邁瑞醫(yī)療：業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)全面受益疫情

王雪雪

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至A股3月4日收市，滬股通已用額度24.84億元，當(dāng)日額度使用率4.78%，當(dāng)日剩余額度495.46億元。深股通已用額度-9.06億元，當(dāng)日額度使用率-1.74%，當(dāng)日剩余額度529.06億元。從成交額來(lái)看，本周滬股通合計(jì)成交2080.08億元，深股通合計(jì)成交金額為2982.70億元。

個(gè)股方面，陸股通前十大活躍股有寧德時(shí)代、邁瑞醫(yī)療、兆易創(chuàng)新、保利地產(chǎn)、牧原股份、立訊精密、聞泰科技、東方財(cái)富、中國(guó)建筑、恒生電子。

2月27日晚間，邁瑞醫(yī)療（300760）公布其2019年業(yè)績(jī)快報(bào)。2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入165.6億元，同比增長(zhǎng)20.4%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)46.8億元，同比增長(zhǎng)25.9%，整體符合市場(chǎng)預(yù)期。單季度看，邁瑞醫(yī)療收入端一季度至四季度增速分別為20.7%、20.4%、20.2%、20.2%，歸母凈利潤(rùn)一季度到四季度增速分別為24.6%、28.1%、27%、22.7%。可見公司在2019年行業(yè)環(huán)境一般的情況下，整體的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍較為穩(wěn)健。

分產(chǎn)品看，邁瑞醫(yī)療當(dāng)前有三大產(chǎn)品線。生命信息與支持業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)2019年同比增長(zhǎng)20%左右，公司以拳頭產(chǎn)品監(jiān)護(hù)儀帶動(dòng)了除顫儀、麻醉機(jī)、呼吸機(jī)、輸注泵等產(chǎn)品的快速增長(zhǎng);體外診斷作為公司增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)2019年增長(zhǎng)25%左右;彩超業(yè)務(wù)2019年增速一般，預(yù)計(jì)醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)10%-15%，但高端彩超系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了高增長(zhǎng)。

此外，新冠病毒疫情在短期和長(zhǎng)期內(nèi)均利好邁瑞醫(yī)療業(yè)績(jī)的提升。短期來(lái)看，公司70%產(chǎn)品受疫情影響大幅放量，監(jiān)護(hù)儀、呼吸機(jī)、輸注泵、移動(dòng)DR、便攜超聲、血球+CRP增長(zhǎng)迅速。長(zhǎng)期來(lái)看，疫情過后國(guó)家進(jìn)一步推進(jìn)公共衛(wèi)生改革、加強(qiáng)醫(yī)院科室建設(shè)，將利好公司全線產(chǎn)品。

2月28日，2019年的明星股立訊精密（002475）也公告其2019年業(yè)績(jī)，再次超出市場(chǎng)預(yù)期。公司2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收623.80億元，較上年同比增長(zhǎng)74%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)47.21億元，較上年同比增長(zhǎng)73.4%;其中，四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收245.44億，同比增長(zhǎng)78.91%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)18.33億，同比增長(zhǎng)72.06%。相對(duì)于公司2019年三季報(bào)對(duì)全年歸母凈利潤(rùn)45%-55%增長(zhǎng)幅度的指引區(qū)間，業(yè)績(jī)大超預(yù)期。同時(shí)公司2019年ROE為26.44%，同比2018年大幅提升，在各項(xiàng)業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時(shí)，盈利能力持續(xù)提升。

立訊精密四季度業(yè)績(jī)?nèi)娉A(yù)期主要有兩方面的原因，一個(gè)是Air-Pods Pro供不應(yīng)求，且公司產(chǎn)能爬坡后單線的盈利能力顯著改善;另一個(gè)是iPhone 11系列三款機(jī)型銷量超預(yù)期，公司作為iPhone天線、馬達(dá)、聲學(xué)零部件的主要供應(yīng)商，充分受益。

展望2020年，預(yù)計(jì)蘋果AirPods出貨量達(dá)到9000萬(wàn)以上，同比2019年增長(zhǎng)50%，其中新品Airpods Pro定價(jià)約為上一代的兩倍，單品價(jià)值量明顯提高，立訊精密將繼續(xù)受益于AirPods的量?jī)r(jià)齊升。同時(shí)，公司于2020年切入Apple Watch產(chǎn)線，也將分享Apple Watch出貨增長(zhǎng)帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)價(jià)值，2019年Apple Watch出貨量3070萬(wàn)，同比增長(zhǎng)36%。

此外，立訊精密擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債30億，再次加碼智能移動(dòng)終端模組、智能可穿戴等業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)隨著項(xiàng)目的順利實(shí)施，公司的成長(zhǎng)性將得到延續(xù)。