黃金、稀土尚處蟄伏階段

尹星

指數(shù)進入震蕩期

主持人：上周欄目里，泛舟判斷指數(shù)走弱了，隨后經(jīng)過一天的思考，你在微博里把擔憂表達得更加清楚。

泛舟：是的，上周六在微博特地寫了一篇名為“下周指數(shù)將進入重要周期”的文章，特別闡述了我對本周市場的擔憂。

主持人：我上周末也看了，如你所言，輕易是不會預警的，預警就得重視。在我記憶中，自從滬指3月份觸及你給出的神秘數(shù)字2648點之后，你就沒說過需要警惕指數(shù)的波動，當時只說了“滬指強阻力區(qū)間為2830-2880點”。

泛舟：是的，這輪滬指反彈的高點幾乎就卡在2880點一線。目前指數(shù)幾乎就按照劇本走的。

主持人：這周四臨近中午，你再次通過微博提示大伙，“主流資金在等指數(shù)先動，個股強度不夠，指數(shù)縮量明顯，新手別下大倉了”。要承認，指數(shù)對于大多數(shù)投資者來說，是非常重要的參照物。

泛舟：一直是這樣的，很多投資模式對標物就是指數(shù)。先不說賺錢吧，這次如果你能在周四減倉，隨后在指數(shù)的相對低點建倉，哪怕投資標的就是ETF，一樣可以跑贏全年指數(shù)波動。你要知道，在美國，90%以上的基金經(jīng)理是跑不贏指數(shù)的。

主持人：相對低點你提前幾個月給出了兩個，都兌現(xiàn)了，再配上高位避險，全年的收益就妥了。

泛舟：基本可以這么理解。指數(shù)和倉位、板塊等等的關系是很清晰了，看明白了這些，就穩(wěn)了。剩下的彈性就取決于每一段指數(shù)反彈周期內(nèi)你對強勢股以及趨勢票理解的能力了。

主持人：我們先要穩(wěn)穩(wěn)的幸福，然后再去尋找超額預期。

泛舟：對于大眾來說，需要暫時規(guī)避指數(shù)的短期急速殺跌，同時觀察誰能第一個走出來，走成跨月或者六月的標桿，這點是非常重要的。避其鋒芒隨后借助風口打一把，對于無法看懂短期強勢的那些投資者，也可以找個低點慢慢配“躺贏”，一樣會有不錯的收獲。

短期指數(shù)進入震蕩期，大眾看戲，職業(yè)選手正好借助指數(shù)波動找標桿的低點。

金價有望創(chuàng)歷史新高

主持人：上周蕭蕭探討二季度行情淡季的特性，重點探討了“五窮六絕七翻身”的規(guī)律性，顯然，本周2900點的關口又是虛晃一槍，重心下移已經(jīng)很明顯了。

海風若雨水蕭蕭：本周的華為受限屬于突發(fā)但也是必然的事件，市場對華為遭遇“圍堵”是有預期的，畢竟近年來雙方已經(jīng)較量過多輪了，但事到臨頭，市場表現(xiàn)就屬于“口號很響亮，身體很誠實”。目前市場成交一直未能超過7000億，很明顯屬于存量博弈，4月下旬我們探討了市場出現(xiàn)科技板塊的高低位切換主要驅(qū)動因素，從外部看，是歐美疫情緩解，進入復工期，經(jīng)濟復蘇預期升溫，從內(nèi)部看，是疫情受益等板塊經(jīng)過多輪炒作已處于高位，科技板塊已調(diào)整2個月處于低位，市場風險偏好回升，則科技板塊就會受益。華為受限，就屬于抑制市場風險偏好性質(zhì)的利空，市場出現(xiàn)明顯分歧，特別是一些芯片板塊大市值品種急于兌現(xiàn)較為明顯，這一輪的芯片板塊主打的是材料，材料與設計和封裝不同，是兌現(xiàn)贏利極難的行業(yè)，市場博弈屬性比較強，基本靠忽悠。以前分析過，市場就三大板塊，消費、科技和周期，周期性品種除了黃金、豬養(yǎng)殖及鋰鈷之外，幾無看點，主導市場的主要是消費和科技的“二人轉(zhuǎn)”行情。本周后半段顯然已經(jīng)變成了消費的“獨舞”，上周我們就探討過防御屬性的茅、五引領的消費品板塊繼續(xù)強，本周已經(jīng)擴散到了家裝、百貨板塊，但是消費強則市場弱，我觀察下來，盡管指數(shù)波幅很小，但市場日漲幅超過3%的品種已經(jīng)不足300家。A股市場總共3800只股票，行情有多清淡可想而知，“五窮六絕七翻身”的規(guī)律仍在呀。而從時間規(guī)律上去判斷，自3月見底2646點以來，已經(jīng)在一個狹窄的通道內(nèi)運行了43個交易日，震蕩市中，除了春季行情之外，很少有行情能超過55個交易日周期的，顯然，俯臥撐行情現(xiàn)在進入“俯”的階段，這個概率也在增強。

主持人：2019年夏季，你曾準確地命中黃金板塊的機會，現(xiàn)在你對黃金板塊怎么看？

海風若雨水蕭蕭：黃金自2018年底預期美聯(lián)儲走完加息周期之后就一直在走強，很明顯，美國實體經(jīng)濟也扛不住2.5%的利率，市場共識是，10年的經(jīng)濟增長周期已近尾聲，所以2019年才會出現(xiàn)1月加息到了8月就降息，而且是連降三次的局面。2020年由于是大選年，一般情況下是不會有大動作的（2016年大選年全年僅在12月大選結(jié)束后加息一次），但是新冠疫情改變了這一慣例，直接大幅降息并且推出萬億美元的QE，歷史上2009和2010年推出2輪QE之后，黃金從不到900美元漲到了1900美元，本輪疫情沖擊失業(yè)人口遠超過2008年的次債危機，相信疫情緩解后，經(jīng)濟復蘇也會是一個緩慢的進程，更不要指望中國會像10年前那樣出大力上基建拉動全球經(jīng)濟增長了。美聯(lián)儲2月資產(chǎn)負債表還不到4萬億，現(xiàn)在已經(jīng)接近7萬億，市場預期，到了年底會達9萬億，幾乎要買下半個美國。所以，黃金創(chuàng)歷史新高幾乎是必然的，并非市場所理解的純粹是避險因素主導，疫情緩解后黃金就沒機會了。至于市場上的黃金股板塊，與市場環(huán)境有關，目前還在蟄伏階段，黃金股炒作具備周期股炒作的特點，從預期到兌現(xiàn)一般會在2個月內(nèi)完成波段漲幅。

60天周期壓制明顯

主持人：本周市場震蕩調(diào)整，又要作好防守了。

驕陽：我們之前說過，60天周期還是有壓制，從目前條件看，這種壓力至少還有15個交易日，整體的大機會需要等到6月初再看。

主持人：近期最熱的其實就是食品白酒這類防御性品種和芯片這種硬核科技，如果它們都調(diào)整了，結(jié)構性機還會在哪里？

驕陽：這種時候資金合力是很難的，所以難有較好的機會。消費科技中的低位品種肯定還會反復試探，一旦反復走強的過程中趕上指數(shù)見底反彈，就可能成為新一階段領漲品種，所以這類低位強勢品種需要找出來儲備并加以關注。從周線看，熱門主題比如數(shù)字貨幣、數(shù)據(jù)中心、芯片、消費等強勢品種如果出現(xiàn)10周線戰(zhàn)法結(jié)構，那么也有較大的概率會在指數(shù)反復過程中有較好的短線機會。

主持人：核心資產(chǎn)呢？

驕陽：要注重行業(yè)基本面的硬邏輯，比如保險肯定比銀行好，保險是剛需，滲透率會越來越高，銀行是非剛需。再比如在目前節(jié)點，家電比建材好，家電也是剛需。

主持人：越來越多的人認可A股會走長牛，但越來越多的人也發(fā)現(xiàn)短線越來越難做，如果從長線角度看，有什么板塊比較好把握？

驕陽：以前說過一個板塊，就是連鎖藥房，這類是絕對剛需。目前連鎖藥房的上市公司很少，只有4家，這個板塊長線價值或許比其他板塊更有優(yōu)勢。

主持人：本周稀土板塊出現(xiàn)整體上攻，似乎資金攻擊很堅決，是否有機會？

驕陽：是的，資金介入是有足夠道理的，后面繼續(xù)有機會，甚至成為階段性熱點也是很有可能的，而且整體性結(jié)構優(yōu)勢也遠好于其他板塊。