主動股票基金跑贏指數基金

張學慶

只要明年結構性行情依然存在，那么主動權益類基金將繼續占優。

基金的賺錢效應引發投資者對基金的追捧。

截至12月15日，年內新成立的基金發行總規模超過3萬億元，逼近2017～2019年3年基金發行總規模之和，創下公募基金行業新的歷史紀錄。

分析認為，資管新規及配套規則陸續發布后，部分資金需要尋找高收益資產替代，股票市場和權益基金就成為較好的承接品種，同時A股市場結構性行情提升了基金賺錢效應，引發投資者熱情追捧。

業績出色

具體來看，主動權益基金發行總規模超過1.5萬億元，占據基金發行的半壁江山，近100只主動權益基金采用按比例配售，25只基金發行規模超過百億元。

在新成立的權益類基金中，主動權益類基金510只，合計募集14378.73億份;被動指數基金128只，合計募集1183.28億份。

南方成長先鋒發行規模為321.15億元，匯添富中盤價值精選、鵬華匠心精選、華安聚優精選等基金的發行規模都逼近300億元，易方達均衡成長股票、富國創新趨勢等基金的發行規模也均在100億元以上。

ETF產品同樣受到資金青睞。4只科創50ETF發行當日實現一日售罄，吸金逾千億元，遠超200億元的募集上限。其中，華夏科創50ETF單日認購資金超過450億元，刷新ETF首發史上最高認購規模紀錄。

從市場整體表現看，今年以來大多數時間以結構性行情為主，因此主動權益類基金的回報率最終更勝一籌。

數據顯示，截至12月14日，存量權益類基金3873只。今年以來，3144只主動權益類基金的平均回報37.36%，大幅跑贏729只被動指數基金24.14%的平均回報。其中普通股票型基金平均回報超過40%，尤為突出。

近幾年權益類基金的業績表現已經證明了公募機構的主動管理能力。數據顯示，自2017年后，無論是2018年的大調整，還是2019～2020年的震蕩向上，主動權益類基金的表現均優于被動指數基金。

風格延續

景順長城基金認為，從當前來看，短期內2021年市場風格再平衡仍將延續。事實上，近兩年市場主要是賺估值抬升的錢，后續市場或將轉為賺企業盈利增長的錢。但從長期看，A股長期收益率較高的行業依然集中在科技、醫藥和消費升級板塊。

此外，在基數效應、低估值和海外資金流入等多重因素作用下，當前港股的投資性價比突出。

工銀瑞信認為，2021年全球經濟復蘇趨勢較為確定，上市公司盈利面還將延續改善勢頭，這對權益市場有正面支撐。

廣發基金認為，股優于債的格局會延續，不過一旦增長轉向下行，股債性價比將有可能出現逆轉，明年二季度將會是重要的觀察時點。

只要明年依然是結構性行情，那么主動權益類基金將繼續占優。