新冠疫情對中國經(jīng)濟的沖擊*

中國季度宏觀經(jīng)濟計量模型(CQMM)課題組

新型冠狀病毒肺炎(以下簡稱“新冠肺炎”)疫情的爆發(fā)，就像一只龐大的“黑天鵝”，打破了中國經(jīng)濟2019年底的疲弱企穩(wěn)。在當前經(jīng)濟下行壓力較大、外部環(huán)境較差的背景下，這場疫情的發(fā)生及其在全球范圍內(nèi)的擴散和蔓延將會給中國經(jīng)濟帶來怎樣的影響呢？

對此，本文從以下三個部分進行分析：一是初步探討疫情對中國經(jīng)濟的直接沖擊；二是深入剖析疫情對中國經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢的影響；三是從數(shù)量上評估疫情沖擊下的2020年中國GDP增長。

一、疫情對中國經(jīng)濟的直接沖擊

在宏觀經(jīng)濟層面上，GDP增長、物價水平和就業(yè)等都將受到疫情的直接影響。

為了更方便地揭示疫情對中國GDP增長的影響，考察圖1所揭示的GDP增長的內(nèi)在機理可以看出，疫情對中國GDP增長的沖擊可以分別從供給和需求兩側(cè)著手進行分析。由于供給側(cè)反映的是諸如勞動力、土地、資本、技術進步和人力資本等生產(chǎn)要素所決定的GDP增長潛能問題，這些因素在一年半載這樣的短期之中通常是不易發(fā)生太大變動的，甚至在短期的經(jīng)濟波動分析中也主要是以存量的方式出現(xiàn)的。因此，疫情對中國經(jīng)濟增長的直接沖擊主要還是體現(xiàn)在需求一側(cè)。而從需求側(cè)來說，疫情的爆發(fā)及其防控工作將分別對消費、投資和外貿(mào)這“三駕馬車”構成直接的負面沖擊。

圖1 GDP增長機理

從消費來看，國內(nèi)疫情的發(fā)生及其防控工作集中于2020年春節(jié)假期這一全年中消費的黃金時段，因此，其所受到的負面沖擊是十分明顯的。在疫情爆發(fā)的2020年春節(jié)假日期間，居民花在吃穿用、娛樂、旅游等方面的消費支出較往年出現(xiàn)明顯下滑，導致與此相關的住宿和餐飲業(yè)、零售業(yè)、電影和娛樂業(yè)、交通客運業(yè)等行業(yè)的銷售收入銳減，個別行業(yè)甚至近乎為零。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的2020年1～2月的社會消費品零售總額數(shù)據(jù)，大致可以估計，截至2020年2月底，疫情所造成的消費支出減少約2.8萬億元。

而在春節(jié)過后，疫情的防控工作仍在延續(xù)，人員密集行業(yè)如餐飲、住宿、旅游、百貨、電影、文化、體育、娛樂等行業(yè)仍然無法開業(yè)，并且在疫情完全解除之前，即便開業(yè)也難以回歸正常水平。按恢復期為2個月、相應的居民消費支出減少10%～20%計算，預計這段時間內(nèi)的消費支出降幅在1.0萬億元至1.5萬億元之間。

從投資來看，受疫情及其防控工作的影響，全國90%以上地區(qū)的正常復工時間延遲了7個工作日，湖北省推遲了11個工作日，其他省份延遲了2個工作日，在此期間，投資的三大構成部分——制造業(yè)、房地產(chǎn)和基建投資陷入了全面停滯的狀態(tài)。同時，即便復工，在人流、物流、資金流等由于各種原因而難以順暢運轉(zhuǎn)的情況下，絕大多數(shù)企業(yè)要恢復正常的生產(chǎn)水平也仍需時日。因此，2020年第一季度全社會固定資產(chǎn)投資增速的下滑也是在所難免的。

外貿(mào)方面，新冠疫情對進出口貿(mào)易的沖擊需要分兩個階段加以考察：第一階段是國內(nèi)疫情發(fā)生及其防控期間，由于人流物流不暢，企業(yè)復工復產(chǎn)普遍延遲，供應鏈中的部分環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，導致出口交貨無法及時進行，出口訂單減少，出口出現(xiàn)明顯下滑。另外，由于交通不暢，進口也會出現(xiàn)一定程度的減少。兩相比較，容易出現(xiàn)貿(mào)易逆差的格局。第二階段是疫情在全球多點爆發(fā)蔓延，加大了全球經(jīng)濟衰退的風險，導致國際需求進一步萎縮，出口貿(mào)易所面臨的外部環(huán)境進一步惡化；不僅如此，在全球供應鏈中，疫情的擴散可能會中斷我國零部件從美國、歐盟、日本、韓國等發(fā)達經(jīng)濟體的進口，從而對國內(nèi)生產(chǎn)活動構成進一步的逆向沖擊。

就供給側(cè)而言，首先，從歷史經(jīng)驗看，疫情對一國經(jīng)濟造成沖擊的持續(xù)時間一般不會超過一個季度，最長也不超過兩個季度；而在如此短的期限內(nèi)，疫情雖會對GDP增長的驅(qū)動因素造成一定的干擾，但一般不會造成關鍵性的影響。

其次，我們知道，全球經(jīng)濟早在20世紀70年代就開始步入電子信息化時代，即廣泛應用電子與信息技術，使得制造過程自動化控制程度大幅度提高，從此機器不但接管了人的大部分體力勞動，同時也接管了一部分腦力勞動，工業(yè)生產(chǎn)能力也自此超越了人類的消費能力，全球經(jīng)濟開始步入產(chǎn)能過剩時代。從國內(nèi)情況看，在2008年全球金融危機和“四萬億”計劃之后，去產(chǎn)能就成為供給側(cè)結構性改革的首要任務。因此，考慮到總體經(jīng)濟存在產(chǎn)能過剩的問題，疫情對供給側(cè)的沖擊似乎不應給予過高的估計。

當然，即便如此，新冠肺炎疫情的爆發(fā)還是給供給側(cè)帶來了一定的影響。從三大產(chǎn)業(yè)看，均受到不同程度的沖擊。就第一產(chǎn)業(yè)中的農(nóng)業(yè)來說，生產(chǎn)方面，受限于部分地區(qū)交通封阻，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料購置渠道難以暢通，種植大戶的幫工不足，技術下鄉(xiāng)服務等被迫停止，這些因素阻礙了春耕工作的正常進行；另外，由于本次疫情發(fā)生的源頭很可能是野生動物，消費者可能會排斥那些即便是家養(yǎng)的“野生動物”，如孔雀、野豬、鴕鳥、蛇等，特種養(yǎng)殖可能因此陷入低迷期。流通方面，部分秋冬季節(jié)成熟的果品或者大棚栽植的蔬菜等農(nóng)副產(chǎn)品，由于前來集中收購的商家減少，加上因交通管制力度加大而造成運銷隊伍的減少，導致農(nóng)副產(chǎn)品出現(xiàn)滯銷現(xiàn)象。

第二產(chǎn)業(yè)包括工業(yè)和建筑業(yè)，受疫情及其防控工作的影響，正常開工時間各地均有不同程度的延遲，加上口罩等醫(yī)療防護物資的短缺，不少企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動因此受到不小的干擾，產(chǎn)能利用率難以達到理想的水平，這將導致工業(yè)增加值顯著回落。

第三產(chǎn)業(yè)是服務業(yè)，前文已提及，與居民消費相關的住宿和餐飲業(yè)、零售業(yè)、電影和娛樂業(yè)、交通運輸業(yè)等受到較大的沖擊。另外，與居民投資支出密切相關的房地產(chǎn)業(yè)，由于疫情期間線下售樓處被迫關閉，房產(chǎn)銷售額預計減少1萬億元以上，近幾年來樓市“去庫存”的努力也會因此遭受一定的挫折。

綜上分析，疫情的發(fā)生及其防控工作，無論是從需求側(cè)還是供給側(cè)來說，在短期之內(nèi)都會對2020年的中國GDP增速產(chǎn)生比較明顯的負向沖擊。

接下來看新冠疫情對物價的影響。短期來看，受限于部分地區(qū)交通封堵，蔬果生鮮、大米等部分農(nóng)產(chǎn)品無法順暢流通，短期內(nèi)供應不足，加上恐慌性的搶購，使得多地發(fā)生產(chǎn)品價格的陡然暴漲。此外，防治和控制疫情蔓延所需的口罩、防護服、部分藥物等在短期內(nèi)面臨供應不足的局面，難免出現(xiàn)價格暴漲的現(xiàn)象。由于上述物品，尤其是在反映通脹水平的消費者價格指數(shù)(CPI)中占有較大權重的農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)價格暴漲局面，因此在短期內(nèi)必然會助推通脹水平的上升。

不過，隨著農(nóng)產(chǎn)品綠色通道的開啟以及政府平抑物價措施的出臺，生活物資供應不足的問題很快得到化解，民眾恐慌性搶購現(xiàn)象逐漸消失。口罩等醫(yī)療防護物品緊張的局面在短時間內(nèi)盡管難以消解，但是，一般性的醫(yī)用外科口罩等由于行業(yè)門檻相對不高，憑借國內(nèi)良好的制造業(yè)基礎，不難實現(xiàn)產(chǎn)能上的擴張與轉(zhuǎn)換，以滿足相應的需求。因此，總體說來，隨著生產(chǎn)和供應的逐步鋪開以及恐慌性搶購現(xiàn)象的消除，疫情初期出現(xiàn)的部分產(chǎn)品價格暴漲問題逐步得以化解，物價也很快會回到企穩(wěn)的軌道上來。

在收入和就業(yè)方面，疫情的沖擊導致企業(yè)經(jīng)營效益下降，員工的工資、獎金等受到一定的影響。而像餐飲、住宿、旅游、百貨、電影、文化、體育、娛樂等行業(yè)，尤其是涉足其中的民營企業(yè)、中小微企業(yè)等，受到疫情沖擊的程度較深，員工的報酬容易受到比較明顯的沖擊。另外，不少行業(yè)和企業(yè)中采用彈性薪酬制的員工，如快遞、滴滴、外賣以及部分制造業(yè)中采用計件工資的員工，他們的基礎保障比較低，收入波動比較大。

我們知道，在最近幾年經(jīng)濟下行的過程中，服務業(yè)的擴張較為明顯，這使其已經(jīng)成為吸納就業(yè)的最主要部門。而在企業(yè)層面上，民營企業(yè)和中小微企業(yè)則提供了80%以上的就業(yè)。疫情發(fā)生以來，這些部門和企業(yè)受到疫情的沖擊較大，這無疑會帶來失業(yè)率的上升。

從行業(yè)層面考察疫情所帶來的影響。綜合來看，新冠肺炎疫情給多數(shù)服務類行業(yè)造成了負面沖擊，而諸如餐飲、住宿、旅游、百貨、電影、文化、體育、娛樂等行業(yè)受到的沖擊堪稱嚴重，實體教育培訓、房地產(chǎn)業(yè)等也受到不小的打擊。在服務業(yè)之外，建筑業(yè)、汽車業(yè)以及農(nóng)、林、牧、漁等行業(yè)也受到不同程度的負面影響。

不過，也有一些行業(yè)在疫情沖擊之下“因禍得福”。疫情的最直接受益者首推醫(yī)療物品制造和供應行業(yè)，像口罩、防護服等醫(yī)療物品生產(chǎn)企業(yè)、病原體檢測技術企業(yè)、醫(yī)療物資供應企業(yè)、醫(yī)療自動化和智能化設備企業(yè)，以及隔離病房服務機器人、消毒服務機器人以及醫(yī)療網(wǎng)絡、智能醫(yī)療等行業(yè)，預計將在本次疫情中受益。

其次就是在疫情發(fā)生及其防控期間，多數(shù)人只能待在家里生活和工作，這就給一些線上行業(yè)，如在線生鮮、在線教育、在線辦公、在線影視、在線游戲開發(fā)等帶來了發(fā)展的良機。

二、疫情沖擊與中國經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢

自2008年金融危機和“四萬億”計劃以來，供求兩側(cè)決定因素的變化導致中國經(jīng)濟開始步入緩慢下行的通道之中。從需求側(cè)看，隨著世界貿(mào)易擴張的放緩和國際市場需求的萎縮，多年來拉動中國經(jīng)濟增長的出口紅利開始消失。從供給側(cè)看，人口紅利和房地產(chǎn)紅利逐漸消失，隨著勞動力、土地、資源等傳統(tǒng)要素價格的抬升以及環(huán)保監(jiān)管力度的加強，推進中國經(jīng)濟高速增長的傳統(tǒng)動能趨于減弱。在邁向以技術進步和人力資本積累等為驅(qū)動因素的新動能轉(zhuǎn)換的過程中，中國經(jīng)濟開始步入新常態(tài)，即從原先的高速增長換擋為當前的中高速增長。同時，相較于原先以要素數(shù)量擴張為主要驅(qū)動力的傳統(tǒng)增長模式來說，當前追求的創(chuàng)新因素驅(qū)動的新增長模式尤其注重品質(zhì)、品牌、附加值等方面的提升，而這種新型的經(jīng)濟增長和發(fā)展模式被決策層界定為經(jīng)濟“高質(zhì)量發(fā)展”。

由于新舊動能轉(zhuǎn)換和高質(zhì)量發(fā)展的典型特征是既有經(jīng)濟結構的重大調(diào)整，而2008年金融危機以來的世界經(jīng)濟一直處于艱難的再平衡之中，世界貿(mào)易增速的下滑和國際市場需求的萎縮，無法為中國的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級提供良好的外部環(huán)境，其結果是自2012年以來，中國經(jīng)濟增長呈現(xiàn)出持續(xù)下行的格局。當然，由于中國經(jīng)濟固有的韌性和穩(wěn)健審慎的宏觀經(jīng)濟政策的配合，中國經(jīng)濟下行的過程是緩慢且平穩(wěn)的，更重要的是，服務業(yè)領域行政壁壘的減少和改革開放力度的加大，促進了服務業(yè)的發(fā)展，也使之成為吸納勞動力最為主要的部門，這使中國能夠在近幾年來的經(jīng)濟增速放緩過程中確保了令人滿意的就業(yè)水平。

讓人始料未及的是，新冠肺炎疫情的突然爆發(fā)，加大了中國經(jīng)濟下行的壓力，也給試圖于2020年全面建成小康社會和實現(xiàn)“十三五”規(guī)劃目標的中國經(jīng)濟蒙上了一層陰影。那么，疫情在給中國經(jīng)濟帶來直接沖擊的同時，會不會改變甚至逆轉(zhuǎn)中國經(jīng)濟發(fā)展的基本態(tài)勢呢？

第一，毋庸置疑，疫情的確會給中國經(jīng)濟帶來較大的負面沖擊，不過，應當看到，這種沖擊主要還是暫時的、短期的，很難改變中國經(jīng)濟發(fā)展的中長期態(tài)勢。

從國內(nèi)疫情發(fā)展及其防控重點來看，主要經(jīng)歷了從2020年1月下旬到3月上旬這一個月半左右的時間。消費方面，由于春節(jié)假期作為消費的高峰期，因此，受疫情的沖擊還是比較嚴重的，尤其是像餐飲、住宿、旅游、體育、娛樂等服務性消費，其中的絕大部分是無法實現(xiàn)消費回補的。當然，隨著疫情的逐漸解除，消費將會緩慢復蘇。如果全球疫情能夠于2020年第二、第三季度全面解除的話，那么到時消費將會出現(xiàn)明顯的回補，從而帶動經(jīng)濟的恢復。

投資方面，國內(nèi)疫情的爆發(fā)及其防控工作導致絕大多數(shù)企業(yè)復工延遲，不過，到3月初，除了湖北省之外，其他地區(qū)的企業(yè)基本已經(jīng)全部復工，產(chǎn)能利用率也逐步恢復到疫情發(fā)生前的水平。預計隨著疫情的解除，很多企業(yè)將加大馬力、加快生產(chǎn)，從而呈現(xiàn)生產(chǎn)趕工、投資趕工的局面，助推中國經(jīng)濟回歸原有的增長態(tài)勢。

外貿(mào)方面，境外疫情爆發(fā)增長態(tài)勢仍在持續(xù)蔓延，原本有望于2020年觸底反彈的世界貿(mào)易增長恐難如愿，近幾年來深受貿(mào)易保護主義困擾的世界貿(mào)易或?qū)⒆兊酶悠Ｈ酰@將給中國進出口貿(mào)易造成不利的影響。由于世界貿(mào)易回歸常態(tài)的日期預計要由原先的第一季度末延至第二季度末甚至是第三季度，因此，2020年中國外貿(mào)所面臨的形勢難言樂觀。不過，2020年1月中旬中美第一階段貿(mào)易協(xié)定的順利簽署，為雙方緩和并最終消除貿(mào)易摩擦奠定了良好基礎，在樂觀情形下，進出口貿(mào)易有望于第三季度起呈現(xiàn)恢復性增長的態(tài)勢。2021年則有望借世界貿(mào)易擴張之機，重啟向上的增長態(tài)勢。

當然，除了消費、投資和外貿(mào)這“三駕馬車”自身的修復能力之外，我們也不應忽視針對疫情而采取的一系列有針對性的政策措施的積極作用。財政政策方面，出臺了階段性、有針對性的減稅降費政策，重點支持一些行業(yè)復工復產(chǎn)，幫助中小微企業(yè)渡過難關；集中使用部分中央部門存量資金，統(tǒng)籌用于疫情防控，保障脫貧攻堅和全面建成小康社會等重點支出；加大轉(zhuǎn)移支付力度，進一步向受疫情影響較大的地方傾斜，確保基層保工資、保運轉(zhuǎn)、保基本民生；擴大地方政府專項債券發(fā)行規(guī)模，盡快形成有效投資；大力壓縮一般性支出，優(yōu)先保證防控經(jīng)費等。貨幣政策方面，通過政策利率的引導作用讓整體市場利率繼續(xù)下行，降低企業(yè)融資成本；對普惠金融定向降準進行年度動態(tài)調(diào)整，讓更多達標銀行得到優(yōu)惠政策；加大中小微企業(yè)金融專項債券發(fā)行力度；對于受疫情影響較大的行業(yè)和中小微企業(yè)，一段時期內(nèi)出現(xiàn)貸款逾期的，允許不做逾期貸款報送，并且在貸款風險分類方面也給予優(yōu)惠支持；等等。外貿(mào)政策方面，進一步豐富政策工具箱，重點在出口退稅、貿(mào)易融資、出口信用保險、貿(mào)易便利化等方面加大力度。

第二，從經(jīng)濟全局來看，除疫情發(fā)生初期因地方應對失當而貽誤戰(zhàn)機外，本次疫情的防控工作總體是及時而有效的。因此，盡管全國各地區(qū)經(jīng)濟受到不同程度的沖擊，并且這種沖擊估計還將延續(xù)至全球疫情基本結束，但是，從整體來看，受本次疫情沖擊最大的主要還是身處疫區(qū)的湖北省經(jīng)濟。2019年，湖北GDP占全國的4%左右。這與2003年“非典”時期不同，當時作為疫區(qū)的廣東省在全國GDP中的權重超過11%。因此，從經(jīng)濟重要性角度考慮，若疫情能夠較早消除，那么本次疫情在拉低中國GDP增長方面，有可能是不及“非典”時期的。

第三，現(xiàn)實經(jīng)濟有一個常見的悖論：我們所關注的往往是諸如GDP這樣的流量指標，而不是既有財富之類的存量指標。疫情的發(fā)生無疑會大量消耗口罩、防護服、藥物等醫(yī)療物品，而這些都是真實的社會財富的消耗。不過，社會在消耗這些財富的同時，卻又拉動了醫(yī)療物品和服務的生產(chǎn)和供應，從而又在創(chuàng)造著GDP。從這一角度來說，我們又不能過高估計疫情對經(jīng)濟的負面影響。

綜合以上三個方面的解讀，我們不難看出，盡管本次疫情是一只龐大的“黑天鵝”，但它帶來的沖擊總體上來說是暫時的、短期的和局部的；另外，它一方面消耗著真實的社會財富，另一方面又創(chuàng)造著GDP。考慮到中國經(jīng)濟規(guī)模大、市場空間廣、產(chǎn)業(yè)鏈相對完整等因素，中國經(jīng)濟本身有著很強的韌性和巨大的潛力。從這一意義上說，本次疫情的發(fā)生難以改變中國經(jīng)濟發(fā)展的中長期態(tài)勢。

當然，應當看到，疫情的蔓延，正在加大世界經(jīng)濟和貿(mào)易增長的風險與不確定性。如果疫情因無法在2020年第二、第三季度得到有效控制，甚至拖延至2021年，那么，2020年世界經(jīng)濟觸底反彈的希望可能會因此而中止，甚至很可能陷入衰退之中(1)按照國際貨幣基金組織(IMF)的標準，全球經(jīng)濟增速低于2.5%即為衰退。。在此情形下，全球供應鏈中的部分環(huán)節(jié)可能會受阻，從而在供給側(cè)對中國經(jīng)濟形成進一步的沖擊；同時，國際市場需求的萎縮則從需求側(cè)給中國外貿(mào)尤其是出口帶來不利影響，其中受沖擊最大的將是制造業(yè)、中小企業(yè)和民間投資。因此，疫情在全球的蔓延，正在給2020年和2021年的中國經(jīng)濟增長帶來更大的不確定性。

另外，還應看到，疫情的沖擊將會加速中國經(jīng)濟結構的分化趨勢。近幾年來中國經(jīng)濟的下行進程伴隨著經(jīng)濟結構的分化。例如，為了維持高增長，就需要加大出口，這就容易發(fā)生貿(mào)易摩擦；為了追求高增長，就要加大投資，這又會影響消費，帶來產(chǎn)能過剩；為了穩(wěn)增長，就需要財政政策和貨幣政策的刺激，這又會抬高債務杠桿率，反過來制約經(jīng)濟的增長。

經(jīng)濟增長中的這些內(nèi)在矛盾表明，中國經(jīng)濟正在日益顯現(xiàn)出存量經(jīng)濟的特征：單純的數(shù)量擴張越來越難，因而只能寄希望于質(zhì)量的提升、附加值的增加等途徑。這就必然帶來結構上的分化，包括行業(yè)、企業(yè)、收入、地區(qū)、人口的分化等，而疫情的沖擊則無疑會加速這一結構分化的進程。

首先，加速了行業(yè)的分化。近20年來，房地產(chǎn)投資和基建投資一直是中國經(jīng)濟快速增長的重要驅(qū)動因素，不過，隨著房地產(chǎn)和基礎設施存量的不斷增加，樓市庫存過高的問題已經(jīng)出現(xiàn)，依靠加大傳統(tǒng)基建投資刺激經(jīng)濟增長的政策效應日漸減弱，以人工智能、大數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、5G基站、城際高鐵和城市軌道交通、特高壓、新能源充電樁等為代表的所謂“新基建”有望接力成為未來驅(qū)動中國經(jīng)濟增長的生力軍。

其次，加速了企業(yè)的分化。在疫情沖擊下，那些經(jīng)營現(xiàn)金存量不足同時不易獲得融資的企業(yè)，將面臨很大的生存壓力，并且很可能被淘汰出局。相反，那些經(jīng)營現(xiàn)金存量充裕或者較易獲得融資的企業(yè)，有望獲取更大的市場份額。以房地產(chǎn)企業(yè)為例，那些實力雄厚的頭部企業(yè)，依靠自身的品牌影響力和轉(zhuǎn)向線上銷售等方法，在2020年1～2月國內(nèi)疫情蔓延期間，房產(chǎn)銷量雖有下滑，但回落幅度大約為十多個百分點。相比之下，那些非頭部企業(yè)的銷量下滑幅度平均超過40個百分點。這說明，房地產(chǎn)企業(yè)的分化現(xiàn)象十分明顯。

最后，加速了居民收入的分化。低收入階層在扶貧政策的支持下，收入增幅不會有明顯的下滑；受疫情沖擊最大的，很可能是收入增速本已放緩的中等收入階層；高收入階層則仍將保持較快的收入增長。因此，疫情的沖擊可能會加大高收入階層與中等收入階層之間的分化。

綜上分析，新冠肺炎疫情的沖擊難以逆轉(zhuǎn)中國經(jīng)濟穩(wěn)健運行的整體發(fā)展態(tài)勢。不過，疫情在全球范圍內(nèi)的蔓延，的確正在給下行中的中國經(jīng)濟增長帶來更大的風險和不確定性。此外，疫情的發(fā)生正在加速中國經(jīng)濟的結構分化，從而對中國未來的經(jīng)濟發(fā)展格局帶來深遠影響。

三、疫情沖擊下的中國經(jīng)濟增速

這里，我們從數(shù)量上大體評估一下新冠肺炎疫情沖擊下的2020年中國GDP增速。

顯然，疫情的發(fā)展出人意料，在國內(nèi)疫情漸趨緩和之際，其他國家和地區(qū)的疫情卻呈現(xiàn)迅猛增長的態(tài)勢。與此前疫情主要集中在國內(nèi)不同，其對全球經(jīng)濟和金融市場的影響需要重新加以評估，而這無疑加大了對疫情沖擊下的2020年中國經(jīng)濟增速進行評估的難度。

第一，有必要澄清目前不少同類評估報告所出現(xiàn)的一個常見問題，即把2020年春節(jié)期間受到疫情沖擊較嚴重的服務業(yè)，如餐飲、住宿、旅游、交通客運、電影、房地產(chǎn)等行業(yè)共約1.3萬億元至1.8萬億元的銷售額損失加在一起，并將其等同于GDP的減少。

應當注意，這樣的計算方法其實是錯誤的。的確，從季度GDP的核算方法來說，我國采用的是生產(chǎn)法，即把各行業(yè)的產(chǎn)值進行加總。不過，為了避免對各行業(yè)的產(chǎn)值進行重復加總，納入GDP核算的只是各行業(yè)的增加值部分。例如，假設你在酒店吃了一頓100元的晚餐，酒店的銷售額增加了100元。不過，這100元是不能直接計入GDP的，它必須扣除酒店為提供這一餐而發(fā)生的各種成本費用，如食材成本、廚具成本、房屋租金、人工費用等，余下的才是酒店所獲得的增加值部分。而將所有行業(yè)的增加值相加，便可以得到GDP的大小，這便是目前生產(chǎn)法核算GDP的基本思想。可見，商家的銷售額中實際上只有一定的比例可以計為增加值，實際的GDP損失遠小于1.3萬億元至1.8萬億元。

另外，在計算GDP時，統(tǒng)計部門還對一些行業(yè)使用收入法。即使這些行業(yè)無法正常經(jīng)營，員工難以及時返崗復工，但企業(yè)發(fā)放的工資、繳納的稅費等仍然要計入GDP。這意味著，GDP的減速往往不像人們直覺上所感受的那么大。

第二，盡管國內(nèi)疫情基本已于2020年3月底得到控制，不過，鑒于境外疫情爆發(fā)增長態(tài)勢仍在持續(xù)，何時能夠得到有效遏制，從而讓全球經(jīng)濟回歸正常的運行軌道尚難以知曉。因此，要對疫情沖擊下的2020年中國經(jīng)濟增速進行評估，有必要區(qū)分以下三種不同的情景：

樂觀情景：全球疫情迅速得到有效控制，并且于2020年第二季度前結束。在此情景下，各地在2020年2月下旬復工至全球疫情結束前的所有工作日內(nèi)進行生產(chǎn)趕工和投資趕工，使得平均產(chǎn)能趕上上年同期水準；并且在全球疫情結束后在2020年余下的工作日內(nèi)，使得平均產(chǎn)能較上年同期提升15%。

中性情景：全球疫情按照一般進程得到控制，并且于2020年第三季度前結束；在此情形下，正常復工周期大大延緩，導致全年平均產(chǎn)能較上年下降15%。

悲觀情景：全球疫情由于防控不力、病毒變異等因素而無法于2020年內(nèi)得到有效遏制；在此情形下，全球經(jīng)濟大概率陷入衰退之中，外部環(huán)境將從供求兩側(cè)給中國經(jīng)濟帶來重大的負面沖擊。

在上述三種預測情景下，基于2020年1月國際貨幣基金組織(IMF)對美國和歐元經(jīng)濟的預測值，綜合考慮中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議順利簽署對中國經(jīng)濟的積極影響以及新冠肺炎疫情對中國經(jīng)濟的負面沖擊，結合2020年2月國家統(tǒng)計局公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，我們運用廈門大學中國季度宏觀經(jīng)濟計量模型(CQMM)對2020年的中國GDP增速進行了預測，結果如下：

第一，在樂觀情形下，GDP同比增速預計被拉低0.8～1.0個百分點，這樣，2020年中國實際GDP增速大約在5.1%～5.3%。若宏觀經(jīng)濟政策得當，“新基建”等能夠超常發(fā)力，則完成“十三五”規(guī)劃年增速超5.62%的目標或有希望達成。

第二，在中性情形下，疫情對中國經(jīng)濟造成的負面沖擊將從消費需求轉(zhuǎn)到外部需求，進而又對投資尤其是制造業(yè)投資、民間投資等產(chǎn)生進一步的逆向沖擊。在此情形下，GDP同比增速預計被拉低1.6～1.7個百分點，這樣，2020年實際GDP增速在4.5%～4.6%。

第三，在悲觀情形下，全球經(jīng)濟將因疫情而全面陷入衰退之中，疫情對消費的直接沖擊，對產(chǎn)能利用的間接沖擊，疊加疫情的全球蔓延所帶來的逆向沖擊，將給2020年的中國經(jīng)濟增長帶來極為不利的影響。在此情形下，GDP同比增速預計被拉低2.0～2.1個百分點，這樣，2020年中國實際GDP增速在4.0%～4.1%。