起帆電纜IPO：厚積薄發 起航揚帆

林續

起帆電纜作為行業內具有重要影響力的電線電纜生產企業，自成立至今，公司生產條件不斷完善，生產經驗和產品種類逐漸豐富，研發能力和生產能力不斷提高。此次成功登陸資本市場，將進一步豐富公司融資方式，提高市場知名度，拓寬發展空間。

業績穩健發展 產品種類豐富

起帆電纜主要從事電線電纜的研發、生產、銷售和服務，經過二十多年的精耕細作，公司品牌效益逐步凸顯，生產規模穩步提高，產品種類日益豐富，工藝技術不斷優化，競爭優勢得到進一步鞏固。目前公司已發展成為上海地區規模最大的電線電纜生產銷售企業、全國最大的布電線產品生產和銷售商之一。

公司依靠自身的規模和質量優勢搶占中小電纜廠退出后釋放的市場，產品銷量不斷提高，收入規模逐步擴大，主營業務收入逐年上升，業績持續穩健增長。招股書顯示，2017—2019年，公司分別實現營業收入45.98億元、63.23億元和76.47億元，年均復合增長率為28.96%，其中主營業務收入分別為45.24億元、61.6億元和74.34億元，年均復合增長率為28.19%。

規模化是電線電纜行業發展的重要特征，規模優勢顯著的廠商可以降低采購成本和長期生產成本，同時其較大的存貨儲備和連續規模生產能力更容易獲取訂單。公司目前年產能約150萬公里，生產規模位居行業前列，連續多年入選“中國線纜行業100強企業”（2019年第14名）。此外，公司產品種類豐富，可為市場和客戶提供優質的產品和服務，目前公司擁有5萬余種規格的產品，基本覆蓋電力電纜和電氣裝備用電纜的大部分品種和規格，可滿足耐磨、耐高溫、耐寒、抗拉伸、耐彎折、防鼠蟻、電磁兼容等復雜使用環境要求，廣泛應用于電力、軌道交通、新能源、智能裝備、港口機械、海洋工程及工礦等多個領域。值得一提的是，公司部分布電線產品被上海市電線電纜協會評為“五星級產品”，高柔性機器人電纜（耐彎折達2000萬次）、軍用水密封電纜（耐水壓10兆帕）、耐寒電纜（零下80攝氏度）等高端特種電纜達到國內領先水平。

重視研發創新 技術儲備豐富

起帆電纜堅持專業化、系統化、規范化的研發方向，通過內培外引、高薪聘任、進修培訓、崗位鍛煉等各種途徑組建高水平、多專業層次、穩定的研發團隊，并主要從技術創新體系建設和新產品研發兩方面著力，提升公司的研發能力及研發管理水平。

技術創新體系建設方面，公司從項目立項到成果評審推行規范化、科學化管理，先后制定了《新產品立項管理辦法》、《研發績效考核制度》等各項規章制度，加強對科研人員的管理，形成以培養、考核、激勵為內容的科技人員綜合發展體系。新產品研發方面，公司一方面建立有效的激勵機制，充分發揮技術團隊的自主研發能力，另一方面與眾多國內外高校、科研機構建立長期合作關系，加快新產品的開發和新技術的積累，為公司的技術領先優勢提供有力支持。

招股書顯示，報告期內，公司持續加大研發投入，研發費用及其占公司營業收入的比例均呈現上升趨勢，2017—2019年，公司研發費用分別為655.33萬元、1212.91萬元、1918.19萬元，占公司各期營業收入的比例分別為0.14%、0.19%、0.25%。此外，截至2019年12月31日，公司共擁有專利111項，覆蓋特種護套材料、機器人用高柔性電纜、海洋探測系統用特種電纜、水密聲吶電纜、高載流柔性充電樁電纜等多類產品的核心技術。

戰略布局未來 募資夯實主業

起帆電纜此次募集資金擬投向“特種電線電纜生產基地建設項目”及“補充流動資金項目”，所投項目是公司在現有產品業務、技術經驗積累、客戶資源基礎上，實現產能擴張、擴大市場占有率的重要舉措。

其中，“特種電線電纜生產基地建設項目”總投資4.5億元，該項目主要用于擴充環保電氣裝備用電線電纜、光伏電站用電線電纜、新能源汽車用電線電纜等各種電線電纜產品，可進一步優化產品結構，提高公司特種電纜市場占有率，同時，公司可借助特種電線電纜項目建設的契機，積極開發高技術、高附加值產品，為公司長期健康發展提供技術上的保證，滿足不斷增長的市場需求。“補充流動資金項目”總計不超過3.97億元，此項資金到位后可進一步優化公司資產負債結構、提高公司應對短期流動性壓力的能力，降低公司財務費用水平。

未來，公司將進一步提升和發揮在質量控制、產品研發、品牌形象和市場快速響應能力等方面所形成的競爭優勢，以新產品、新材料、新工藝的研發為動力，以擴大生產規模為基礎，以高端特種電纜產品的研發生產為突破口，不斷促進產品結構升級，全面提升公司核心競爭力。