中小企業融資模式的創新研究

周棵靖 解凌

摘 要：自加入WTO以來，我國中小企業獲得了成長的空間，并一步步成為國民經濟的重要力量。然而由于中小企業內部的原因和外部融資環境的原因，融資難一直是我國中小型企業發展壯大過程中的一大難題。本文通過分析中小企業融資中出現的多種問題，以傳統融資模式結合新型的融資模式進行創新性的研究，希望以此為解決中小企業融資難的問題提供一些建議。

關鍵詞：中小企業? 融資? 融資模式創新

中圖分類號：F831.5?文獻標識碼：A? ?文章編號：2096-0298（2020）03（b）--02

資金是企業發展壯大的首要條件，沒有資金企業就是無源之水、無根之木。而中小企業本身存在資金實力薄弱的特點，因此對于融資有著迫切的需求。但是，企業的內在原因、外部因素和融資模式的不合理都可能導致企業很難及時獲得需要的資金。

本文希望能夠對融資模式的研究提出一些更適合中小企業的創新型融資模式。一方面，可以降低企業融資費用，降低企業融資成本;另一方面，可以探索新的融資渠道和模式，也有利于壯大中小企業，促進我國中小企業結構優化升級。

1 我國中小企業融資現狀及其問題

1.1 我國中小企業的融資現狀

企業的融資過程中的融資方式包括內源融資和外源融資。內源融資是企業內部融資的一種融資方式，主要由留存收益，計提折舊和企業內部集資等方式構成。在我國，中小企業通過內源融資獲取資金占比達到了90%，而銀行信貸、非金融融資只占到6%與3.5%。

外源融資是企業面向外部籌集基金，外源融資又分為直接融資和間接融資，包括企業發行股票與債券、商業貸款、銀行貸款、外部資本投入以及融資租賃等多種籌資方式。如圖1所示，銀行借貸占到了我國中小企業外源融資的85.5%。

1.2 我國中小企業融資模式的問題

（1）內源融資在中小企業所有的融資渠道的占比過高。由于現如今我國企業信用體系尚不完備，大多數中小企業不具備類似于大型企業的信用評級，很難從外部籌措資金，所以內源融資是我國中小企業的最主要融資方式。然而中小企業內部資金少，完全不能解決中小企業生產經營所需要的資金，導致企業資金需求無法得到滿足。

（2）直接融資難度高。在我國，直接融資的表現形式主要為一級市場的股票交易和債權交易。我國一級市場的發展時間短，市場不發達，市場規范程度較低，這無疑是給中小企業從一級市場中獲得融資增加了門檻，所以中小企業想從一級市場中獲得融資困難重重。

（3）間接融資渠道不暢通。因為中小企業規模較小，而證券市場要求企業上市的標準高，大部分中小企業仍不滿足上市的標準，所以銀行仍舊是中小企業融資的主要渠道。根據圖1顯示，我國中小企業主要的融資渠道是銀行貸款。同時，中小企業由于自身資金少，經營規模小，很難提供銀行需要的抵押、質押物，同時也難以取得第三方的信用擔保，因而要取得銀行的貸款非常困難。

2 我國中小企業融資困難的成因

2.1 中小企業角度

中小企業普遍規模較小，管理模式不夠完善，主營業務比較單一。因此，其抵御風險的能力較差，信用評級較低。這就導致了中小企業的融資成本較高，債務壓力大。而銀行放貸給中小企業形成壞賬的例子比比皆是，使得銀行對中小企業的審核范圍和力度不斷擴大，這導致了部分中小企業因等待而錯過融資時機甚至因此無法度過企業危機。

2.2 金融機構角度

金融機構如銀行等都非常注重風險的控制，為了降低壞賬水平以及信用評級的考量，類似于銀行的金融機構比較喜歡將資金投入大型企業或是國有企業，而中小企業則是一群高風險群體，所以流入中小企業的資金并不多。股票市場門檻高，債券市場不發達，中小企業融資受到嚴格的限制，直接融資渠道不順暢，金融機構能提供的支持有限。

2.3 政府角度

從政府的角度來看，我國政府對中小企業的重視程度遠遠不如大型企業或者國有企業，即使有部分是連年虧損的國有企業，各大商業銀行或是國家的財政撥款總是會滿足這些企業的資金需求，而忽視一些中小型企業的資金需求。近年來，有關部門也制定一系列關于中小企業融資的優惠政策，但是因為缺乏針對中小企業信貸活動的法律，且中小企業和銀行之間還沒有形成完善的信用體系，所以，雖然政府如此重視，但是中小企業融資難的問題依舊沒有得到解決。

3 中小企業融資模式的創新性研究

3.1 大力發展商業銀行線上供應鏈金融

商業銀行線上供應鏈金融是傳統供應鏈金融的電子化、線上化，即傳統預收賬款融資、存貨融資、應收賬款融資的三種融資模式的線上整合。[1] 由于互聯網的高速發展，供應鏈金融通過互聯網技術實現了線上的操作，這使中小企業與金融機構之間可以進行信息的共享。核心企業憑借公開的信息可以全方位知悉上下游供應商、經銷商的資金周轉和庫存狀況等，商業銀行也可以針對整個供應鏈的主體建立一個適用于整個供應鏈的服務體系，這不僅能提高金融機構服務的效率和競爭力，同時也可以使供應鏈中的主體獲得更高的融資效率，降低融資成本。

3.2 廣泛應用電子商務融資模式

我國電子商務的發展給中小企業的融資帶來了極大的發展和變革，中小企業通過產生的交易，可以構建一個屬于自己的電子商務平臺。這樣，中小企業不僅可以利用自有的資金解決問題，也可以通過電子商務的方式使企業自身的信息透明化，減少了企業之間，銀企之間的溝通不暢。由于電子商務平臺不僅可以供一個企業使用，也可以聚集很多別的中小企業，這樣可以同時獲得大量的企業之間的交易信息，基于這些真實的數據，投資者可以通過大數據的技術來分析企業的經營狀況、交易特征和資信情況來判斷該企業或是該企業群是否適合獲得投資，這就大大地加強了中小企業的融資效率，同時減少了融資時所需要的融資成本。

3.3 不斷開展基于第三方支付平臺的融資模式

基于第三方支付平臺為基礎的融資模式是在移動支付技術和信息科技不斷成熟的基礎上設計出來的一種創新型融資模式。第三方交易平臺有著豐富的用戶交易的記錄和交易數據，通過這些數據的沉淀和數據流的分析為銀行提供了重要的考察對象和考察指標，并且通過互聯網技術，銀行可以從線上獲得中小企業的交易信息，提高了銀行的放貸效率，同時減低了銀行的放貸成本，提高了中小企業的融資效率。

4 創新方案的可行性分析

4.1 法律法規政策的支持

2016—2018年，我國先后發布《關于金融支持工業穩增長調結構增效益的若干意見》《關于金融支持制造強國建設的指導意見》《小微企業應收賬款融資專項行動工作方案（2017—2019年）》《關于積極推進供應鏈創新與應用的指導意見》《關于開展供應鏈創新與應用試點的通知》《關于下達2018年度普惠金融發展專項資金預算的通知》一系列法律法規政策為基礎設計。這一系列法規為上文三種方案提供了重要保障。

4.2 5G時代的來臨

據工信部相關負責人表示，我國2019年下半年將會推出第五代移動通信手機，而前不久的世界移動大會上，不少手機品牌商都發布了關于第五代移動通信手機的出廠時間表，標志著整個世界將進入5G商用的時代。這將掀起新一輪的信息科技浪潮，這有利于第三方支付平臺和電商平臺向更深層次發展，為企業的融資提供便利，加強融資效率，降低融資成本，增強企業的資信，規范交易市場，形成良性的企業資金循環，加強了上文方案的可行性。

4.3 國家發展信息科技的決心

習近平總書記提出要抓住信息化發展的機遇，加強網絡科技的建設，這表明了國家發展信息科技的決心，信息科技的不斷發展，是互聯網科技和移動支付技術發展的重要基石，這為以上三種創新性融資模式提供了重要的技術依據，這也反映出電子商務模式和移動支付將會跟隨國家政策的扶持不斷發展。技術的提高有利于平臺對于信息的儲存和辨別，加強線上交易數據的真實性，這將幫助構建更加高效且可靠的電商平臺和第三方支付平臺，為上文中企業開展的方案提供了有效的技術保障。

參考文獻

[1]李茜.供應鏈金融解困中小企業融資難的優勢分析[J].科技與產業，2013（11）.

作者簡介：周棵靖（1997-），男，漢族，江蘇無錫人，碩士，南京信息工程大學，研究方向：環境會計;

解凌（1996-），男，漢族，江蘇鎮江人，碩士，澳門科技大學，研究方向：會計。