國有企業(yè)股權投資風險管理問題探究

摘要：改革開放以來，隨著我國社會主義市場經濟的發(fā)展，私營企業(yè)、合伙企業(yè)等發(fā)展迅速，逐漸在市場經濟占據重要地位，國有企業(yè)更應緊跟新形勢發(fā)展的步伐，不斷的全面深化改革。國有企業(yè)為實現(xiàn)增加資本積累、提高企業(yè)的競爭力，通過股權投資的手段，實現(xiàn)了優(yōu)化資源配置。當前，國有企業(yè)在股權投資發(fā)展過程中，無論是在投資規(guī)模，還是投資數量上，都已經取得了很大的成效，但也遇到了很多的問題，首先考慮的就是風險問題。本文闡述了國有企業(yè)股權投資風險管理的內涵及成因，指出了國有企業(yè)股權投資風險管理的重要意義，對其存在的問題進行深入剖析，最后探討了如何優(yōu)化國有企業(yè)股權投資風險管理，旨在為國有企業(yè)股權投資創(chuàng)造更大的價值。

關鍵詞：國有企業(yè);股權投資;風險管理

一、引言

在經濟全球化的大背景下，為實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略決策目標，許多國有企業(yè)都開始進行產業(yè)結構的調整。由于金融和市場的強大驅動作用，在保證企業(yè)正常的生產經營活動的同時，股權投資成為了企業(yè)增加收益的重要手段。國有企業(yè)通過股權投資不僅能保證資本的保值增值，增加企業(yè)的經濟收益，提升企業(yè)的投資報酬率，從國有企業(yè)長遠發(fā)展的角度看，還能實現(xiàn)國有企業(yè)的經濟發(fā)展目標。但金融市場瞬息萬變，國有企業(yè)做好股權投資風險的管理也尤為重要。國有企業(yè)為更好地規(guī)避風險，應不斷創(chuàng)新股權投資管理模式，構建完善的股權投資管理體制，制定科學合理的股權投資策略，以提升企業(yè)的經濟管理的質量，促進國有企業(yè)的高質量發(fā)展。

二、國有企業(yè)股權投資的內涵及風險成因分析

1.國有企業(yè)股權投資及風險管理的內涵

企業(yè)股權投資，是指投資者以直接或間接的方式，通過購買其他企業(yè)的股票或貨幣資金、無形資產、實物資產投資到其他企業(yè)而獲取被投資者股份的經濟行為。其目的就是獲取最大的經濟收益，實現(xiàn)資本的增值。所謂投資風險，是由于投資預期收益的不確定性，對未來的損失應承擔的風險，它是企業(yè)投資行為的必然產物。所有的投資活動都是利益與風險并行，要想獲得可觀的經濟收益，就可能承擔更大的風險。因此，必須加強股權投資的風險管理，對風險進行系統(tǒng)評估、對風險的概率進行測算，對投資風險進行量化，以更好地規(guī)避風險，用最小的風險獲取更大的收益。

2.國有企業(yè)股權投資風險的成因分析

（1）客觀原因

我國社會主義市場經濟處于改革階段，國有企業(yè)在做出股權投資決策之前，投資的市場環(huán)境、國家政策等因素都是復雜多變，且不確定的。這些客觀因素的相互影響，必然會使股權投資存在風險。一方面，由于市場環(huán)境的變化，引起股票買賣價格的變動，使得股權價格低于投資本金價格時，造成股票下跌，企業(yè)就要承受資金減少的風險。另一方面，國家政策對金融市場的調控，銀行利率、股票價格等都會引起變動，股權投資與預期的收益不一致時，必然也會帶來投資的風險。其中最典型的案例就是亞洲金融危機對國有企業(yè)帶來的資本沖擊，對國有企業(yè)的經濟帶了很大的影響。

（2）主觀原因

首先，由于國有投資企業(yè)對被投資企業(yè)的運營情況的了解不深入、不準確，對股權投資的項目沒有進行市場調研與科學評估，缺少詳細的預算，使得投資收益不能達到預期的效果，進而帶來了投資風險，企業(yè)也要面臨巨大的經濟損失。其次，國有投資企業(yè)的項目管理者的專業(yè)素質不高，使得投資項目的優(yōu)勢不能得到有效發(fā)揮。最后，國有投資企業(yè)財務管理制度不健全，不能針對股權投資風險做出合理的核算和監(jiān)督，不能做好股權風險的預測和控制工作。

三、國有企業(yè)股權投資風險管理的重要意義

當前，國有企業(yè)要想在激烈的市場競爭中站穩(wěn)腳跟，就必須多元化地發(fā)展經濟。股權投資作為國有企業(yè)的重要經濟活動形式，是一種高回報率的投資方式。高回報率雖然能帶來更高的投資收益，但也意味著高風險。國有企業(yè)股權投資風險一旦管理經營不當，便會投資失敗，甚至使國有企業(yè)血本無歸。因此，風險管理作為國有企業(yè)股權投資的關鍵工作，它關乎著國有企業(yè)股權投資的長遠發(fā)展。

國有企業(yè)股權投資加強風險管理，要注重運用科學的手段，執(zhí)行國家相關政策和遵守企業(yè)內部規(guī)章制度，提升國有企業(yè)股權投資經濟管理的水平。加強國有企業(yè)股權投資風險管理，要完善風險管理制度，提升風險管理的能力，創(chuàng)新風險管理模式，從而有利于企業(yè)投資經營活動的有序開展，有利于提高國有企業(yè)的決策能力，有利于企業(yè)獲取最大的經濟利益，最終提高國有企業(yè)的競爭能力，促進國有企業(yè)的高質量、快速發(fā)展。

四、國有企業(yè)股權投資風險管理存在的問題

1.缺乏股權投資風險管理意識

在國有企業(yè)股權投資的過程中，由于一般是跨行業(yè)的投資，一些國有企業(yè)的領導者對股權投資缺乏理智，為了追求規(guī)模投資，擴大企業(yè)的影響力，不能結合企業(yè)本身的經營狀況，很沖動的就投資到其他領域，忽視了股權投資帶來的各種風險，沒有對投資風險進行科學性評估，缺少風險防范意識，不重視風險的控制，最終造成股權投資決策的失敗。

2.股權投資行為進行之前信息獲取不及時

部分國有企業(yè)在股權投資活動之前，由于盲目的股權投資行為，沒有及時獲取更多相關因素的信息，其中包括政策、法律、文化、投資環(huán)境等信息，沒有做到盡職調查，沒有形成系統(tǒng)的可行性分析報告，并根據這些因素的變化，及時地進行股權投資行為調整。

3.沒有建立完善的股權投資風險管理制度

由于管理制度的不健全，沒有建立項目責任小組，投資責任落實不明確，進而不能對企業(yè)的投資業(yè)務進行規(guī)范化管理，沒有建立有效地投資風險約束機制，進而不能保證投資活動的有序開展。

4.不能進行股權投資風險有效識別

對于許多國有企業(yè)的管理層而言，他們不能對股權投資活動各環(huán)節(jié)可能會發(fā)生的風險來源、風險事件、風險征兆這三個要素進行系統(tǒng)性分析，不能確定哪些風險是最為重要的，不能識別風險會引起的后果，風險預警機制建立不完善，不能靈活應用風險識別方法。

5.缺少投資項目后的追蹤和評價機制

許多國有企業(yè)確定股權投資項目之后，沒有相應的工作人員對投資項目進行及時跟蹤，并對項目進行科學分析，也沒有對突發(fā)事件建立應急措施，進而在應對不利的投資時，不能及時終止，使得投資風險進一步加大。

針對以上國有企業(yè)股權投資過程中存在的一些問題，加強投資風險的管理迫在眉睫。由于這些問題不僅嚴重威脅了國有企業(yè)股權投資質量，也會影響企業(yè)的長遠可持續(xù)發(fā)展。

五、國有企業(yè)股權投資風險管理的優(yōu)化措施

1.構建全面的股權投資風險管理機制

國有企業(yè)在進行股權投資時，首先，要適時調整企業(yè)內部組織結構，國有企業(yè)的股權投資是一項重大決定，它不是簡單的領導做出決策、項目部門去執(zhí)行的一個過程，它需要國有企業(yè)內部組織之間的相互協(xié)調配合，根據投資需要對當前的職能部門進行重組形成幾個大部門，如將決策和計劃部門重組成股權投資決策部門，對財務部、審計部重組成股權投資核算監(jiān)督部門。其次，建立投資監(jiān)督管理辦法和實施細則，加強股權投資的財務內部監(jiān)督審核制度，要嚴格執(zhí)行股權投資風險管理制度，保證股權投資風險管理的各個階段都能按照制度流程處理工作，實現(xiàn)投資責任制度、授權審批制度等，以規(guī)范股權投資管理秩序。最后，運用科學技術手段，借助局域網絡對投資管理風險進行控制，進而達到防控風險的目的。

2.加強項目資金融資管理

國有企業(yè)股權投資是否融資到充足的資金，是國有企業(yè)開展股權投資的關鍵環(huán)節(jié)。國有企業(yè)應結合企業(yè)的具體情況進行投資，盡量減少股權投資的風險。在企業(yè)資金周轉緊張、籌集資金不充足的情況下，可盡可能尋求投資合作伙伴，不僅資金的問題得以解決，也以降低了股權投資的風險。同時，由于企業(yè)股權投資收益獲取周期長，國有企業(yè)的財務管理者要優(yōu)化企業(yè)資金結構，避免資金周轉不暢，影響企業(yè)主要產品的生產經營。

3.對投資項目科學評估，優(yōu)化投資決策

國有企業(yè)加強投資決策的管理，首先，提高股權投資風險管理的認識，提高對風險存在客觀性、不確定性的認識，掌握股權投資風險管理主動權。其次，建立一支股權投資風險管理團隊，或可聘請企業(yè)外的專家，對進行投資決策的分析，多渠道獲取被投資企業(yè)的信息，如借助于銀行、律師事務所、資產評估等，并針對股權投資項目，讓專業(yè)的投資管理團隊對被投資企業(yè)做詳細的盡職調查，形成系統(tǒng)的調查報告，對股權投資項目進行科學的可行性分析，嚴格評價、審核投資項目;最后，通過股權投資風險管理團隊制定完成的投資決策方案，由領導層透明、合理的確定被投資企業(yè)和投資項目，做出科學的股權投資決策。

4.重視投資項目的運營管理

在國有企業(yè)股權投資項目運營過程中，國有企業(yè)應對被投資企業(yè)全程監(jiān)督管理，委派專業(yè)的管理責任小組，協(xié)助投資企業(yè)項目的運營和管理，加強投資項目咨詢服務，以保證股權投資項目的高效運轉。國有企業(yè)的投資項目負責人，也要隨時關注資金的去處，確保資金的合理利用。同時，國有企業(yè)也要在被投資企業(yè)建立反饋機制以及投資風險預警機制，以保證及時地發(fā)現(xiàn)風險，避免企業(yè)發(fā)生不必要的損失。

5.加強國有企業(yè)股權投資的財務核算監(jiān)督工作

國有企業(yè)股權投資風險的有效控制，都離不開企業(yè)財務核算和監(jiān)督工作，它貫穿于股權投資風險管理工作的始終，發(fā)揮著不可替代的作用。國有企業(yè)的財務要定期的分析被投資企業(yè)的財務狀況以及經營情況，對被投資企業(yè)的財務有著全面的了解，真實、客觀的分析企業(yè)投資收益的變化情況，為國有企業(yè)后續(xù)投資決策提供依據。當前，根據企業(yè)的會計準則的規(guī)定，在投資管理的過程中，企業(yè)會計核算可采用成本法和權益法兩種方法。國有企業(yè)的財務應結合企業(yè)的實際情況，選擇合理的核算方法，進而提高企業(yè)的投資收益率。

六、結論

綜上所述，國有企業(yè)的加大股權投資是為適應新形勢的需要，也是企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實需要，因此面對形形色色的風險也是不可避免的。國有企業(yè)必須加強股權投資風險的管理工作，要防患于未然，提高股權投資風險管理意識，不斷的建立完善的股權投資風險管理體系，在股權投資項目開展之前做好充足的準備工作，制定科學合理的投資方案，多方位的對股權投資風險進行有效防控，盡最大努力的規(guī)避風險，從而保證國有企業(yè)股權投資的安全性，最終實現(xiàn)為國有企業(yè)投資價值最大化，促進國有企業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展。

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作者簡介：

劉杰，供職于山東融裕金谷創(chuàng)業(yè)投資有限公司，會計師。