范圍，以上共計25 個省份基本囊括了不同類型的樣本，可以作為福建省的反事實對照組。

3.合成控制結果。首先，從表3 的各變量擬合情況來看。總體而言，主要預測變量中除了GPB 與IRP 不太理想之外，其余大多數指標的擬合效果較好。

而從圖1 的真實福建省居民消費水平與合成的福建省居民消費水平來看，在2015 年之前兩者基本重合，進一步表明變量的擬合效果較好。同時在2015 年后，真實福建省居民消費較明顯地超過合成的福建省居民消費水平。若定義政策效應effect 為實際福建省與合成福建省的消費差距，圖2 的結果還表明，2015 年前真實福建省與合成福建間的消費差距總體在較小范圍內波動且無明顯趨勢，而自2015 年福建自由貿易試驗區設立后，兩者之間的差距急劇擴大。其中2015 年約為200.85， 2016 年 為 2105.182， 2017 年 為2661.808。因此有理由認為福建自由貿易試驗區的設立對區域內居民消費水平產生了顯著的促進作用，并且這種效應隨著時間的推移而增大。

圖1 福建省居民消費的實際值與合成值

4.穩健性檢驗。合成控制法的穩健性檢驗又被稱為“安慰劑檢驗”。具體到本文中，真實福建居民消費與合成福建居民消費間的差異能否排除由政策外的偶然因素驅動的可能性？“安慰劑”檢驗原理就是將原先的控制組中的各省份當作“處理組”逐一進行分析，當這些省份的實際消費與合成消費未出現福建省那樣明顯差距時，亦即只有福建省的實際消費與合成消費在政策干預年份后出現明顯分化，便可在較大概率上認為福建省的居民消費增長確實源于自由貿易試驗區的政策實施。

表3 主要變量的系數

圖2 實際福建省與合成福建省的居民消費差距

同樣地，我們借鑒Abadie（2010）的做法，根據計算的各省份根均方預測誤差值（RMSPE），先將自由貿易試驗區政策干預年份前RMSPE 大于福建省2 倍的4 個省（市）刪去③。再通過迭代使用合成控制法對將剩下22 個省（市）進行估計，從而得到共計23 個省份的實際消費與合成消費差距見圖3。

圖3 安慰劑檢驗結果

圖3 中的灰色細線代表安慰劑效應，黑色粗線代表政策效應。從最終的安慰劑檢驗結果來看，在2015 年之后的政策預測期內，福建省的實際居民消費與合成居民消費之間的正向差距明顯最大。假設自由貿易試驗區的消費拉動效應不明顯，則這種可能性僅為1/23，即僅有4.35%左右的概率會出現福建省如此之大的差距，類似于傳統的統計推斷，我們可以認為福建自由貿易試驗區的消費拉動效應在4.35%的顯著性水平上是顯著的。

五、研究結論與對策建議

自由貿易試驗區作為新時代全方位對外開放的重大戰略舉措，承擔著經濟增長動能轉變和經濟結構升級的重要功能。本文先通過引入政策虛擬變量，在面板數據的基礎上證實了自由貿易試驗區設立對地區居民消費增長具有明顯促進作用。再運用合成控制法側重分析了福建自由貿易試驗區的消費拉動效應，結果顯示福建自由貿易試驗區掛牌運行數年來，顯著拉動了地區居民消費增長。

下一步如何更好發揮自由貿易試驗區的消費拉動效應，最大化自由貿易試驗區減稅讓利、制度創新等改革紅利，我們認為至少要從以下幾個方面繼續深化改革：一是要賦予自由貿易試驗區更大改革自主權，加強頂層設計與制度建設。與上世紀依靠“政策洼地”吸引要素集聚的早期開放模式不同，自貿試驗區的成敗在于打造“創新高地”。為此自由貿易試驗區必須加快制度創新步伐，通過負面清單的制度化、常態化，優化內部功能布局，加速形成產業集聚，完善自由貿易試驗區產業鏈，筑牢自由貿易試驗區長遠發展的根基；同時還要積極營造安全穩定的自由貿易試驗區運行環境，構建周密完善的自由貿易試驗區法律體系，及時推出適應自由貿易試驗區發展的相關立法以及一攬子原創性解決方案。二是要推進自由貿易試驗區流通體制改革，構建現代化流通消費市場體系。包括推動供應鏈創新與應用，提高各流通環節的銜接程度；簡化行政審批流程，加快數字自由貿易試驗區建設，促進“數字經濟”與自由貿易試驗區深度融合，以更高效的流通體系和更高的貿易便利化水平，促進自由貿易試驗區運行效率的提升，進而打通流通領域到消費終點的“最后一公里”。三要繼續推廣自貿試驗區各項進口試點業務，在形成監管高效的新機制下，對標新興消費市場，協調推進貨物商品與服務性消費供給，滿足居民的多元消費需求；主動對接國際市場規則，以自由貿易試驗區為窗口推動國內消費市場完善，預先培育國內消費增長點，通過引入國際競爭助推國內消費市場良性競爭進而提質增效，為自由貿易試驗區與經濟整體的良性互動與可持續發展奠定基礎。

注釋

①資料整理自中國（福建）自由貿易試驗區官網：http：//www．china-fjftz．gov．cn/。

②關于合成控制法的技術細節，感興趣者可參見Abadie 等(2010)附錄B。

③限于篇幅，各省份的合成權重以及RMSPE 未在文中列出，有需要的可向筆者索取。