金融資產管理公司資本管理策略及資本補充工具研究

馬仲康

關鍵詞：金融資產 ?資本管理策略 ?資本補充工具 ?建議

一、《AMC資本辦法》對金融資產管理公司的影響

2017年12月，銀監會出臺了《AMC資本辦法》，該項文件包含的內容有很多種，具體涉及到了資產公司的資本充足率和監督檢查以及信息披露等方面，將這些方面清楚地表達了出來。其中，《AMC資本辦法》的落實還有著非常多的優勢，其一，使企業對資本監管方式有了清楚地了解，比如資本要求和監督檢查等。其二，引進了合理的杠桿率計量方式，對于資本管理要求有了全面的規定，形成規范的監管框架。其三，監管資本計量時，風險敏感性和審慎性明顯提高。其四，資本監管過程中，要求企業務必樹立正確的理念，遵循分類管理的基本原則，加大監管力度，將精細化特征體現出來。其五，對于公司員工來講，應當從資金充足性等多方面入手，實施規范性的管理。

經濟新常態下，金融資產管理公司明顯增多，導致業務競爭更加激烈。《AMC資本辦法》對金融資產管理公司的影響如下：其一，和以往情況相比較來看，對于非金融公司中的資本計量提出的要求是非常高的，當處于較短時間內企業也面臨著相應的挑戰，不過從長遠來看有利于規范業務發展，提高風險防控能力。第二，創新了資本監管方式，有助于我國金融資產管理公司轉型發展。

二、金融資產管理公司的資本管理策略

依據《AMC資本辦法》，集團母公司最低資本充足率CAR的計算方法是：

[CAR=T1-T2T3×100%]（式1）

式中[T1]代表總資本，[T2]代表對應資本扣減項，[T3]代表風險加權資產。

結合這個公式，金融資產管理公司要想提高資本充足率，將優勢發揮到最高，就需要依照實際情況制定出完善的資本管理對策，具體對策表現在多個方面。第一，加強資本管理力度;此項環節便是引進符合要求的資本。第二，加強資產管理，換而言之，便是適當的縮減風險加權資產，諸如合理的優化加權資產結構，劃分市場風險賬薄類型，明確探究存在的信用風險等，從而避免問題的發生。第三，落實持股策略，所謂持股策略，便是減少相關附屬機構所持股權的比例。第四，降低層次，對附屬機構中的結構管理層次進行降低。第五，遵循可持續發展理念;借助FTP等相關工具對經濟資本進行全面的監管，提升資產利用率，合理配置有效資產。

三、金融資產管理公司的資本工具

（一）資本工具的合格標準

當前階段，銀監會無論是對核心一級資本還是二級資本工具等，均提出了清晰的要求，在這一環節中，對于此處不再一一列舉。通過分析，得到的結論如下：①判斷資本工具是不是合格，本質上是看股性、債性哪一個更強;②探究資本工具是否符合要求，在判斷期間，遵循的依據有兩點，分別是主要依據和次要依據，首先，以主要依據為主，其大體上包含了贖回選擇權和轉股等。而次要依據表現為回售選擇權。③要想確保資本工具符合標準要求，最為關鍵的一方面是不可以包含利率跳升機制，將清償的次級行體現出來。④通過比較核心一級資本和其他一級資本可以看出，兩者存在的差別性是非常大的，判斷區別的依據為選擇權是否被收取，除此之外，比較二級資本和其他一級資本的差別為到期日。

（二）相關監管政策

自從《商業銀行資本管理辦法》頒發后，商業銀行存在的問題也隨之體現了出來，其中主要是資本不充足，不符合要求等。為了解決該種問題，促使各個環節均得到良好的開展，銀行開始對資本渠道加以拓展，結合實際現象紛紛頒布了有關的創新政策，該項政策包含了無固定期限資本債和優先股等。監管政策的內容如下所示：

第一，《商業銀行資本管理辦法》，主要內容為：從到期日、贖回選擇權和激勵、清償順序等多項要點，與此同時，還對核心一級資本工具、其他一級資本工具等多項標準進行了清楚的規定。

第二，落實了商業銀行資本工具創新指導政策和建議，該項政策涉及到的內容時對資本工具的基本認定標準加以規定，比如轉股以及減記條款的資本工具。

第三，執行了實施股試點的相關建議，第一，對優先股東的義務、權利和交易等進行了清楚的規定。第二，針對于商業銀行為了對資本進行補充而落實了完善的政策，核心是減記優先股。

第四，《優先股試點管理辦法》，主要內容為：①上市公司、非上市公司發布的優先股條件、登記結算、回購、信息披露等;②商業銀行用來補充資本而發布的政策---優先股可以強制轉股或減記。

四、金融資產管理公司的資本完善策略

（一） 核心一級資本工具

第一，對于公司來講，應當做好內源性資本的完善工作，制定出合理的業務方案，將其落實與公司內部，等到提升經濟效益以后從中完善內源性資本。

第二，在香港上市的公司，在保證股價穩定的前提下，可增加發行普通股，提高經濟利潤。

第三，當開展股東會議的過程中，需要控制好盈余公積的提取比例，轉增資本。

第四，處于最佳階段中，公司應當控制好控股子公司的分紅現金股利比例，這樣的話，就能夠實現母公司沒有分配利潤的提高。

（二）其他一級資本工具

第一，公司可發行非累積優先股。第二，發行永續債券，要求是：除了沒有相對固定的期限之外，并且經過五年以后能夠將其贖回。與此同時，也沒有相關的利率跳升機制和其他的贖回激勵。

（三） 二級資本工具

第一，對超額信用類資產，進行減值計提準備。采用內評法時，計提信用風險加權資產的0.6%;采用權重法時，計提比例為1.25%。第二，公司能夠發行轉股型、減記型二級資本債，具體要點包含了①必須具備轉股或減記條款;②沒有利率跳升機制;③主攻方向是轉股型二級資本債。第三，上市銀行補充資本時，可轉債是一個重要工具。第四，公司可發行混合資本債，要求是：①沒有擔保;②從屬和全額實繳;③不能贖回;④選擇性遞延。

五、結束語

綜上所述，對金融資產管理公司而言，監管工作非常重要，關系到資產安全性。分析可知，《AMC資本辦法》的施行，對金融資產管理公司帶來明顯影響，公司必須制定科學的資本管理策略，合理運用資本工具，才能提高資產管理水平，更好地應對風險因素，推動公司和金融市場健康長遠發展。

參考文獻

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