CEO自戀對創新績效的影響研究

尤志華 李海剛 韓麗川

摘?要：?從CEO心理特征視角出發，探究了CEO自戀與企業創新績效之間的關系。以2011—2016年A股135家上市公司的縱向數據為樣本，通過廣義估計方程模型進行實證檢驗。研究發現：CEO自戀對企業創新績效具有顯著促進作用。進一步研究發現，CEO自戀對企業創新績效的影響受到企業異質性的調節作用：相比小規模企業，大規模企業中CEO自戀對創新績效的促進作用更顯著;相比低財務杠桿企業，高財務杠桿企業中CEO自戀對創新績效的促進作用更顯著;相比非國有企業，國有企業中CEO自戀對創新績效的促進作用更顯著。

關鍵詞：?CEO自戀;創新績效;企業規模;企業負債;企業所有權性質

中圖分類號：?C 936; C 931.2

文獻標志碼：A

The Influence of CEO′s Narcissism on Innovation Performance：

Based on the Moderating Role of Enterprise Heterogeneity

YOU Zhihua?LI Haigang?HAN Lichuan

（Antai College of Economic & Management， Shanghai Jiao Tong University， Shanghai 200030， China）

Abstract： This paper empirically examines the impact of CEO narcissism on enterprise innovation performance based on the perspective of CEO′s psychological characteristics of 135 A listed enterprises. Results show that， CEO narcissism is positively related with R&D investment and positively regulates innovation output. This relationship is also reliant upon the context of corporate heterogeneity. Narcissistic CEO in large firms obtain greater innovation success than that in small firm; In high financial leverage firms， the positive effect of CEO narcissism on innovation output in enterprises is stronger than that in low financial leverage enterprises; The positive relationship in state-owned enterprises is stronger than that in non-state-owned enterprises. The empirical results of this study help to enrich the research on executive narcissism， and have important theoretical guiding significance and practical reference value for the decision-making of enterprise managers.

Key words： CEOs narcissism; innovation performance; firm size; financial strategy; ownership nature

創新作為企業的核心競爭力，在企業發展中扮演著至關重要的角色。以前，學者們基于高層梯隊理論，對CEO人口特征與創新之間的關系進行了大量研究，得出了一系列豐富的成果。然而，學界對CEO人口特征的關注也造成了“黑盒子”問題，即對于真正推動CEO做出決策的主觀判斷過程知之甚少。事實上，心理學研究表明，作為決策主體的CEO并非完全理性，其決策過程往往受到認知與心理偏差的干擾。近年來，CEO自戀逐漸引起了學界的關注。雖然學者們對CEO五大性格特征、CEO過度自信等個性特質與企業創新動因之間的關系展開了大量研究，但是作為一種更加基礎、更加根深蒂固的人格特質，自戀對于企業創新績效的影響尚未受到足夠的關注。

關于CEO自戀與企業創新之間的關系，雖然已有國外學者對于這一主題進行了研究，但主要是基于發達國家的數據。隨著我國經濟高速發展以及西方個人主義文化價值觀的逐漸滲入，自戀這一性格特質開始在我國的企業CEO中逐漸顯現。在我國“大眾創新，萬眾創業”的背景下，眾多自戀型CEO不斷推動企業進行技術革新，獲得了企業的成功。遺憾的是，CEO自戀研究在我國依然處于起步階段，雖然在國內已有學者進行了一些理論探索，但關于CEO自戀對企業創新績效的實證研究較為缺乏。那么，在中國這樣一個提倡謙虛含蓄處事風格的儒家文化背景下，本土CEO自戀對企業的創新績效有何影響？CEO自戀對企業創新績效的影響是否存在特定的情景依賴性？

1?理論基礎與研究假設

1.1?CEO自戀

已有文獻表明，“自戀”與CEO等高層管理者之間存在必然的聯系，是高層管理者擔任領導角色的核心。Brunell等指出，自戀意味著領導者的出現，自戀程度越高者越容易成為領導者。究其原因，是自戀者本身所具備的特質和技能有助于其成為領導者。CEO自戀主要包含認知因素與動機因素。從認知因素角度來說，自戀型CEO對自身的能力過度自信，容易傲慢并否認他人的觀點，始終堅信自己的決策是最完美的。從動機因素角度來說，CEO具有強烈的自我關注度和存在感，他們會持續尋求機會獲得他人的關注和贊揚，不斷尋找和補充“自戀維持劑”。