多只中概股“小步快跑”奔香港

本報記者　倪浩

全球投資者有望見證中國互聯網市值四大巨頭：阿里、騰訊、美團、京東聚首港股的局面。美國《華爾街日報》6月6日報道稱，根據最新動態，美股中概股網易確認6月11日在香港二次上市，京東則于6月5日通過港交所上市聆訊，市場預計京東將于6月18日登陸港股。

中概股紛紛赴港“備份”

美國有線電視新聞網（CNN）稱，已經有近40家中國企業有意緊隨網易和京東在香港二次上市的動作，在美國資本市場對中國企業愈發充滿不確定性之際，不少中概股計劃在香港做“備份”。

上周五收盤的美國納斯達克證券交易所，被赴港二次上市的風聲吹動的中概股集體上漲。京東大漲了4.46%，市值864億美元，創下歷史新高。網易大漲5.03%，同樣創下548億美元的最高市值紀錄。已確認將在香港二次上市的百度也大漲4.9%，而辟謠未有香港二次上市舉動的拼多多也大漲了5.18%，市值升至835億美元。

由于近來美國持續收緊對中概股的監管，尤其是美國參議院通過《外國公司問責法案》后，讓在美上市的中概股陷入空前困境。中概股謀求香港第二上市的市場預期日趨強烈。港交所行政總裁李小加6月4日在一次會議上也透露了這種趨向，他表示，今年將是港股IPO市場重要的一年，會有很多從美股回歸的企業。

港交所改革收獲成效

目前美股共有247只中概股，市值占全部美股比例在5%左右。但并非所有的中概股都具備赴港二次上市的資格。根據香港證交所上市規則，中國內地企業以第二上市形式在港上市市值不少于400億港元，或市值不少于100億港元且最近一個會計年度收益至少10億港元。

根據廣發證券的統計，247只中概股中約有30只滿足港交所的財務標準。百度、新東方、愛奇藝、微博等都位列其中。據統計這些公司中有12家屬于同股不同權，在香港證交所創新上市規則前不具備在香港掛牌的資格。

李小加也表示，“此前許多中概股之所以赴美上市，是因為在港股上不了市。我們已經從根本上對上市制度進行了改革，使赴港上市變得更加靈活。”李小加所謂的制度改革是指港交所于2018年4月30日通過改革后同意同股不同權的企業在香港進行第二上市。2014年因同股不同權遠走紐交所的阿里巴巴2019年又回到了香港，并創造成了當年全球最大IPO。而之前，香港資本市場已成功吸引了小米集團和美團點評等獨角獸企業前來掛牌。

優質科企上市或引發質變

CNN援引華爾街投行高盛的分析稱，盡管美國眾議院還未對《外國公司問責法案》表決，但美國政府對中概股愈發嚴苛的限制，將加速這些中國企業赴港二次上市的步伐。這對香港資本市場是很大的利好，尤其是香港在去年發生一系列風波之后。若從美股回歸的中國科技企業大規模登陸，香港資本市場將從這波“上市移民潮”中獲得數千億美元資金。CNN稱，有研究表明，紐約股市比香港股市表現更佳的原因之一在于，美股比港股更好地淘汰了發展停滯的企業，同時吸引有活力、有未來的公司。如果港股能夠做出改變，恒生指數未來或成為代表中國科技企業活力的指數。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新7日接受《環球時報》記者采訪時稱，網易、京東的回歸代表著這輪中概股回歸的都是大體量的高市值龍頭企業，而它們的回歸將起到示范市場的作用。優質科技企業香港上市將加速改善港交所上市公司產業、行業結構，使其更具國際化基因，尤其是與美國納斯達克相比，香港未來對中資企業可能會更具吸引力。

廣發證券分析師廖凌認為，由于中概股企業的管理、經營在中國，上市、交易在美國，中概股與國外投資者之前形成的屏障始終存在，令中概股常年受到“估值歧視”，回歸中國資本市場的動力始終存在。在近期美國監管政策持續收緊，以及A股H股制度改革為中概股回歸創造條件的背景下，未來中概股回歸或進一步加速。中信證券認為，中概股若回歸中國市場，企業的經營模式、商業戰略等更易被跟蹤，信息透明度更高，有利于中概股享受估值溢價。▲