淺談財務分析在股票投資中的應用

鐘思珍

關鍵詞：股票投資 ?財務分析 應用方法

一、財務分析在股票投資中的重要意義

在股票投資方面，財務分析的作用不可小覷，對投資者的意義主要有以下兩個方面：（1）輔助投資決策。財務報表可較為全面的體現企業的經營情況、現金流量、財務狀況等等，在投資決策時，投資者勢必要充分了解企業財務情況，客觀評價企業的基本面，包括盈利能力、償債能力與發展前景等，還要分析指標變化對股價產生的影響，最終做出正確的投資決策;（2）降低投資風險。通過財務分析不但可對企業的過去、現狀進行正確評價，還可科學預測發展前景，降低投資風險，特別是長線投資者，企業的競爭力能否持續、發展是否穩定對投資成敗具有決定作用，因此在正確分析企業現狀的基礎上，對未來發展趨勢的準確把握可有效降低投資風險，這也是財務分析作用的重要體現。

二、財務分析在股票投資中的應用

（一）會計報表分析

1、企業利潤表

企業利潤表反映企業的收入情況，費用支出，到最終的利潤情況。首先利潤表的主營收入部分，可以讓我們快速了解企業所處行業。大家知道炒股應跟著趨勢走，一種是宏觀趨勢，是指全國甚至全球經濟現狀與股票市場現狀。第二個趨勢就是所選企業的行業是否符合未來趨勢，是即將沒落的傳統行業還是未來新興的科技，所謂炒股炒未來預期，選股先選對板塊就是這個意思。除主營收入外，我們還要關注一下企業投資收益。對于投資者來說當然希望企業它的主營收入越高越好，至于一些投資收益，例如購買金融資產之類的都是屬于聽天由命型的收益，投資過大的話有時候會帶來很大的業績波動。另外對于收入中的關聯方收入我們也應該注意，因為很多上市公司粉飾報表的手段往往在這體現。利潤方面的分析在下面的財務指標中再具體分析。

2、現金流量表

現金流量表的關鍵是經營活動產生的現金流。如果企業的經營活動現金流長期明顯低于凈利潤的時候大家要特別注意。因為這意味著企業的資金回流可能出現了問題，或者可能企業的產品已經失去競爭力需要靠賒銷來打開市場。當然更嚴重的就是上面提到的經過財務粉飾的報表，無論企業的合同弄的多專業，收入做的多好看，但是因為現金流的造假成本很高，造假者一般不會在這動手腳。另外從現金流量表中也可以判斷出企業發展處于哪個階段，不同階段會對后續盈余產生直接影響，通過分析經營、籌資與投資三種現金流間的關系可知，在企業成長時期，投資量與融資量較多，支付的現金流占比較大;在成熟時期，由于經營逐漸趨于穩定，獲利逐漸增加，經營活動中產生的現金流占比進一步增加;在衰退時期，由于經營不利，企業存在虧損，凈現金流占比較小，甚至為負值。可見通過流量表對企業未來盈余預測分析可對投資會起到較大作用。

3、資產負債表

（1）風險排除作用。首先上市公司的流動比率可以判斷它短期的資金流是否存在問題，還可以用長期負債率來判斷企業的盈利能力，因為當銀行敢于借更多的錢給企業長期使用時，銀行實際上已經為我們把了一次企業的質量關了。另外資產負債率過高的企業也要小心，因為再好的企業也會有倒霉的時候，一旦遇到系統性風險或者天災人禍時時往往就扛不住了。

（2）評估企業財富。資產負債表中的存貨高低是好是壞由其產品性質決定。例如電子產品類因更新換代太快，過高庫存下時間久了存貨就會貶值，而如果是酒類產品，便會增值。另外無形資產中如果有土地使用權，那更是一項不可估量的財富。當然還要小心商譽不能過高，因為一旦所投資的項目不達業績的時候這可能就會是一個雷，而且這種資產減值、商譽減值的問題很多時候會集中爆發在年報期間。

（二）關鍵財務指標分析

1、毛利率

應注意分析一家公司的毛利率，毛利增幅、毛利率變化趨勢一定要跟同行業來比才有意義。毛利率的把握一般是同一行業來說越高的企業越有優勢。但是要注意突然暴利企業，要判斷是否擁有了特別優勢的技術，又或者只是因為特殊時期的突然暴漲。又或者某些企業雖然現在暴利，但是它可能是已經進入高峰爆發期未來會轉弱的一些產業。另外我們還要注意企業的一些做賬方式，有些企業可能會將一些當期巨額前期研發、廣告投入等成本進行不同的處理攤銷方式，也會影響毛利率。

2、市凈率

眾所周知證券市場的股票具有很強的流通性，所以它會有一部分流通溢價。用市凈率來評價股價時要有行業之分，因為不同行業的核心價值不一樣。例如一些資源類企業如鋼鐵，電力等比較適合，而一些科技類，服務類企業就不那么適合了。

3、市盈率

在選中要購買的股票后，投資者還應對投資的時機進行確定，市盈率指標的重點就在于它傳遞著這樣一個信息即如果上市公司保持目前的盈利能力，投資者購買股票的本金，需要幾時才能收回？但是在實際應用中還要參考很多其它因素，例如該企業的基本面，凈利潤增長速度怎么樣，如果凈利潤每年都以比較高的水平遞增的話，市盈率很快就會下降，投資者很快就能收回本錢并盈利。但是如果基本面非常差的話，投資者就有可能血本無歸了。

三、結束語

綜上所述，通過財務分析可以盡量避免基本面風險。在看財務報表的時候還應注意風險分析，經營分析，或者股東信息，股本運作等發現企業的行業風險、匯率風險，又或者解禁質押等會影響股價的其它因素。股票投資是一個很復雜的過程，投資者無論在技術和心里上都必須很強大。

參考文獻

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