政府補貼對企業創新投入的影響研究

韓雪

摘?要：利用2015-2017年A股上市企業數據，構建實證模型，研究發現：政府補貼對企業創新投入有顯著激勵作用，能提升企業的創新積極性。

關鍵詞：政府補貼;企業創新;研發經費投入

中圖分類號：F23?????文獻標識碼：A??????doi：10.19311/j.cnki.16723198.2020.14.033

0?引言

習近平在2013年首次提出“新常態”，強調要從原有的要素驅動和投資驅動轉向創新驅動。2015年，為了實現經濟質量和數量的增長，我國進行了供給側結構性改革，改革內容其中之一就是“實施創新驅動戰略”。同年，習近平在中央經濟工作會議上的講話中提出，要發揮創新引領發展的第一動力作用?？梢钥闯?，創新在我國的經濟發展的地位越來越高。

1?文獻綜述與假設

Romer（1990）提出促進經濟增長的兩個重要因素分別是技術進步和知識積累，而技術進步的動力來源于技術創新?！肮┙o側改革”中的創新政策的核心部分是提高我國創新活動的資金和勞動力等要素的供給水平。從政府支持角度，可以通過相關政策支持、綠色通道以及直接的補助方式等，如政府補貼。政府補貼為企業提供了資金，能夠幫助企業解決資金約束。佟愛琴和陳蔚（2016）以2008-2013年中小型民營上市公司為樣本數據，發現政府補貼能夠對其研發活動產生“刺激效應”。張碩和趙息（2018）選取2007-2015年戰略性新興產業A股上市公司樣本，利用Probit模型發現政府補貼對其研發投入有杠桿效應。柴源（2018）以2006-2016年A股上市公司為樣本，利用多元回歸模型發現政府補貼對企業創新投入有顯著正向影響。展進濤和邵興娟（2019）等選擇2012-2014年農業企業為樣本，建立聯立方程計量模型發現政府補貼對農業企業有顯著激勵效果。由于創新活動具有周期長、投入大、風險高等因素，使得企業對創新的積極性較低，但政府補貼能夠幫助企業解決融資約束，增強企業的風險承擔能力，提升企業進行創新活動的積極性，因此提出假設：

H1：政府補貼對企業創新投入有激勵作用。

2?實證研究

2.1?樣本與變量選擇、模型構建

本文的研究對象為滬深兩市2015-2017年的A股上市公司并剔除以下類型的公司：（1）ST、ST*公司;（2）金融、證券類公司;（3）西藏地區公司;（4）數據不完整的公司。并對主要連續變量的1%-99%進行winsorize縮尾處理。

借鑒戴浩和柳劍平（2018）對政府補貼的衡量方法，以政府補貼與企業資產總額的比值作為政府補貼變量，以企業研發經費投入為被解釋變量，并選擇償債能力、盈利能力、現金流量、公司規模、上市年限和產權性質為控制變量，具體變量如表1所示。構建模型（1）進行研究：

R&Dit= α0+ α1Subit+ α2Levit+ α3Roeit + α4Cfoit+α5Sizeit+α6Ageit+ α7Stateit+ ΣYear + ε1（1）

=

2.2?實證結果分析

2.2.1?描述性統計

獲得2007條觀測數據。變量描述性統計如表2。研發經費投入平均值只有2.37%，總體來看研發投入的力度不足。政府補貼強度平均值只有0.005，說明整體政府補貼的強度并不高。

2.2.2?回歸結果分析

模型回歸結果如表3，政府補貼的系數為0.1790且顯著，說明政府補貼能夠促進企業創新投入，支持H1。說明政府補貼能夠為企業提供創新資金，緩解企業融資約束，增強企業的自主創新能力。在控制變量組中，企業盈利能力和現金流量與企業創新投入有正向關系，這是由于創新活動成本高，充分的資金能保證創新活動進行;企業規模和上市年限與企業創新投入有顯著負相關性，規模越大，創新投入越少，企業前期積累了較多創新資源，后期不需要大量投入;企業歷史越悠久，放棄原有技術的機會成本越大，進行創新的可能性就越低。

3?結論

通過模型的回歸分析，發現政府補貼對企業創新投入有顯著激勵作用，政府補貼能夠幫助企業緩解融資約束，增加企業的創新積極性。政府今后要逐漸提升政府補貼的強度，覆蓋更多的企業，使得我國的整體創新水平提高。同時企業也要正確運用政府補貼，將政府補貼用于創新活動中，提高企業的技術水平，增強核心競爭力。

參考文獻

[1] Romer P M.Endogenous technological change[J].Journal of political Economy1990， 98（5，Part 2）：S71S102.

[2] 佟愛琴， 陳蔚. 政府補貼對企業研發投入影響的實證研究——基于中小板民營上市公司政治聯系的新視角[J].科學學研究，2016，34（7）：10441053.

[3] 張碩，趙息.戰略性新興產業政府補助與研發投入產出研究[J].天津大學學報：社會科學版，2018，20（6）：495502.

[4] 柴源.政府補貼，企業創新投入與企業績效——基于創新投入的中介效應研究[J].中國市場，2018，（28）：5.

[5] 展進濤，邵興娟，徐萌.政府補貼對農業企業R&D投資行為的影響研究[J].科研管理，2019，40（04）：106114.

[6] 戴浩，柳劍平.政府補助、技術創新投入與科技型中小企業成長[J].湖北大學學報（哲學社會科學版），2018，45（6）：144151.