人民幣匯率變動(dòng)對(duì)消費(fèi)者行為產(chǎn)生的影響

楊芷熠 江西財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際學(xué)院

匯率的變化會(huì)帶來(lái)多方面的影響，但只有少數(shù)研究者考慮了匯率變動(dòng)對(duì)消費(fèi)行為的影響。而這方面的影響十分重要。從宏觀的角度而言，政府可以通過(guò)控制匯率來(lái)改變國(guó)民的消費(fèi)行為，進(jìn)而改變國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀。從微觀角度而言，企業(yè)生產(chǎn)者可以根據(jù)匯率的變化，來(lái)調(diào)整企業(yè)本身的生產(chǎn)計(jì)劃。在實(shí)時(shí)變動(dòng)的國(guó)家政策中盡可能做到節(jié)約成本，擴(kuò)大銷售以達(dá)到自身利益最大化的目的。影響消費(fèi)問(wèn)題的因素眾多，包括信貸，利率，匯率等。而這些因素之間也是相互作用相互影響的。對(duì)于匯率對(duì)消費(fèi)行為的影響，本文從匯率變動(dòng)影響居民消費(fèi)的四個(gè)傳導(dǎo)途徑進(jìn)行分析。

一、匯率變動(dòng)通過(guò)影響進(jìn)出口，進(jìn)而影響居民消費(fèi)水平

匯率的變動(dòng)無(wú)疑會(huì)直接影響進(jìn)出口。理論上，本國(guó)貨幣貶值，意味著本國(guó)商品變得相對(duì)便宜，出口會(huì)增加。本國(guó)貨幣的購(gòu)買力減少，也就是說(shuō)進(jìn)口貨物變得昂貴，進(jìn)口減少。同時(shí)國(guó)內(nèi)需求增加，乘數(shù)效應(yīng)會(huì)使得國(guó)內(nèi)產(chǎn)出成倍增加。相反，本國(guó)貨幣升值。本國(guó)商品變得相對(duì)昂貴，出口減少。本國(guó)貨幣的購(gòu)買力增加，進(jìn)口相對(duì)便宜，進(jìn)口增加。但是實(shí)際中卻受多種因素共同作用。第一，受商品的彈性影響。彈性越大的商品因匯率變動(dòng)而帶來(lái)的進(jìn)出口數(shù)量的變化程度越大。以匯率貶值為例，本國(guó)貨幣的貶值會(huì)帶來(lái)國(guó)內(nèi)必需品需求的增加，進(jìn)口奢侈品購(gòu)買量的大大減少。第二，匯率變動(dòng)可能不會(huì)立即反應(yīng)在進(jìn)出口的改變中。因?yàn)榇蠖鄶?shù)進(jìn)出口企業(yè)會(huì)與國(guó)外合作伙伴簽訂相關(guān)價(jià)格合約。在合約到期前，即使匯率發(fā)生變動(dòng)，進(jìn)出口貨物的價(jià)格一般不會(huì)變動(dòng)。

二、匯率變動(dòng)通過(guò)影響物價(jià)水平，進(jìn)而影響居民消費(fèi)水平

價(jià)格會(huì)直接影響居民的消費(fèi)水平。商品價(jià)格的上漲，需求量會(huì)下降。商品價(jià)格下降，需求量會(huì)上升。而匯率對(duì)物價(jià)水平的影響主要是通過(guò)兩個(gè)途徑實(shí)現(xiàn)的。第一，匯率的變化會(huì)導(dǎo)致進(jìn)出口商品價(jià)格水平的改變，而進(jìn)出口商品價(jià)格水平的變化也可以通過(guò)兩個(gè)途徑作用于物價(jià)水平的變化。一是進(jìn)出口商品作為最終消費(fèi)品傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)消費(fèi)價(jià)格水平。二是進(jìn)口商品作為中間品投入國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)，也會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的上升；以原油為例：中國(guó)是一個(gè)原油消費(fèi)大國(guó)，是世界原油進(jìn)口大國(guó)之一。一旦人民幣較大程度的貶值，進(jìn)口原油所需要付出的代價(jià)就會(huì)大大提高，原油的進(jìn)口成本升高。從而反映到國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格上，即國(guó)內(nèi)成油價(jià)格上漲。成油價(jià)格的增加對(duì)國(guó)民生活會(huì)有很大影響。最直接的影響就是汽油價(jià)格的上漲。這對(duì)擁有汽車的家庭來(lái)說(shuō)影響無(wú)疑是巨大的。同樣，天然氣價(jià)格也因?yàn)槿嗣駧刨H值而帶來(lái)成本大幅上升，同樣會(huì)對(duì)居民生活帶來(lái)影響。除此之外，人民幣貶值帶來(lái)的石油成本的增加，對(duì)國(guó)內(nèi)制造業(yè)而言，會(huì)帶來(lái)巨大的成本負(fù)擔(dān)。與之相對(duì)應(yīng)的是大多數(shù)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格會(huì)急劇上升。油價(jià)上漲，既是直接影響，也是間接影響。第二，匯率變動(dòng)通過(guò)影響國(guó)際收支，從而影響國(guó)家的物價(jià)水平，從而改變本國(guó)貨幣的數(shù)量。

三、匯率變動(dòng)通過(guò)影響國(guó)民收入，進(jìn)而影響消費(fèi)水平

收入也是影響消費(fèi)水平的一個(gè)重大的因素。國(guó)民收入的上升帶來(lái)消費(fèi)水平的提高。相反，國(guó)民收入的下降帶來(lái)消費(fèi)水平的降低。以人民幣貶值為例進(jìn)行分析，Y=C+I+G+X-M，本幣貶值，國(guó)民對(duì)進(jìn)口商品的購(gòu)買減少，轉(zhuǎn)而增加了對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的購(gòu)買，所以C是增加的。中國(guó)實(shí)行的是釘住爬行制，即允許匯率在小范圍內(nèi)變化，一旦超過(guò)預(yù)定范圍，政府就會(huì)實(shí)行管制。以人民幣貶值為例，國(guó)家會(huì)用緊縮型的貨幣政策。央行會(huì)減少貨幣供給，則利率會(huì)上升。吸引國(guó)外資本流入本國(guó)，從而帶來(lái)國(guó)內(nèi)投資的增加。即I增加。GDP增加，國(guó)民收入也隨之增加。但是，人民幣的貶值并不一定會(huì)帶來(lái)國(guó)民收入的減少。貨幣貶值可能帶來(lái)貿(mào)易差額的惡化，貿(mào)易差額的惡化會(huì)對(duì)國(guó)民福利產(chǎn)生不利影響。這無(wú)疑會(huì)導(dǎo)致國(guó)民收入的下降。

四、匯率變動(dòng)通過(guò)影響就業(yè)，進(jìn)而影響消費(fèi)水平

筆者認(rèn)為匯率變動(dòng)主要通過(guò)影響國(guó)內(nèi)產(chǎn)出進(jìn)而影響國(guó)內(nèi)居民就業(yè)。就業(yè)也是國(guó)民消費(fèi)水平的一個(gè)重要影響因素。從產(chǎn)品市場(chǎng)來(lái)看，貨幣貶值導(dǎo)致凈出口以及總需求增加，國(guó)內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)量上升，對(duì)勞動(dòng)力需求增加，進(jìn)而就業(yè)率上升；貨幣升值導(dǎo)致凈出口以及總需求的減少，國(guó)內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)量下降，對(duì)勞動(dòng)力需求減少，進(jìn)而就業(yè)率降低。從資產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)看，產(chǎn)出增加導(dǎo)致實(shí)際貨幣需求增加，利率上升，在利率平價(jià)關(guān)系的作用下，貨幣升值；產(chǎn)出減少導(dǎo)致實(shí)際貨幣需求減少，利率下降，貨幣貶值。總的來(lái)說(shuō)，貨幣升值，就業(yè)率將相對(duì)上升。貨幣貶值，就業(yè)率相對(duì)下降。

除上述因素之外，匯率的變動(dòng)影響國(guó)民消費(fèi)行為的方式還有很多。比如，匯率變動(dòng)與人們預(yù)期之間的影響。預(yù)期也是影響消費(fèi)水平的一個(gè)重大因素。本幣的升值，有時(shí)會(huì)使得國(guó)民對(duì)未來(lái)本幣購(gòu)買力的預(yù)期增加，從而刺激國(guó)民消費(fèi)。匯率的變化也會(huì)通過(guò)財(cái)富效應(yīng)導(dǎo)致美國(guó)股市、房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化從而導(dǎo)致消費(fèi)水平的變化。