國際金融市場“異常現象”背后，美元“物極必反”

鈕文新

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3個月，美聯儲新投放3萬億美元基礎貨幣，由此派生出13萬億美元的M2。

20世紀60年代，法國一位名叫瓦萊里·吉斯卡爾·德斯坦的財政部長造了一個詞：美元的“過度特權”——一種世界上沒有單一貨幣可以挑戰的特權。也正是這一特權，讓美國擁有了在全球大肆斂財的資本，而隨著“疫情危機”爆發，美國把貨幣的“過度特權”用到了極致。

正所謂“物極必反”。這是事物發展的必然規律，而這個必然規律是否會同樣作用于美元？最近，世界各國的經濟學家都在提出各種看法，而主流看法是：曾經被全球學界廣泛接受的“美國例外論”，現在應當被嚴重質疑。

其實，現在金融市場上許多異常現象正在揭示著嚴重問題。比如，美聯儲實施超出所有貨幣體的極致性貨幣寬松政策，理應導致美元大幅貶值，但美元沒有出現“應該的情況”，為什么？“疫情危機”導致美國經濟幾乎崩塌式下跌，美國股市暴跌之后理應低位徘徊，但相反，其恢復之快舉世瞠目;大規模的美國債券拋售，理應導致美國國債價格暴跌，收益率暴漲，但沒有，美國國債收益率被壓制到極低——10年期收益率僅為0.4%的程度。

這樣的市場現象不僅讓許多專家學者大跌眼鏡，而且撕碎了所有金融教科書。為什么？這些異常市場現象背后隱藏著什么？

沒什么，其實就是美聯儲高超的貨幣操作。第一，為防止國債拋售導致收益率大漲而敞口收購各種債券，同時通過貨幣互換或他國央行直接對美聯儲抵押貸……