上市公司關聯交易監管制度問題及完善對策

史冬梅 劉彤達

摘要：關聯交易是企業關聯方之間在公司運作中經常出現的而又易于發生不公平結果的交易。我國上市公司關聯交易的監管因先天不足，導致違法違規時有發生，極大地損害了投資者的利益。為此，遏制有害的關聯交易，保護投資者利益，顯得十分必要。本文從我國關聯交易現有制度出發，分析了關聯交易監管制度存在的問題及弊端，提出了完善我國上市公司監管制度的對策。

關鍵詞：上市公司;關聯交易;監管制度

一、我國關聯交易監管制度

（一）關聯交易監管中的法律制度

1.《公司法》

《公司法》的主要監管制度有董事抵觸利益交易制度，該制度從上市公司高管的層面進行監管，上市公司高管或實際控制人追求大額非法利益是不正當關聯交易的根源，該制度是從對根源的法律監管制度。我國 2018年新修訂《公司法》中明確規定：“公司的控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員不得利用其關聯關系損害公司利益”。在法律層面，我國法律明確禁止損害公司利益的關聯交易行為的發生。

2.《證券法》

《證券法》規定了上市公司信息披露制度，股東大會批準及回避制度，上市審查制度，上市公司治理準則等。2014年修訂的《證券法》沒有對關聯交易的具體的監管辦法，但對關聯交易做出了一些規定。

3.《會計法規》

《會計法規》對關聯交易的監管是體現在確認與計量制度中，會計審計是對關聯交易最直接的監管，合規的會計監管有助于遏制關聯交易的發生，但不合規的會計審計往往會致使關聯交易的滋生。

（二）關聯交易監管制度中政府的監管

1.價格監管

關聯方交易的價格管制是為了防止控制關聯交易損害公司的利益，這種方法可以有效地限制公司管理層利用關聯交易侵占公司利潤，從而損害小股東的利益。財政部規定，關聯收益不能計入總收入，2011年出臺的《上海證券交易所上市公司關聯交易實施指引》，第五章也給出了關聯交易價格定價的五項原則。該原則參考了稅務機關關聯交易定價原則，不過，該原則所給出的定價也只是參考定價。

2.數量監管

從數量上控制關聯交易，是我國關聯交易監管制度的重要組成部分。中國證監會要求，上市公司發生關聯交易占主營業務的比重必須控制在一定的范圍之內，為此它頒布了一系列文件用于監管關聯交易，但就這些文件頒布后的實際效果看，監管狀況不容樂觀。

3.強制信息披露

我國政府，證監會以及各監管部門，都把信息披露看作是監管的重要環節。《股票上市規則》和《上市公司治理準則》中對相關信息披露都做出了明確的規定。信息是監管的重點，上市公司必須對關聯交易的相關方信息進行披露與公示，讓中小股東對該交易的合理性合法性有一個明確的認知，同時也方便接受相關部門的監管。

二、我國關聯交易監管制度存在的問題

（一）監管力度小

我國現行的監管制度很大一部分在于企業自查，或者由企業報送的信息披露。并沒有一個很直接的部門，對這些問題做出一個強有力的監管。財政部是通過價格管制，證監會是通過數量管制。這種分別監管雖各有所長，但效果甚微。

（二）制度存在缺陷

當一個企業出現隱匿的違規關聯交易時，也就說明他的自檢是不可信的，隱匿的關聯交易可以完善到把公司賬目做得非常好，難以通過賬目來找到關聯交易的蛛絲馬跡，這樣龐大的監管工作，光憑行政機關監管是不太現實的。

（三）法律法規不夠完善

目前的法律條款對于上公司關聯交易沒有起到非常好的規范作用，關聯交易的監管的法規還不完善，前面列舉的法律法規對于關聯交易的監管有所涉及但并不全面，所以需要對上市公司關聯交易設置專門的法律條款。

（四）關聯方無法明確界定

我國《會計企業準則》，《上市公司信息披露管理辦法》中對關聯方都有解釋，但在實際中監管部門還是無法成功的界定對方是否屬于關聯方，很難界定該自然人是否對該企業具有實際控制權，或者說監管審計部門無法界定。因為往往上市公司高管對其與關聯方關系的隱藏，監管部門無法通過其他有效的手段，獲得上市公司高管與關聯方之間的潛在聯系或者實際聯系，無法界定其是否為關聯方。

三、上市公司關聯交易監管制度不完善的弊端

（一）中小股東的利益受損

不正當關聯交易的實質，就是大股東或實際控制人通過關聯方轉移上市公司的既得利益，中小股東的應得收益被非法轉移。因為上市公司資產屬于每一個股東，而關聯交易使得這些資產流向了關聯交易的相關方，這種轉變會打擊廣大中小投資者的投資信心。

（二）公司獨立經營能力下降

不正當關聯交易發生，公司的交易受到關聯方的影響，致使公司獨立性下降，經營自主權受到關聯方及大股東的制約。當一個公司的經營生產活動充斥著關聯交易，而監管制度又不完善，公司的運營狀況肯定是不健康的。

（三）上市公司競爭力降低

關聯交易直接損害了公司利益，公司利益被損害的同時中小投資者的利益也被損害，中小投資者的不良情緒就會反映到上市公司，造成惡性循環，其競爭力也會大大降低。

（四）政府稅收減少

關聯交易以過高的價格購買商品或勞務，抬高成本，故意造成公司虧損，以避免對國家交稅;收購虧損關聯方企業，用關聯方企業的虧損來抵消上市公司的利潤，用以達到規避稅收的目的。

四、完善我國上市公司監管制度的對策

（一）健全法律法規，使監管有法可依

關聯交易的法律規定要有具體的明細，有了詳細的法律規定，有助于對關聯交易是否合規就有了明確判斷。要建立實質大于形式的法律，因為現階段關聯交易的隱蔽性越來越強，相對于該交易是否是合規交易，更重要的是該交易所產生的后果是否利于公司發展，是否保護股東權益。

（二）制定相關標準，進行分類監管

對不同種類的關聯交易采取不同監管方式，制定相關標準是完善我國監管制度的重要一步。通過對關聯交易的金額數量進行分類，對大額的關聯交易加強監管力度;通過數量對關聯交易進行分類，有些關聯交易通過增多數量減少金額的方式來逃避監管，對數量異常的關聯交易加大監管力度;對關聯交易帶來的危害性進行分類，對危害性更大的關聯交易加大監管力度;對關聯交易的價格偏離度進行分類，對關聯交易價格異常偏離正常交易價格的加大管理力度。

（三）說明常態化，充分披露關聯交易信息

充分的信息披露是對關聯交易最好的監管，同時監管機構的效率也會隨著信息披露的深化而提高。要把各種信息說明常態化。如關聯方與上市公司的具體關系，潛在關系，關聯交易的發生額，關聯交易發生后對公司的未來經營造成的影響，董事會對該項關聯交易討論過程、意見分歧、董事會表決、棄權的具體意見等等都要充分披露出來。

（四）提高審計工作質量，加強上市公司內部控制

上市公司的審計部門是直接對所有者權益負責的，關聯交易是否合規，往往體現在是否對所有者權益產生了不良影響，審計工作的高質量完成是對上市公司各方利益的均衡。上市公司的會計部門對是否出現關聯交易應當有著最快速的反應，保證會計操守，不制作虛假的賬目，為審計部門工作開綠燈，不隱匿公司實際狀況，就可以最大限度的讓不正當關聯交易暴露出來。

五、結語

在我國關聯交易發生率高、種類多、隱蔽性強、影響面大。規范上市公司關聯交易，是其經營活動中監管的重要組成部分，我們必須健全法律法規，加強對上市公司內部控制，細化監管內容，加大監管力度，才能讓監管體制內外都變成無法攻破的堡壘。

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