煉油改擴建項目建設經濟評價研究

李彥儒　劉莎

摘 要：煉油改擴建項目對煉化企業加快煉化業務布局、調整戰略結構、提升技術管理水平和經濟效益以及改善環境效益有著重要意義。為此，在探討了煉油改擴建項目建設經濟評價的特點、需要特殊處理的問題和經濟評價指標變化的基礎上，以某煉油改擴建工程建設項目為例，對該項目進行了經濟評價。

關鍵詞：煉油;改擴建;經濟評價

改擴建項目是企業為了提升產品質量、擴大生產能力，提高經濟效益而對企業原有的工藝、設施及廠房等進行的擴充性建設或規模性改造，具體包括改建、擴建、停產復建等。煉油改擴建項目既是煉化企業加快煉化業務布局、調整戰略結構的重要舉措，也是煉化企業提升技術管理水平和經濟效益，兼顧社會效益及環境效益的實際措施。對于煉油改擴建項目的經濟評價而言，其評價方法都是首先對項目建設及營運期內產生的凈現金流量進行估算，并計算項目的凈現值、內部收益率、投資回收期以及項目投資的風險等，然后綜合判斷該項目建設的財務可行性。

1 煉油改擴建項目經濟評價的特點

①能夠以較少的投入獲得較原來更大的新增效益。因煉油改擴建項目在不同程度上利用了原有資產和資源，因而在增加和調動存量的基礎上，通過增加較小的新增投入就可以獲得較原來更大的新增效益，使得煉油改擴建工程具有財務效益優勢;②項目效益與費用的識別和計算較新增項目復雜。煉油企業在項目改擴建期間，建設與生產運行可以同步進行，原有項目正在生產，若不進行改擴建，原有狀況也會發生變化，甚至還會引起停產損失和部分原有資產的拆除和遷移費用發生等，因此，項目效益與費用的識別和計算較新增項目復雜。

2 煉油改擴建項目經濟評價中處理的問題

2.1 項目投資支出的識別較一般復雜

煉油改擴建項目由于建立在原有的生產經營基礎之上，因此在項目評價時對項目改擴建后的項目投資的識別會有一些難度，甚至使問題變得復雜。改擴建項目的費用不僅包括新增投資、新增經營費用，還包括由項目建設可能帶來的停產或減產損失，以及原有固定資產拆除費等。而原有固定資產又分為“繼續利用”和“不再利用”兩部分。對于“繼續利用”部分在計算“有項目”投資時，與新增投資一起計入投資費用。“不再利用”的資產如果變賣，其價值按變賣值形成的現金流入不能沖減新增投資。計算折舊費用時，原有投資和新增投資則合并計算，這些都會對所得稅費用支出形成影響。

2.2 測算收入時需考慮對原有項目的影響

由于煉油項目改擴建項目不同于新建項目的建設目標和實施方法，項目的效益可能表現在增加產量、提高質量、降低能耗、合理利用資源、改善勞動條件或減輕勞動強度、保護環境等方面，其在改擴建工程建設期內，一般并不影響原有生產設備的生產運行，由于原來的生產經營在市場背景下會有所變化，因此很難用生產經營的細微變化來區分是改擴建帶來的收益還是原來生產經營規模所帶來的效益，從而使問題變的復雜，這就需要對其經營中收入和費用支出產生的現金流入流出計算時考慮其對改擴建目標產生的影響。

2.3 沉沒費用、生產固定成本的處理及停產或減產損失問題

在對改擴建項目進行效益和費用計算時，應該注意增量數據和新增數據的計算對沉沒費用和固定成本的處理等問題以及因停產或減產而帶來的損失問題。在改擴建項目增量數據和新增數據計算中，對沉沒費用和生產費用中固定成本的處理應根據實際情況分別對待。改擴建項目經濟評價中所用到的增量數據和新增數據是對企業總體而言的，但改擴建項目的范圍可能是一條生產線或一個車間，因此在計算項目評價費用時，要注意識別是企業范圍內的沉沒費用還是生產成本中的固定部分，因這部分費用不能計為增量費用和新增費用。

3 煉油改擴建項目建設經濟評價指標

根據《建設項目經濟評價方法與參數》的規定，改擴建項目的盈利能力分析一般要求用有無對比法，也就是要求分別計算出有項目和無項目兩種狀態下的效益和費用數據，得出兩者之間的差額數據，即增量數據。具體地：根據煉油改擴建項目建設經濟評價中的指標變化來體現對現金流入流出的分析，同時估算建設項目后形成的時間序列，以及無項目狀態體現的不進行改擴建項目情形下，生產經營形成的一個時間序列，然后計算改擴建形成的現金流入量和現金流出量的增量，并對凈現值、內部收益率及投資回收期等經濟評價指標的計算產生的影響。

①凈現金流量（NCF）的計算。凈現金流量（NCF）的計算變化公式為：ΔNCFi=ΔCIi-ΔCOi;②經濟評價指標的計算。現金流的變化也同時影響經濟評價指標的變化，由此，凈現值NPV的計算公式則變化為：NPV=ΔNCFi/（1+ic）i。

同時，投資回收期及項目投資的敏感性分析也是以變化后的凈現金流量為基礎計算得出的。

4 煉油企業改擴建工程項目的經濟評價

4.1 項目概況

某企業煉油改擴建工程建設，其生產過程均采用DCS系統進行控制。具體由150萬t/a常壓蒸餾裝置、60萬t/a重油催化裂化裝置和15萬t/a催化重整裝置組成，總投資超過70億元，新建年500萬t常壓蒸餾、260萬t催化裂化、60萬t連續重整、10萬t聚丙烯等11套裝置及配套公用工程。項目建成后，年平均收入將達到150億元以上。煉油改擴建工程建成后，可年產160萬t汽油、232萬t柴油、23萬t液化氣和11萬t聚丙烯，汽柴油產品質量全部達到國Ⅲ排放標準。

4.2 煉油改擴建項目的經濟評價指標計算

依據煉油改擴建工程項目的投資、收入及成本估算以及改擴建項目建設經濟評價指標的計算公式，可以獲得煉油改擴建項目建設經濟評價指標，詳見表所示。

由表結果可以看出：該煉油改擴建工程項目稅前和稅后的財務內部收益率分別是15.07%和12.17%，均超過要求的預期收益率12%的標準，稅前和稅后項目投資財務凈現值分別是146820萬元和7873萬元，說明該項目是一個回收率高、效益好，值得投資的項目。

煉油改擴建項目經濟評價雖然與一般項目評價有相同之處，如都要對市場情況、建設條件、規模和產品方案、工藝生產裝置等方面進行考慮，以及經濟評價財務指標的計算、項目投資風險的分析等，但是，由于煉油改擴建項目的復雜性和目標的多樣性，需要在財務評價時，針對項目的具體情況進行具體分析，以確保項目投資評價結論的準確性和可靠性。

參考文獻：

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