解禁之后 影視股依然寒冬漫漫

錯過春節檔、五一檔，電影院終于迎來復工：低風險地區影劇院應有條件開放，中高風險地區暫緩營業。

而在A股，慘遭資本逃離的影視股也迎來喘息的機會，不少讀者詢問當前是不是抄底的機會來了，畢竟股價已經跌得七零八落、慘不忍睹，未來是否有反轉的可能。

不得不說，反轉的可能性小，反彈的可能性更大。

首先，盡管復工但電影院短時間內難以恢復至正常狀態。疫情之下，電影院展開自救，有的與外賣平臺合作，轉型“零食電商”為用戶提供電影相關周邊及零食的線上售賣服務等，有的與攝影機構合作，轉型影樓為用戶提供各自拍攝場景服務。

不過，更多的是在生存邊緣掙扎。

公開數據顯示，當下全國范圍內共有3萬余家影院相關企業，其中在業存續的僅有1.7萬余家，此背景下影視行業整體表現不佳。

譬如萬達電影2020年第一季度財報顯示，實現營業收入12.5億元同比減少70.12%，凈利潤為虧損6億元同比增加249.75%，經營活動產生的現金流量凈額1.29億元同比減少67.09%;再譬如幸福藍海2020年第一季度財報顯示，實現營業收入4033萬元同比下降93.39%，凈利潤虧損1.02億元，而2015～2019年這5年的第一季度都是盈利的。

因此，第二季度各大影視股的業績難以得到有效改善。

其次，影視行業的痛點依舊。影視行業有一個鮮明的特征：充滿不確定性，一部大作失敗或者無法上映就可能傷筋動骨，而一部爆款則可能讓公司賺得盆滿缽滿，更為關鍵的是你不知道什么時候遭遇失敗，什么時候碰到爆款——同一個明星不同作品的數據都可以千差萬別。

“影視股適合投機，但不適合投資，歷來是價值投資的禁區、游資的樂園。”一名私募人士稱。

此外，盜版也是一個不可忽視的因素，嘉博文化總裁宋憲強曾表示：“《夏有喬木》點映以后，有很多盜版流了出來。導致8月5日影片正式上映以后，看正版的人少了，對票房損失較大。”

萬達電影業績慘淡

從這個角度來看，影視股短時間內難以令資本市場恢復信心。

不過，也有一些積極的變化在醞釀。2020年5月7日，騰訊視頻、愛奇藝、優酷三大網絡視頻平臺，聯合正午陽光、華策影視、檸萌影業、慈文傳媒、耀客傳媒、新麗傳媒六家影視制作公司發布《關于開展團結一心共克時艱行業自救行動的倡議書》，提出反對不合理報酬要求等行業規范，這意味著行業的制作成本有可能大幅下降。

另外，有的影視公司也在向短視頻轉型，作為內容生產方，吸引流量，再嘗試通過直播帶貨等方式將流量變現。

不過，這些嘗試短時間難以在股價上體現，相當長一段時間內依然寒冬漫漫。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關。股市有風險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

Q&A問答

求分析地攤概念股

@半獸人歸化：董師傅，最近“地攤經濟”很是火爆，有沒有好的地攤概念股分享？

@董師傅：“地攤經濟”站上了風口，這個概念熱度好，但可操作性不強。不得不說，A股是有一些公司可以與“地攤經濟”粘上邊，譬如小商品城，坐擁全球最大的小商品集散地，可以為地攤提供產品批發;再譬如茂業商業，參股內蒙古維多利超市連鎖有限公司，該公司旗下擁有大量攤位可用于租賃。事實上，“地攤經濟”主要針對的是個人，上市公司主要就涉及場所租賃、產品提供，參與度并不算高，因此這個概念對業績影響不大，更多的是短線炒作，這個狀態就不存在精選個股，直接追龍頭就是。需要注意的是，游資的打法是快進快出，有可能相關公司的股價被炒高之后，后面還是會回落，因此要注意短線炒作風險。

康泰生物上漲44倍

@肉酒喝油：董師傅，看到新聞說創業板漲幅最高的居然是康泰生物，上市以來上漲44倍，以前都沒有聽說過。

@董師傅：創業板的明星股是溫氏股份、寧德時代等，康泰生物相比之下就沒有那么出名。不過創業板指數樣本股中，有14只個股上市以來漲幅超過10倍，其中漲幅最高的的確是康泰生物而不是大家耳熟能詳的明星股。康泰生物是一只疫苗股，涉及肺炎疫苗、狂犬疫苗、麻腮風水痘四聯苗等，如果單看業績的話并不理想，2020年第一季度營業收入為1.77 億元同比下降48.12%，凈利潤為242萬元同比下降97.57%，而2019年實現營收19.43 億元同比下降3.65%，這說明其業績增長疲軟早有征兆。然而其股價卻一路飆升，特別是在疫情期間，大家對疫苗抱有很高的期望，于是就將涉及肺炎疫苗開發與銷售的康泰生物推上了歷史高位。從K線圖來看，上漲動能也在衰減，建議不要去追高了，此時追高風險很可能大于收益。

招商蛇口短線缺乏行情

證券機構頗為看好招商蛇口

@傀儡的幻夢：董師傅，我的重倉股招商蛇口擬購南油集團24%股權，評論都一致看好，怎么股價沒有反應，好著急。

@董師傅：招商蛇口此前就持有南油集團76%的股份，后者在前海擁有23萬平方米權屬土地，收購之后招商蛇口就擁有100%股權，在前海的土儲進一步豐厚，堪稱最大的地主。不過這個利好短時間無法釋放，自然短線表現不佳，其實招商蛇口可以作為中線或者長線投資，不要太在意短線。另外，招商蛇口已經在地產開發上提速，這點對業績的幫助更大，譬如2020年前5個月，招商蛇口拿地已經超過200億元，位居房企前十;2020年1月份，招商蛇口銷售額為118.98億元，位列百強房企第8位，這是其自2015年底完成重組以來，首次晉升房企第一梯隊。需要注意的是，當前地產股與銀行股、煤炭股同處最為低估的一檔，缺乏大資金拉升，所以預期不要放太高就好。

歌華有線何時賣

@臨天之涯：董師傅，你估計歌華有線后面有多少個漲停？之前看到“全國一網”的消息就買了它，美滋滋。

@董師傅：恭喜恭喜。廣電行業比較特殊導致長期處于分散經營，在與三大運營商、互聯網公司博弈過程中，用戶持續流失，為了改變這個局面，中國廣電牽頭和主導，聯合省級有線電視網絡公司、戰略投資者等共同組建中國廣電網絡，這就是“全國一網”。受到消息影響的有歌華有線、貴廣網絡、東方明珠、廣電網絡、吉視傳媒、廣西廣電、江蘇有線、天威視訊、華數傳媒、電廣傳媒、湖北廣電等，最終歌華有線被挑中成為整合平臺，你算是中了大獎。當下要考慮的是何時賣出，一個選擇是打開漲停板之日就選擇賣出，另外一個選擇是39元是歷史壓力位，漲到那個位置就要小心了。

貴州茅臺有無天花板

@雙面人炊具：董師傅，貴州茅臺市值一度超過工行市值，這是不是見頂的信號？

@董師傅：公開數據顯示十年以前貴州茅臺的總市值超過1000億元，僅居于兩市第18位，不到工商銀行市值的十分之一，如今居然一度超過工行市值，的確令人感嘆。究其原因，一是本身底子過硬，自2001年上市以來連續19年盈利同比增長，區別就是增速高低每年不同，2020年第一季報營業總收入為252.98億元同比增長12.54%，凈利潤為130.94億元同比增長16.69%，是少數沒有受到“黑天鵝”影響的公司之一;二是機構抱團，匯金、證金、公募、私募、保險等紛紛切入，形成強者恒強的格局，目前貴州茅臺前十大股東合計持股比例高達75.07%，甚至有證券分析師喊出“買茅臺=買黃金”。從歷史來看，A股有一個貴州茅臺魔咒，那就是股價超過貴州茅臺就會崩盤，但沒有市值超過工行就會崩盤的規律，所以貴州茅臺市值超過工行市值不能直接推導是見頂的信號，這個需要市場來驗證。

貴州茅臺基本面無可挑剔