上市公司風(fēng)險投資運(yùn)作及管理探討

葉海英

摘要：上市公司主要是指其發(fā)行的股票經(jīng)過國務(wù)院批準(zhǔn)、能夠上市交易的公司，屬于股份有限公司，該類公司具有資金需求量大、周轉(zhuǎn)速度快、風(fēng)險應(yīng)對能力強(qiáng)等特點(diǎn)，是風(fēng)險投資市場的特殊主體。在上市公司運(yùn)行過程中，由于公司本身具備的特點(diǎn)，上市公司極易遭遇各類風(fēng)險，為保障上市公司的健康持續(xù)發(fā)展，要加強(qiáng)風(fēng)險投資運(yùn)作和管理，有效規(guī)避風(fēng)險，降低公司可能遭遇的損失，文章就此進(jìn)行探討。

關(guān)鍵詞：上市公司;風(fēng)險投資;運(yùn)作管理

近年來，市場經(jīng)濟(jì)在不斷改革發(fā)展，風(fēng)險投資作為現(xiàn)代新興的一種投資方式，因其投資方式的不同，大風(fēng)險的背后有大機(jī)遇，為在激烈競爭的市場上脫穎而出，上市公司紛紛參與其中。筆者經(jīng)過多年工作經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為想要在風(fēng)險投資中規(guī)避風(fēng)險并得到較高收益，應(yīng)理性判斷投資主體，保障投資方式的合理運(yùn)行，精準(zhǔn)預(yù)測投資方向，保障投資項(xiàng)目的可控性等。須知，風(fēng)險投資機(jī)遇與風(fēng)險并存，只有時刻關(guān)注潛在風(fēng)險，加強(qiáng)風(fēng)險投資的運(yùn)作和管理，方能全面控制風(fēng)險，最終抓住機(jī)遇，獲得較高利潤，提高上市公司的競爭水平。基于此，下文對此展開探討。

一、風(fēng)險投資的簡單概述與注意事項(xiàng)

風(fēng)險投資是一種新的投資方式，投資回報率較高，但是，也具有較高風(fēng)險。在市場上的各類投資中，風(fēng)險投資處于首位，是上市公司經(jīng)常應(yīng)用的一種投資方式。實(shí)際上，風(fēng)險投資的收益并不穩(wěn)定，投資人必須擁有較強(qiáng)的資金周轉(zhuǎn)能力、風(fēng)險承受能力，才能進(jìn)行風(fēng)險投資。若上市公司并不具備上述兩點(diǎn)，則在風(fēng)險投資中，極易遭遇損失。同時，投資人還應(yīng)充分掌握經(jīng)濟(jì)學(xué)知識，全面了解風(fēng)險投資中的風(fēng)險，才能真正重視風(fēng)險并最終獲取收益。當(dāng)前，我國風(fēng)險投資的內(nèi)容主要是高新技術(shù)，因?yàn)樵擃I(lǐng)域是風(fēng)險投資的起始，其本身就需要大量資金維持運(yùn)營，還需要投資者做好前期規(guī)劃。

在上市公司展開風(fēng)險投資時，要注意如下事項(xiàng)。

第一、應(yīng)科學(xué)選擇投資項(xiàng)目。作為投資人，投資眼光直接影響著投資項(xiàng)目的最終成敗，只有投資項(xiàng)目選擇正確，才能以最小成本得到最大利益，反之，若投資項(xiàng)目選擇錯誤，則投入大量資金也很難得到收益。具體來講，在投資前，應(yīng)全面掌控政策變動，按照國家政策投資項(xiàng)目，如此，才能保障投資方向的準(zhǔn)確性，而國家政策的支持，提高了投資成功的可能性。為降低投資失敗幾率，應(yīng)避免盲目投資。

第二、應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況對投資風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測。所有投資都伴隨有風(fēng)險，而風(fēng)險投資所面臨的風(fēng)險更大，極容易導(dǎo)致血本無歸，對此，投資者應(yīng)由經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)等角度分析風(fēng)險，根據(jù)實(shí)際情況與其他上市公司的投資經(jīng)驗(yàn)，對可能的投資風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測，并針對性制定措施，有效規(guī)避投資風(fēng)險。若遭遇風(fēng)險，應(yīng)對風(fēng)險進(jìn)行劃分，依照風(fēng)險大小先后處理，將可能帶來的損失降至最低。

第三、投資的戰(zhàn)略部署。風(fēng)險投資，并不是投入后就能夠得到回報，風(fēng)險投資是一場博弈，必須做好戰(zhàn)略部署，一步步向目標(biāo)邁進(jìn)，方能實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化。投資者必須擁有深厚經(jīng)驗(yàn)、敏銳洞察力，科學(xué)部署投資戰(zhàn)略，保障風(fēng)險投資運(yùn)作的效益。

二、風(fēng)險投資主要方式與投資管理概述

在上市公司開展風(fēng)險投資時，投資方式主要包括直接投資與間接投資。

直接投資，主要是指上市公司對高新技術(shù)企業(yè)收購兼并、參股投資等，直接將資金投入到高新技術(shù)企業(yè)中，控制委托代理的成本，擴(kuò)大公司規(guī)模與科技研發(fā)水平。此種方式風(fēng)險集中，適用于與公司業(yè)務(wù)相對接近的高新技術(shù)企業(yè)。因?yàn)轱L(fēng)險投資較為系統(tǒng)且復(fù)雜，涉及了工程技術(shù)、資本運(yùn)營等多方面，若投入并不熟悉的領(lǐng)域，將會增大投資風(fēng)險。

間接投資，主要是指設(shè)立風(fēng)險投資公司或向風(fēng)險投資公司投資，由風(fēng)險投資企業(yè)向高新技術(shù)企業(yè)投入資金，該種方式下，企業(yè)可直接按照自身情況出資。因投資分散，風(fēng)險也相對容易分散。但是，該種投資方式不受投資領(lǐng)域限制，不利于上市公司主營業(yè)務(wù)的效益提升，多在資金實(shí)力并不雄厚的上市公司使用。

風(fēng)險投資管理，主要是指對整個風(fēng)險投資過程進(jìn)行管理，即對風(fēng)險投資的開始、過程以及結(jié)束進(jìn)行管理控制。實(shí)際上，只有立足于風(fēng)險對投資實(shí)施有效管理，才能保障風(fēng)險投資滿足市場運(yùn)營要求，并獲得投資收益。在風(fēng)險投資開始時，投資者應(yīng)量力而行，衡量上市公司的財力與物力，全面掌握投資風(fēng)險，為風(fēng)險投資提供詳細(xì)的信息支撐。在風(fēng)險投資過程中，投資者應(yīng)依照風(fēng)險投資項(xiàng)目的市場變化做好應(yīng)對準(zhǔn)備，依照項(xiàng)目進(jìn)展對風(fēng)險進(jìn)行預(yù)估與分析。在風(fēng)險投資結(jié)束時，應(yīng)對風(fēng)險投資過程進(jìn)行總結(jié)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，吸取教訓(xùn)，真正認(rèn)識到風(fēng)險投資管理的重要性，為上市公司獲得效益、長效發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

三、上市公司的風(fēng)險投資運(yùn)作措施

在上市公司展開風(fēng)險投資運(yùn)作中，投資人應(yīng)始終以投資分析為前提，對整個投資過程進(jìn)行科學(xué)管理控制，如此，方能全面控制風(fēng)險，抓住機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)效益最大化。

（一）做好投資分析工作

在投資之前，做好投資分析，直接關(guān)系著投資是否能夠順利進(jìn)行。在上市公司進(jìn)行風(fēng)險投資時，應(yīng)在項(xiàng)目開展前做好市場調(diào)研、市場分析工作，此為市場風(fēng)險投資必不可少的步驟。同時，上市公司投資人應(yīng)對自身投資能力進(jìn)行量化，以此為基礎(chǔ)，對各階段的投資項(xiàng)目進(jìn)行考察與跟蹤，以期及時發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險并解決，推動風(fēng)險投資的順利進(jìn)行。

（二）對風(fēng)險投資跟蹤調(diào)查

風(fēng)險投資想要獲得效益，必須對投資進(jìn)度進(jìn)行跟蹤調(diào)查，全面掌控投資情況，及時調(diào)整投資方向與投資多寡，規(guī)避投資風(fēng)險。上市公司想要持續(xù)發(fā)展，風(fēng)險投資必須不斷深化，此時，依照項(xiàng)目進(jìn)展簽訂相應(yīng)合同，為投資項(xiàng)目提供法律保障，能夠發(fā)揮更好效果。如在高新技術(shù)領(lǐng)域展開風(fēng)險投資時，科研項(xiàng)目想要順利進(jìn)行，提高項(xiàng)目的市場價值，上市公司必須在投資前期簽訂合同，以合同連接上市公司與高新技術(shù)研發(fā)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)互利共贏。

（三）建立分段投資機(jī)制

分段投資機(jī)制的建立，能夠最大限度避免投資風(fēng)險的發(fā)生。因?yàn)椋谏鲜泄具M(jìn)行風(fēng)險投資時，若擁有完善的分段投資機(jī)制，則能夠在投資的所有階段預(yù)測風(fēng)險，并以此科學(xué)進(jìn)行戰(zhàn)略部署。而分段投資機(jī)制的建立健全，只有明確投資對象，才能對投資項(xiàng)目進(jìn)行具體分析，為投資機(jī)制的落實(shí)提供便利。

（四）加強(qiáng)投資監(jiān)控

做好管理監(jiān)控工作，投資者能夠全面掌握市場變化、項(xiàng)目進(jìn)展，有效規(guī)避投資風(fēng)險。客觀來講，管理監(jiān)控是投資者的權(quán)利，任何投資人都能夠監(jiān)控投資項(xiàng)目，此為上市公司的權(quán)利。而想要對項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)管理與全面監(jiān)控，上市公司應(yīng)以分段投資機(jī)制、合同連接等為基礎(chǔ)，對投資項(xiàng)目具體分析，并以此展開管理監(jiān)控，保障其的工作質(zhì)量。

四、上市公司的風(fēng)險投資管理措施

在上市公司對風(fēng)險投資進(jìn)行管理時，為提高管理水平，應(yīng)注重投資杠桿的運(yùn)用，完善風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制，加強(qiáng)公司的內(nèi)部管理，如此，方能全面落實(shí)風(fēng)險投資管理，實(shí)現(xiàn)投資效益的最大化，提高上市公司的競爭水平。

（一）投資杠桿的運(yùn)用

借鑒的是物理學(xué)中杠桿原理，投資杠桿主要是指投資者以自身的資本結(jié)合外在條件，以此擴(kuò)大公司投資成本，提高公司的資金周轉(zhuǎn)力與承受力，以期得到最大化利益。在上市公司進(jìn)行風(fēng)險投資時，對風(fēng)險投資的原理進(jìn)行分析，結(jié)合市場有利條件和自身優(yōu)勢，以投資杠桿展開投資，爭取得到最大利益。

（二）完善風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制

風(fēng)險投資與其他投資不同，具有較高的投資性與收益性，同時，投資風(fēng)險也較大。對此，完善風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制，推動上市公司與投資項(xiàng)目的融合，以此規(guī)避投資失敗帶來的諸多損失。同時，制定完善的安全風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制，能夠有效降低上市公司承受的風(fēng)險，為實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)奠定基礎(chǔ)。總之，在風(fēng)險投資中，始終保持危機(jī)意識，探尋有效危機(jī)解決方式，推動投資項(xiàng)目順利進(jìn)行。

（三）加強(qiáng)上市公司的內(nèi)部管理

為提高公司內(nèi)部管理水平，上市公司應(yīng)結(jié)合自身優(yōu)勢，總結(jié)投資經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)專業(yè)性市場管理隊伍，以此應(yīng)對投資風(fēng)險。同時，在內(nèi)部管理中，應(yīng)做好績效考核，對風(fēng)險投資參與部門進(jìn)行職責(zé)劃分，責(zé)任落實(shí)到個人，保障投資人員的責(zé)任心、專業(yè)性與積極性，提高投資風(fēng)險的管理水平。

五、總結(jié)

總而言之，在上市公司發(fā)展中，作為我國金融領(lǐng)域的中堅力量，公司的可持續(xù)發(fā)展，不僅影響著我國整個金融行業(yè)的發(fā)展壯大，還關(guān)系著我國國際競爭力。對此，在上市公司進(jìn)行風(fēng)險投資時，對風(fēng)險投資科學(xué)運(yùn)作，加強(qiáng)風(fēng)險投資全過程管理，全面發(fā)揮風(fēng)險投資的效益，提高上市公司競爭力，提高我國經(jīng)濟(jì)水平。

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（作者單位：浙江星星科技股份有限公司）