獨(dú)立董事與企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量

陳詠英 胡陽(yáng) 賈園園

【摘 要】 以2015—2017年石油化工行業(yè)A股上市公司的數(shù)據(jù)為樣本，對(duì)獨(dú)立董事特征與企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量的關(guān)系進(jìn)行了分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：國(guó)有上市公司的環(huán)境信息披露質(zhì)量高于非國(guó)有上市公司，規(guī)模較大公司的環(huán)境信息披露質(zhì)量高于規(guī)模較小公司;獨(dú)立董事的學(xué)術(shù)背景、獨(dú)立董事薪酬對(duì)環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生正面影響;獨(dú)立董事的財(cái)務(wù)背景、獨(dú)立董事任期、男性獨(dú)立董事比例、獨(dú)立董事年齡對(duì)環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)面影響;獨(dú)立董事的法律背景對(duì)環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生雙向影響。此外，財(cái)務(wù)杠桿對(duì)國(guó)有上市公司的環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)面影響，獨(dú)立董事比例對(duì)非國(guó)有上市公司的環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)面影響，盈利能力對(duì)非國(guó)有上市公司的環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生正面影響。根據(jù)結(jié)論提出了三點(diǎn)建議。

【關(guān)鍵詞】 獨(dú)立董事特征; 環(huán)境信息披露質(zhì)量; 石油化工行業(yè)

【中圖分類號(hào)】 F230 ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A ?【文章編號(hào)】 1004-5937（2020）10-0093-07

一、引言

綠水青山就是金山銀山。近年來，由于環(huán)境污染加劇，環(huán)保問題日益受到重視。在2018年全國(guó)生態(tài)環(huán)境保護(hù)大會(huì)上，習(xí)近平總書記發(fā)表重要講話，指出要構(gòu)建和完善政府為主導(dǎo)、企業(yè)為主體、社會(huì)公眾參與的環(huán)境治理體系。我國(guó)于2015年正式施行《中華人民共和國(guó)環(huán)境保護(hù)法》，規(guī)定企事業(yè)單位應(yīng)當(dāng)防止、減少環(huán)境污染和生態(tài)破壞，對(duì)所造成的損害依法承擔(dān)責(zé)任。在黨和政府的引導(dǎo)下，企業(yè)的環(huán)境信息披露質(zhì)量有所改善，然而還有較大的提升空間。環(huán)保部發(fā)布的《中國(guó)上市公司環(huán)境責(zé)任信息披露評(píng)價(jià)報(bào)告（2017年）》顯示，2017年中國(guó)上市公司環(huán)境信息披露評(píng)價(jià)平均得分僅為33.57分，離60分的及格線還很遠(yuǎn)①。因此，如何提高企業(yè)的環(huán)境信息披露質(zhì)量，成為學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)。

證券法規(guī)定，上市公司的董事應(yīng)當(dāng)勤勉盡責(zé)，關(guān)注信息披露文件的編制情況。因此董事與企業(yè)信息披露質(zhì)量有著密切的關(guān)系。為了完善公司治理結(jié)構(gòu)，我國(guó)于2001年建立獨(dú)立董事制度，要求獨(dú)立董事在董事會(huì)成員中的比例不能低于三分之一。作為具備獨(dú)立客觀判斷能力的專業(yè)人士，獨(dú)立董事對(duì)公司的環(huán)境信息披露質(zhì)量起到何種作用？如何通過改進(jìn)獨(dú)立董事的配置來提升企業(yè)的環(huán)境信息披露質(zhì)量？目前這方面的研究文獻(xiàn)還比較少。畢茜等[ 1 ]、陳健等[ 2 ]發(fā)現(xiàn)獨(dú)立董事比例正面影響企業(yè)的環(huán)境信息披露水平。李長(zhǎng)熙和張偉偉[ 3 ]、劉佟和李強(qiáng)[ 4 ]發(fā)現(xiàn)獨(dú)立董事聲譽(yù)對(duì)環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生正面影響。然而，除了獨(dú)立董事比例、聲譽(yù)之外，獨(dú)立董事的特征還包括學(xué)術(shù)背景、職業(yè)背景、薪酬、性別、任期、年齡等多個(gè)方面，有待進(jìn)一步研究。同時(shí)，已有研究所采用的環(huán)境信息披露質(zhì)量指標(biāo)多數(shù)為總括指標(biāo)，沒有進(jìn)行細(xì)化，還有進(jìn)一步拓展的空間。本文以現(xiàn)有研究的不足為契機(jī)，構(gòu)建三個(gè)環(huán)境信息披露質(zhì)量指數(shù)，從多個(gè)方面分析獨(dú)立董事特征與環(huán)境信息披露質(zhì)量之間的關(guān)系，為相關(guān)研究提供新的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

二、理論分析與假設(shè)提出

（一）獨(dú)立董事背景與環(huán)境信息披露質(zhì)量

本文認(rèn)為，獨(dú)立董事的學(xué)術(shù)背景、財(cái)務(wù)背景和法律背景有可能對(duì)企業(yè)的環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生顯著影響。目前，我國(guó)大部分上市公司都會(huì)聘請(qǐng)具有學(xué)術(shù)背景的獨(dú)立董事。羅百靈[ 5 ]發(fā)現(xiàn)學(xué)術(shù)背景獨(dú)立董事有助于提升企業(yè)的環(huán)境責(zé)任，而且這種作用在企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量較高的情況下更為顯著。李亞利[ 6 ]發(fā)現(xiàn)學(xué)者型獨(dú)立董事的比例與上市公司的信息披露質(zhì)量顯著正相關(guān)。朱晨曦[ 7 ]發(fā)現(xiàn)具有高校學(xué)術(shù)背景的獨(dú)立董事對(duì)企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量產(chǎn)生積極影響。本文認(rèn)為，具有學(xué)術(shù)背景的獨(dú)立董事具備較強(qiáng)的獨(dú)立思考能力，具有“揪住不放”的鉆研精神，同時(shí)又具有較高的社會(huì)聲譽(yù)，對(duì)環(huán)境等社會(huì)問題比較關(guān)注，因此會(huì)積極督促企業(yè)提升環(huán)境信息披露質(zhì)量，并通過提升企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量進(jìn)一步加強(qiáng)這種效果。陳國(guó)輝等[ 8 ]發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)背景的獨(dú)立董事雖然擁有更多財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方面的專業(yè)知識(shí)，但在促進(jìn)自愿性信息披露方面并沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用。羅懇懇和李玉萍[ 9 ]發(fā)現(xiàn)女性董事的財(cái)務(wù)背景對(duì)環(huán)境信息披露有微弱的負(fù)面影響。本文認(rèn)為，具有財(cái)務(wù)背景的獨(dú)立董事由于職業(yè)習(xí)慣，更重視企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益，忽視環(huán)境等社會(huì)責(zé)任的履行，一定程度上降低了企業(yè)的環(huán)境信息披露水平。何威風(fēng)和劉巍[ 10 ]發(fā)現(xiàn)，我國(guó)上市公司聘請(qǐng)法律背景獨(dú)立董事的主要?jiǎng)右蛟谟谧稍?，而非監(jiān)督。呂榮杰等[ 11 ]指出，具有法律背景的獨(dú)立董事降低了上市公司違規(guī)被稽查的概率，延長(zhǎng)了上市公司違規(guī)后被查出的時(shí)間，存在包庇上市公司的行為，沒有起到監(jiān)督的作用。本文認(rèn)為，法律背景的獨(dú)立董事出于保護(hù)企業(yè)的目的，會(huì)督促企業(yè)披露必須披露的環(huán)境信息（主要為排污費(fèi)、環(huán)保補(bǔ)助等貨幣性信息），而對(duì)自愿披露的信息（主要為環(huán)境信息披露制度、環(huán)保措施與改善情況等非貨幣性信息）則出于“多一事不如少一事”、降低法律風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)，不建議企業(yè)過多披露。因此，法律背景的董事會(huì)對(duì)企業(yè)的環(huán)境信息披露產(chǎn)生兩方面的影響。綜上，本文提出假設(shè)1：

H1：獨(dú)立董事的學(xué)術(shù)背景對(duì)環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生正向影響;獨(dú)立董事的財(cái)務(wù)背景對(duì)環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)向影響;獨(dú)立董事的法律背景對(duì)貨幣性環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生正向影響，對(duì)非貨幣性環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)向影響。

（二）獨(dú)立董事薪酬與環(huán)境信息披露質(zhì)量

薪酬是重要的物質(zhì)激勵(lì)手段。陳漢文和夏文賢[ 12 ]認(rèn)為獨(dú)立董事薪酬是影響會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的重要因素。李繼志和梁梓淇[ 13 ]發(fā)現(xiàn)高管薪酬對(duì)企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生顯著正向影響。本文認(rèn)為，物質(zhì)激勵(lì)能夠顯著提高獨(dú)立董事的工作積極性，增強(qiáng)獨(dú)立董事對(duì)公司的責(zé)任感。同時(shí)，薪酬較高也說明獨(dú)立董事的人力資本較高，聲譽(yù)較好。此時(shí)，獨(dú)立董事更有能力發(fā)現(xiàn)企業(yè)在信息披露方面的問題，同時(shí)會(huì)出于愛護(hù)自己聲譽(yù)的目的，督促企業(yè)提高環(huán)境信息披露質(zhì)量，贏得公眾好感。因此，本文提出假設(shè)2：

H2：獨(dú)立董事的薪酬對(duì)環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生正向影響。

（三）獨(dú)立董事性別與環(huán)境信息披露質(zhì)量

Kollmuss和Agyeman[ 14 ]認(rèn)為女性高管能夠推動(dòng)公司履行社會(huì)責(zé)任。孟曉華等[ 15 ]發(fā)現(xiàn)高管團(tuán)隊(duì)中男性占比越高，公司履行環(huán)境責(zé)任的行為就越少。羅懇懇和李玉萍[ 9 ]發(fā)現(xiàn)女性董事比例對(duì)環(huán)境信息披露質(zhì)量有顯著的正向作用。周煊等[ 16 ]也發(fā)現(xiàn)女性董事有助于促進(jìn)上市公司更加積極地履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任。本文認(rèn)為，女性董事天生對(duì)自然環(huán)境有著柔軟的共情心，具有“生態(tài)直覺”，更注重對(duì)環(huán)境問題的治理，從而促進(jìn)企業(yè)環(huán)境信息的披露。因此，本文提出假設(shè)3：

H3：女性獨(dú)立董事對(duì)環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生正向影響。

（四）獨(dú)立董事任期與環(huán)境信息披露質(zhì)量

杜興強(qiáng)等[ 17 ]發(fā)現(xiàn)，上市公司的獨(dú)立董事存在按照任期“論資排輩”的現(xiàn)象，這種現(xiàn)象使得獨(dú)立董事提出異議的比例下降。王隆隆[ 18 ]指出，任期時(shí)間較長(zhǎng)的獨(dú)立董事由于與董事會(huì)成員建立起了親密關(guān)系，更有可能出現(xiàn)舞弊行為。本文認(rèn)為，獨(dú)立董事任期越長(zhǎng)，對(duì)企業(yè)的情況更加熟悉，發(fā)言權(quán)也越大，但由于熟悉而產(chǎn)生的放松，可能導(dǎo)致任期長(zhǎng)的獨(dú)立董事更容易出現(xiàn)細(xì)節(jié)上的疏忽，忽視企業(yè)存在的環(huán)境隱患，從而降低企業(yè)的環(huán)境信息披露質(zhì)量。因此，本文提出假設(shè)4：

H4：獨(dú)立董事的任期對(duì)環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)向影響。

（五）獨(dú)立董事年齡與環(huán)境信息披露質(zhì)量

李亞利[ 6 ]發(fā)現(xiàn)，學(xué)者型獨(dú)立董事的年齡與公司的信息披露質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān)。宋波[ 19 ]發(fā)現(xiàn)，獨(dú)立董事的平均年齡較小時(shí)，企業(yè)的盈余質(zhì)量較高。Said等[ 20 ]發(fā)現(xiàn)，CEO的年齡負(fù)向影響公司環(huán)境信息披露質(zhì)量。筆者認(rèn)為：年齡較大的獨(dú)立董事由于其思維模式相對(duì)固化，不愿做出改變和嘗試，相對(duì)更關(guān)注企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，對(duì)環(huán)境問題重視程度低;年齡較小的獨(dú)立董事學(xué)習(xí)能力更強(qiáng)，吸收新思想的速度快，因此相對(duì)會(huì)更加重視企業(yè)的環(huán)境信息披露質(zhì)量。由此，本文提出假設(shè)5：

H5：獨(dú)立董事的年齡對(duì)環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)向影響。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇及數(shù)據(jù)來源

石油化工行業(yè)是重污染行業(yè)中的重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)，環(huán)境信息披露質(zhì)量相對(duì)較高。因此，本文選取我國(guó)滬深兩市182家A股石油化工行業(yè)上市公司2015—2017年的數(shù)據(jù)作為研究樣本。其中，環(huán)境信息相關(guān)數(shù)據(jù)主要通過查閱各公司年報(bào)、社會(huì)責(zé)任報(bào)告、可持續(xù)發(fā)展報(bào)告、獨(dú)立環(huán)境報(bào)告，手工搜集獲得。其他數(shù)據(jù)來源于國(guó)泰安經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)庫(kù)。在對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行初步搜集之后，剔除ST或者*ST的樣本，剔除數(shù)據(jù)缺失的樣本，最終得到的樣本為546份。本文對(duì)連續(xù)性數(shù)據(jù)均采用Stata14.0統(tǒng)計(jì)軟件進(jìn)行了上下1%的縮尾處理（Winsorize）。

（二）變量設(shè)計(jì)

1.被解釋變量

本文參照武劍鋒等[ 21 ]的辦法，構(gòu)建了貨幣性環(huán)境信息披露指數(shù)（EDIF）、非貨幣性環(huán)境信息披露指數(shù)（EDINF）和總環(huán)境信息披露指數(shù)（EDI）。其中，EDIF由6個(gè)指標(biāo)計(jì)算而得，包括排污費(fèi)支出、重大環(huán)境問題應(yīng)急支出、環(huán)保投資支出或借款、降低污染收益、廢料利用收入、環(huán)保撥款補(bǔ)助減免或獎(jiǎng)勵(lì)收入。EDINF由7個(gè)指標(biāo)計(jì)算而得，包括環(huán)境信息披露制度，環(huán)境管理目標(biāo)，環(huán)保措施與改善情況，是否有環(huán)保方面的認(rèn)證及執(zhí)行情況，節(jié)約能源的措施及成果，污染物種類數(shù)量及排放達(dá)標(biāo)情況，是否有獨(dú)立社會(huì)責(zé)任報(bào)告、可持續(xù)發(fā)展報(bào)告或獨(dú)立環(huán)境報(bào)告。EDI由全部環(huán)境信息披露指標(biāo)計(jì)算而得。每個(gè)指標(biāo)的滿分為2分。如果有定性披露得1分，如果定性披露和定量披露都有得2分②。

2.解釋變量

本文的解釋變量包括獨(dú)立董事背景、獨(dú)立董事薪酬、獨(dú)立董事性別、獨(dú)立董事任期以及獨(dú)立董事年齡。其中，獨(dú)立董事背景包括學(xué)術(shù)背景、財(cái)務(wù)背景、法律背景三個(gè)方面。

3.控制變量

參考相關(guān)文獻(xiàn)，本文設(shè)置了獨(dú)立董事比例、股權(quán)性質(zhì)、公司規(guī)模、盈利能力、財(cái)務(wù)杠桿、地理區(qū)域、年度效應(yīng)作為控制變量。

各變量的具體含義參見表1。

（三）研究模型

本文建立以下回歸模型進(jìn)行研究。

其中，變量EDIXi，t代表總環(huán)境信息披露指數(shù)EDI、貨幣性環(huán)境信息披露指數(shù)EDIF、非貨幣性環(huán)境信息披露指數(shù)EDINF。？茁0是回歸模型中的常數(shù)項(xiàng)，？茁1至？茁13是各變量的回歸系數(shù)，？著i，t是殘差項(xiàng)。

四、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

由表2的Part A可知：EDI、EDIF及EDINF的全樣本均值分別為0.41、0.47和0.35，都沒有過半，說明我國(guó)石油化工行業(yè)上市公司的環(huán)境信息披露水平還比較低。EDINF的變異系數(shù)大于50%，說明各公司之間非貨幣性環(huán)境信息披露水平存在較大差異。從獨(dú)立董事背景來看，具有學(xué)術(shù)背景的獨(dú)立董事占比最高，具有法律背景的獨(dú)立董事占比最少。獨(dú)立董事的法律背景、財(cái)務(wù)背景的變異系數(shù)也都大于50%，說明不同企業(yè)在獨(dú)立董事職務(wù)背景的選擇上存在較大差異。由表2的Part B可知：EDI、EDIF及EDINF的均值2015年到2017年都呈現(xiàn)逐步提高趨勢(shì)。以總環(huán)境信息披露指數(shù)EDI為例，其均值2015年到2017年增長(zhǎng)了0.12（增長(zhǎng)幅度為34.29%）。這說明，2015年初正式施行的《中華人民共和國(guó)環(huán)境保護(hù)法》對(duì)提升企業(yè)的環(huán)境信息披露質(zhì)量起到了明顯的作用。

（二）多元線性回歸分析

經(jīng)皮爾遜相關(guān)分析發(fā)現(xiàn)，解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)均小于0.7，且方差膨脹因子VIF都小于5，說明本文的解釋變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。依據(jù)模型（1），本文對(duì)EDI、EDIF、EDINF三個(gè)變量分別進(jìn)行穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)差的OLS回歸，回歸結(jié)果如表3所示。

Academic對(duì)EDIF的回歸系數(shù)估計(jì)值顯著為正，F(xiàn)inance對(duì)EDI、EDIF的回歸系數(shù)估計(jì)值顯著為負(fù)，Law對(duì)EDINF的回歸系數(shù)估計(jì)值顯著為負(fù)。說明學(xué)術(shù)背景的獨(dú)立董事對(duì)企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生正面影響，且主要是提升了貨幣性環(huán)境信息披露質(zhì)量;財(cái)務(wù)背景的獨(dú)立董事對(duì)企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生消極作用，且主要是對(duì)貨幣性環(huán)境信息產(chǎn)生負(fù)面影響;獨(dú)立董事的法律背景對(duì)企業(yè)的非貨幣性環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，Salary對(duì)EDI、EDINF的回歸系數(shù)估計(jì)值顯著為正，Gender對(duì)EDIF的回歸系數(shù)估計(jì)值顯著為負(fù)，Tenure、Age與EDI、EDINF顯著負(fù)相關(guān)。說明獨(dú)立董事的薪酬有助于提高環(huán)境信息披露質(zhì)量，且主要體現(xiàn)在提高了非貨幣性環(huán)境信息披露質(zhì)量;增加女性獨(dú)立董事有助于提高貨幣性環(huán)境信息披露質(zhì)量;獨(dú)立董事的任期越長(zhǎng)、年齡越大，企業(yè)的環(huán)境信息披露質(zhì)量越低，尤以非貨幣性信息披露質(zhì)量為甚。綜上，本文的五個(gè)假設(shè)都在不同程度上得到了證實(shí)?？刂谱兞康幕貧w結(jié)果表明：增加董事會(huì)中的獨(dú)立董事人數(shù)對(duì)環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生消極影響;國(guó)有企業(yè)的環(huán)境信息披露質(zhì)量更高;規(guī)模較大的企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量更高;盈利能力較高的企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量更高;財(cái)務(wù)杠桿較低的企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量更高。

（三）拓展性分析

模型（1）的回歸結(jié)果表明，股權(quán)性質(zhì)是影響環(huán)境信息披露質(zhì)量的重要因素。因此，本文按照股權(quán)性質(zhì)，將總樣本分為國(guó)有公司和非國(guó)有公司兩個(gè)子樣本進(jìn)行細(xì)化研究。

1.子樣本描述性統(tǒng)計(jì)

從表4可知，國(guó)有樣本公司的EDI、EDIF和EDINF的均值分別為0.45、0.52和0.40，而非國(guó)有樣本公司的EDI、EDIF和EDINF的均值分別為0.38、0.44和0.32?？梢姡瑖?guó)有樣本公司的各項(xiàng)環(huán)境信息披露指標(biāo)均大于非國(guó)有樣本公司。就獨(dú)立董事的學(xué)術(shù)背景、財(cái)務(wù)背景及法律背景而言，國(guó)有與非國(guó)有樣本公司對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)的均值差異不大。此外，相較于非國(guó)有樣本公司，國(guó)有樣本公司獨(dú)立董事的薪酬更低，男性比例更高，任期更長(zhǎng)，年齡更大。經(jīng)過樣本均值t檢驗(yàn)，本文發(fā)現(xiàn)，國(guó)有和非國(guó)有樣本公司在環(huán)境信息披露指數(shù)、獨(dú)立董事薪酬、獨(dú)立董事性別、獨(dú)立董事任期、獨(dú)立董事年齡方面存在的差異是顯著的（限于篇幅，檢驗(yàn)結(jié)果略）。

2.子樣本多元線性回歸分析

表5是不同股權(quán)性質(zhì)樣本公司的OLS回歸結(jié)果。在回歸之前，本文進(jìn)行了共線性檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)解釋變量之間不存在嚴(yán)重的共線性問題。

從表5可以看出，分樣本回歸結(jié)果顯著的解釋變量的回歸系數(shù)估計(jì)值的正負(fù)號(hào)都與本文的五個(gè)假設(shè)相一致。就國(guó)有樣本公司而言，獨(dú)立董事的學(xué)術(shù)背景、法律背景、薪酬、年齡這4個(gè)解釋變量得到了顯著的回歸結(jié)果。就非國(guó)有樣本公司而言，獨(dú)立董事的財(cái)務(wù)背景、法律背景、性別、任期這4個(gè)解釋變量得到了顯著的回歸結(jié)果。其中，獨(dú)立董事的法律背景對(duì)非國(guó)有樣本公司的貨幣性環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生正面影響，對(duì)非貨幣性環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)面影響。就控制變量而言，國(guó)有子樣本中財(cái)務(wù)杠桿回歸系數(shù)的估計(jì)值顯著為負(fù)，非國(guó)有子樣本中獨(dú)立董事比例回歸系數(shù)的估計(jì)值顯著為負(fù)。兩個(gè)子樣本的公司規(guī)?；貧w系數(shù)估計(jì)值均顯著為正。此外，非國(guó)有子樣本中，盈利能力（Roe）對(duì)EDINF回歸系數(shù)的p值為0.129，在15%的水平上顯著，說明盈利能力對(duì)非國(guó)有樣本公司的環(huán)境信息披露質(zhì)量起到了一定程度的正面影響。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文對(duì)樣本期間內(nèi)企業(yè)的最終控制人是否發(fā)生變更進(jìn)行了檢查。最后發(fā)現(xiàn)，排除最終控制人發(fā)生變更的樣本后，本文結(jié)論也成立。此外，本文對(duì)獨(dú)立董事任期按照月數(shù)取自然對(duì)數(shù)的方法重新計(jì)算，代入方程進(jìn)行了再次檢驗(yàn)，結(jié)論也基本一致。

五、結(jié)論及建議

（一）研究結(jié)論

本文以我國(guó)滬深石油化工行業(yè)A股上市公司2015—2017年的數(shù)據(jù)為樣本，對(duì)獨(dú)立董事特征和企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量的關(guān)系進(jìn)行了研究。研究發(fā)現(xiàn)：

1.我國(guó)石油化工行業(yè)上市公司的環(huán)境信息披露質(zhì)量整體水平較低，但處于上升趨勢(shì)。國(guó)有上市公司的環(huán)境信息披露質(zhì)量高于非國(guó)有上市公司。規(guī)模較大的公司環(huán)境信息披露質(zhì)量高于規(guī)模較小的公司。國(guó)有上市公司獨(dú)立董事的男性比例更高，任期更長(zhǎng)，年齡更大，薪酬更低。

2.獨(dú)立董事的學(xué)術(shù)背景、薪酬對(duì)環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生正面影響;獨(dú)立董事的財(cái)務(wù)背景、任期、男性比例對(duì)環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)面影響;獨(dú)立董事的法律背景對(duì)環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生雙向影響;獨(dú)立董事比例、財(cái)務(wù)杠桿、盈利能力對(duì)環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生不同程度的影響。

（二）研究建議

首先，基于國(guó)有企業(yè)、大規(guī)模企業(yè)的環(huán)境信息披露質(zhì)量更高的事實(shí)，證監(jiān)會(huì)和環(huán)境保護(hù)部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)非國(guó)有企業(yè)、中小規(guī)模企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量方面的監(jiān)督和規(guī)范，完善上市公司強(qiáng)制性環(huán)境信息披露制度，督促企業(yè)履行環(huán)境信息披露責(zé)任。

其次，為了提高企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量，應(yīng)提高學(xué)術(shù)背景獨(dú)立董事比例，降低財(cái)務(wù)背景獨(dú)立董事比例，對(duì)法律背景獨(dú)立董事結(jié)合企業(yè)的股權(quán)性質(zhì)進(jìn)行選擇;提高女性獨(dú)立董事比例，加大獨(dú)立董事薪酬激勵(lì)力度，適當(dāng)縮短獨(dú)立董事的任期，聘請(qǐng)年齡較小的人士擔(dān)任獨(dú)立董事。

最后，基于獨(dú)立董事比例、財(cái)務(wù)杠桿、盈利能力對(duì)企業(yè)環(huán)境信息披露質(zhì)量產(chǎn)生顯著影響的結(jié)論，應(yīng)適度降低非國(guó)有企業(yè)獨(dú)立董事的比例，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿，提高企業(yè)的盈利能力。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 畢茜，彭玨，左永彥.環(huán)境信息披露制度、公司治理和環(huán)境信息披露[J].會(huì)計(jì)研究，2012（7）：39-47.

[2] 陳健，陳曄，張嘉琪.獨(dú)立董事、銀行債務(wù)融資與環(huán)境信息披露：基于林業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J].中國(guó)集體經(jīng)濟(jì)，2018（13）：109-112.