金融發展、科技創新與實體經濟增長

郭昱江

摘 要：本文基于2001-2015年我國三十個省市的資料，對金融發展和科技創新對實體經濟的影響進行實證研究。結果顯示：中國實體經濟增長存在顯著的正向空間相關性和異質性;科技創新與金融發展可以推動實體經濟的增長，但科技創新和金融發展的融合對實體經濟的促進作用不明顯。對此，我們要提高科技創新能力和金融發展水平，最大程度地發揮科技金融對實體經濟增長的促進作用。

關鍵詞：科技;金融;實體經濟;實證研究

2008年的金融危機給了人們一個提醒：雖然發展虛擬經濟是大勢所趨，但也切不可忽視發展實體經濟的重要性。總的來說，實體經濟指的就是人們通過思想使用工具創造的所有經濟，也包括各種物質生產和服務部門。面對當前虛擬經濟發展迅速的經濟環境，我國也越來越強調金融服務實體經濟，鼓勵金融與科技的融合發展，實現科技金融推動經濟發展的轉變，進一步實現實體經濟行業的蓬勃發展。

1 金融發展對實體經濟增長的影響

金融業的發展支持了實體經濟的增長，如果實體經濟得到了發展相應地就會對金融服務有更大的需求，兩者相互影響促進，可以實現金融的可持續發展。實踐告訴我們，金融對實體經濟的服務質量與實體經濟增長的速度和金融業的發展狀況緊密相關。首先，金融業可以將大量閑散資金聚集起來，然后整合分配到國民經濟各行業，為實體經濟增長提供資金支持;金融業還具有中介功能，可以通過影響儲蓄投資轉換比例進而影響實體經濟的增長率。但金融業對實體經濟的影響不一定都是積極正面的。從當前的經濟環境來看，中國存在產業空心化、資產泡沫化的問題，導致大量資金被投入到虛擬經濟當中去了，因而虛擬經濟過度擴大，而實體經濟融資困難。

2 科技創新對實體經濟增長的影響

科技創新對實體經濟增長的影響有多個方面。首先，科技創新一般都會帶來成本的下降，這個就直接增加了企業效益;其次，科技創新促使行業開發各種新型產品與服務，促進信息知識的共享，這樣一來就使得實體經濟行業產生了聚集效應，科技創新又會使得實體經濟產業產生乘數效應，也就是經濟活動中一個經濟變量的變化就會導致經濟總量發生變化，乘數效應后面可以推動社會的技術水平發展創新。

3 金融發展與科技創新融合對實體經濟增長的影響

金融發展與科技創新的融合帶來的既是機遇又是挑戰。我們根據經濟發展狀態來看，金融發展和科技創新融合可以為實體經濟發展帶來積極的促進作用。首先，金融發展與科技創新融合可以打破之前金融資源被壟斷的局面，改善了金融市場環境，推動金融機構呈多元化發展，也為產業結構升級夯實了基礎;其次，金融發展與科技創新的融合豐富了很多實體企業的融資渠道，支撐了科技型中小企業的發展，直接實現了實體經濟的增長。但是金融發展與科技創新融合帶來的也不一定都是積極影響，在這個過程中還存在一定的潛在風險，會對實體經濟發展有不利影響。首先，部分企業可能會轉國家政策的空子，盲目進行融資，不僅浪費金融機構資源，還可能致使企業破產;其次，科技創新更新速度快，金融機構很難及時了解中小企業的核心生產技術，無法進行準確評估，因而增加了金融發展與科技創新融合過程中的風險，阻礙了實體經濟增長。

針對上面的內容，本文主要給出以下兩個假說。

假說1：對實體經濟來說，金融發展產生的影響程度和方向具有不確定性。

假說2：金融發展與科技創新融合對實體經濟增長既有積極又可能有負面影響。

4 研究設計

4.1 空間計量模型與估計方法

4.3 指標設計和數據說明（本文略）

5 結果與分析

5.1 空間自相關檢驗

實體經濟的空間自相關性可以用Morans I 指數來解釋。下面是2001-2015年我國實體經濟的 Morans I 指數及伴隨概率（表1）。從中我們可以知道這段時間的Morans I 指數在 0.29 ～ 0.32之間波動，而且它們都在 1% 的顯著性水平下通過檢驗。從表中我們還可以得知，指數在2010年達到最高值 0.3194，這顯示中國實體經濟在空間上具有相似空間特征地區的實體經濟增長密切相關。

圖1中的散點是2013年實體經濟局域 Morans I 指數，用來研究不同地區實體經濟的空間相關模式是否存在異質性。

5.2 實證結果與分析

根據表 2 可知，4 個模型的空間相關系數分別為 0.636、0.212、0.277、0.284，并且他們都通過了1% 的顯著性水平檢驗，說明對實體經濟增長及其空間相關性來說，地理特征和社會經濟特征都會產生明顯的正向影響。

由社會經濟特征層面分析，居民收入越高，消費需求和能力就越大，相應的實體經濟增長就越快，然后會提供更多的就業崗位，進而又會提高人均收入水平，形成良性互動關系。

6 結論與啟示

本文基于空間計量，研究了金融發展與科技創新融合對實體經濟增長的影響和金融發展和科技創新對實體經濟增長的影響，然后分析了2001-2015年我國實體經濟的 Morans I 指數以及中國實體經濟增長集聚類型。結果表明，中國實體經濟增長存在顯著的正向空間相關性和異質性，經濟社會特點和地理位置對中國實體經濟增長有顯著的正向影響，科技創新與金融發展可以推動實體經濟的增長，但科技創新和金融發展的融合對實體經濟的促進作用不明顯。因此，我們首先要提高金融發展水平，著力提高科技金融對實體經濟增長的促進作用，探索創新金融與科技的高效結合方式，提高金融與科技的融合深度和融合質量。

參考文獻

[1]張林，冉光和，陳丘.區域金融實力、FDI 溢出與實體經濟增長——基于面板門檻模型的研究[J].經濟科學，2014，（6）.

[2]潘輝，冉光和，張冰.金融集聚與實體經濟增長關系的區域差異研究[J].經濟問題探索，2013，（5）.

[3]郭麗虹，張祥建，徐龍炳.社會融資規模和融資結構對實體經濟的影響研究[J].國際金融研究，2014，（6）.

[4]Khoutem B.J.，Thouraya B，Kamel H.2014.Financial Development and Economic Growth： New Evidence from Tunisia[J].Journal of Policy Modeling，Vol.36，No.5： 883-898.

[5]Dirk G.Baur，2012.Financial Contagion and the Real Economy[J].Journal of Banking & Finance，Vol.36：2680-2692.

[6]Roger H.，Cathrine B.，T.2014.The Financial Accelerator and the Real Economy： A Small Mac-roeconometric Model for Norway with Financial Frictions[J].Economic Modelling，Vol.36：517-537.