財產(chǎn)保險公司獨立董事特征對公司績效的影響研究

劉珠圓

【摘要】我國財產(chǎn)保險公司建立獨立董事制度，目的在于完善保險公司的法人治理結構。本文以財險公司獨立董事特征為基準點，分析財險公司獨立董事和公司績效的關系，檢驗其是否真正為財險公司的發(fā)展發(fā)揮了作用。實證研究發(fā)現(xiàn)，獨立董事某些特征在促進財險公司績效提高方面起到了一定的作用。

【關鍵詞】財產(chǎn)保險公司;獨立董事特征;公司績效

一、引言

良好的財險公司治理結構有助于公司形成規(guī)范的管理。目前，我國各股份制財險公司仍然存在著國有股投資人缺位、激勵機制和監(jiān)督機制失靈、經(jīng)理層權力過大等情況下所形成的“內部人控制”。財險公司中獨立董事治理作用發(fā)揮受到許多因素的影響和制約，財險公司獨立董事治理作用很可能并不能完全體現(xiàn)出來。并且已有的文獻對于保險公司獨立董事制度的研究非常少，在此背景下，研究財產(chǎn)保險公司獨立董事特征對公司績效的影響是一個有價值的研究課題。

二、理論分析與研究假設

隨著獨立董事比例的增大，有助于其更好地發(fā)揮其作用，為公司帶來更好的績效。一般認為，女性更為認真細致，其在審核公司財務報告和審計報告更能發(fā)現(xiàn)問題，從而提高公司經(jīng)營績效。兼職公司數(shù)目多的獨立董事?lián)碛休^高的聲譽資本，會降低保險公司獨立董事與其他利益主體勾結的可能性。提出假設：獨立董事比例、女性獨立董事比例和獨立董事兼職公司數(shù)目與財險公司經(jīng)營績效正相關。

獨立董事隨著其任職時間的增長，和內部董事共事的時間也在增長，相互間可能會同化，導致其有可能做出偏向于對其薪資報酬有決定權的大股東的建議，從而會使其獨立性逐步喪失，不利于企業(yè)發(fā)展。提出假設：獨立董事任期與公司績效負相關。

三、實證檢驗

本文選取我國境內2016—2018年財務數(shù)據(jù)和獨立董事相關數(shù)據(jù)齊全的31家財險公司作為研究樣本。數(shù)據(jù)來源于各財險公司年報和各家財險公司官方網(wǎng)站披露的季度償付能力季度報告。使用的統(tǒng)計軟件為STATA13。以財險公司資產(chǎn)收益率（Roa）作為被解釋變量衡量公司績效;解釋變量具體包括獨立董事比例（Prob）、女性獨立董事比例（Sex）、獨立董事年齡（Age）、獨立董事的任期（Tenure）和獨立董事的兼職公司數(shù)目（Num）;以保險公司企業(yè)規(guī)模（Size）、公司成立年限（Comp_age）、第一大股東持股比例（Fir）、第一大股東性質（Soe）和年份（Year）為控制變量。

回歸模型：

根據(jù)Hausman檢驗結果，選擇隨機效應模型做實證。實證結果如表2所示。

通過對表2的回歸結果分析，本文得出以下結論。第一，財險公司獨立董事比例對公司績效有負向影響，該結論表明，獨立董事會由于降低董事會決策效率等原因而對財險公司績效產(chǎn)生一些負面影響。

第二，財險公司獨立董事兼職公司數(shù)目對公司績效有正向影響，財險公司獨立董事在更多的公司任職，可能會由于其較高的聲譽、實務能力和豐富的社會資源顯著地提高保險公司績效。

四、政策建議

基于第三部分實證檢驗結論，本文提出以下兩點建議：一是要把財險公司獨立董事的規(guī)模控制在合理的范圍內。雖然獨立董事比例提升時，會產(chǎn)生規(guī)模效應，使得獨立董事更具有話語權，但保險公司在聘用獨立董事時，不應該一味的追求規(guī)模的擴大，在達到《保險機構獨立董事管理辦法》規(guī)定的人數(shù)和比例要求的基礎上，各財險公司應根據(jù)自身企業(yè)規(guī)模、股權結構以及財務狀況等因素，確定適合于本公司的獨立董事規(guī)模。股權結構集中度較高、董事會規(guī)模較大的財險公司應該多聘用獨立董事;股權結構相對較為分散、董事會人數(shù)比較少的財險公司可以少聘用獨立董事。二是要合理控制財險公司獨立董事兼職公司數(shù)目。在實務過程中，各公司需要理性選擇兼職數(shù)目比較多的獨立董事，兼職過多會影響獨立董事是否可以有效發(fā)揮其監(jiān)督功能。應當結合財險公司自身具體的情況，找到其“聲譽效應”和“忙碌效應”之間的平衡點，從而使企業(yè)可以最大化的利用獨立董事積極的信號傳遞作用以及豐富的管理經(jīng)驗，同時可以盡量避免過于忙碌而對獨立董事工作質量造成的影響，這樣就有助于企業(yè)在資本市場中占據(jù)主導地位，進而提高公司績效。

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