未來人民幣資產(chǎn)對(duì)國際投資者的吸引力將進(jìn)一步增強(qiáng)

中國銀行首席研究員宗良博士4月20日接受《理論周刊》專訪時(shí)表示——

近期由美國股市多次熔斷引發(fā)的全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，增大了全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，國際金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒持續(xù)提升，美歐及部分新興市場(chǎng)國債收益率持續(xù)走低。相對(duì)而言，依托于穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)基本面，人民幣資產(chǎn)繼續(xù)保持較高收益率和安全性的優(yōu)勢(shì);尤其是隨著中國資本市場(chǎng)對(duì)外開放水平的不斷提升和投資渠道的不斷拓寬與優(yōu)化，未來人民幣資產(chǎn)對(duì)國際投資者的吸引力將進(jìn)一步增強(qiáng)，成為全球資產(chǎn)配置的重點(diǎn)之一。

財(cái)政政策應(yīng)當(dāng)被寄予更大的期望

北京大學(xué)匯豐金融研究院執(zhí)行院長，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松4月17日向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示——

疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，不同于2008年的金融危機(jī)，更多的是一種經(jīng)濟(jì)社會(huì)體系停擺的沖擊，因此，需要更多地運(yùn)用財(cái)政政策來對(duì)受到?jīng)_擊的行業(yè)、地區(qū)、企業(yè)和群體進(jìn)行支持，貨幣政策則需要提供相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境，相對(duì)來說，財(cái)政政策應(yīng)當(dāng)被寄予更大的期望。同時(shí)，疫情沖擊也凸顯出中國經(jīng)濟(jì)許多有增長潛力的領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的方向，以及需要彌補(bǔ)的短板，和需要推進(jìn)市場(chǎng)化改革并提升效率的領(lǐng)域，只要成功釋放這些領(lǐng)域的增長潛力，就有助于贏得市場(chǎng)的認(rèn)同。

房地產(chǎn)政策應(yīng)“因時(shí)而變”

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士連平4月17日在大眾證券報(bào)指出——

面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)衰退給中國經(jīng)濟(jì)帶來的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，房地產(chǎn)政策在堅(jiān)持“住房不炒”和“因城施策”兩個(gè)基調(diào)的同時(shí)，應(yīng) “因時(shí)而變”。政策“因時(shí)而變”的核心要義是政策應(yīng)在動(dòng)態(tài)中滿足合理的消費(fèi)需求和理性的投資保值需求。不能機(jī)械地認(rèn)為這種政策調(diào)整又是走強(qiáng)力刺激經(jīng)濟(jì)的老路。相反政策“因時(shí)而變”是從實(shí)際出發(fā)，對(duì)整體和局部已過時(shí)的政策進(jìn)行合理調(diào)整，實(shí)施與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相匹配和符合當(dāng)下經(jīng)濟(jì)運(yùn)行需求的政策。并非是放棄“房住不炒”政策，而是在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨巨大壓力的情況下，按照“因城施策”的要求，加大力度支持剛需和改善型需求。

保企業(yè)是維護(hù)經(jīng)濟(jì)根基 宜急不宜緩

北京大學(xué)林毅夫教授4月16日接受上觀新聞專訪時(shí)表示——

中小微企業(yè)生存境遇確實(shí)嚴(yán)峻。如果出口國外市場(chǎng)倒塌，很多中小微企業(yè)恐怕很難熬過三個(gè)月。中小微企業(yè)需要給予更大力度的支持，比如減免租金、減免稅收、減低稅率、推遲社保醫(yī)保繳費(fèi)、推遲償還貸款本息、提供新的貸款等。我們一定要重視中小微企業(yè)，因?yàn)樗鼈兲峁┝舜罅烤蜆I(yè)，破產(chǎn)倒閉會(huì)帶來失業(yè)的增加。而且它們是很多全球產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分，企業(yè)若是破產(chǎn)了要重建會(huì)有許多困難，保他們的生存就是保中國渡過難關(guān)后維持全球制造業(yè)大國地位的必要舉措。所以，保企業(yè)也就是保護(hù)我國的就業(yè)和維護(hù)我國經(jīng)濟(jì)的根基。此事宜急不宜緩，出手要快不能遲疑。

恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，三個(gè)方面非常重要

中國人民大學(xué)副校長吳曉求4月11日接受央視財(cái)經(jīng)主持人張琳連線時(shí)表示——

今年經(jīng)濟(jì)肯定是不樂觀的，我們應(yīng)該調(diào)低經(jīng)濟(jì)增長的指標(biāo)，調(diào)一下有利于政策的施展空間。過去要兩年、三年做的事，現(xiàn)在用三年、四年去做，留出足夠的空間，不要繃得太緊。第一，讓中小企業(yè)生存下去非常重要。企業(yè)一旦進(jìn)入到破產(chǎn)清算關(guān)門，再讓它重新啟動(dòng)是非常困難的，包括稅、費(fèi)、房租等都要降下來，讓它們渡過難關(guān);第二，農(nóng)業(yè)要牢牢抓住。農(nóng)業(yè)是生命線，首先要吃飽飯，所以農(nóng)業(yè)絕不能放松;第三，要采取紓困的政策。發(fā)消費(fèi)券不失為一個(gè)措施，但是消費(fèi)券不能全國普遍發(fā)，應(yīng)該有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)真正生活困難、沒有工作的低收入階層發(fā)一些消費(fèi)券，幫他們渡過難關(guān)。

中國的主糧基本靠自給自足 無需擔(dān)憂糧價(jià)大漲

粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖4月10日在粵開奇霖研究上撰文指出——

近期部分國家，如越南、埃及等宣布禁止糧食等農(nóng)產(chǎn)品出口，引起了糧食是否會(huì)推動(dòng)CPI通脹的討論。我們認(rèn)為，即使是全球化倒退、糧食貿(mào)易量下降，對(duì)國內(nèi)CPI通脹的影響也很有限，因?yàn)橹袊闹骷Z基本靠自給自足。2019年小麥、稻谷、玉米這三大主糧的消費(fèi)量分別為1.11億噸、2.03億噸和3.08億噸，進(jìn)口量分別為370萬噸、326萬噸和470萬噸，進(jìn)口依存度分別只有3.3%、1.6%和1.5%。如果真的爆發(fā)大規(guī)模糧食禁運(yùn)，中國大概率也會(huì)出臺(tái)政策鼓勵(lì)和引導(dǎo)種植主糧，因此無需擔(dān)憂糧價(jià)大漲。

新基建是一個(gè)兼顧短期長期

化危為機(jī)挑大梁的政策

恒大集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平4月10日晚間接受央視財(cái)經(jīng)連線對(duì)話時(shí)表示——

當(dāng)前形勢(shì)類似與2003年非典2008年國際金融危機(jī)的疊加。疫情作為本輪危機(jī)的導(dǎo)火索，難以確定其未來情況，但可確定的是金融的脆弱性和經(jīng)濟(jì)停擺所帶來深度衰退疊加，中國經(jīng)濟(jì)在二季度的反彈很有可能會(huì)落空。此時(shí)，新基建是一個(gè)很好的兼顧短期、長期化危為機(jī)挑大梁的政策。中國新一輪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，短期能夠穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、惠民生，長期是增加有效供給。支撐中國經(jīng)濟(jì)未來社會(huì)繁榮發(fā)展的新基建不僅包括5G、人工智能、數(shù)據(jù)中心、軌道交通等以科技為核心的這些補(bǔ)短板的基礎(chǔ)設(shè)施，還包括教育、醫(yī)療、社保，符合人民美好生活向往的這些地方的基礎(chǔ)設(shè)施。

提升財(cái)政資金效率 適度突破赤字率約束

中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒近日在接受中國證券報(bào)記者專訪時(shí)表示——

疫情蔓延將顯著沖擊全球經(jīng)濟(jì)。中國由于已率先控制疫情，二季度之后中國經(jīng)濟(jì)將較快恢復(fù)。對(duì)此，我國應(yīng)堅(jiān)定實(shí)施積極的財(cái)政政策，大力提質(zhì)增效提升財(cái)政資金使用效率;合理調(diào)整支出結(jié)構(gòu)，堅(jiān)決壓縮一般性支出，實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)擴(kuò)大有效需求;做好重點(diǎn)行業(yè)及民生領(lǐng)域保障工作，支持基層保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)、?；久裆?適度突破3%赤字率約束，在合理控制債務(wù)規(guī)模及財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)前提下積極增加政府債務(wù)融資，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)資金使用的監(jiān)督和績效考核，保證積極財(cái)政政策的順利實(shí)施。

授人以魚容易形成正反饋

中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷4月8日在lixunlei0722撰文指出——

受疫情影響，我國很多企業(yè)都出現(xiàn)客戶大幅減少、供應(yīng)鏈中斷、訂單不足等困難;此外，企業(yè)開工不足或歇業(yè)，勞動(dòng)者的收入也會(huì)減少，甚至出現(xiàn)就業(yè)困難。從前期的財(cái)政政策和貨幣政策看，針對(duì)企業(yè)的各種補(bǔ)助和扶持比較多，但在需求不足的情況下，這種救助也只能救一時(shí)。因?yàn)榧幢銢]有疫情，中小企業(yè)的平均生存周期還是偏短的，故融資難、融資貴的問題就自然會(huì)出現(xiàn)，這不僅是中國的問題，也是全球性難題，說明授人以漁最好是通過市場(chǎng)化的方式來實(shí)施。但授人以魚——通過補(bǔ)貼居民來提高最終需求，當(dāng)需求擴(kuò)大之后，企業(yè)的產(chǎn)能就可以釋放，企業(yè)活過來了，就業(yè)人數(shù)可以增加，就容易形成正反饋。

人民幣沒必要與發(fā)達(dá)市場(chǎng)維持如此高的正利差

中信建投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張岸元4月4日接受第一財(cái)經(jīng)記者專訪時(shí)表示——

近年來，人民幣資產(chǎn)一直為國際投資青睞。疫情沖擊沒有弱化這一點(diǎn)，但要說如何進(jìn)一步強(qiáng)化，可能也未必。近期外資熱捧中國主權(quán)性質(zhì)債務(wù)的主要著眼點(diǎn)是利差。而疫情重創(chuàng)下的中國經(jīng)濟(jì)增速，負(fù)擔(dān)不了當(dāng)前如此之高的資本收益;我們沒有能力、沒有必要與外部世界維持如此之高的正利差。利差縮小之后，人民幣資產(chǎn)受全球追捧的局面，也會(huì)弱化。我相信決策者主要依據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況，而不是吸引外資——去考慮國內(nèi)利率水平。真正意義上的人民幣國際化，必然要有開放的、規(guī)模龐大的人民幣資本市場(chǎng)為依托，這方面任重道遠(yuǎn)。