企業(yè)社會(huì)責(zé)任與技術(shù)創(chuàng)新
——來自中國的證據(jù)

吳 迪 趙奇鋒 韓嘉怡

一、引 言

改革開放40 年來，中國利用自身勞動(dòng)力及市場優(yōu)勢，通過引進(jìn)世界先進(jìn)技術(shù)和資本，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，并由此一躍成為僅次于美國的世界第二經(jīng)濟(jì)大國。在取得亮眼表現(xiàn)的同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)目前仍然存在諸多問題和挑戰(zhàn)，人口老齡化、產(chǎn)業(yè)升級(jí)及自主技術(shù)創(chuàng)新等領(lǐng)域均面臨巨大挑戰(zhàn)。作為長期以來國家發(fā)展和企業(yè)競爭力的重要決定因素，技術(shù)創(chuàng)新不僅決定企業(yè)生存、比較優(yōu)勢、市場價(jià)值以及投資回報(bào)(Solow，1957；Porter，1979)，同時(shí)還能夠影響國家及區(qū)域的自主創(chuàng)新水平。

提高國家創(chuàng)新能力最重要的是促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，Manso(2011)通過理論研究發(fā)現(xiàn)，激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新需要提高對早期失敗的容忍度，長期薪酬計(jì)劃、員工職業(yè)安全感、及時(shí)反饋等也能夠有效激勵(lì)創(chuàng)新。一系列實(shí)證研究進(jìn)一步考察了影響企業(yè)創(chuàng)新的宏微觀因素(Aghion 等，2005；Hirshleifer 等，2012；Tian 和Wang，2014；Chang 等，2015)。然而，有關(guān)企業(yè)社會(huì)責(zé)任對技術(shù)創(chuàng)新影響的研究目前較少。企業(yè)社會(huì)責(zé)任于20 世紀(jì)60年代開始出現(xiàn)在企業(yè)與股東的視野中。根據(jù)世界可持續(xù)發(fā)展工商理事會(huì)(World Business Council for Sustainable Development，WBCSD)在2005 年提出的定義可知，企業(yè)社會(huì)責(zé)任是企業(yè)致力于可持續(xù)發(fā)展的承諾，通過年度報(bào)告及其他形式向社會(huì)披露其社會(huì)責(zé)任狀況，與業(yè)內(nèi)員工和他們的家庭、當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)以及整個(gè)社會(huì)合作，從而改善其整體的生活質(zhì)量(Neu 和Gomez，2006)。企業(yè)社會(huì)責(zé)任理論經(jīng)過四十余載發(fā)展，越來越受到企業(yè)的重視(De George，2011)，已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。企業(yè)的社會(huì)責(zé)任表現(xiàn)在國內(nèi)外研究中也獲得了越來越多的關(guān)注，已有研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任不但可以提升企業(yè)的社會(huì)形象，還有利于企業(yè)財(cái)務(wù)和市場績效的增長(Kempf 和Osthoff，2007；Barnea 和Rubin，2010；Goss 和Roberts，2011；Servaes 和Tamayo，2013)。本文嘗試通過構(gòu)建企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合指數(shù)，系統(tǒng)分析社會(huì)責(zé)任對技術(shù)創(chuàng)新的影響及其作用機(jī)制。

本文基于中國上市企業(yè)社會(huì)責(zé)任數(shù)據(jù)庫(Chinese Corporate Social Responsibilities Database，CCSR)多維社會(huì)責(zé)任指標(biāo)，采用主成分分析方法構(gòu)造社會(huì)責(zé)任指數(shù)，并使用中國上市企業(yè)專利數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。實(shí)證分析結(jié)果表明企業(yè)社會(huì)責(zé)任與技術(shù)創(chuàng)新之間存在較為顯著的正向關(guān)系，企業(yè)社會(huì)責(zé)任能顯著提高企業(yè)的專利授權(quán)總量、發(fā)明專利授權(quán)量、實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利授權(quán)量；各個(gè)維度的企業(yè)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)也都對企業(yè)具有顯著的正向影響。考慮到模型可能存在的內(nèi)生性問題，本文采取企業(yè)固定效應(yīng)模型、面板工具變量估計(jì)以及傾向得分匹配等識(shí)別策略，結(jié)果均顯示企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)能顯著提高企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出。進(jìn)一步的機(jī)制研究表明企業(yè)社會(huì)責(zé)任主要通過提高員工職業(yè)安全感、改善管理層短視現(xiàn)象、緩解融資約束等途徑，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。同時(shí)，本文排除員工股權(quán)激勵(lì)、自由現(xiàn)金流、政治關(guān)聯(lián)等潛在競爭性解釋的干擾，通過一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)進(jìn)一步證明本文結(jié)論是穩(wěn)健和可靠的。

相對已有文獻(xiàn)，本文存在以下三點(diǎn)潛在創(chuàng)新之處：理論文獻(xiàn)方面，目前關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任與技術(shù)創(chuàng)新關(guān)系的研究較少，本文實(shí)證探究企業(yè)社會(huì)責(zé)任對企業(yè)層面技術(shù)創(chuàng)新的影響及機(jī)制，為企業(yè)社會(huì)責(zé)任與技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域研究提供重要補(bǔ)充；研究設(shè)計(jì)方面，本文綜合考察企業(yè)社會(huì)責(zé)任對創(chuàng)新產(chǎn)出的影響，并通過各個(gè)維度的企業(yè)社會(huì)責(zé)任指標(biāo)更加全面、深入地分析企業(yè)社會(huì)責(zé)任對技術(shù)創(chuàng)新的影響，提出并實(shí)證檢驗(yàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的三種影響機(jī)制，即企業(yè)社會(huì)責(zé)任通過提高員工職業(yè)安全感、改善管理層短視現(xiàn)象、緩解融資約束促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新；數(shù)據(jù)方面，本文搜集整理企業(yè)社會(huì)責(zé)任各個(gè)維度的指標(biāo)，通過主成分分析法計(jì)算出企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合指數(shù)，在數(shù)據(jù)方面存在一定的創(chuàng)新之處。

本文接下來的結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分為文獻(xiàn)回顧及研究假說，第三部分為研究設(shè)計(jì)，第四部分為實(shí)證結(jié)果與分析，第五部分為影響機(jī)制分析，最后部分為主要結(jié)論與政策啟示。

二、文獻(xiàn)回顧與研究假說

在中國，企業(yè)社會(huì)責(zé)任正受到日益廣泛的關(guān)注，已成為企業(yè)戰(zhàn)略和競爭力的重要體現(xiàn)(Porter，2008)。關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任的影響，已有文獻(xiàn)集中考察企業(yè)社會(huì)責(zé)任對其自身績效和成長的影響效應(yīng)，大部分研究發(fā)現(xiàn)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任有利于企業(yè)提升競爭力。其中，Porter(2008)從競爭戰(zhàn)略視角指出企業(yè)謀求自身利益和兼顧社會(huì)利益將是一種雙贏戰(zhàn)略，企業(yè)只有找到與社會(huì)共同發(fā)展的契合點(diǎn)，才能踏上通往可持續(xù)發(fā)展之路。Melo 和Galan(2011)基于品牌效應(yīng)，以美國品牌企業(yè)為樣本，確認(rèn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任是企業(yè)無形競爭優(yōu)勢的有效來源。Garrio-Morgado(2012)則從企業(yè)聲譽(yù)角度進(jìn)行研究，他們發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任是企業(yè)聲譽(yù)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力，且能夠使企業(yè)具有難以復(fù)制的競爭優(yōu)勢。相關(guān)研究還發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會(huì)責(zé)任對于企業(yè)長期和短期發(fā)展的影響不盡相同。對于企業(yè)的短期發(fā)展，Schreck(2011)發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任與績效之間存在緊密聯(lián)系。Wu 和Shen(2013)同樣也發(fā)現(xiàn)銀行業(yè)績與企業(yè)社會(huì)責(zé)任活動(dòng)之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，Bénabou 和Tirole(2009)提供了進(jìn)一步的證據(jù)。Mǎnescu(2011)基于美國上市公司數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任對股票收益有正面影響。Edmans(2011)則發(fā)現(xiàn)，雖然企業(yè)社會(huì)責(zé)任可以提高股東回報(bào)率，但是在短期內(nèi)，市場并不完全重視企業(yè)社會(huì)責(zé)任產(chǎn)生的無形資產(chǎn)。對于企業(yè)的長期發(fā)展方面的研究較少，溫素彬和方苑(2008)從利益相關(guān)者角度對企業(yè)社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績效關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任對當(dāng)期財(cái)務(wù)績效的影響為負(fù)，但從長期來看，企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任對其財(cái)務(wù)績效具有正向影響作用。 良好的企業(yè)績效為企業(yè)創(chuàng)新提供了基礎(chǔ)，是企業(yè)社會(huì)責(zé)任對企業(yè)創(chuàng)新的間接影響。目前，關(guān)于社會(huì)責(zé)任與技術(shù)創(chuàng)新直接關(guān)系的研究還比較欠缺，尤其是對具體影響機(jī)制的探討。技術(shù)創(chuàng)新長期以來都是企業(yè)競爭力的重要決定因素，技術(shù)創(chuàng)新決定企業(yè)生存、比較優(yōu)勢、市場價(jià)值以及投資回報(bào)(Solow，1957；Porter，1979)。目前，已有研究分別從企業(yè)融資約束(鞠曉生等，2013)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)(尹志鋒等，2013)、管理層特質(zhì)(Malmendier 和Tate，2005)、公司治理(O'Connor 和Rafferty，2012)、失敗容忍度(Tian和Wang，2014)、核心研發(fā)人員激勵(lì)(Sauermann 和Cohen，2010)、企業(yè)對外貿(mào)易(張杰和鄭文平，2017)、企業(yè)對外投資(毛其淋和許家云，2014)、反歧視和不當(dāng)解雇法案(Gao 和Zhang，2016)以及工會(huì)(Bradley 等，2017)等多重視角，對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新問題作了深入研究。本文希望通過研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任對企業(yè)創(chuàng)新能力的影響以及機(jī)制，完善相關(guān)領(lǐng)域的研究。首先，從企業(yè)戰(zhàn)略角度，技術(shù)創(chuàng)新是一項(xiàng)長期的、充滿不確定性的活動(dòng)，需要管理層具有長遠(yuǎn)眼光，避免短視行為，社會(huì)責(zé)任意識(shí)較強(qiáng)的管理層更有可能避免只看重眼前利益的短視行為；其次，從員工角度，創(chuàng)新本質(zhì)上屬于冒險(xiǎn)活動(dòng)，在具有社會(huì)責(zé)任意識(shí)的企業(yè)中，員工的職業(yè)安全感往往也比較高，較少擔(dān)心由于創(chuàng)新失敗而丟掉工作；最后，從財(cái)務(wù)承諾角度，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任能夠幫助企業(yè)跟政府、銀行以及其他企業(yè)建立良好的關(guān)系，有利于緩解企業(yè)所面臨的的融資約束，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。綜上所述，本文主要通過三條機(jī)制分析企業(yè)社會(huì)責(zé)任對企業(yè)創(chuàng)新的影響，包括提高員工安全感、改善企業(yè)短視現(xiàn)象和緩解融資約束(如圖1 所示)，相關(guān)機(jī)制論述詳見研究假說。

圖1 企業(yè)社會(huì)責(zé)任影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的機(jī)制分析

根據(jù)以上理論分析，首先提出研究假說一。

研究假說一：企業(yè)社會(huì)責(zé)任對企業(yè)創(chuàng)新具有正面影響。

關(guān)注員工是企業(yè)社會(huì)責(zé)任的重要組成部分，社會(huì)責(zé)任比較完善的企業(yè)會(huì)為員工提供全面的職業(yè)發(fā)展、安全保障等服務(wù)，能夠提高企業(yè)員工的職業(yè)安全感。如果員工具有比較高的職業(yè)安全感，其對創(chuàng)新失敗的容忍度就比較高，而技術(shù)創(chuàng)新常常伴隨較高的失敗風(fēng)險(xiǎn)，如果不能容忍失敗，就難以做出有突破性的創(chuàng)新成果。Manso(2011)從理論層面論證企業(yè)對失敗的包容程度對企業(yè)創(chuàng)新具有正向促進(jìn)作用，Tian 和Wang(2014)通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)失敗包容度更高的風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)機(jī)構(gòu)所投資的企業(yè)表現(xiàn)出更高的創(chuàng)新水平。因此，我們推測企業(yè)社會(huì)責(zé)任通過提高員工職業(yè)安全感進(jìn)而促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，提出本文研究假說二。

研究假說二：企業(yè)社會(huì)責(zé)任的提高能夠增強(qiáng)員工安全感，員工安全感的增強(qiáng)可以提高企業(yè)對創(chuàng)新失敗的容忍度，從而促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。

Manso(2011)認(rèn)為，技術(shù)創(chuàng)新作為一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)、長周期活動(dòng)，需要企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)長期成功的創(chuàng)新，寬容短期失敗的創(chuàng)新，而不能只關(guān)注短期收益。為了迎合證券市場投資者，上市企業(yè)經(jīng)常存在“短視”行為，上市公司的大股東為保障自身利益，往往會(huì)關(guān)注企業(yè)的股價(jià)。過多關(guān)注股價(jià)會(huì)造成企業(yè)短視，忽視企業(yè)長期發(fā)展，從而阻礙創(chuàng)新的發(fā)生。He和Tian(2013)發(fā)現(xiàn)證券分析師的關(guān)注不利于企業(yè)創(chuàng)新，原因在于分析師的關(guān)注會(huì)給企業(yè)管理層施加壓力，使其更加關(guān)注企業(yè)短期盈利和股價(jià)，不愿意投資長期技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目。同樣，F(xiàn)ang 等(2014)也發(fā)現(xiàn)股票市場流動(dòng)性也會(huì)對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生不利影響，主要有兩種影響機(jī)制在起作用：其一，股票市場高流動(dòng)性提高了惡意收購的威脅，促使企業(yè)高管削減創(chuàng)新投資；其二，非專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者會(huì)對企業(yè)管理層施加壓力，迫使管理層更加關(guān)注短期利潤，從而減少企業(yè)長期創(chuàng)新方面的支出。企業(yè)社會(huì)責(zé)任能夠一定程度改善企業(yè)“短視”現(xiàn)象，使其更加關(guān)注長期發(fā)展目標(biāo)，而非短期利潤和股價(jià)。綜上，提出研究假說三。

研究假說三：企業(yè)社會(huì)責(zé)任較高的企業(yè)會(huì)更加關(guān)注企業(yè)的長期發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。

已有研究發(fā)現(xiàn)，公司承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任越多，受到的融資約束越小(劉柏、劉暢，2019)。沈艷、蔡劍(2009)的研究顯示企業(yè)社會(huì)責(zé)任越強(qiáng)的企業(yè)從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資的能力越強(qiáng)；何賢杰等(2012)發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露能夠在一定程度上改善公司的信息環(huán)境，從而緩解企業(yè)融資約束。同時(shí)，融資約束是影響企業(yè)創(chuàng)新的重要因素，能夠提供技術(shù)創(chuàng)新所需要得財(cái)務(wù)承諾。Nanda 和Rhodes-Kropf(2013)研究發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資市場比較繁榮時(shí)企業(yè)獲得的專利數(shù)量較多，這主要是由于較低的資金成本使企業(yè)能夠增加對于具有一定風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新項(xiàng)目的投資。從金融市場體系來看，直接融資為主的股權(quán)市場更有利于企業(yè)的創(chuàng)新(Hsu 等，2014；Tadesse，2006)。鞠曉生等(2013)使用中國企業(yè)數(shù)據(jù)構(gòu)造融資約束指標(biāo)變量，研究發(fā)現(xiàn)，融資約束顯著降低了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新水平，而緩解企業(yè)融資約束、降低企業(yè)融資成本能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)新提供財(cái)務(wù)保證，從而促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。綜上，提出研究假說四。

研究假說四：企業(yè)社會(huì)責(zé)任的提高能夠緩解企業(yè)的融資約束，使企業(yè)創(chuàng)新獲得財(cái)務(wù)保證，從而促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。

三、數(shù)據(jù)來源及變量描述

（一）樣本與數(shù)據(jù)

本文研究所使用的數(shù)據(jù)主要包括以下幾個(gè)部分：一是關(guān)于企業(yè)創(chuàng)新專利數(shù)據(jù)，國泰安上市公司研發(fā)創(chuàng)新數(shù)據(jù)庫提供中國上市企業(yè)歷年發(fā)明、實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)三種類型專利申請量和授權(quán)量數(shù)據(jù)。本文使用專利授權(quán)量作為企業(yè)創(chuàng)新專利產(chǎn)出的代理指標(biāo)，由于企業(yè)專利授權(quán)存在一定的滯后期，企業(yè)在當(dāng)年申請的專利要在之后幾年中陸續(xù)獲得授權(quán)，本文使用企業(yè)在統(tǒng)計(jì)年度申請并最終獲得授權(quán)的專利數(shù)量。企業(yè)研發(fā)投入數(shù)據(jù)取自Wind 數(shù)據(jù)庫。企業(yè)社會(huì)責(zé)任相關(guān)數(shù)據(jù)取自中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)(Chinese Research Data Services Platform，CNRDS)中的企業(yè)社會(huì)責(zé)任數(shù)據(jù)庫(Chinese Corporate Social Responsibilities Database，CCSR)。上市企業(yè)一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)來自國泰安CSMAR 數(shù)據(jù)庫、Wind 數(shù)據(jù)庫以及上市企業(yè)歷年年報(bào)。由于2000 年以前上市企業(yè)專利存在大量缺失，而且缺少2000 年之前的上市企業(yè)年報(bào)，因而本文樣本范圍限定在2001 年至2015 年。

（二）變量構(gòu)建與計(jì)算

1. 解釋變量：企業(yè)社會(huì)責(zé)任

CSR_Index 是通過主成分分析法計(jì)算出的企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合指數(shù)。CSR_High 為啞變量，若社會(huì)責(zé)任綜合指數(shù)超過當(dāng)年所屬行業(yè)平均值，CSR_High 取值為1，反之取0。企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合指數(shù)涵蓋如下分項(xiàng)指標(biāo)：CSR_Overall 表示CSR 報(bào)告的全面性，指社會(huì)責(zé)任信息覆蓋范圍是否全面，社會(huì)責(zé)任報(bào)告如果覆蓋到了股東、債權(quán)人、職工、客戶、社區(qū)與環(huán)境6 個(gè)方面或其明確表示采用了G3 標(biāo)準(zhǔn)編寫體系，取值為1，反之則為0。CSR_Column 代表CSR 專欄，公司主頁是否設(shè)置CSR 專欄，有則為1，沒有則為0。CSR_Leader 表示企業(yè)是否設(shè)立CSR 領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)，指公司是否建立了CSR 領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)或有明確CSR 主管部門，有則為1，沒有則為0。CSR_Vision 代表企業(yè)社會(huì)責(zé)任愿景，指公司有否有對經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境負(fù)責(zé)任的理念、愿景、價(jià)值觀，有則為1，沒有則為0。CSR_Train 表示社會(huì)責(zé)任培訓(xùn)，指企業(yè)是否進(jìn)行CSR 培訓(xùn)，有則為1，沒有則為0。CSR_Other 為社會(huì)責(zé)任其他優(yōu)勢，指是否有上述指標(biāo)中未涉及到的公司治理方面的其他優(yōu)勢，有則為1，沒有則為0。

2. 被解釋變量：企業(yè)創(chuàng)新能力

模型被解釋變量為企業(yè)創(chuàng)新績效，主要為專利產(chǎn)出，指企業(yè)所獲專利授權(quán)量。本文遵循已有文獻(xiàn)中的做法，主要使用企業(yè)當(dāng)年所有申請的專利中最終獲得授權(quán)的專利數(shù)量作為企業(yè)創(chuàng)新績效的代理變量(Chang 等，2015)。其中，PatentAll_Grant 表示全部類型申請專利最終獲得授權(quán)的專利總量，PatentInv_Grant 表示最終獲得授權(quán)的發(fā)明專利數(shù)量，PatentAde_Grant 表示最終獲得授權(quán)的實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)的數(shù)量之和，PatentAll_Apply 表示申請專利總量，PatentInv_Apply 代表申請的發(fā)明專利數(shù)量，PatentAde_Apply 代表申請的實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利的數(shù)量的總和。

3. 控制變量

本文參考Chang 等(2015)的研究，控制了一系列影響企業(yè)創(chuàng)新的重要變量：企業(yè)總資產(chǎn)自然對數(shù)ln(Assets)，作為企業(yè)規(guī)模的代理指標(biāo)；企業(yè)年齡自然對數(shù)ln(Firm age)，在企業(yè)不同的發(fā)展階段，企業(yè)的戰(zhàn)略決策與行為也有所不同，根據(jù)企業(yè)成立時(shí)間推算出企業(yè)的年齡并加以控制；企業(yè)人均固定資產(chǎn)凈額自然對數(shù) ln(PPE/# employees)，作為企業(yè)資本密度的代理指標(biāo)并加以控制；企業(yè)人均營業(yè)收入自然對數(shù)ln(Sales/#employees)，作為企業(yè)員工勞動(dòng)生產(chǎn)率的代理指標(biāo)；企業(yè)營業(yè)收入同比增速(Sales growth)，作為企業(yè)未來成長機(jī)會(huì)的代理變量，企業(yè)未來成長機(jī)會(huì)越多，發(fā)展前景越好，企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的動(dòng)力也就越大；企業(yè)賬面市值比(M/B)，來衡量企業(yè)未來成長機(jī)遇；企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率(Leverage)，本文還通過在模型中引入資產(chǎn)負(fù)債率來控制企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對創(chuàng)新產(chǎn)出的影響；現(xiàn)金資產(chǎn)比率(Cash/Assets)，本文還考慮了企業(yè)現(xiàn)金持有對技術(shù)創(chuàng)新的影響，使用現(xiàn)金資產(chǎn)占企業(yè)總資產(chǎn)比率作為現(xiàn)金持有的代理變量；企業(yè)總資產(chǎn)收益率ROA，使用企業(yè)總資產(chǎn)收益率度量企業(yè)盈利狀況，總資產(chǎn)收益率的計(jì)算方法為企業(yè)當(dāng)年的凈利潤除以平均總資產(chǎn)；企業(yè)股票持有期年收益率(Stock return)，作為股票市場表現(xiàn)的衡量指標(biāo)；企業(yè)股票當(dāng)年交易日收益率標(biāo)準(zhǔn)差(Stock volatility)，為控制企業(yè)股票波動(dòng)的影響，本文使用企業(yè)股票當(dāng)年日收益率的標(biāo)準(zhǔn)差來度量企業(yè)股票收益的波動(dòng)狀況；企業(yè)所在行業(yè)赫芬達(dá)爾指數(shù)(Herfindahl)及其平方項(xiàng)(Herfindahl2)，采用平方項(xiàng)是由于Aghion 等(2005)發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新與產(chǎn)品市場競爭之間存在“倒U 型”關(guān)系。所有控制變量都滯后一期。

4. 中介效應(yīng)變量

用來考察中介效應(yīng)的變量共有三個(gè)。首先，本文根據(jù)企業(yè)員工人數(shù)變化構(gòu)造員工職業(yè)不安全感指標(biāo)變量(Job Unsecurity)，在營業(yè)利潤為正的情況下，若企業(yè)裁員，取值為1，反之取0。其次，由于企業(yè)管理層會(huì)受到證券市場投資者行為的影響，因此本文參考張崢和劉力(2006)的研究，使用企業(yè)股票換手率(Stock Turnover)來度量企業(yè)短視程度。最后，本文采用Hadlock 和Pierce(2010)定義的企業(yè)融資約束指數(shù)(SA_Index)來衡量企業(yè)的融資約束：

其中，SA_Index 指數(shù)越大表明企業(yè)面臨著越高的融資約束。

四、回歸結(jié)果及檢驗(yàn)

（一）變量描述性統(tǒng)計(jì)

表1 為模型主要變量的基本描述性統(tǒng)計(jì)量，包括樣本觀測值、平均值、標(biāo)準(zhǔn)差、中位值、最小值和最大值。由表1 可知，發(fā)明專利平均授權(quán)量約為2.4 件，外觀設(shè)計(jì)專利和實(shí)用新型專利平均授權(quán)量之和約為12.48 件，所有三種類型專利平均授權(quán)量約為15.02 件，其中發(fā)明專利的平均授權(quán)量只占總數(shù)的16%。發(fā)明專利平均申請量約為7.9件，其平均授權(quán)量占申請量的30.4%，申請的成功率只有不到三分之一。外觀設(shè)計(jì)專利和實(shí)用新型專利平均申請量之和約為13 件，其平均授權(quán)量與平均申請量基本相等，申請成功率接近百分之百。發(fā)明專利的總數(shù)占比和申請成功率都很低，這表明我國原創(chuàng)性專利在數(shù)量上和質(zhì)量上都存在較大不足。

企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合指數(shù)的平均值為－0.008，社會(huì)責(zé)任綜合指數(shù)超過當(dāng)年平均值的公司，其占比約為20.3%。在CSR 的各個(gè)維度指標(biāo)中，CSR 報(bào)告全面的企業(yè)約占18.3%，主頁設(shè)置CSR 專欄的企業(yè)約占7%，建立了CSR 領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)或有明確CSR 主管部門的企業(yè)約占1.4%，有對經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境負(fù)責(zé)任的理念、愿景、價(jià)值觀的企業(yè)約占16.1%，進(jìn)行CSR 培訓(xùn)的企業(yè)約占1.7%，公司治理方面有其他優(yōu)勢的企業(yè)約占0.8%。綜上所述，當(dāng)前中國上市公司企業(yè)社會(huì)責(zé)任意識(shí)相對較低。

其他控制變量中，樣本企業(yè)平均總資產(chǎn)約為61.8 億元，企業(yè)成立年限平均約為15.41 年，企業(yè)人均固定資產(chǎn)凈額和人均營業(yè)收入分別約為39.11 萬元和113.69 萬元，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均約為43%，現(xiàn)金資產(chǎn)比率平均約為18%，賬面市值比平均約為78%，企業(yè)營業(yè)收入同比增速平均約為23%，企業(yè)總資產(chǎn)收益率平均約為4.9%。此外，本文進(jìn)一步進(jìn)行均值差異檢驗(yàn)，結(jié)果表明不同類型專利授權(quán)量、專利授權(quán)總量和不同類型專利申請量、專利申請總量的平均值中，社會(huì)責(zé)任指數(shù)高的企業(yè)均顯著高于社會(huì)責(zé)任指數(shù)低的企業(yè)，社會(huì)責(zé)任高的企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度也明顯高于社會(huì)責(zé)任低的企業(yè)。控制變量的均值差異檢驗(yàn)基本也都較為顯著，表明本文控制變量的選取是合理 的①受篇幅所限，這里不報(bào)告均值差異檢驗(yàn)結(jié)果，有需要的讀者可向作者索取。。描述性統(tǒng)計(jì)和均值差異的結(jié)果初步表明企業(yè)責(zé)任可能對企業(yè)創(chuàng)新存在正向促進(jìn)作用。

表1 模型基本描述性統(tǒng)計(jì)量

（二）社會(huì)責(zé)任對企業(yè)創(chuàng)新的影響分析

本文接下來考察社會(huì)責(zé)任對企業(yè)創(chuàng)新績效的具體效應(yīng)。首先，進(jìn)行基準(zhǔn)模型估計(jì)；其次，進(jìn)行內(nèi)生性處理，本文主要采取面板工具變量估計(jì)以及傾向得分匹配估計(jì)等因果識(shí)別策略。本文構(gòu)建如下基本計(jì)量模型，并采用最小二乘估計(jì)方法進(jìn)行估計(jì)：

表2 匯報(bào)了企業(yè)創(chuàng)新責(zé)任指數(shù)對企業(yè)專利授權(quán)總量、發(fā)明專利授權(quán)總量、實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利授權(quán)總量的具體效應(yīng)。由表2 估計(jì)結(jié)果可知，企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)對企業(yè)專利授權(quán)總量的估計(jì)系數(shù)為0.153，且在1%水平上顯著，意味著企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)使得企業(yè)下一年專利授權(quán)總量平均增加約15.3%，具有較顯著的正向促進(jìn)效應(yīng)；企業(yè)社會(huì)責(zé)任啞變量的回歸系數(shù)為0.328，且在1%的水平上顯著，表明企業(yè)社會(huì)責(zé)任超過平均值的企業(yè)比未超過平均值的企業(yè)專利授權(quán)總量平均增加32.8%；企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)及啞變量對企業(yè)發(fā)明專利授權(quán)量、實(shí)用新型專利授權(quán)量以及外觀設(shè)計(jì)專利授權(quán)量的影響也均顯著為正，這驗(yàn)證了研究假說一，企業(yè)社會(huì)責(zé)任對企業(yè)創(chuàng)新具有正向影響。 在控制變量中，企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度顯著為正，說明研發(fā)投入對創(chuàng)新產(chǎn)出具有正向的促進(jìn)作用。企業(yè)規(guī)模和企業(yè)總資產(chǎn)收益率的系數(shù)顯著為正，說明研發(fā)型企業(yè)、大規(guī)模企業(yè)以及資產(chǎn)收益率高的企業(yè)創(chuàng)新效率較高，這是因?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)、高投入活動(dòng)，規(guī)模大和效益好有充足資金的企業(yè)才能承擔(dān)這種高昂的成本。此外，企業(yè)人均固定資產(chǎn)、年齡、杠桿率、賬面市值比對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新效率的影響均顯著為負(fù)，意味著人均固定資產(chǎn)越高、成立時(shí)間越久以及杠桿率、賬面市值比越高的企業(yè)，研發(fā)投入強(qiáng)度反而越低。這說明對于企業(yè)創(chuàng)新而言，資本密度并非越高越好。企業(yè)股票日收益率標(biāo)準(zhǔn)差估計(jì)系數(shù)顯著為負(fù)，表明企業(yè)股票收益波動(dòng)越大，越不利于企業(yè)創(chuàng)新。企業(yè)所在行業(yè)赫芬達(dá)爾指數(shù)估計(jì)系數(shù)為正而其平方項(xiàng)的系數(shù)為負(fù)，表明市場競爭程度與企業(yè)創(chuàng)新存在“倒U 型”關(guān)系。以上控制變量的回歸結(jié)果基本符合理論預(yù)期，與大部分已有研究結(jié)果相一致。

表2 社會(huì)責(zé)任對企業(yè)創(chuàng)新的多元回歸結(jié)果

續(xù)表2

考慮到企業(yè)社會(huì)責(zé)任的不同維度對企業(yè)創(chuàng)新的影響不同，本文進(jìn)一步考察企業(yè)社會(huì)責(zé)任各個(gè)維度的指標(biāo)對企業(yè)專利授權(quán)總量的影響。表3 匯報(bào)了企業(yè)創(chuàng)新責(zé)任指數(shù)的各個(gè)維度指標(biāo)對企業(yè)專利授權(quán)總量的具體效應(yīng)。由表3 估計(jì)結(jié)果可知，CSR 報(bào)告的全面性對企業(yè)專利授權(quán)總量的估計(jì)系數(shù)為0.347，且在1%水平上顯著，意味著CSR 報(bào)告的全面性使得企業(yè)下一年專利授權(quán)總量平均增加約34.7%，具有正向促進(jìn)效應(yīng)；CSR專欄、CSR 領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)、CSR 愿景、CSR 培訓(xùn)使企業(yè)下一年專利授權(quán)總量平均增加約38.7%、57%、31.8%和39.5%，企業(yè)社會(huì)責(zé)任各個(gè)維度的指標(biāo)對企業(yè)專利授權(quán)總量的正向促進(jìn)影響均比較明顯。

表3 社會(huì)責(zé)任對企業(yè)創(chuàng)新的多元回歸結(jié)果：不同維度

續(xù)表3

（三）內(nèi)生性檢驗(yàn)與處理

1. 工具變量估計(jì)

本文進(jìn)一步采用工具變量估計(jì)方法，本文選取兩個(gè)工具變量：一個(gè)是當(dāng)年企業(yè)所在行業(yè)其他企業(yè)CSR 平均值(CSR_IndexIndOther)，另一個(gè)是當(dāng)年企業(yè)所在地區(qū)其他企業(yè)CSR 平均值(CSR_IndexLocOther)。表4 詳細(xì)列示了面板工具變量估計(jì)結(jié)果，采用兩階段最小二乘估計(jì)方法(2SLS)，本文同時(shí)采用了廣義矩估計(jì)(GMM)和有限信息極大似然估計(jì)(LIML)方法，也都得到一致的結(jié)論。作為參照，本文同時(shí)報(bào)告基準(zhǔn)模型估計(jì)結(jié)果(表4 模型(1))。表4 模型(2)表示第一階段估計(jì)結(jié)果，其中，工具變量CSR_IndexIndOther 的估計(jì)系數(shù)為0.212，且在1%水平上顯著，即當(dāng)年企業(yè)所在行業(yè)其他企業(yè)CSR 平均值高的企業(yè)，企業(yè)創(chuàng)新專利產(chǎn)出越高；工具變量CSR_IndexLocOther的估計(jì)系數(shù)為0.429，同樣在1%水平上顯著為正。

表4 模型(3)～模型(5)為第二階段回歸估計(jì)結(jié)果，可以看出企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)對企業(yè)專利授權(quán)總量、發(fā)明專利授權(quán)量、實(shí)用新型專利和外觀設(shè)計(jì)專利授權(quán)量的估計(jì)系數(shù)分別為0.913、0.561 和0.685，且均在1%水平上顯著，表明企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)對企業(yè)專利授權(quán)總量、發(fā)明專利授權(quán)量、非發(fā)明專利授權(quán)量具有顯著的正向促進(jìn)作用。面板工具變量估計(jì)結(jié)果進(jìn)一步表明企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)對企業(yè)創(chuàng)新專利產(chǎn)出存在一定的促進(jìn)作用。

表4 工具變量回歸估計(jì)結(jié)果

續(xù)表4

2. 傾向得分匹配估計(jì)

本文接下來根據(jù)企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)，采用傾向得分匹配方法(Propensity Score Matching，簡稱PSM)估計(jì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任對企業(yè)創(chuàng)新專利產(chǎn)出的“處理效應(yīng)”。平衡性檢驗(yàn)結(jié)果表明，絕大部分協(xié)變量經(jīng)過匹配后的標(biāo)準(zhǔn)化偏差都小于10%，對比匹配前的結(jié)果，所有變量的標(biāo)準(zhǔn)化偏差均大幅縮小，這表明經(jīng)過傾向得分匹配后，社會(huì)責(zé)任指數(shù)較高企業(yè)與社會(huì)責(zé)任指數(shù)較低企業(yè)的特征差異得到較大程度的消除，在進(jìn)行傾向得分匹配時(shí)僅會(huì)損失少量樣本。表5 分別報(bào)告了企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)對企業(yè)創(chuàng)新專利授權(quán)總量采用一對一匹配、鄰近匹配、卡尺匹配、半徑匹配、核匹配、局部線性回歸匹配、樣條匹配以及馬氏匹配方法后的估計(jì)結(jié)果。其中，ATE 表示考慮整個(gè)樣本的匹配結(jié)果；ATU表示只考慮社會(huì)責(zé)任指數(shù)較低企業(yè)的匹配結(jié)果；ATT 則為僅考慮社會(huì)責(zé)任指數(shù)較高企業(yè)的平均處理效應(yīng)，這也是本文最關(guān)心的結(jié)果。由表5 可知，ATT 所有匹配結(jié)果均顯著為正，且都在1%水平上顯著，說明較高的企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)使得企業(yè)專利授權(quán)總量平均增加40%左右。傾向得分匹配估計(jì)結(jié)果與基準(zhǔn)模型較為接近，進(jìn)一步驗(yàn)證本文結(jié)論，即較高企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)能夠顯著提高企業(yè)創(chuàng)新專利產(chǎn)出。

表5 傾向得分匹配估計(jì)結(jié)果

（四）潛在競爭性解釋

本文通過基準(zhǔn)模型回歸和內(nèi)生性處理，得到企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，并進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。然而，企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)對企業(yè)創(chuàng)新的正向促進(jìn)作用還有可能存在其他競爭性解釋。因此，我們對控制企業(yè)員工股權(quán)激勵(lì)、控制企業(yè)自由現(xiàn)金流以及控制企業(yè)政治關(guān)聯(lián)三種潛在競爭性解釋進(jìn)行實(shí)證分析。首先，社會(huì)責(zé)任較強(qiáng)的企業(yè)更傾向于對企業(yè)員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，而股權(quán)激勵(lì)又會(huì)顯著影響企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新(Chang等，2015)，本文控制企業(yè)員工股權(quán)激勵(lì)這一干擾因素，表6 中Panel A 報(bào)告了具體的估計(jì)結(jié)果。控制企業(yè)員工股權(quán)激勵(lì)變量以后，企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)的估計(jì)系數(shù)仍然顯著為正，且變化較小，說明企業(yè)員工股權(quán)激勵(lì)不改變本文基本結(jié)論。其次，當(dāng)企業(yè)持有較多現(xiàn)金時(shí)，更有可能會(huì)承擔(dān)一些社會(huì)責(zé)任，而企業(yè)現(xiàn)金持有又會(huì)顯著影響企業(yè)創(chuàng)新。因此，本文在模型中進(jìn)一步控制企業(yè)自由現(xiàn)金流，表6 中Parel B 報(bào)告具體的估計(jì)結(jié)果。控制企業(yè)自由現(xiàn)金流變量以后，企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)的估計(jì)系數(shù)仍然顯著為正，且變化較小，說明企業(yè)自由現(xiàn)金流不改變本文基本結(jié)論。最后，考慮到中國的政商關(guān)系，政府可能會(huì)要求一些企業(yè)承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任，其中政治關(guān)聯(lián)企業(yè)受到的影響更加明顯，因此進(jìn)一步控制企業(yè)政治關(guān)聯(lián)這一干擾，表6 中Panel C 報(bào)告具體的估計(jì)結(jié)果。控制企業(yè)政治關(guān)聯(lián)變量以后，企業(yè)社會(huì)責(zé)任指數(shù)的估計(jì)系數(shù)顯著為正，且變化較小，說明企業(yè)政治關(guān)聯(lián)并不改變本文基本結(jié)論。

表6 潛在競爭性解釋

五、影響機(jī)制分析

（一）增強(qiáng)員工職業(yè)安全感

企業(yè)社會(huì)責(zé)任較強(qiáng)的公司會(huì)帶來更高的員工安全感，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新的發(fā)生。企業(yè)對社會(huì)承擔(dān)更多責(zé)任時(shí)，更不容易裁員，員工會(huì)更具有職業(yè)安全感。企業(yè)發(fā)明專利創(chuàng)新具有風(fēng)險(xiǎn)較高和時(shí)間較長的特點(diǎn)，有職業(yè)安全感的員工能夠克服創(chuàng)新帶來的不確定性(創(chuàng)新失敗被裁員)，并且會(huì)在公司工作的時(shí)間相對更長(保證創(chuàng)新發(fā)生的時(shí)間)，從而有利于企業(yè)專利創(chuàng)新的產(chǎn)生。因此，我們將員工職業(yè)不安全感變量(Job Unsecurity)引入基準(zhǔn)模型中對企業(yè)專利授予量進(jìn)行了中介效應(yīng)分析，并同時(shí)對企業(yè)專利申請量進(jìn)行回歸作為其穩(wěn)健性檢驗(yàn)，回歸結(jié)果如表7 所示。由表7 可知，其中社會(huì)責(zé)任指數(shù)回歸系數(shù)變化不大，仍然顯著為正，員工職業(yè)不安全感變量系數(shù)為負(fù)，表明較低的員工職業(yè)安全感不利于企業(yè)創(chuàng)新，而企業(yè)社會(huì)責(zé)任能夠通過提高員工職業(yè)安全感(降低員工職業(yè)不安全感)促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。中介效應(yīng)及其穩(wěn)健性檢驗(yàn)得出的結(jié)果基本相一致，驗(yàn)證了研究假說二。

表7 影響機(jī)制一：提高員工職業(yè)安全感

（二）減輕企業(yè)短視

企業(yè)社會(huì)責(zé)任較強(qiáng)的公司會(huì)更加關(guān)注企業(yè)的長期發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新。企業(yè)承擔(dān)更多社會(huì)責(zé)任意味著企業(yè)愿意在社會(huì)中樹立一個(gè)良好的形象，這種“形象效應(yīng)”有助于企業(yè)在長期打造品牌和擴(kuò)大規(guī)模。企業(yè)創(chuàng)新需要長期的資金支持，而企業(yè)短視可能會(huì)造成創(chuàng)新的后續(xù)資金乏力，只有關(guān)注長期發(fā)展的企業(yè)才能夠保證創(chuàng)新所需要的資金。因此，我們將企業(yè)短視變量(Stock Turnover)引入基準(zhǔn)模型中對企業(yè)專利授予量進(jìn)行了中介效應(yīng)分析，并同時(shí)對企業(yè)專利申請量進(jìn)行回歸作為其穩(wěn)健性檢驗(yàn)，回歸結(jié)果如表8 所示。由表8 可知，企業(yè)社會(huì)責(zé)任對創(chuàng)新專利產(chǎn)出依然具有顯著的正向影響。中介效應(yīng)檢驗(yàn)表明，企業(yè)短視變量顯著為負(fù)，說明企業(yè)短視不利于企業(yè)創(chuàng)新，而企業(yè)社會(huì)責(zé)任能夠通過改善企業(yè)短視現(xiàn)象而促進(jìn)創(chuàng)新。中介效應(yīng)及其穩(wěn)健性檢驗(yàn)得出的結(jié)果基本一致，驗(yàn)證了研究假說三。

表8 影響機(jī)制二：減輕企業(yè)短視

（三）緩解融資約束

外部投資者更愿意為社會(huì)責(zé)任較強(qiáng)的企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)提供資金支持，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新的發(fā)生。因此，可推測在對外部資金依賴程度較強(qiáng)的行業(yè)或外部融資約束較強(qiáng)的企業(yè)中，融資約束對企業(yè)社會(huì)責(zé)任較強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新的影響程度更大。對此，我們將融資約束指標(biāo)變量引入基準(zhǔn)模型中對企業(yè)專利授予量進(jìn)行了中介效應(yīng)分析，并同時(shí)對企業(yè)專利申請量進(jìn)行回歸作為其穩(wěn)健性檢驗(yàn)，回歸結(jié)果如表9 所示。由表9 可知，社會(huì)責(zé)任指數(shù)對企業(yè)創(chuàng)新專利產(chǎn)出仍然具有顯著的促進(jìn)作用。中介效應(yīng)檢驗(yàn)表明，融資約束(SA_Index)變量的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，說明融資約束不利于創(chuàng)新，融資約束越大，企業(yè)專利產(chǎn)出越少，而企業(yè)社會(huì)責(zé)任能夠緩解企業(yè)面臨的融資約束，從而促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。中介效應(yīng)及其穩(wěn)健性檢驗(yàn)得出的結(jié)果基本一致，驗(yàn)證了研究假說四。

表9 影響機(jī)制三：緩解融資約束

六、結(jié)論及政策含義

創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力，是建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的戰(zhàn)略支撐，技術(shù)創(chuàng)新已經(jīng)成為提高企業(yè)競爭力的核心戰(zhàn)略。已有大量研究考察技術(shù)創(chuàng)新的影響因素，但有關(guān)社會(huì)責(zé)任與技術(shù)創(chuàng)新之間關(guān)系的研究較為缺乏。本文基于不同維度社會(huì)責(zé)任變量指標(biāo)，使用主成分分析法構(gòu)建企業(yè)社會(huì)責(zé)任綜合指數(shù)，實(shí)證分析社會(huì)責(zé)任對技術(shù)創(chuàng)新的具體效應(yīng)及影響機(jī)制。我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任對技術(shù)創(chuàng)新績效具有顯著的正向促進(jìn)效應(yīng)，進(jìn)一步的機(jī)制研究表明，企業(yè)社會(huì)責(zé)任通過提高員工職業(yè)安全感、改善管理層短視現(xiàn)象、緩解融資約束等途徑，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。

企業(yè)社會(huì)責(zé)任理論所倡導(dǎo)的公平運(yùn)營、綠色、環(huán)保等經(jīng)營管理理念，實(shí)際上是一個(gè)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。放眼世界，許多知名的跨國公司都將企業(yè)社會(huì)責(zé)任視為可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分，將企業(yè)社會(huì)責(zé)任上升到公司發(fā)展戰(zhàn)略的高度。一個(gè)企業(yè)只有很好地履行對員工、消費(fèi)者、環(huán)境等利益相關(guān)方的社會(huì)責(zé)任，才能創(chuàng)造有利于自身長遠(yuǎn)發(fā)展的環(huán)境，才能提升自身競爭力。中國企業(yè)要融入世界市場，提高國際競爭力，必須研究和踐行企業(yè)社會(huì)責(zé)任國際標(biāo)準(zhǔn)，提高可持續(xù)發(fā)展能力，提高國際競爭力。

基于上述實(shí)證研究結(jié)果，本文總結(jié)出如下啟示：第一，強(qiáng)化企業(yè)社會(huì)責(zé)任地位，督促企業(yè)更好地履行其包括市場責(zé)任、社會(huì)責(zé)任和環(huán)境責(zé)任在內(nèi)的責(zé)任體系。現(xiàn)如今，中國正處于全球快速變革的中心，這要求中國企業(yè)不僅需要履行其市場責(zé)任，在財(cái)務(wù)上表現(xiàn)出色，同時(shí)也需要發(fā)揮企業(yè)社會(huì)責(zé)任，成為優(yōu)秀的“企業(yè)公民”，從而得以直面環(huán)境保護(hù)、食品安全、文化教育等涉及商業(yè)可持續(xù)性的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。因此，以社會(huì)責(zé)任引領(lǐng)價(jià)值創(chuàng)新，是企業(yè)創(chuàng)新的基本底線，且影響著市場外界對于“價(jià)值”的感知、評(píng)價(jià)以及長期的經(jīng)營活動(dòng)與合作關(guān)系建立。與此同時(shí)，在面對社會(huì)和市場時(shí)，企業(yè)也只有不斷變革創(chuàng)新，才能占據(jù)市場、獲取利潤，并更好地履行對員工、消費(fèi)者的社會(huì)責(zé)任。第二，深化企業(yè)社會(huì)責(zé)任內(nèi)容，通過完善員工職業(yè)環(huán)境、加強(qiáng)勞工標(biāo)準(zhǔn)和企業(yè)規(guī)范的建設(shè)、完善公司治理機(jī)制，形成管理層激勵(lì)、強(qiáng)化內(nèi)部審計(jì)及其監(jiān)督模式等方式，實(shí)現(xiàn)中國企業(yè)治理效率及企業(yè)績效的提升。在支持員工參與企業(yè)管理活動(dòng)的同時(shí)，建立起集體協(xié)商制度，內(nèi)容包括勞動(dòng)報(bào)酬、工作時(shí)間、健康安全和保險(xiǎn)福利等涉及勞工標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)商事項(xiàng)，確保企業(yè)規(guī)范及其運(yùn)行機(jī)制規(guī)范，從而保證員工職業(yè)環(huán)境得到改善，令員工權(quán)益獲得合法保障。在積極承擔(dān)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的前提下，企業(yè)在社會(huì)和環(huán)境信息方面的透明度將直接作用于企業(yè)治理制度，促進(jìn)機(jī)制完善。關(guān)注社會(huì)和環(huán)境也將促使企業(yè)傾向于更為積極地確保其內(nèi)部控制與監(jiān)督體系，使經(jīng)營活動(dòng)與企業(yè)管理更加符合法律法規(guī)要求。第三，積極承擔(dān)企業(yè)社會(huì)責(zé)任，改善企業(yè)短視現(xiàn)象，緩解融資約束，使其更加關(guān)注企業(yè)長期發(fā)展，推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新水平的提高。加強(qiáng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)力度將有利于鞏固企業(yè)相關(guān)利益者之間的契約關(guān)系，并使企業(yè)積極性披露其社會(huì)責(zé)任報(bào)告，以便向市場傳達(dá)其正面形象，從而最終降低企業(yè)代理成本，緩解企業(yè)融資約束。通過注重對長期成功的獎(jiǎng)勵(lì)、對短期失敗給予寬容、激勵(lì)管理層重視技術(shù)創(chuàng)新等方式，有效而及時(shí)地轉(zhuǎn)變企業(yè)短視觀念與行為，也是強(qiáng)化企業(yè)社會(huì)責(zé)任和推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新的動(dòng)力所在。