速讀

2020年7月1日報道，特斯拉CEO馬斯克在2020年的身家財富增長迅速，據福布斯實時富豪排行榜，馬斯克現在的身價達到449億美元，位列全球富豪榜第22位，超越身價445億美元的黃崢和身價433億美元的馬云。馬斯克財富暴漲的一大原因是特斯拉今年股價表現十分優異，僅2020前半年，特斯拉便上漲了158.12%。截至到6月30日，特斯拉股價達到了1079美元，市值突破2000億美元。特斯拉上市十年，股價十年上漲44倍。特斯拉目前也是全球市值最高的汽車企業。目前，特斯拉市值相當于1.1個豐田、4.7個法拉利、7個比亞迪、8個福特、22個蔚來。而且不少金融分析機構給予特斯拉不錯的評價，預計其市值會進一步上漲。

金融業開放

外資股比限制取消

據新華社，自7月23日起，外資進入證券、期貨、壽險、商用車制造、50萬人口以上城市供排水管網建設經營等領域股比限制將取消。國家發展改革委、商務部24日對外公布《外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2020年版）》，清單條目由2019年版的40條減至33條。兩部門同日公布的《自由貿易試驗區外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2020年版）》，也由37條減至30條。在已連續三年縮減的基礎上，中國再次大幅縮減外資準入負面清單，釋放了面對疫情沖擊以開放促改革、促發展的強烈信號，并為世界經濟注入信心。 “新冠肺炎疫情發生以來，世界許多國家的投資自由化程度有所回退。這使得2020年版外資準入負面清單的出臺具有和往年不同的意義。”對外經濟貿易大學國際經貿學院教授崔凡說。據聯合國貿易和發展會議預計，疫情及其可能引發的全球經濟衰退，或將使得2020年全球外國直接投資降幅達40%。隨著經濟穩步復蘇，開放大門越開越大的中國，為世界各國投資者創造更多的投資機會，也有利于自身使用外資擴增長穩存量。以開放促改革、促發展，是改革開放40多年來的寶貴經驗。外資準入負面清單中，每一個條目的取消或放寬意味著一個更加開放的領域，將帶來相關行業領域的深刻變革。值得注意的是，2020年版外資準入負面清單中，金融業對外資的所有股比限制全部取消，凸顯近年來中國金融領域對外開放進程持續提速。2020年4月1日起，中國取消證券公司和基金管理公司外資股比限制。當天，路博邁和貝萊德兩家知名資產管理公司向中國監管部門提交了在中國設立外商獨資公募基金公司的申請。此前，高盛、瑞銀、摩根士丹利等多家外資金融機構獲批增持合資證券公司股權實現控股。在汽車領域，按照既定的開放時間表，2020年取消商用車外資股比限制后，中國將于2022年取消乘用車外資股比限制以及合資企業不超過兩家的限制。2018年，中國取消專用車、新能源汽車外資股比限制后，特斯拉在美國之外首個超級工廠落戶上海，一期工程在2019年跑出了當年開工、當年投產、當年交付的“特斯拉速度”;擴大投資規模的二期工程正在加速建設。“經過疫情考驗，各國的投資者會更加深刻地體會到，中國推動更高水平開放的腳步不會放緩，中國利用外資的政策不會變，中國為各國企業在華投資興業提供更好服務的方向不會變。”國家發展改革委有關負責人表示。

下調政策工具利率

金融系統讓利

券商中國報道，央行近日發文稱，決定于7月1日起下調再貸款、再貼現利率。其中，支農再貸款、支小再貸款利率下調0.25個百分點，調整后，3個月、6個月和1年期支農再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。再貼現利率下調0.25個百分點至2%。不少分析人士認為，此次“降息”是金融系統讓利的一種方式，未來央行會更多使用結構性工具，堅持總量政策適度，近期逆回購、中期借貸便利（MLF）利率調降、降準的概率較低。方正證券首席經濟學家顏色對券商中國記者表示，央行使用再貸款、再貼現背后反映的是重要的思路轉變。首先，受全球疫情趨勢不確定性較高，以及國內經濟穩增長的需要，貨幣政策總體仍需偏寬松，加大金融服務實體經濟的力度。2020年疫情發生以來，央行多次出臺再貸款再貼現支持政策，如1萬億元再貸款再貼現支持小微、三農等，以及創新直達實體經濟的貨幣政策工具也會用到再貸款。目前再貸款再貼現的額度還有很多未被使用，這類結構性工具最大的好處，在于可以縮短貨幣政策傳導鏈條，降低實體經濟融資成本，提高政策的“直達性”。其次，國常會確定的2020年金融系統要向各類企業讓利1.5萬億元，就包括央行的“降息”，再貸款利率的下調也體現出這一點。此外，顏色表示，再貸款再貼現利率的下調，也反映出總量貨幣政策工具的調整，陸家嘴論壇上的官員表態和央行貨幣政策委員會第二季度例會均釋放出要堅持總量政策適度、防范金融風險的最新政策風向。中國經濟目前復蘇向上的態勢非常明確，貨幣政策不能無限量寬松，還要做長遠考慮，因此需要在總量政策上保持一定的謹慎，同時，結構性的貨幣政策則要保證到位。亦有金融機構人士對券商中國記者表示，央行下調再貸款再貼現利率有利于激勵金融機構加大再貸款、再貼現的使用力度，進而加強對實體經濟薄弱領域的精準支持。以再貼現利率為例，利率未調整之前為2.25%，加上金融機構的手續費，基本與其所在機構目前貼現的涉農票據利率相當，再貼現利率的下調，有利于擴大票據的貼現利差，激勵機構加大票據貼現的力度。央行還通知稱，下調金融穩定再貸款利率0.5個百分點，調整后，金融穩定再貸款為1.75%，金融穩定再貸款（延期期間）利率為3.77%。金融穩定再貸款是指為維護金融穩定，經國務院批準，人民銀行發放的用于防范和處置金融風險的再貸款。

創業板領漲

融資額全球之冠

據21世紀經濟報道，截至6月30日收盤，上證指數上半年下跌2.15%，深證成指和創業板指分別錄得14.97%和35.6%的漲幅。2020年上半年的最后一個交易日，創業板氣勢如虹，大漲近3%站上2400點整數關口，同時滬深兩大指數也在收官之日收漲。最終，上證指數報收于2984.67點，深證成指報收于11992.35點，創業板指報收于2438.2點。A股市場過去半年時間遭遇了大幅波動，但最終在疫情影響逐漸減弱、社會經濟活動恢復的背景下，上半年收官成績不錯，創業板更是被市場認為重現結構性牛市。另一方面，境內IPO市場并沒有受到疫情太多的影響，上交所在上半年奪得全球交易所IPO數量與籌資額雙冠。而在再融資新規修訂松綁的影響下，非公開發行也大幅回暖，上半年，上市公司發布再融資新增預案超過過去兩年的總和。2020年上半年的資本市場在新冠肺炎疫情的影響下體現出了強大的韌性，無論一級市場還是二級市場都在改革的加持下一掃此前年份的低迷。首先是IPO市場，新冠肺炎疫情的影響十分有限。根據安永統計的數據顯示，2020年上半年，A股市場共有120家公司首發上市，籌資1399億元，IPO數量和籌資額同比分別增加88%和132%。再融資方面，根據記者不完全統計顯示，2020年以來，超過530家A股公司發布定增預案，發布預案公司數量同比增長382.41%。僅6月以來，就有80家公司發布定增預案，占2019年全年發布定增預案公司數量的62.96%。據統計顯示，2019年上半年非公開發行的規模為2890億元，而2018年同期為3674億元，2020年非公開發行的規模為3568億元。除了非公開發行外，再融資市場的另一個主要品種——可轉債也在上半年有不錯的表現。根據統計的數據顯示，上半年可轉債市場募集規模達到了948億元，有91家公司完成了可轉債的發行工作，從數量來看已經接近2019年全年106家的規模。整體來看，截至6月30日，A股上半年再融資規模為5094億元，與2019年同期基本持平。下半年，再融資市場的表現也更加令市場期待。根據市場預計，2020年全年非公開發行的規模會超過萬億元，這意味著2020年下半年A股非公開發行的市場融資規模空間在7000億元以上。如果再加上可轉債持續穩定的表現，維持下半年1000億元左右的融資規模，那么2020年全年再融資規模將有望進一步向曾經的高峰2萬億元規模靠近。

納指破萬點?

道指創最佳季度表現

《中國證券報》報道，上半年收官日，美股三大指數無視“疫情數據”集體走高。當地時間6月30日，美股三大指數開盤后震蕩上行，尾盤集體拉升，全線收漲。據數據，截至收盤，道瓊斯工業指數漲0.85%，報25812.88點;納斯達克指數漲1.87%，報10058.77點;標普500指數漲1.54%，報3100.29點。至此，道指第二季度累漲17.77%，創自1987年一季度以來的最佳季度表現，上半年累跌9.55%;納指第二季度累漲30.63%，創1999年四季度以來最佳季度表現，上半年累漲12.11%;標普500指數第二季度累漲19.95%，創1998年四季度以來最佳季度表現，上半年累跌4.04%。值得注意的是，盡管美股市場整體呈現風險偏好升溫態勢，但從大宗商品市場上黃金表現看，市場避險情緒仍在高位。據數據，COMEX黃金期貨30日收漲0.95%，報1798.1美元/盎司;盤中一度突破1800美元/盎司，續創八年多以來新高;二季度累漲13.0%，上半年累漲18.3%。分析人士稱，美股當地時間6月30日大漲主要得益于美聯儲及美財政部當日釋放的利好消息。在向眾議院金融服務委員會作證詞時，美聯儲主席鮑威爾強調，控制疫情對美國經濟反彈至關重要。鮑威爾承認，銀行在中小企業貸款上還不是很積極。并表示，如果需要的話，美聯儲愿意對中小企業貸款機制進行一些改變，例如再次降低企業獲得這類貸款的門檻等。他還表示，美聯儲考慮，對申請這類貸款的企業增加“基于資產的”評估標準。美國財長姆努欽稱，財政部在密切監控經濟環境，接下來援助目標將轉向餐館、酒店等最受疫情打擊的行業。姆努欽重申承諾，將與議員合作推出有關下一輪經濟刺激的法案，他表示希望7月末以前通過議案。不過，展望后市，美國股市前景恐不容樂觀。花旗集團的季度調查顯示，近70%的資產經理預計股市回調20%的可能性大于上漲20%的可能性。

金價兇猛

創八年多新高

《上海證券報》報道，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的8月黃金期價6月30日收于每盎司1800.5美元，漲幅為1.08%，創下了2011年以來的新高。2020年上半年，紐約黃金期貨的累計漲幅超過18%。市場人士認為，國際金價大漲的背后，是美國多州疫情重燃引發投資者擔憂及經濟復蘇的不確定性增加。目前，市場仍面臨諸多不確定性因素，任何風吹草動都會刺激避險情緒，從而促進金價上揚。北京金陽礦業首席分析師蔣舒表示，市場對于海外第二波疫情沖擊存在相當擔憂。海外各國復工復產后，疫情病例數增加，這為擔憂提供了某種程度的印證，使金價再度上揚。此外，海外央行所主導的持續寬松政策也提振國際金價。國信期貨有色金屬研究咨詢團隊表示，疫情給海外實體經濟的沖擊猶存，海外央行難以在經濟遭受重挫的短期內收緊寬松刺激政策，下半年寬松趨勢將延續。“預計美聯儲將繼續維持接近零的抄底利率，資產負債表和美國財政赤字規模擴大趨勢不改，長端美債名義利率持續處于低位，實際利率在負值附近徘徊，使得對實際利率高度敏感的黃金價格上行空間打開。”國信期貨有色金屬研究咨詢團隊說道。截至6月30日收盤，倫敦現貨黃金年內漲幅超過17%，紐約商品交易所黃金期貨年內漲幅超過18%，黃金跑贏絕大多數大宗商品。“美國應對疫情積累的巨額債務和財政赤字將在一定程度上削弱美元，黃金作為資產配置中保值對沖的主要標的之一，其抗通脹、保值避險的屬性將吸引更多機構及非美央行配置。”國信期貨有色金屬研究咨詢團隊表示，“2020年下半年，海外疫情有二次爆發的可能，市場還將面對美國大選、地緣政治與大國博弈加劇等諸多風險。在海外疫情前景不明的當下，下半年市場將面對黑天鵝和灰犀牛疊加局面，金融市場或滋生更多避險情緒，黃金將繼續得到有力提振。”