美股熔斷成常態 地產股可擔防御重任？

“我活了89年，也沒見過這種場面。”這是巴菲特對當前美股巨震的評語。

美國時間2020年3月9日，美國三大股指全線暴跌，標準普爾500指數更是開盤暴跌7.2%，直接觸發熔斷機制，美股暫停交易15分鐘，這是自1997年以來美股第二次觸發熔斷。

五大市值最高的科技公司市值共縮水了3216億美元，其中蘋果暴跌了7.9%，亞馬遜下跌了5.3%，而微軟、臉書、谷歌下跌幅度都超過6%。

資本市場哀鴻遍野，恐慌情緒蔓延。

萬萬沒想到，8天之內美股上演了3次熔斷，美股恐慌指數逼近歷史最高水平，暴漲暴跌似乎成為美股的新常態，誘發全球資本市場劇烈動蕩，A股投資者也跟著受到波及。

此背景下防御股格外受青睞，譬如地產股的走勢就相對強勢，呈現出一種進可攻、退可守的姿態，這又是為何？

需知，當前房地產全年銷售并不樂觀。

禾略咨詢數據顯示，從2020年各大房企TOP50操盤金額來看，已有64%的房企售價環比下跌，平均下調20.8%，雖然售價下跌，銷量卻并未同比大幅增長。

究其原因，是資本市場認為地產板塊面臨政策利好，再加上低估值跌無可跌，未來估值得到修復的可能性更大。

首先，逆周期調控之下，房企迎來寬松環境。

保利地產現金分紅很豐厚

截至3月8日，全國已發布89個房地產政策，涉及緩交公積金、減免土地使用稅、延期及分期繳納土地出讓金、降低土地保證金比例、順延項目開發環節的竣工時間、降低預售門檻、減少預售規模限制等，這些政策是為了幫扶房企降低運行成本、快速步入正軌。

不過，依然強調“房住不炒”，譬如2月16日至19日僅僅4天，財政部、統計局、央行等多部門重申“房住不炒”“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”。

其次，獲得金融支持，更容易渡過難關。

央行引導市場利率下行，7天期、14天期逆回購利率、MLF中標利率、1年期及5年期LPR均下調，市場利率降低可以減輕房企的還債壓力，從而降低財務費用，增加利潤。

最后，地產股估值低、分紅高，對機構有較大的吸引力。

譬如保利地產，常年市盈率不超過10倍，市凈率不超過2倍，上市以來一共分紅13次，累計分紅金額為272.42億元，且從2014年起逐年加碼現金分紅力度。2014年是每10股派2.15元，到了2019年變成每10股派5元。

萬科、金地集團的分紅也是異常大方，算下來相當于買了理財產品，對機構而言，最差情況就是獲得分紅，倘若股價漲了還有賺個差價。

因此，在全球資本動蕩之下，不妨考慮布局地產股，畢竟房地產市場的需求只是被暫時壓制而不是被消除。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關。股市有風險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

Q&A問答

@全球高武：董師傅，科技股波動太大，想買點飲品股，算是一個避風港吧？

@董師傅：國內疫情逐步得到控制，各地生產、生活都在逐漸進入正軌，飲品行業也會受益的，不過飲料股相對來說在特殊時期沒有跌多少，倘若后續反彈也不要抱太高的期望就是。另外，全球股市震蕩，資金的確需要尋找避風港，黃金是首選，你看看黃金期貨價格，已經處于歷史較高水平，因此黃金股成為避風港的可能性更大，至于飲料股也是有可能的。畢竟在A股，機構青睞弱周期的消費股，喜歡在貴州茅臺、五糧液、伊利股份等抱團取暖，至于啤酒、豆奶等，雖然也受關注，但不如白酒、牛奶等領域受青睞。

中芯國際基本面有轉好跡象

中芯國際的年報質量排名

@血脈傳承：董師傅，好幾個價值投資大佬在微博上都推崇中芯國際，但看了年報，似乎也沒有那么好呀，看不到趕上臺積電、三星的希望。

@董師傅：其實，你說的是兩碼事，中芯國際基本面轉好，不代表短時間內可以趕上臺積電、三星。單從年報來看，中芯國際主要收入來源是 55nm工藝及以上產品，28nm工藝占比只有 4.3%，14nm工藝只能貢獻 1%，與頭部企業差距明顯，不過這也意味著未來有大的提升空間。2020 年 2 月，中芯國際從臺積電手里奪下華為海思的 14 nm工藝訂單，這意味著高端工藝訂單會逐步提升，未來業績存在改善的可能。當然，晶圓半導體行業比較特殊，應該先看技術，再看收入，最后才是利潤，譬如中芯國際的規劃已涉足7nm的研發，這是一個積極的追趕信號。當然，為了追趕頭部企業，中芯國際大手筆投入買設備、建廠房，導致資產很重，未來股價必然承壓。在價值投資者眼中，中芯國際就是下一個“京東方”。

油價跌利好航空股嗎

@總歸剩一個人：董師傅，疫情之下，航空股慘不忍睹，這也可以理解，為什么油價下跌了，航空股也是跌呢？不是說，油價下跌會減少航空公司成本嗎？

@董師傅：理論上是這樣的，歷史上多次出現油價下跌，游資集體爆炒航空股的情況，因此有的朋友下意識以為這次說不定也會重現歷史走勢，可惜今年有點特殊。疫情之下，全球航空公司都受影響，未來的一兩個季度業績的業績難以抱希望，換而言之就是行業需要時間調整。而油價下跌的確減少航空公司成本，但這個利好不足以抵消利空。因此，短線不建議去炒航空股，如果持有航空股被套，可以在后面擇機加倉降低成本，一旦行業出現整體復蘇，就會有報復性反彈，趁著反彈說不定就可以解套了。

維卡幣是傳銷

@Fine：董師傅，你如何評價維卡幣。

@董師傅：看到這個問題，第一反應是2020年居然還有人關心維卡幣，好奇之下搜索發現居然還有不少人在玩，甚至有人提問“2020年維卡幣能上市嗎”。事實上，維卡幣英文名為Onecoin，是一種山寨虛擬貨幣，早在2017年央視公布的350個傳銷組織名單中，維卡幣赫然在列，而公安機關更是攻破了維卡幣特大網絡傳銷案。維卡幣，就是要求參加者按照一定順序組成層級，以直接或者間接發展人員的數量作為返利依據，引誘參加者繼續發展他人參加，騙取財物。因此，不要去碰，以免上當受騙。

英國上演 “烏龍指”

@無知者無畏：董師傅，你圍觀了英國聯合食品公司的“烏龍指”嗎？股價上萬倍的漲幅好刺激，這種是不是也不得算數？

@董師傅：一般來說，小的“烏龍指”是算數的，大的“烏龍指”交易會被取消。英國聯合食品公司是跨國食品加工和零售公司，擁有Allinson、 Kingsmill、 Mazola、阿華田等品牌，其公告因為受到疫情沖擊，旗下部分商店會被關閉，導致開盤就暴跌，盤中突然從1600便士/股跌至0.01便士/股，總共成交了26051股，約合41.68萬英鎊，之后又馬上回升至1580便士/股，這件事情驚呆了全球資本市場，可以想象是有機構想賣出避險，不小心弄錯了導致“烏龍指”出現，該交易最終被證實無效。A股第一起“烏龍指”出現在1994年，某證券公司操盤手的失誤導致公司損失超1200萬元，而最著名的是2013年的光大證券“烏龍指”，憑借一己之力令上證綜指瞬間上漲5.96%。

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