新時代京津冀節能環保產業發展難點及金融支持實證研究

王佳寧 劉瑛蕾 安勝康 何宇博 阿依波塔·賽力克

中國民航大學經濟與管理學院

引言：本文以京津冀地區節能環保上市企業為樣本，運用數據報絡分析法（DEA）模型測算出關于京津冀地區節能環保產業的金融支持效率，利用Mlamquist指數對京津冀地區節能環保產業金融支持效率進行動態分析，為產業發展提供政策支持。

一、京津冀節能環保產業發展難點

1.京津冀協同發展需要深化；2.京津冀節能環保產業機制不完善；3.發展體系建設出現盲目性；4.節能環保產業創新力度不夠。

二、節能環保上市企業的金融支持效率評價

本文采用DEA-Malmquist兩階段方法，通過靜態分析和動態分析對我國節能環保產業的金融支持效率進行評價。

（一）DEA-Malmquist指數評價模型

1.DEA（數據報絡分析法）是一種非參數估計的效率評價方法。2.Malmquist生產率指數可以對效率的動態變化進行估計。

（二）輸入輸出指標確定

本文選擇了總資產、資產負債率、股東權益比率三個指針作為模型的輸入指針。輸出指標主要選擇營業利潤率，每股收益，凈資產收益率。

本文從銳思金融數據庫選取了2010-2018年56家上市公司，涉及節能技術和裝備、節能產品、節能服務產業、先進環保技術和裝備、環保產品與環保服務六大領域。

三、模型計算與結果分析

（一）DEA靜態金融支持效率評價測算結果分析

1.金融支持效率水平測算結果分析。從模型運算結果來看：首先，京津冀56家節能環保上市公司2010～2018年間金融支持效率水平處在較高水平，9年的金融支持效率水平均值為0.960，且各年度的金融支持效率值都在不斷向1靠近，但總體上還是未能實現DEA有效；其次，金融支持效率水平達到1的有17家。另外，有11家的金融支持綜合效率均值在0.990以上，表明京津冀絕大多數節能環保上市公司的金融支持綜合效率水平較高；最后，金融支持效率均值排名前三的企業金融支持效率均值都在在0.995以上，說明這三家節能環保企業金融支持效率提升經驗可以為其他節能環保上市公司起到“典范和引導”作用。

2.金融支持效率水平測算結果分解分析。根據DEA―BBC模型（規模可變）分析，計算京津冀三地區56家節能環保上市公司2010～2018年的靜態融資效率。本文將上市公司融資綜合效率、純技術效率、規模效率的均值作為研究對象，得到金融支持效率的均值趨勢圖（crste代表金融支持綜合效率、vrste代表純技術效率、scale代表規模效率）。

根據圖對京津冀節能環保上市公司金融支持效率均值分布趨勢的描述可知：

（1）京津冀地區節能環保56家上市公司的整體金融支持效率較高，純技術效率和規模效率發揮著重要的影響作用；56家節能環保上市公司的crste均值、vrste均值、scale均值都小于1，而且恒有vrste均值＞crste均值，scale均值＞crste均值，scale均值＞vrste均值。這表明純技術效率和規模效率對金融支持綜合效率影響大，這主要與京津冀三地的功能定位有很大關系。

（2）京津冀地區節能環保上市公司金融支持綜合效率均值整體穩定，略微有先上升后下降，再上升再下降的M形趨勢。2010～2011年、2012～2015年京津冀節能環保上市公司的年均金融支持綜合效率處于上升趨勢；2011～2012年、2015～2018年京津冀節能環保上市公司年均金融支持綜合效率處于下降趨勢。

（二）Malmquist指數動態融資效率測算結果分析

上述DEA-BCC模型主要從技術效率方面對2010-2018年各環保上市公司的相對效率進行測度和評價，這僅僅是從靜態上進行比較說明。運用Malmquist指數能夠對數據進行動態分析，更充分地說明金融支持效率的跨期變動的具體情況。因此，利用Malmquist指數測度和分析了2010-2018年京津冀節能環保56家上市公司的金融支持效率的動態變化過程。經過計算得到如下Malmquist指數及其分解測算結果數據。(限于篇幅，沒有列出)

根據分析結果，2010-2018年京津冀地區環保投資規模的Malmquist生產率指數均值為0.997，表明京津冀地區環保企業總體績效在觀測期間呈現緩慢的衰減趨勢，年均衰減速度為0.3%，九年內總增速為2.7%。

四、結論

針對研究結果，本文提出以下建議：1.京津冀地區應該持續加大環保投資規模。節能環保產業當前的產業規模還較小，還需要進一步通過政策、金融等加大支持力度。2.京津冀節能環保產業發展需要注意規避風險。3.京津冀地區協同發展仍需要深化，三方應提高合作意識，共同發展，增強自身節能環保產業競爭力。