綠色驅動未來恒譽環保IPO開啟新征程

江河

濟南恒譽環保科技股份有限公司，成立于2006年4月，主營有機廢棄物裂解技術研發及相關裝備設計、生產與銷售，是一家集有機廢棄物裂解技術研發與裂解裝備制造技術研發于一體的創新型企業。公司于7月14日成功登陸科創板，證券簡稱為“恒譽環保”，證券代碼為“688309”。

“綠水青山就是金山銀山”，國家對環境保護日益重視，政府出臺了諸多扶持政策和法律法規，推動了國內環保裝備制造業近年來的快速發展。隨著2015年新《環境保護法》的實施，符合安全、環保要求的連續化裂解設備日益成為市場主流。由于有機廢棄物裂解處理行業屬于固廢處理行業的新興領域，相關技術具有良好的社會效益和經濟效益，國內亦推出具有針對性的行業政策予以扶持，為裂解技術在有機廢棄物處理領域的可持續發展提供了支持和保障。

招股說明書顯示，2017年至2019年，恒譽環保先后實現營業收入5288.63萬元、25151.99萬元、23482.33萬元，報告期內，公司主營業務收入全部來自于各類有機廢棄物裂解生產線，受國內外環保要求不斷提升的影響，公司各類細分產品均面臨較好的市場需求。

技術迭代升級 構筑競爭壁壘

現代化企業經營離不開核心技術的創新推動，恒譽環保從創立開始就專注于有機物裂解技術的升級和創新，經過十多年的不斷完善發展，公司已經在相關領域積累了大量核心技術裝備，以此為基礎，公司打造出一系列專業化的產品線，主要產品為工業連續化廢輪胎裂解生產線、工業連續化廢塑料裂解生產線、工業連續化污油泥裂解生產線及工業連續化/間歇式危廢裂解生產線等為代表的有機廢棄物裂解裝備，上述裂解裝備可以通過對廢輪胎、廢塑料、污油泥、有機危廢等有機廢棄物進行裂解處理，實現有機廢棄物的無害化、減量化處置及資源化利用。

招股說明書顯示，公司生產的有機廢棄物裂解裝備在行業內具有明顯的競爭優勢，由于國外同行業企業大多處于產品開發階段，成功運行的項目案例較少，以及部分國內同行業企業雖然有較多的項目運行案例，其技術水平和銷售規模也低于恒譽環保。因此，公司在行業內仍處于領先地位，系“國內少數具備有機廢棄物工業連續化裂解設備實際交付能力的企業，是國際上少數幾家技術成熟、具備實際供貨能力的裂解設備供應商之一”。

如今，恒譽環保在有機物廢物裂解領域已擁有國內專利技術68項，其中發明專利24項，并就6項技術在美國、加拿大、日本等國家和地區取得了12項國際專利。同時，公司也是國家鼓勵發展的重大環保技術裝備（2017年）（污油泥熱分解資源化利用成套技術及裝備）依托單位，環保裝備制造業“專精特新”企業（第一批），有機廢棄物裂解行業相關國家標準《廢橡膠廢塑料裂解油化成套生產裝備》（GB/T 32662-2016）第一起草單位，國家標準《廢輪胎加工處理》（GB/T26731-2011）、行業標準《廢舊輪胎裂解炭黑》（HG/T 5459-2018）的主要起草單位，中國輪胎循環利用協會理事會副會長單位、中國循環經濟協會理事單位。公司研發中心被山東省科技廳認定為“山東省塑料橡膠循環利用工程技術研究中心”、被中國輪胎循環利用協會認定為“中國（山東）廢輪胎熱裂解裝備研發中心”，公司董事長擔任中國輪胎循環利用協會專家委員會委員和熱裂解專業專家組組長，并兼任青島科技大學碩士研究生導師。同時，公司已通過 GB/T19001-2016/ISO9001：2015（質量管理體系）、GB/T 24001-2016/ISO14001：2015（環境管理體系）、GB/T 28001-2011/OHSAS 18001：2007（職業健康安全管理體系）認證，相關設備亦通過歐盟CE認證及德國TüV認證。

研發團隊方面，經過多年的積累，公司目前已形成以董事長牛斌為首的研發、設計團隊，占公司總人數的31.25%，并形成了較為合理的技術人才梯隊，從而保證了公司的研發設計有充足的人才保障。

品牌知名度方面，憑借雄厚的技術實力及行業積累，公司目前已承接并完成多項標志性工程。公司德國廢輪胎裂解項目的成功交付標志著公司裝備在環保、技術性能等方面已達到歐盟和德國的嚴格要求;公司匈牙利廢輪胎裂解項目系歐盟資助工程，并一次性獲得了歐盟授權機構的檢測認證;公司2013年向開元橡塑交付的2萬噸/年工業連續化廢輪胎裂解生產線完全符合工信部《廢輪胎綜合利用行業準入條件》，開元橡塑亦是截至目前惟一被列入準入企業名單（該名單不具備行政強制力）的廢輪胎裂解處理企業，該項目為國家級廢輪胎綜合利用示范工程項目、2015年山東省重點項目、山東省自主創新與成果轉化支持項目。上述項目的成功交付進一步鞏固了公司在業內的行業地位，樹立了公司良好的品牌形象。

依托公司“有機廢棄物裂解技術”產品線，恒譽環保以為客戶提供完整、系統的物料處理綜合解決方案為宗旨，通過提供核心設備為載體，最終實現針對客戶特定需求的綜合服務和產品銷售。公司的客戶黏性不斷提升，從成立初期的技術開發和下游客戶主要集中于廢輪胎、廢塑料處理領域，近年來隨著公司技術開發領域的拓寬，公司已成功研發出污油泥和有機危廢處理相關的裂解技術，并實現了相關裝備的開發和產品銷售。除上述應用領域外，公司持續拓展裂解技術在油砂提煉、廢玻璃鋼處理、生活垃圾處理、生物質處理等多個領域的應用，均具備良好的經濟效益和環境效益。通過多年研發，公司已解決裂解系統易結焦、進出料難以運動密封、產出物易聚合等行業難題，是業內少數實現裂解設備安全、環保前提下長期穩定的工業化連續運行的裂解裝備制造企業。在以客戶為導向的現代化經營理念之下，公司不斷拼搏開拓，如今市場遍及全球包括德國、丹麥、巴西、匈牙利、愛沙尼亞、伊拉克、印度、泰國等多個國家和地區。

戰略布局未來 提升產業規模

今年以來的新冠疫情導致公司、客戶和供應商出現非正常停產，對公司完成半年和年度的經營目標造成了一定困難。公司2020年一季度實現了營業收入2，043.70萬元、凈利潤493.90萬元、扣非后凈利潤369.88萬元，分別較上年同期增長25.59%、241.12%、189.63%，主要因為公司的在手訂單情況有效保證了生產經營的穩定性。截至招股說明書簽署日，公司審計基準日后簽訂的銷售合同金額及在審計基準日已簽訂但未履行完畢的銷售合同金額合計為30，086.94萬元（含稅），前述在手訂單將在2020年內陸續執行（受疫情影響，部分項目可能會存在延期執行的情形），構成了公司2020年營業收入及經營業績的基石。

為了積極應對疫情影響，公司將市場營銷的方向進一步向國內轉移：根據國內的需求形勢制定加大市場推廣、宣傳和項目承攬的力度;對國內市場需求做出進一步的預判，進而在產品研發和推廣方向中做出更為切合市場需求的選擇;原先針對海外市場開發的研發、設計團隊向國內項目傾斜;在內部挖潛和價值創造方面進行深入工作，進一步降低設備制造成本和提高設備性能。

公司早已居安思危，將發揮核心技術的突出優勢及良好的項目示范效應，鞏固和開發國內現有市場。一方面，公司將加強與大型央企、國企、行業龍頭企業的合作，積極探索業務合作模式;另一方面，公司計劃在北京設立子公司，充分發揮北京的政治、經濟、人才及國家窗口等地域優勢，積極進行市場開拓，挖掘、發展新客戶，進一步提升市場的份額，為公司未來業務發展打下堅實的基礎。同時，公司也將加強與國際知名企業的聯系交流和戰略合作，進一步拓展海外市場，提升國際影響力。

恒譽環保本次募集資金將主要投資用于高端熱裂解環保裝備生產基地、高端環保裝備制造產業園（一期）和企業信息化與管理中心系統建設三個項目。面對市場需求快速增長，公司目前產品交付能力亟須加強。本次募集資金項目的實施將大幅提升產能，縮短交付周期，提高項目執行效率。同時，公司將運用大數據技術，充分發揮案例優勢，通過數據分析不斷升級和優化現有技術，加強客戶技術支持和管理服務，提升客戶體驗，為客戶創造更多價值。隨著募集資金投資項目的建成達產，公司市場份額有望進一步提高。

展望未來，恒譽環保將緊密圍繞“有機物裂解技術”，在深度和廣度上對裂解技術在有機廢棄物處理領域的應用進行持續深入研究與開發。在不斷降低裂解處理成本、提升裂解產物價值和持續拓展裂解技術應用領域等幾個方面邁出更為堅實的步伐，同時提升上市公司治理能力和股息回報能力，為廣大投資者創造更好投資回報。

公司董事長牛斌先生表示：本次發行上市將是恒譽環保發展歷史上的一次重要跨越，相信借助資本市場的力量，公司的市場占有率、資產規模、營業收入規模等將得到進一步提高，公司將具備更強的競爭力和盈利能力，開啟恒譽環保發展的新征程。