ESG為高質(zhì)量發(fā)展提供系統(tǒng)支持

李穎

ESG是環(huán)境、社會和公司治理三個字母的縮寫，是一種關注企業(yè)環(huán)境、可持續(xù)發(fā)展、環(huán)境保護、社會責任等而非財務績效的投資理念和企業(yè)評價標準體系。

近年來，我國綠色金融蓬勃發(fā)展，為相關領域資金需求和資源優(yōu)化配置提供重要支撐。那么，綠色金融在高質(zhì)量發(fā)展中扮演了怎樣的角色？未來綠色金融發(fā)展的前景和速度如何？ESG理念和高質(zhì)量發(fā)展之間存在怎樣的關系？對此，本刊記者采訪了中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院院長王遙。

記者：近年來ESG成為熱詞，請解釋下什么是ESG？ESG理念和高質(zhì)量發(fā)展之間存在怎樣的關系？政府、金融機構(gòu)及企業(yè)在推動ESG發(fā)展過程中應開展哪些工作？

王遙：ESG事實上是一個舶來品，它是環(huán)境（environmental）、社會（social）和公司治理（governance）三個詞首字母縮寫。目前，ESG在國際上已經(jīng)完全主流化，在中國處在主流化趨勢顯現(xiàn)階段。

ESG與社會經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展相輔相成，可以有效地平衡經(jīng)濟、社會與自然環(huán)境各個要素之間的關系，為我國新經(jīng)濟生態(tài)下的高質(zhì)量發(fā)展提供支持。將ESG評估納入投融資項目篩選，能夠提高對具有可持續(xù)發(fā)展和長期市場競爭力企業(yè)的識別能力，以價值投資的視角來挖掘市場機遇。

同時，ESG也可以助力企業(yè)從多層次全生態(tài)的角度去思考，來捕捉到新經(jīng)濟環(huán)境下高質(zhì)量發(fā)展的市場動力、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向和轉(zhuǎn)型機遇等，并且依靠ESG的方法學與工具來構(gòu)建企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展成效的運行機制。

近年來，中國ESG發(fā)展迅速取得了諸多成效，并且自中國雙碳目標提出以后，國內(nèi)機構(gòu)投資者逐步加深了對ESG投資的價值認識，把ESG理念納入投資決策中，基于ESG數(shù)據(jù)開發(fā)的投資產(chǎn)品種類也不斷地豐富，市場主體對ESG投資的參與度也持續(xù)地提高。

在投資方面，ESG投資是更高級別層面的應用。2018年，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布了綠色投資的指引，鼓勵機構(gòu)投資者開展ESG投資。越來越多的公募基金，包括一些很領先的私募基金已經(jīng)在開展ESG投資。社保基金也在開展ESG相關的研究，在委托管理資金時要把ESG考慮進去，可以說ESG主流化的趨勢已經(jīng)非常顯現(xiàn)了。

對于企業(yè)來說，ESG能夠助力企業(yè)實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。一方面ESG可以篩選出高質(zhì)量的企業(yè)，通過價值共享的機會為企業(yè)帶來社會價值和商業(yè)價值的共贏。另一方面，ESG表現(xiàn)越好的企業(yè)違約率越低、投資回報越高、在市場受到?jīng)_擊的時候更能夠抵御風險，對于企業(yè)的長期價值有非常大助益。另外，ESG還可以幫助企業(yè)提升融資能力，ESG信用表現(xiàn)更好的企業(yè)可以獲得更低的融資成本，從而實現(xiàn)企業(yè)價值的提升。

對于投資者來說，ESG一方面可以增加長期的投資回報，另一方面可以規(guī)避投資風險。國內(nèi)外學術(shù)研究表明，在疫情原因引起股市大跌的情況之下，ESG表現(xiàn)更好的企業(yè)是更抗跌。把ESG踐行到投資決策之中開發(fā)一些相關產(chǎn)品，也可以培養(yǎng)投資者的長期投資和價值投資理念，幫助投資者在長期獲得更加穩(wěn)定的回報，減少大幅度回撤的現(xiàn)象。

對于整個金融體系來說，ESG是響應監(jiān)管政策的一個重要表現(xiàn)，因為它非常契合可持續(xù)發(fā)展和雙碳目標。一系列ESG相關政策的出臺也對金融機構(gòu)貫徹落實ESG發(fā)展理念提出了新的要求。另外，ESG可以引導金融機構(gòu)更加關注短期利益和社會責任之間的平衡，有助于從源頭治理金融風險。

在推動ESG發(fā)展的過程中，政府部門需要立足“策源地”定位，推動ESG相關披露指引、投資引導文件的制定與發(fā)布，為“自上而下”推行ESG相關應用提供政策土壤；金融機構(gòu)需要拓寬視野，緊跟國際先進ESG理論應用和工具更新情況，在資本市場形成以資產(chǎn)端行為為導向的ESG應用風潮；企業(yè)則需要把握可持續(xù)趨勢下的政策窗口期，積極主動響應頂層指導，同時關注國際同業(yè)的ESG表現(xiàn)及動向，承擔起國內(nèi)ESG工具包的落地工作。

記者：請簡單介紹下近年來我國綠色發(fā)展的成就？綠色金融在高質(zhì)量發(fā)展中扮演了怎樣的角色？

王遙：高質(zhì)量發(fā)展是全面建設社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務，綠色則是高質(zhì)量發(fā)展的底色，要堅持降碳、減污、擴綠、增長四個維度協(xié)同推進，踐行綠色發(fā)展。

降碳，是要高質(zhì)量地實現(xiàn)碳達峰、碳中和目標。2020年，習近平主席在第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論上宣布，中國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和。要實現(xiàn)這個目標，我國推出了一系列政策，建立了碳達峰碳中和“1+N”政策體系。

減污，是要減少環(huán)境污染，打好藍天、水源和土壤的保衛(wèi)戰(zhàn)，讓天更藍、水更清、土更凈。近年來，我國在治理污染方面已經(jīng)取得了很高成就。比如，北京現(xiàn)在霧霾天越來越少，“藍天白云”的日子比以前多了；長江“十年禁漁”已經(jīng)初見成效，長江水生生物資源恢復向好；城市的黑臭水體基本消除，長期生活在黑臭水體旁的老百姓獲得感、幸福感增強；劣Ⅴ類水體比例下降，優(yōu)質(zhì)水體增多。

保護生物多樣性，是當下城市綠化建設重要的目的之一，也是提高綠地生態(tài)系統(tǒng)功能的重要手段。生物系統(tǒng)與人類生存息息相關，多年來我國在推動生物多樣性保護方面取得了很多成績，實施了生態(tài)保護紅線制度，建立健全以國家公園為主體的自然保護地體系。比如，建設各級各類自然保護區(qū)，設立了三江源、大熊貓等第一批5家國家公園；堅持山水林田湖草沙一體化保護和系統(tǒng)治理，實施了生物多樣性保護重大工程等。

金融，是經(jīng)濟的核心血液。此前，人民銀行已明確了“三大功能”“五大支柱”的綠色金融基本內(nèi)涵，即充分發(fā)揮金融資源配置、風險管理與市場定價的“三大功能”，以完善綠色金融標準體系、強化金融機構(gòu)監(jiān)管與信息披露要求、逐步完善激勵約束機制、豐富綠色金融產(chǎn)品與市場體系、積極拓展綠色金融國際合作空間的“五大支柱”。

記者：中國ESG投資日趨主流化，綠色投資勢必會蘊藏大量機遇。我國應該從哪幾個方面為國際市場投資者傳遞積極信號？

王遙：ESG的重點應用領域在資本市場，推廣ESG投資理念可以有效發(fā)揮我們的市場機制，發(fā)揮資本市場服務實體經(jīng)濟和支持經(jīng)濟綠色低碳轉(zhuǎn)型功能。

隨著ESG在中國國內(nèi)投資界主流化趨勢逐步顯現(xiàn)，我國的監(jiān)管部門、企業(yè)與投資者勢必將越來越重視ESG信息，從多方面為國際市場投資者傳遞積極信號。可以從以下幾個方面為主要切入點，來打造中國綠色經(jīng)濟增長的新引擎，同時增強中國在可持續(xù)發(fā)展領域的國際影響力：

第一，要完善ESG標準體系，它可以促進對綠色金融產(chǎn)品標準的界定、綠色評級機構(gòu)，以及環(huán)境信息披露格式的統(tǒng)一規(guī)范，形成標準的金融體系。其次，成熟的ESG評價體系需要充足的數(shù)據(jù)作為支撐，推動ESG標準體系的建設，也將有助于完善我國ESG基礎數(shù)據(jù)以及信息報送制度，提高我國ESG數(shù)據(jù)披露的質(zhì)量，同時提升ESG評價結(jié)果的參考性。此外，隨著境內(nèi)外ESG投資規(guī)模逐漸擴大，機構(gòu)投資者對ESG投資信息的需求也不斷上升，我國國內(nèi)也亟須建立具有國際影響力的本土化的ESG評級體系，從而可以增強境外投資者對中國資本市場的了解和投資信心。

第二，監(jiān)管部門需要盡快出臺詳細的強制ESG信息披露的相關政策，提供更加明確的規(guī)范指引，加強頂層的ESG監(jiān)管引導，把“雙碳”、可持續(xù)發(fā)展等等當下重點的戰(zhàn)略目標能納入ESG指標中，通過強制披露的要求，自上而下地推動市場重視ESG水平的提升。

第三，要積極探索兼具中國特色、符合國際標準的中國ESG評級標準。中國ESG信息披露體系的構(gòu)建，要參考國際指標體系和評價標準的基礎上，也必須結(jié)合我國的國情特點，來逐步發(fā)展出具有中國特色化的ESG指標內(nèi)容。比如說添加像生態(tài)文明、鄉(xiāng)村振興、共同富裕等等具有中國本土化特色的可持續(xù)議題，國際化與本土化并重，來取長補短，建立我們本土化系統(tǒng)性普適性和普惠性的中國ESG指標體系。

第四，對國內(nèi)企業(yè)開展ESG能力建設指導，推動企業(yè)對ESG風險管理與非財務信息披露予以重視。隨著ESG投資理念逐漸深入人心，中國ESG本土投資實踐也勢必將不斷地發(fā)展完善，這仍然需要各個利益方共同努力，我也期待未來我國將構(gòu)建完善與國際接軌兼具中國本土化特色的ESG標準體系，細化ESG信息披露指引性的政策，加強環(huán)境信息披露工作，來助推我們國家宏觀市場與企業(yè)發(fā)展向可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展邁向更高的階梯。

記者：今年以來，ESG“漂綠”現(xiàn)象成為熱點話題。什么是“漂綠”？“漂綠”可能會帶來哪些不利影響？該如何防止“漂綠”現(xiàn)象的發(fā)生？

王遙：“漂綠”通常用以形容消費品市場和服務領域的虛假環(huán)保現(xiàn)象，逐漸被用來形容非環(huán)保型企業(yè)虛假鼓吹自己是環(huán)保型企業(yè)，以及金融領域中一些混淆、掩飾和故作綠色的投資產(chǎn)品及行為。

由于絕大多數(shù)國家尚未就ESG“漂綠”行為處罰予以明確，ESG投資漂綠不受懲處或違規(guī)成本極低。從危害性來看，一是ESG投資“漂綠”對經(jīng)濟發(fā)展造成不利影響，名不副實的金融產(chǎn)品混跡于ESG投資之中，會導致資金、資源與實際發(fā)展的錯配，打擊投資者對可持續(xù)投資的信任，削弱可持續(xù)和影響力投資的可信度；二是ESG投資“漂綠”對投資安全造成不利影響，若將常規(guī)ESG投資策略及管理方式運用到非ESG投資中，投資者重視因素、關注角度的不同會加大投資風險。三是ESG投資“漂綠”對于激勵企業(yè)綠色發(fā)展有不利影響，造成“劣幣驅(qū)逐良幣”的局面，同時企業(yè)的ESG信息披露將缺乏公信力，不利于企業(yè)的長期綠色發(fā)展。

為防止“漂綠”，首先是要加強政策引領，從國家層面構(gòu)建與本土發(fā)展規(guī)律與目標相適應的ESG指導性原則，保持ESG評價體系的規(guī)范性和多元化。其次是加強信息披露，強化內(nèi)部監(jiān)管、外部合作與第三方市場建設，通過鑒證等合作提高信息披露的客觀性。最后是強化投資者認知，幫助投資者提升對標的中如ESG評價指標、ESG投資策略等關鍵信息的掌握。